Volkswagen Vz. Aktie Prognose Volkswagen: Technisches Bild weiter eingetrübt

Meldungen über Einsparungen bei Personalkosten führen oft zu Kursgewinnen, weil Anleger dadurch eine bessere Gewinnperspektive erwarten. Aber bei der VW-Aktie blieben Käufe aus, nachdem der Konzern gestern mehrere Tarifverträge kündigte. Wie muss man das einordnen?

Man darf vermuten, dass man diese gekündigten Tarifverträge, darunter auch den Manteltarifvertrag, als Zeichen dafür sieht, wie groß die Not beim VW-Konzern ist. Wenn man in Wolfsburg alle Register zieht und dabei auch vor „heiligen Kühen“ nicht Halt macht, kommt zudem nicht der Eindruck auf, als wären die Probleme in ein paar Quartalen vom Tisch zu bekommen. Im Gegenteil mag sich manch ein Anleger womöglich sogar gefragt haben, ob das überhaupt gelingen wird.

Dass die Skepsis hier auffällig groß ist, sehen wir schon am kurzfristigen Chartbild. Die Aktie hatte sich als Reaktion auf das avisierte, große Maßnahmenpaket und die Zustimmung des Aufsichtsrats Anfang September mit einem kräftigen Kurssprung aus der den Juli und August bestimmenden Handelsspanne nach oben gelöst, blieb dann aber am unteren Ende der vorherigen, zwischen Mitte März und Mitte Juni geltenden Trading-Range hängen. Es folgte ein erneuter Abwärtsimpuls, der den Kurs der Vorzugsaktie dorthin zurückschickte, wo er herkam: nahe an das bisherige Jahres-Verlaufstief, markiert am 1. Juli bei 69,20 Euro. Von der kurzzeitig aufkeimenden Hoffnung blieb also absolut nichts übrig. Und jetzt?

Expertenmeinung: Solange völlig offen ist, welche konkreten Maßnahmen in den kommenden Monaten anstehen und ab wann sich ermessen ließe, ob und wie deutlich sich dadurch zumindest die operative Gewinnmarge wieder erholt, bewegt man sich als Marktteilnehmer in einem Terrain aus offenen Fragen, sprich: Man beurteilt Lage und Ausblick entweder gar nicht oder subjektiv. Und man sollte dabei im Hinterkopf haben: Das geht allen anderen genauso. Das bedeutet:

Als einzige Richtschnur hätte man, über unmittelbare Reaktionen auf neue Informationen hinaus (die nicht kurzlebig sein müssen, aber immer könnten), vor allem das Chartbild. Hier sieht man: Was tun die anderen? Etabliert sich hier ein neuer Trend oder nicht? Daher sind die charttechnischen Ankerpunkte, die alle sehen können, jetzt besonders wichtig. Und da sticht derzeit, kein Wunder nach diesem Abstieg, vor allem eine Widerstandszone hervor, die man getrost als bleischweren, charttechnischen Deckel ansehen könnte. Ein Blick auf das langfristige Chartbild auf Monatsbasis zeigt, worum es da geht:

Die markanten Tiefpunkte der Jahre 2011, 2015, 2020 und 2024 wurden im Zuge des Abstiegs der Aktie unterboten. Dabei scheiterte im Zuge der ersten Erleichterung über die angestrebten Restrukturierungsmaßnahmen der Versuch, diese zwischen 78,86 und 86,40 Euro liegende, jetzt als Widerstand fungierende Zone wieder zu überbieten. Das Tief der Eurokrise und das Tief des Corona-Crashs als Widerstand … das hätte sich wohl vor einem Jahr kaum jemand vorstellen können. Jetzt aber ist das der Fall … und es unterstreicht, als wie schwerwiegend man am Aktienmarkt die Probleme des VW-Konzerns einstuft. Solange die Vorzugsaktie diese Hürde zwischen 78,86 und 86,40 Euro nicht zurückerobert hat, bleibt sie aus charttechnischer Sicht bärisch.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mit dem Ausbruch über den Widerstandsbereich rund um 78 EUR hatte die Volkswagen-Aktie zu Beginn des Monats zunächst ein deutliches Lebenszeichen geliefert. Die monatelange Abwärtsbewegung schien beendet und erstmals gelang es den Käufern wieder, stärkeren Einfluss auf das Kursgeschehen zu nehmen.

Doch der positive Impuls hielt nicht lange an. Ende der vergangenen Woche rutschten die Kurse erneut unter die zuvor überwundene Marke und gleichzeitig unter die 50-Tage-Linie. Damit wurde der vorherige Breakout vorerst negiert. Noch fehlt ein tieferes Tief, das die charttechnische Lage weiter eintrüben würde. Dennoch hat der Druck auf die Käuferseite zugenommen. Der übergeordnete Trend bleibt vorerst bullisch, steht jedoch auf dem Prüfstand.

