LVMH Aktie Prognose LVMH: Jetzt wären die Bullen gefordert … und zwar umgehend!

Luxus verkauft sich auch in der Krise. Dieser Spruch klingt zu einfach, um wahr zu sein, aber für LVMH hat sich genau das bewahrheitet. Das Ergebnis des ersten Halbjahres war grandios … und die Aktie reagierte entsprechend. Aber ist das Eis nicht doch ein wenig dünn?

Müssen die Gewinne nicht auch bei Louis Vuitton Moet Hennessy, kurz LVMH, und den anderen großen französischen Luxusgüter-Konzernen Hermès und Kering irgendwann in die Knie gehen? Kann es wirklich sein, dass man dort auch in der Breite der Kundschaft bereit ist, höhere Preise für Luxusartikel zu bezahlen, während viele andere bangen müssen, genug Geld für die Heizkosten aufbringen zu können?

Die Bilanz des ersten Halbjahres, die gegenüber dem bisherigen Rekordjahr 2021 noch einmal stärker ausfiel und ein Umsatzplus von 28 sowie einen Gewinnanstieg von 23 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auswies, deutet an: Bis Ende Juni ist das zumindest so gewesen. Und wir sehen es ja auch anhand der Bilanzen der Automobilhersteller: Bei den höheren Preisklassen werden auch massiv gestiegene Preise einfach bezahlt. Wie lange das noch so weitergeht, ist zwar offen. Aber man muss eben auch sehen: Wer viel Geld hat, hat auch in der Krise Geld übrig und ob des finanziellen Polsters meist keine Hemmungen, mit dem eigenen Konsumverhalten weiterzumachen wie bisher. Allerdings …

Expertenmeinung: … sollte man zwei Aspekte im Hinterkopf haben. Erstens hat LVMH seinen Umsatzanstieg einer Vielzahl von nach den Corona-Lockdowns neu hinzugekommenen Kunden zu verdanken. Diese Klientel dürfte eher an der Schwelle zum Status der Vermögenden stehen und könnte durch hohe Inflation, wankendes Wirtschaftswachstum und steigende Kreditkosten durchaus auch wieder abspringen. Zweitens ist China für LVMH und die Branchenkollegen ein immens wichtiger Markt geworden. Und dort dürften gerade nicht gerade wenige, die sich noch vor einem Jahr als wohlhabend wähnten, durch den langsam dem Kollaps entgegen gehenden Immobilienmarkt als Käufer ausfallen.

Das bullische Lager hat aber, auch, wenn es Risiken gibt, zwei Trumpfkarten in der Hand. Zum einen meldet LVMH seine Margen und Gewinne, wie andere französische Unternehmen auch, nur alle sechs Monate. Die nächste vollständige Bilanz steht also erst Ende Januar 2023 an, im Oktober werden nur die Umsätze des dritten Quartals gemeldet. Sollte sich das derzeitig starke Wachstum also auf Basis von steigendem Margendruck nicht fortsetzen oder kippen, würde das vorerst nicht unbedingt sichtbar. Bad News wären also noch eine Zeit entfernt.  

Zum anderen haben die Käufer dafür gesorgt, dass die Aktie, die nach den Halbjahreszahlen von der Juni-Aufwärtstrendlinie aus rasant nach oben davonzog, jetzt über und nicht unter wichtigen Chartmarken verläuft. Solange die halten, passt für die Bullen alles.

Dabei geht es um die jetzt als Unterstützung fungierende Zone 658,60/675,20 Euro, die sich aus den Hochs der Monate März und April zusammensetzt. Zusätzlich verstärkt wird diese Zone durch die momentan innerhalb dieses Bereichs verlaufende Juni-Aufwärtstrendlinie und, knapp darunter bei aktuell knapp 649 Euro, durch die 200-Tage-Linie.

