Meta Platforms Aktie Prognose Haben wir uns jahrelang geirrt?

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Nach überaus starken Quartalsergebnissen konnte sich die Meta Plattform-Aktie, vormals Facebook, wieder recht gut in Szene setzen. Die Kurse konnten den gebrochenen Support bei rund 186 USD wieder zurückerobern. Ein überaus starkes Zeichen, zumal wir somit aus technischer Sicht einen klassischen Fehlausbruch hingelegt haben. Zahlreiche Short-Seller kamen hierdurch unter Druck und wurden regelrecht am falschen Fuß erwischt. Zwar waren die Folgekäufe nach dem Earnings-Gap eher mild, aber sie waren positiv und die Kurse versuchen sich nun auch über den gleitenden Durchschnitten der Periode 20 und 50 zu festigen. Dies wäre auch die Grundvoraussetzung für weitere Anstiege.  

Expertenmeinung: Aus technischer Sicht befindet sich das Papier nach wie vor in einer bärischen Gesamtlage. Dennoch stehen die Chancen gar nicht mal schlecht, dass sich von hier aus mehr bilden könnte. Kurzfristig sollte die Marke bei 200 USD gehalten werden, um die Kurse auch weiterhin über den besagten gleitenden Durchschnitten zu halten. Somit würde die Wahrscheinlichkeit steigen, dass wir das Pivot-Hoch von April bei 236.86 USD alsbald erreichen könnten. Danach stünde dem Papier jede Menge Platz nach oben zur Verfügung.   

Aussicht: NEUTRAL

Die meisten Schwergewichte haben abgeliefert und der Crash ist ausgeblieben. Was bedeutet das für den Gesamtmarkt und für Meta?

Der Sack ist zu

Jede Berichtssaison hat ihre Eigenarten. Mit genau diesen Worten hatte ich die bereits die letzte Analyse zu Visa begonnen.

Seitdem hat noch eine ganze Reihe an Unternehmen Zahlen vorgelegt. Darunter Apple, Amazon und Facebook.
Da Microsoft, Google und Tesla bereits in den Tagen zuvor abgeliefert haben, sind wir mit den Schwergewichten weitgehend durch.

Und wie wir alle wissen, bewegen sie den Markt und geben die Richtung vor, denn ihre Gewichtung in den Indizes, egal ob S&P500 oder Nasdaq, ist enorm.
Solange nicht mehrere der Giganten deutlich nachgeben, werden es die Indizes auch nicht.

Das das so ist, haben die letzten Wochen und Monate eindrucksvoll bewiesen. Derzeit notieren drei Viertel aller US-Aktien unter dem SMA50 und dem SMA200, sind also gecrasht.

Was das für den Markt bedeutet

Doch darum soll es heute nicht gehen, es geht um die Berichtssaison und ihre Implikationen für den Markt.
Die Schwergewichte haben ihre Zahlen bereits präsentiert und es ist zu keinerlei bösen Überraschungen gekommen. In den meisten Fällen wurden die Erwartungen übertroffen und die Kennzahlen zeigen zur Oberseite.

Ohne eine ernstzunehmende Rezession, eine weitere Eskalation in der Ukraine oder sonstige unvorhersehbare Ereignisse, könnte die Korrektur gerade geendet haben. Womöglich rettet sich der Markt, trotz all der Probleme, in eine Seitwärtsbewegung.

Dafür spricht auch, dass viele der Schwergewichte nicht mehr sonderlich hoch bewertet sind. Der Markt ist im Schnitt teuer, der überwiegende Teil der Dickschiffe ist es allerdings nicht.

Folgt jetzt die Zermürbung?

Das gilt auch für Meta Facebook. Warum bleiben Unternehmen nicht einfach bei ihrem Namen?

Nur damit Sie mich nicht falsch verstehen: Wenn es nicht zu einem Crash kommt, bedeutet das noch lange nicht, dass es stattdessen zu einer Rallye kommen muss.
In der Regel passiert an der Börse genau das, was keiner möchte und was die meisten Anleger auf dem falschen Fuß erwischt.

Womöglich ist das eine zähe Seitwärtsbewegung, die sowohl Bullen wie auch Bären zermürbt und zur Aufgabe zwingt.

Am liebsten wäre mir persönlich ein Crash. Nichts löst Ungleichgewichte am Aktienmarkt schneller und effektiver auf als ein veritabler Crash.