Expertenmeinung: Kurzfristig zeigen sich die Verkäufer derzeit stärker. Besonders relevant wäre die Ausbildung eines neuen tieferen Tiefs. Damit könnte die bisherige bullische Trendstruktur verloren gehen.

Für eine Entspannung müsste die Volkswagen-Aktie zunächst die 50-Tage-Linie und anschließend den Bereich rund um 78 EUR zurückerobern. Erst dann könnte der jüngste Rückfall charttechnisch wieder an Bedeutung verlieren. Gelingt dies nicht, könnte sich die laufende Korrektur weiter ausdehnen. Der Ausblick ist damit vorerst neutral einzustufen.

Aussicht: Neutral

Am Freitagnachmittag kurz vor Ende des regulären Handels senkte der Volkswagen-Konzern seine 2026er-Gesamtjahresprognose … und das deutlich. Trotzdem ist es offen, wie heute auf diese neuen Zahlen reagiert wird, denn eigentlich hatte man es ja kommen sehen.

An einem Freitag um 17:17 Uhr, Minuten vor der Abrechnung von Aktien-Optionen an der Terminbörse, eine Ad-hoc-Meldung mit einer Prognosesenkung zu veröffentlichen, ist selbst höflich formuliert äußerst unschön, weil das so manchen am Terminmarkt positionierten Anleger erheblich in die Bredouille bringen konnte. Aber da der VW-Konzern in den letzten Monaten ohnehin nicht durch eine geschickte Hand bei der Öffentlichkeitsarbeit auffiel, dürfte dieser Aspekt, im Gegensatz zu den neuen Prognosen selbst, eine Fußnote bleiben.

VW sieht den Umsatz jetzt leicht unter Vorjahr, das ist aber in Bezug auf die Profitabilität das kleinste Problem, der Kern der Sache liegt in der Gewinnmarge. Die operative Umsatzrendite war 2025 auf nur noch 2,8 Prozent gefallen, da hatte der Konzern für 2026 eine deutliche Verbesserung auf 4,0 bis 5,5 Prozent avisiert. Hatte, denn jetzt sieht man in Wolfsburg nur noch eine Marge von bis zu einem Prozent … wobei man dieses „bis zu“ besser nicht überlesen sollte.

Begründet wird dieser Rückschlag mit einer großen Wertberichtigung bei der Tochter Porsche AG, mit Restrukturierungsaufwendungen, aber auch mit der weiterhin problematischen Marktlage, insbesondere im (man muss schon „ehemaligen“ schreiben) Wachstumsmarkt China. Ohne diese Faktoren würde man, so VW, bei der operativen Umsatzrendite auf vier Prozent kommen … was indes hieße: Auch ohne diese Aspekte wäre man am unteren Ende der eigenen Prognosespanne angekommen.

Expertenmeinung: Jetzt steht die Frage im Raum: Wie reagieren die Anleger? Dass die Aktie bereits am Morgen des Freitags sukzessiv an Boden verlor, deutet bereits an, dass man ahnte, dass da am Freitag etwas kommen würde und dass es nichts Gutes sein würde. Aber da diese Ad-hoc-Meldung so knapp vor dem Handelsende eintrudelte und dann Minuten später die Abrechnung der Optionen das Bild verzerrt haben könnte, bleibt offen, ob viele sich sagen werden: „Das hätte schlimmer kommen können“ … oder aber erneut die Reißleine ziehen.

Im abendlichen, nachbörslichen Handel fielen die Verluste eher gering aus, je nach Handelsplattform ging die VW-Vorzugsaktie da zwischen 76,00 und 76,50 Euro ins Wochenende, also nicht wesentlich niedriger als der Schlusskurs des regulären Handels, der für die Aktie indes ein Minus von 5,58 Prozent bedeutete. Könnte es mit diesem Ruck nach unten also bereits getan sein?

Das wäre grundsätzlich möglich, aber da sollte man erst einmal abwarten, wie sich die Aktie im heutigen Handel schlägt. Sollte es gelingen, die am Freitag nur leicht unterbotene Supportzone 75,90 zu 78,36 Euro zu halten, wäre das Risiko eines erneuten, größeren Verkaufsschubes vermutlich zunächst gebannt, denn die „Bad News“ liegen ja jetzt erst einmal auf dem Tisch. Aber das Ausbleiben eines neuen, bärischen Signals auf kurzfristiger Ebene als Aufforderung zum Einstieg zu interpretieren, wäre hoch riskant, denn:

Zum einen sagt dieser neue Ausblick aus, dass man zumindest für 2026 so gut wie keinen Gewinn pro Aktie mehr erwarten kann, zum anderen gibt es keinerlei Hinweise darauf, wie man im VW-Vorstand die Perspektive für 2027 beurteilt. Es fehlen Andeutungen darüber, dass man dort im kommenden Jahr mit neuem Schwung rechnet. Und damit fehlt es auch an Argumenten dafür, dass man, wollte man jetzt in einen mittelfristig intakten Abwärtstrend hinein einsteigen, die Perspektive auf eine deutlich bessere Zukunft kaufen würde.