Solange dieser Bereich zwischen 649 und 675 Euro hält, bleibt LVMH bullisch und sogar ein Anlauf an das Rekordhoch vom Januar bei 758,50 Euro wäre nicht ausgeschlossen. Aber sollte die Aktie unter 649 Euro schließen, brennt hier etwas an. Diese Zone muss verteidigt werden … und angesichts des nervöser werdenden Gesamtmarkts sollte man nicht glauben, dass das zwingend gelingen müsste.

Endlich liegen konkrete Zahlen zum ersten Halbjahr des französischen Luxusgüterkonzerns LVMH vor. Und die sahen stark aus, Umsatz und Gewinn legten kräftig zu. Die spannende Frage ist, wie das die Trader sehen, denn die können erst heute auf die Bilanz reagieren.

Bislang wusste man ja zu wenig darüber, wie Louis Vuitton Moet Hennessy, kurz LVMH, sich in diesem schwieriger gewordenen Umfeld schlägt. Denn französische Unternehmen melden zum Ende eines Vierteljahres nur die Umsätze; was an Gewinn erzielt wurde, erfahren die Anleger nur nach einem absolvierten Halbjahr. So auch gestern nach Handelsende für das erste Halbjahr 2022:

Der Umsatz stieg in den ersten sechs Monaten um beeindruckende 28 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2021. Der Gewinn legte netto um 23 Prozent zu. Und da musste kein Corona-Loch gestopft werden, 2021 war für LVMH ein Rekordjahr gewesen. Diese Ergebnisse lagen über den Erwartungen der Analysten, so gesehen hätten die Bullen heute einen Matchball, um die im Vorfeld bereits angesteuerten, mittelfristig relevanten Charthürden zu überwinden und damit einen Befreiungsschlag zu vollziehen. Doch man sollte „Chance“ unterstreichen, denn sicher ist das eben noch nicht.

Expertenmeinung: In diesen Ergebnissen allzu viele Haare in der Suppe zu finden, ist sicherlich nicht einfach. Trotzdem kam die Aktie im US-Handel, wo man auf diese Bilanz am Dienstagabend ja reagieren konnte, zurück … allerdings unter sehr mageren Umsätzen. Entscheidend wird heute sein, was bei uns in Europa passiert.

Ein Problem kann (muss nicht) sein, dass LVMH bereits im Vorfeld der Ergebnisse stark gelaufen ist, sich relativ zügig von dem mehrfach erfolgreich getesteten März-Tief nach oben absetzte und dabei in den vergangenen Wochen in der Spitze fast 20 Prozent zugelegt hatte. Falls zu viele Akteure im Voraus auf starke Zahlen gesetzt hatten und zu wenige abwarten wollten, was da wirklich auf den Tisch kommt, kann es gut sein, dass deutlich mehr Gewinnmitnahmen auftauchen, als von neu hinzukommenden Käufern aufgenommen werden könnte. Aber das muss man heute einfach mal beobachten und die charttechnischen Ankerpunkte im Auge behalten. Die da wären?

Auf der Oberseite würde die Aktie alles klar machen, wenn es gelingen würde, die nächsten drei markanten Charthürden aus dem Weg zu räumen: die 200-Tage-Linie sowie die Monatshochs vom März und April. Das wäre mit Schlusskursen über 675,20 Euro geschafft. Auf der Unterseite hätten die Skeptiker gewonnen und die Aktie wieder Luft nach unten, wenn sie mit Schlusskursen unter 607 Euro das Juni-Hoch, die 20-Tage-Linie und die kurzfristige Aufwärtstrendlinie brechen würde. Da könnten heute also Weichen gestellt werden!

Das sieht übel aus, dieses Chartbild der Aktie des französischen Luxusgüterkonzerns Louis Vuitton Moet Hennessy, kurz LVMH. Zumindest, wenn man nicht trendkonform auf der bärischen Seite steht. Warum könnte die Aktie weiter fallen – und wohin ginge die Reise dann?

Dass die Verbraucher im April auf die Konsumbremse getreten haben, wird immer klarer ersichtlich. Und das offenbar sogar weltweit. Und dass der Mai und der Juni besser gelaufen sein könnten … taugliche Indizien sieht man dafür bislang nicht. Kümmert das denn auch den Luxus-Sektor?