Zündung

Facebook hat auf die jüngsten Quartalszahlen allerdings mit einem Freudentanz reagiert. Nachbörslich stand die Aktie kurz danach bereits bei +8%, kam dann noch fester in den Handel und beendete den Tag mit +17,59%.
So schnell kann‘s an der Börse gehen.

Aber waren die Zahlen wirklich so gut, oder wird der Kursprung zum Strohfeuer? Schauen wir es uns an.

Der Gewinn lag im ersten Quartal mit 2,72 je Aktie weit über den Erwartungen von 2,55 USD. Der Umsatz verfehlte mit 27,9 Mrd. die Analystenschätzungen von 28,2 Mrd. USD allerdings leicht.

Auf den ersten Blick ist das gut, denn am Ende zählt meines Erachtens, was unter dem Strich als Gewinn bleibt.
Die Prognose wurde also übertroffen, viel wichtiger ist aber, ob sich ein positiver Trend zeigt.

Die Richtung muss stimmen

Das letzte Quartal für sich genommen war nicht sonderlich gut, auch wenn die Erwartungen übertroffen wurden.
Der Umsatz legte zwar um 7% zu, das operative Ergebnis war aber rückläufig, der Gewinn sank auf Jahressicht um 18% auf 2,72 USD je Aktie.

Plötzlich erscheinen die Zahlen in einem anderen Licht. Aber wahrscheinlich war die Erwartungshaltung so niedrig, dass man diese Pille freudig schluckt und sich auf den Ausblick konzentriert.

Für das nächste Quartal stellt Facebook einen Umsatz von 28,0 – 30,0 Mrd. USD in Aussicht. Der Umsatz soll also weiter steigen und das dürfte auch einer der Hauptgründe für die steigenden Kurse sein.
Manch ein Anleger hatte Facebook wohl schon abgeschrieben.

Darüber hinaus scheint man sparsamer sein zu wollen und hat daher die für 2022 geplanten Ausgaben von 90-95 auf 87-92 Mrd. USD deutlich gesenkt.
Das dürfte sich unmittelbar positiv auf die Profitabilität auswirken.

Es wäre also gut möglich, dass die bisherigen Schätzungen für den Konzerngewinn 2022 von 12,08 USD je Aktie zu niedrig sind.
Dafür spricht auch, dass man in Q1 die Erwartungen übertroffen hat.

Doch selbst wenn Prognosen nicht nach oben korrigiert werden müssen, kommt Facebook selbst nach dem erfolgten Kurssprung nur auf eine forward P/E von 17,0. Das ist nicht gerade viel.
In den letzten fünf Geschäftsjahren kam Facebook durchschnittlich auf eine P/E von 26,6.

Die Bären werden jetzt anführen, dass die Wachstumsaussichten von Facebook heute auch schlechter sind. Das mag sein, aber in den kommenden beiden Jahren werden trotzdem Gewinnsteigerungen von 17-19% p.a. erwartet.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Wie bereits gestern in der Analyse auf PayPal beschrieben, haben Aktien mit relativer Schwäche mehrheitlich eines gemein: Sie bleiben über weite Strecken auch in Zukunft schwächer als der Markt. Somit wundert es kaum, dass gerade Aktien wie PayPal, Netflix oder auch die Meta Plattforms-Aktie längst wieder die Tiefs von Mitte März erreicht und teils schon gebrochen haben.

Der Markt im Allgemeinen befindet sich jedoch deutlich über diesem Niveau. Anleger, die hier ein vermeintliches Schnäppchen ergattern wollten, verbrennen sich abermals die Finger und ich kann nur davor warnen, sich auf solch günstig wirkende Papiere zu fokussieren. Es hat meist einen driftigen Grund, warum diese Titel derart stark an Wert verloren haben und ohne den Rückenwind von Großinvestoren ist ein neuer Aufwärtstrend nur schwer zu erreichen.  

Expertenmeinung: Zwar könnte am Pivot-Tief von März eine technische Gegenreaktion nach oben eintreten, ob diese jedoch halten wird, ist eine andere Frage. Des Weiteren bleibt die Frage offen, ob sich der Abwärtstrend zeitnah beschleunigt oder mit viel Daumen drücken vielleicht abschwächen wird.