Quellenangaben:
adhoc-Meldung zur Anpassung der 2026er-Prognose, 18.09.2026, 17:17 Uhr: https://www.volkswagen-group.com/de/ad-hoc/volkswagen-ag-aktualisiert-die-prognose-fuer-das-geschaeftsjahr-2026-20701

Dass der Aufsichtsrat des VW-Konzerns die Sparpläne des Vorstands am Donnerstag einstimmig billigen würde, hatten viele im Vorfeld nicht erwartet. Entsprechend stark zog die Aktie am Freitag an. Aber dass am Montag Anschlusskäufe ausblieben, hat Gründe.

Jetzt, so schien es im ersten Moment am vergangenen Donnerstagabend, kann VW loslegen, die Restrukturierung angehen und den Konzern damit für die Zukunft fit machen. Der Aufsichtsrat winkte das Spar- und Restrukturierungspaket des Vorstands durch. Die Aktie legte daraufhin am Freitag um bis zu 9,7 Prozent zu, schloss dann knapp 6,5 Prozent höher … und verlor am Montag leicht um 0,34 Prozent. Damit ging die Aktie 4,66 Euro über dem Schlusskurs des Donnerstags, aber auch 2,74 Euro unter dem Tageshoch des Freitags ins Handelsende. Besser als ein Minus. Aber womöglich zu wenig, um die Anleger bereits zu überzeugen.

Zumal die Aktie damit zwar aus ihrer Handelsspanne zwischen 69,20 und 77,24 Euro herauskam, zugleich aber auch an der nächsten Widerstandszone 82,66 zu 84,36 Euro hängen blieb, die die untere Begrenzungszone der vorherigen Handelsspanne markiert, die zwischen März und Mitte Juni galt. Und da müsste die Aktie drüber, um danach an die wirklich wichtigen Hürden heranzukommen, über die es zu steigen gälte, wollte man hier ein mittelfristig relevantes, bullisches Signal sehen:

Dafür ginge es um die Widerstandszone zwischen 89,20 und 93,72 Euro, zusammengesetzt aus den Zwischenhochs des Frühjahrs, der 200-Tage-Linie und der im vergangenen Dezember etablierten Abwärtstrendlinie.

Expertenmeinung: Nun könnte man sich sagen: Eins nach dem anderen, es kann ja nicht alles auf einmal gelingen. Und hätte damit, im Prinzip, natürlich recht. Aber dass die Aktie nach diesem initialen Impuls weiter zulegt, ist nichts, worauf man sich blind verlassen könnte. Denn zum einen folgt der jetzt gefällten Entscheidung die Umsetzung … und die wird sich eine ziemliche Zeit hinziehen. Zum anderen sind weiter noch viele Fragen offen:

Dass man seitens des Aufsichtsrats das Plazet für einen Abbau von 50.000 Arbeitsplätzen und die Verringerung der Jahresproduktion auf neun Millionen Fahrzeuge erhalten hat, ist ein Teil des Weges. Aber was passiert mit den zahlreichen Werken, die mittelfristig bislang noch keine Perspektive für eine ausreichende Auslastung haben? Bekannt wurde am Montag, dass das Werk Osnabrück verkauft werden soll. Aber was wird aus Emden, Hannover, Neckarsulm und Zwickau? Darüber hinaus ist zwar das Ziel klar, nämlich das Erreichen einer Umsatzrendite von neun Prozent (zuletzt lag man da unter vier Prozent), aber nicht, ob diese Maßnahmen genügen werden, um es zu erreichen.