Das kann es, es ist sogar wahrscheinlich. Denn den beeindruckenden Umsatzanstieg gegenüber dem Prä Corona-Jahr 2019 haben die Luxusgüterkonzerne wie LVMH, Kering oder Hermès ebenso wie die gestiegenen Margen einem Nachfrageanstieg zu verdanken, der vermutlich weniger daher rührt, dass bestehende Kunden mehr kaufen, sondern dass neue Kunden hinzugekommen sind. Kunden, die sich mit dem Abklingen der Corona-Thematik Ende 2021 sicher waren: Jetzt geht es aufwärts, da kann man sich auch mal was leisten. Fallen diese Kunden wieder weg, wird es eng.

Expertenmeinung: Vor dem Corona-Crash und der anschließenden Super-Hausse hatte die LVMH-Aktie ein Hoch bei 439 Euro ausgebildet. Dieses Hoch entstand in der Annahme, dass 2020 ein starkes Wachstumsjahr würde. Vor Corona ahnte man da eben noch nichts. Dorthin könnte die Aktie allemal zurückkommen.

Sie sehen in diesem längerfristigen Chart auf Wochenbasis, dass LVMH aktuell an einem dünnen Faden hängt. Die Aktie hatte zwar das März-Tief im Mai zweimal verteidigt, blieb dann aber zuletzt in der Widerstandszone 600 zu 620 Euro hängen, drehte ab und ist jetzt mit Schwung zurück in diese aus den März- und Mai-Tiefs bestehende Unterstützungszone 537/542 Euro zurückgefallen. Und damit haben die Short-Seller, die Bären, einen Matchball.

Zum einen steht übermorgen der „dreifache Hexensabbat“ an, die Abrechnung der Futures und Optionen. Wenn es gelingt, LVMH durch diesen Support zu drücken, müssten wohl nicht wenige ihre dann schiefliegenden Positionen kurz vor der Abrechnung absichern, indem sie selbst Short-Positionen aufbauen. Was den Kurs nur noch mehr drücken würde. Und die „Corona-Hausse“ hatte eben den Haken, dass die Aktie über dem 2020er-Hoch von 439 Euro keine nennenswerten Unterstützungen ausgebildet hat.

Wenn der Konsum weiter so wankt, werden diese „Luxus-Neukunden“ großenteils wieder von der Fahne gehen. Dann hätte LVMH nur die Wahl, die Preise günstiger zu gestalten … zum Schaden der Marge und damit des Unternehmensgewinns … oder einen deutlich gedrückten Umsatz hinnehmen zu müssen. Ebenso zum Schaden des Unternehmensgewinns. Die Short-Seller hätten also auch gute Argumente auf der fundamentalen Ebene. Daher würde ich persönlich nicht auf die Idee kommen, mich bei denen einzureihen, die jetzt versuchen, diese Aktie durch aktive Käufe am Ausbruch nach unten zu hindern.

Luxus verkauft sich immer, davon gingen diejenigen aus, die die Aktie des Luxusgüter-Konzerns LVMH Anfang des Jahres auf ein neues Rekordhoch hoben. Aber kann der Gewinn auch bei massiv gestiegenen Kosten und Lockdowns in China zulegen? Die Aktie wankt.

Es ist schon schwierig momentan, irgendwo am Aktienmarkt so etwas wie einen sicheren Hafen zu finden. Die Energieversorger sind es nicht, wegen der unsicheren Perspektive bezüglich der Gas- und Ölimporte aus Russland. Die Konsumgüter sind es auch nicht, denn auf denen lasten die massiv gestiegenen Erzeugerpreise. Gold will auch nicht in Schwung kommen … also verlegten sich nicht wenige darauf, in die Aktien der großen französischen Luxusgüterkonzerne zu investieren, in Hermès, Kering und Louis Vuitton Moet Hennessy, kurz LVMH. Aber das hat sich bislang nicht gerechnet … und könnte womöglich noch mehr Verlust bringen, denn:

LVMH hatte zwar in der zweiten aprilhälfte gemeldet, dass der Umsatz im ersten Quartal um (währungsbereinigt) 23 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen sei. Aber wie bei französischen Konzernen üblich wurden Gewinn und Gewinnmarge nicht offengelegt, das steht erst im Juli an, wenn das komplette erste Halbjahr absolviert ist. Und wenn man sich überlegt, dass China nicht nur für die europäischen Autobauer, sondern auch für die Luxusgüter-Industrie der Wachstumsmarkt Nummer Eins ist, kann man schon unruhig werden, denn:

Expertenmeinung: In China ist der Einzelhandelsumsatz massiv unter die Räder gekommen. Nach einem Minus von 3,5 Prozent im März (gegenüber dem Vorjahresmonat) ging es im April sogar um besorgniserregende 11,1 Prozent abwärts. Und das ist nicht alleine ein statistischer Basiseffekt, denn im Vergleich zum Vormonat war der Einzelhandelsumsatz auch gefallen, von Februar auf März um 2,0, von März auf April um 0,7 Prozent. Damit nicht genug: Die Kosten steigen ja für alle, somit auch für LVMH. Transportkosten, Materialkosten, alles wird teurer. Kann man wirklich damit rechnen, dass Anbieter im hochpreisigen Bereich imstande sein werden, diese höheren Kosten einfach voll auf den Verkaufspreis umzulegen, ohne deswegen weniger abzusetzen? Eher nicht, soweit reicht dieses „luxury sells“ wohl kaum.

Dementsprechend wacklig sieht die Aktie jetzt aus. Der Versuch, das März-Tief als Ausrutscher dastehen zu lassen und sich nach oben abzusetzen, ist, wie der Chart zeigt, Ende März genau an der dick schwarz hervorgehobenen 200-Tage-Linie hängengeblieben. Dass die LVMH-Aktie daraufhin zügig auf das März-Tief zurückfiel, macht deutlich, dass sich die Hoffnung, LVMH könnte eine Art „sicherer Hafen“ sein, nicht bestätigt hat. Zwar gelang es, dieses Tief bei 542 Euro nach einigem Hin und Her in der vergangenen Woche zu verteidigen. Aber ob die Gegenbewegung nach oben allzu weit kommen wird, ist zumindest fraglich.

In China bleibt die Perspektive massiv eingetrübt, in Europa geht nichts voran und in den USA kommen jetzt von den Einzelhändlern Bilanzzahlen, die andeuten, dass immer mehr Verbraucher beginnen, ihr Geld zusammenzuhalten. Das wird die wirklich Reichen nicht abhalten, sich weiterhin mal eben eine Louis Vuitton-Handtasche mitzunehmen. Aber das Wachstum beim Umsatz generiert sich aus neuen Kunden, die eben gerade so an der Schwelle sind, auch mal im Luxussegment zu kaufen … und diese Klientel lässt so etwas eben auch schnell wieder bleiben, wenn sich die Perspektiven verdüstern.

Aus charttechnischer Sicht ist die Aktie jetzt bereits an der nächstgelegenen Charthürde in Form der 20-Tage-Linie abgewiesen worden. Damit erhöht sich die Wahrscheinlichkeit, dass das März-Tief relativ bald erneut getestet wird … und dann auch brechen könnte. Sollte LVMH indes die Kurve kriegen und diese bei aktuell 593 Euro verlaufende Linie doch noch überwinden, wäre damit für das bullische Lager noch nichts gewonnen, denn die nächste, markante Widerstandszone würde dann bereits zwischen 600 und 610 Euro warten. Und erst, wenn die LVMH-Aktie die 200-Tage-Linie bei derzeit 663 Euro bezwungen hätte, wäre die Aktie auch aus mittelfristiger Sicht bullisch, was momentan die weit weniger wahrscheinliche Perspektive wäre.