Dies wird zum einen der Gesamtmarkt entscheiden und zum anderen die am kommenden Mittwoch bevorstehenden Quartalsergebnisse. Zuletzt enttäuschte das Unternehmen mit seinen Zahlen, was im Februar zu einem massiven Gap nach unten führte. Vorerst sehe ich hier eher mehr Gefahren als Chancen. Nächte Woche wird es jedenfalls wieder interessant.

Aussicht: BÄRISCH

Was kann man über Meta noch schreiben, was noch nicht geschrieben wurde? Also wenn diese Einleitung Sie nicht zum Lesen bringt…
Die meisten Anleger kennen das Unternehmen sowie Geschäftsmodell und von Facebook, Instagram und WhatsApp hat wohl jeder schon gehört.

Vor Kurseinbrüchen schützt Bekanntheit aber ganz offensichtlich nicht. Es ist vielmehr erstaunlich, welche Volatilität die Aktie eines der weltweit größten Konzerne an den Tag legt.

Daher steht vollkommen fest, dass die Börse wie üblich übertreibt. Das bedeutet nicht automatisch, dass die Aktie jetzt attraktiv ist.
Es bedeutet nur, dass die Kursschwankungen weit über das hinausgehen, was realwirtschaftlich passiert.

Es ist schließlich nicht so, dass irgendwer heute erwarten würde, dass Meta in den kommenden Jahren nur noch die Hälfte von dem verdienen wird, wie man noch vor wenigen Wochen angenommen hatte.
Der Kurs hat sich aber halbiert.

Äpfel und Birnen

Aus unerfindlichen Gründen erinnert mich die aktuelle Situation an Apple im Jahre 2016.
Damals erwartete der iPhone-Konzern einen Gewinneinbruch um 10%, wie Facebook heute.

Der Kurs von Apple brach damals auf 22 USD ein. Unter dem Strich hatte man die Kursgewinne von mehreren Jahren wieder eingestampft.
Am Tief lag das KGV bei 12.

Eine ähnliche Situation gab es dann nochmal Ende 2019, als die Apple-Aktie von 58 auf 42 USD abgestürzt ist. Auch damals lag das KGV am Tief bei etwa 12.

Der Rest ist Geschichte. Und sie werden es schon ahnen oder sich vielleicht auch noch erinnern, wie bullisch ich zu diesem Zeitpunkt war.
Tatsächlich hatte ich damals im November und Dezember 2018 und im Januar 2019 dreimal auf die Situation hingewiesen.

Hier nur ein kleiner aber aussagekräftiger Ausschnitt:
Selbst wenn man davon aus, dass der Umsatz stagnieren und der Gewinn um 20% fallen und anschließend nie mehr steigen wird, könnte man die derzeitige Bewertung rechtfertigen.

Doch warum erzähle ich Ihnen das? Wir können uns schließlich nicht in diese Zeit zurückversetzen und Apple für 22 USD kaufen.
Ich erzähle es Ihnen, weil es manchmal besser ist Äpfel mit Birnen zu vergleichen.

Dadurch gewinnt man ein wenig Abstand vom eigentlichen Thema (Meta) und die aktuellen Kursverluste erscheinen möglicherweise in einem anderen Licht.

Dramatisch

Vielleicht erkennt an dann, dass ein Gewinneinbruch von 10% in einem Jahr langfristig kaum eine Rolle spielt.
Und wie es der „Zufall“ so will, ist auch weder der erste Kurssturz von Meta, noch das erste Jahr mit rückläufigem Gewinn.

Wichtig ist die Perspektive und wie viele Menschen Facebook, Instagram und WhatsApp nutzen. Deren Zahl steigt im Fall von Facebook zwar nicht mehr, kann sie bei 2,91 Milliarden monatlich aktiven Nutzern auch kaum. Die Weltbevölkerung ist nicht unendlich groß.
Die Basis von Meta ist jedoch ganz offensichtlich gigantisch und damit wird man auch in Zukunft gutes Geld verdienen.

Langfristig spielt der Rückgang des Gewinns 2022 keine Rolle und in wenigen Monaten wird es Schnee von gestern sein. An der Börse bedeutet das oft genug, dass die aktuellen Themen bereits Schnee von gestern sind. Denn die Börse handelt bekanntermaßen die Zukunft und nicht die Gegenwart.