Der Konzern hat sich durch die Billigung der Pläne durch den Aufsichtsrat auf den Weg zurück zu einer profitablen und zukunftssicheren Struktur gemacht. Ob er aber am Ziel ankommen wird … und wenn ja, wann … bleibt vorerst offen. Daher könnte die aktuell als Widerstand fungierende Zone 82,66 zu 84,36 Euro überboten werden. Es könnte gelingen, sich an den mittelfristig entscheidenden Bereich 89,20 zu 93,72 Euro vorzuarbeiten. Aber es muss nicht so kommen. Wirklich gute Chancen auf eine tragfähige Aufwärtswende hätte die Aktie erst, wenn die ersten, deutlich verbesserten Bilanzzahlen auftauchen. Und die bereits für das laufende Quartal zu erwarten, wäre blauäugig. Daher:

Der Konzern ist auf dem Weg, die Aktie mit ihm. Aber weder für den Vorstand noch für den Kurs der Vorzugsaktie wird dieser Weg ein leichter. Schritt für Schritt muss es vorangehen … und es würde sich anbieten, diese Strategie zu übernehmen, sofern man in der Aktie engagiert sein sollte oder über den Einstieg nachdenkt.

Der Volkswagen-Konzern hat ein Rentabilitätsproblem. Das nicht halbherzig, sondern sofort und konsequent anzugehen, ist das Ziel des Vorstands. Aber der Widerstand ist erheblich. Konsequenz: Die Perspektive des Unternehmens bleibt zunächst offen, die der Aktie ebenso.

Wer zuletzt dachte, dass das Sparprogramm des VW-Konzerns zügig beschlossen und abgesegnet werde und die Aktie danach wieder steigen werde, weil im Vorfeld genug „Krise“ eingepreist wurde und der Druck verschwindet, wenn „Bad News“ erst einmal auf dem Tisch liegen, könnte sich irren. Aktuell scheint eher der Spruch zu greifen: Schlimmer geht immer.

Heute soll der Aufsichtsrat des Konzerns zusammenkommen, am Freitag würde man sich dann mit dem Vorstand zusammensetzen. Das Thema ist klar: Es geht um den Sparkurs, den Konzernvorstand Oliver Blume durchsetzen will … aber vermutlich nicht ohne Weiteres kann. Denn die Arbeitnehmervertreter laufen Sturm. Und auch im Aufsichtsrat scheint es genug Ablehnung zu geben, dass man sich dessen Zustimmung nicht sicher sein kann. Allerdings gäbe es noch einen anderen Weg:

Man könnte sich das Plazet für den Spar- und Sanierungsplan über den Weg einer außerordentlichen Hauptversammlung bei den Aktionären holen … wenn diese diesen harten Kurs denn billigen sollten. Was offen ist. Und würde sich der Aufsichtsrat sperren, würde das Warten auf endgültige Klarheit noch Wochen weitergehen. Denn eine solche außerordentliche HV kann zwar noch in diesem Jahr organisiert werden, aber im Handumdrehen geht das eben nicht. Damit sitzen die Marktteilnehmer weiter zwischen Baum und Borke … und das in gleich zweifacher Hinsicht:

Expertenmeinung: Zum einen bleibt damit womöglich noch wochenlang offen, wie genau sich das Sparpaket am Ende darstellen wird. Zum anderen dürften auch die Meinungen der Anleger über diese Maßnahmen geteilt sein. Greifen sie immer noch zu kurz oder überspannt man den Bogen damit im Gegenteil? Werden Werksschließungen kommen und, wenn ja, werden sie ausreichen, um das Kosten- und damit das Margenproblem des Konzerns zu lösen?

Der Chart zeigt, dass die Bedenken im Verlauf dieser Woche wieder in den Vordergrund getreten sind. Der am Montag zum Monatsultimo schon knapp gelungene Ausbruch aus der seit Anfang Juli geltenden Seitwärtsspanne wurde zurückgenommen. Jetzt wird es darum gehen, ob die Vorzugsaktie bis ans untere Ende dieser Handelsspanne bei 69,20 zu 70,44 Euro durchgereicht wird … und darum, ob dieser Support dann auch hält oder die Aktie durchbricht und damit neue 16-Jahres-Tiefs markieren würde.

Dass die Aktie per 21. September auch noch aus dem Euro Stoxx 50-Index fliegt, weil die erheblichen Kursverluste zu einer für den europäischen Leitindex zu geringen Marktkapitalisierung geführt haben, macht die Position für diejenigen, die hier auf der bullischen Seite stehen, nicht besser. Was tun?

Derzeit am besten gar nichts. Eine neutrale Position ist in einer Situation, in der so vieles offen ist, immer ratsam, weil man nur so, ohne das Risiko, von einer eigenen, bestehenden Position in der Interpretation der Lage beeinflusst zu werden, wirklich imstande wäre, Chartsignale und Nachrichtenlage so objektiv wie möglich einzuordnen und daraufhin zu einer Entscheidung zu gelangen. Und gerade hier, bei dieser Aktie, wäre momentan nur ein Zusammenspiel von Nachrichten und Chartbild als Basis einer Trading-Entscheidung tauglich; eines von beiden isoliert zu betrachten, dürfte nicht ausreichen.