Luxus läuft auch in Krisen gut: Grundsätzlich trifft diese „Regel“ zu. Und die Analysten bleiben dabei: So wird es laufen, das durchschnittliche Kursziel für die LVMH-Aktie liegt weit über dem bisherigen Rekordhoch. Doch die Anleger spielen nicht mit, die jüngste Rallye kippt gerade.

Nachdem der französische Luxusgüterkonzern Louis Vuitton Moet Hennessy (LVMH) Ende Januar seine Bilanz für 2021 vorlegte, erhöhten die Analysten reihenweise ihre Kursziele. Nach dem Beginn des Ukraine-Konflikts kam es dann zu einer Serie von Kurzielsenkungen, aber eines bleibt: Die Kursziele der Experten liegen meilenweit über dem aktuellen Kurs der Aktie. Sogar das niedrigste aller Kursziele liegt mit 650 Euro über dem jüngsten Schlusskurs.

Die Analysten gehen bislang davon aus, dass LVMH den Rekordumsatz des Jahres 2021 im laufenden Jahr erneut steigern wird, und das um deutliche 12 bis 15 Prozent. Der Gewinn soll sogar um 25 Prozent steigen. Allerdings stammen die meisten der Prognosen aus der Zeit vor Beginn des Ukraine-Konflikts. Und selbst ohne diese Problematik hätten die Anleger Grund zur Skepsis, denn:

Expertenmeinung: Davon abgesehen, dass das Unternehmen selbst Ende Januar nur die Zuversicht äußerte, dass Wachstumstempo 2022 beibehalten zu können, ohne im Mindesten konkret zu werden, geht es, wenn es um die Frage geht, wie auf einen Rekordgewinn ein weiterer Rekordgewinn obendrauf gesetzt werden soll, nicht um die etablierte, wohlhabende Kundschaft. Dass die von Inflation und wirtschaftlicher Unsicherheit nicht tangiert wird, ist schon richtig, daher kommt ja auch diese „Regel“, dass Luxus auch in Krisen läuft.

Aber noch mehr Wachstum hieße, neue Kunden zu gewinnen. Kunden, die nicht unbedingt zu den Spitzenverdienern gehören. Diese Neukunden dürften auch dazu beigetragen haben, dass 2021 so stark lief. Aber 2021 war von der Erwartung geprägt, dass in Kürze alles nicht nur wie früher sein würde, sondern das Wachstum stark und das Geld weiter leicht zu bekommen sei. Heute wissen die Konsumenten, dass diese Erwartung nicht eingetreten ist. Und auch bei LVMH steigen die Kosten. Werden diese Kunden außerhalb der „ganz Reichen“ wirklich jeden Preis zahlen? Louis Vuitton hat Mitte Februar aufgrund gestiegener Kosten bereits die Preise erhöht. Ende April werden die Umsatzzahlen von LVMH kommen, dann werden wir sehen, ob die Kunden das „schlucken“.

Dass LVMH 2022 keine neuen Rekorde erreichen wird, die Unternehmensgewinne womöglich sogar fallen, das vermuten diejenigen, die die Aktie zu verkaufen begannen bzw. auf die Short-Seite wechselten, nachdem der Kurs in zwei Rallye-Schüben über die Hälfte der vorherigen Abschläge aufgeholt hatte und dabei an die wichtige 200-Tage-Linie stieß.

Sechs Tage tändelte der Kurs unterhalb dieses wichtigen gleitenden Durchschnitts seitwärts, dann begannen die Abgaben. In den letzten beiden Handelssitzungen hat die Aktie knapp fünf Prozent verloren und ist dadurch nicht nur an der 200-Tage-Linie abgewiesen worden, sondern auch noch durch die zuvor zurückeroberte Zone 645/679 Euro und die 20-Tage-Linie gerutscht. Die nächste Supportzone liegt bei 600/610 Euro. Sollte LVMH auch diese Zone unterbieten, würde aus einem kurzfristigen ein mittelfristiges Short-Signal … die kommenden Tage werden zeigen, ob die Bullen das noch umbiegen können.