Anhand von einem Beispiel versteht man es sicherlich besser:
Als 2018 klar wurde, dass der Gewinn von Facebook 2019 sinken wird, rutschte die Aktie von über 200 auf 123 USD.
Das Kurstief wurde aber Ende 2018 erreicht und ein Jahr später (2019) stand der Kurs schon wieder 67% höher.

Wir werden sehen, ob es wieder zu einer ähnlichen Entwicklung kommen wird.

Ausblick und Bewertung

Facebook erwartet einen Rückgang des Gewinns um 10% auf 12,40 USD je Aktie und dementsprechend liegt die forward P/E auf dem aktuellen Niveau bei 15,5. Damit ist Meta heute günstiger als jemals zuvor.

Aber auch absolut ist eine P/E von 15,5 nicht gerade herausfordernd, vor allem nicht für einen Großkonzern mit einem weltweiten Footprint, Milliarden von Nutzern, untermonetarisierten Töchtern wie WhatsApp und einem hochprofitablen Geschäft mit operativen Margen von 40%.

Man kann von Social Media halten was man will, aber es ist ein äußerst lukratives Geschäft.
Im letzten Jahr hat es einen Gewinn und freien Cashflow von rund 39 Mrd. USD abgeworfen.

In diesem Jahr werden es womöglich „nur“ 36 Mrd. USD, dann dürfte der Gewinn aber wieder steigen und 2023 ein neues Rekordniveau erreichen.

Am Ende muss sich jeder selbst die Frage beantworten, ob das in Summe einen Börsenwert von 523 Mrd. USD rechtfertigt. Ich lehne mich nicht gerne aus dem Fenster, aber ich würde behaupten, dass Meta in den kommenden zehn Jahren mehr als den derzeitigen Börsenwert erwirtschaften und an die Aktionäre ausschütten wird.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat man für 44,81 Mrd. USD eigene Aktien eingezogen.
Da man zuletzt noch 38,79 Mrd. USD für weitere Buybacks bereitgestellt und 48,0 Mrd. USD an Barmitteln hatte, wird man damit nicht aufgehört haben und auch in Zukunft nicht aufhören.

Je länger der Kurs auf einem niedrigen Niveau bleibt, desto besser ist es langfristig.

Der Haken ist allerdings, dass weit und breit kein belastbarer Boden in Sicht ist. Entweder man setzt auf eine V-Formation oder man muss die Füße stillhalten, bis die Aktie mit Überschreiten von 200 sowie 205 und 225 USD jeweils positive Signale liefert.

Wer sich hingegen jetzt engagiert, sollte von vornherein die Möglichkeit eines Nachkaufs im Bereich zwischen 160 und 175 USD einplanen.

Trendbetrachtung auf Basis 24 Monate: Aktien, die in der aktuellen Börsenphase tief fallen, soll man fallen lassen und nicht einfach kaufen, nur weil man annimmt, dass diese verhältnismäßig günstig aussehen. Dies trifft schon seit Wochen auf zahlreiche auch bekannte Wertpapiere zu.

So erwischte es neben PayPal und Netflix auch die Meta Plattforms-Aktie, welche sich in einer beispiellosen Abwärtsbewegung befindet. Seit dem Bruch des Bodens bei 300 USD kennen die Kurse kein Halten mehr und selbst die psychologisch wichtige Marke bei 200 USD konnte dem Titel keinen Rückhalt bieten. Die Bullen haben ihr Interesse scheinbar völlig verloren, doch wird dies ewig so bleiben? Mit Sicherheit nicht und auch die ehemalige Facebook-Aktie wird sich über kurz oder lang wieder in einen Aufwärtstrend begeben, doch vorerst sollte ein Boden gefunden werden.

Expertenmeinung: Vorerst sehen wir sowohl mittel- als auch langfristig einen klaren Abwärtstrend. Dennoch gibt es Grund zur Hoffnung, dass sich die Bullen an einer bestimmten Marke wieder etwas aktiver zeigen werden.

Hierbei handelt es sich um die Trendlinie, welche sich durch die Verbindung der beiden Tiefs von Dezember 2018 und September 2019 ergibt. Diese befindet sich derzeit bei rund 160 USD und dürft die nächste Zielmarke der Bären sein. Sollte dieses Niveau tatsächlich erreicht werden, könnte sich hier mitunter eine überaus interessante Kaufgelegenheit bilden. Mal sehen, was die kommenden Wochen noch bringen.

Aussicht: BÄRISCH