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Amadeus FiRe hat ein Rekordergebnis erzielt und stellt das nächste in Aussicht. Obendrein wurde die Dividende erhöht. Doch das könnte erst der Anfang sein.
Finanzielle Meilensteine und beeindruckende Wachstumsraten
Amadeus FiRe ist ein spezialisierter Personaldienstleister für Fach- und Führungskräfte im Rechnungswesen & Controlling, Finanzdienstleistungsbereich sowie in den Bereichen Office und Informationstechnologie. Das Kerngeschäft umfasst die spezialisierte Zeitarbeit, Personalvermittlung, Interim Management sowie Weiterbildung.
Das ist ein einträgliches Geschäft mit ganz besonderen Eigenschaften. Amadeus FiRe konnte den Umsatz in den letzten zehn Jahren von 142 auf 407 Mio. Euro erheblich steigern.
Der Gewinn kletterte in dieser Zeit von 2,83 auf 6,71 Euro je Aktie.
Das Wachstum wurde nahezu vollständig aus dem laufenden Cashflow finanziert. Darüber hinaus hat man nahezu den gesamten Gewinn als Dividende ausgeschüttet. Der Kapitalbedarf von Amadeus FiRe scheint gegen null zu tendieren.
Über weite Strecken war das Unternehmen sogar schuldenfrei. Erst durch die Übernahme von Comcave, ein Spezialist für Weiterbildung, im Jahr 2019 für 200 Mio. Euro hatte man erstmals nennenswerte Verpflichtungen.
Seitdem hat man die Nettoschulden von 199 auf 82 Mio. Euro spürbar gesenkt.
Das wurde bisher nicht ausreichend gewürdigt
Die Übernahme hat sich rückblickend als Glücksgriff herausgestellt. Die Weiterbildungs-Sparte war zuletzt der Wachstumstreiber im Konzern und konnte den Jahresumsatz um 24 % auf 153,6 Mio. Euro steigern.
An der Börse wurden diese Fortschritte und die gute geschäftliche Entwicklung zuletzt nicht ausreichend gewürdigt.
Daher hatte Amadeus FiRe, zusätzlich zu der üppigen Dividende von 4,85% auch noch Aktienrückkäufe beschlossen:
Amadeus FiRe: 4,85 % Dividende und 5 % Aktienrückkäufe
Amadeus FiRe hat nach der Ankündigung auch nicht lange gefackelt, die Zahl der ausstehenden Papiere wurde 2023 um 5 % auf 5,43 Millionen Stück reduziert.
Wie wir seit heute wissen, wurde die Dividende um 11 % auf 5,00 Euro je Aktie erhöht.
Denn am 19. März wurden die abschließenden Geschäftszahlen für 2023 vorgelegt. Demnach konnte der Umsatz um 8,7 % auf 442,4 Mio. Euro gesteigert werden.
Der Rohertrag kletterte um 12 % auf 243,4 Mio. Euro und der Gewinn um 6,2 % auf 7,12 Euro je Aktie.
Ausblick, Bewertung und Dividende
Amadeus FiRe hat ein Rekordergebnis erzielt, obwohl man mit einem hohen Krankenstand zu kämpfen hatte und Sonderabschreibungen für ein Software-Projekt notwendig waren.
Für das laufende stellt Amadeus FiRe einen Anstieg des Umsatzes um 6-13 % auf 470 – 500 Mio. Euro in Aussicht.
Das EBITA soll um 5-14 % auf 74 – 80 Mio. Euro steigen.
Amadeus FiRe rechnet im laufenden Jahr mit einem stabilen Arbeitsmarkt und steigenden Löhnen, das hohe Beschäftigungsniveau dürfte gehalten werden. Der Fachkräftemangel werde weiter eine große Rolle spielen und die Fachkräftenachfrage auch zukünftig das Angebot übersteigen.
Daher erwartet man in allen Geschäftsbereichen Zuwächse. Das Segment Personaldienstleistungen soll um 5-12 % wachsen, das Segment Weiterbildung um 6-14%.
Die Konsensschätzungen zufolge soll der Unternehmensgewinn in diesem Jahr um 12 % auf etwa 8,00 Euro je Aktie steigen.
Amadeus FiRe kommt demnach auf ein KGVe von 14,7.
Perspektivisch könnten Anleger eine enorme Dividendenrendite einfahren. Sobald Amadeus FiRe die Schulden auf ein gewisses Niveau gedrückt hat, wird man vermutlich wieder zu der alten Ausschüttungspolitik zurückkehren.
Sollte es dazu kommen, könnten die Dividende in wenigen Jahren bei über 10 Euro und mehr liegen.
Mindestens genauso erfreulich wären weitere Aktienrückkäufe.
Die Bullen scheinen in immer kürzeren Abständen das Ruder an sich zu reißen. Gelingt jetzt ein Ausbruch über den Widerstand bei 118 Euro und den korrektiven Abwärtstrend kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit einem Kursziel bei 125 Euro.
Darüber wäre der Weg in Richtung 130 sowie 135 – 138 Euro frei.
Gelingt ein Anstieg über 140 Euro, hellt sich das Chartbild erheblich auf.
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