Visa und Mastercard: Im Gleichschritt in Richtung Allzeithoch?

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Visa
ISIN: US92826C8394
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Zur Visa Aktie

Visa und Mastercard sind alte Bekannte. Beide Aktien befinden sich seit Tag 1 im US-Musterdepot auf Guidants.
Aktuell sind die Positionen 108% und 110% im Plus.

Man kann also wirklich davon sprechen, dass sich die Aktien im Gleichschritt bewegen. Für Visa und Mastercard würde man jeweils Argumente finden, die für das eine oder andere Unternehmen sprechen.

Doch unter dem Strich schlagen sie in dieselbe Kerbe, denn das Kerngeschäft ist eben auch dasselbe. Gemeinsam beherrscht man den Kreditkarten -Markt weitgehend.

Das Wachstum kann sich sehen lassen und die Gewinnspanne grenzt an Raubrittertum. Visa und Mastercard kommen auf operative Margen von 50% und mehr.
Gleichzeitig ist das Geschäft nicht kapitalintensiv, daher ist man geradezu gezwungen ständig eigene Aktien zurückzukaufen.
In Summe machen diese Faktoren beide Aktien zu langfristigen Outperformern, wie oft ich mich über die Jahre hinweg positiv zu Visa und Mastercard geäußert habe, kann ich nicht mehr zählen.

Eine schlechte Idee, V oder MA zu kaufen, war es nie. Die Aktien bewegen sich von Allzeithoch zu Allzeithoch.
Daran dürfte sich trotz der hohen Bewertung wenig ändern. Es wäre sogar möglich, dass die Pandemie das Geschäft nachhaltig und dauerhaft beflügelt.

Wie viele Menschen kennen Sie, die vor Corona nie mit Kreditkarte gezahlt haben, es inzwischen aber tun? Viele werden dabeibleiben.

Visa

Es scheint, als hätte das „Korrektürchen“ von Visa ein Ende gefunden. Zuletzt hat die Aktie mehrfach nahe 220 USD zur Oberseite gedreht.

Chart vom 18.10.2021 Kurs: 230 Kürzel: V - Tageskerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 18.10.2021 Kurs: 230 Kürzel: V – Tageskerzen

Über 232 und 235 USD käme es jeweils zu prozyklischen Kaufsignalen. Die nächstgelegenen Kursziele liegen bei 240 und 250 USD.

Antizyklische Anleger müssen hingegen darauf hoffen, dass Visa abermals zur oberen Aufwärtstrendlinie zurückkommen, die aktuell bei 223 USD verläuft.

Mastercard

Mastercard ist an den langfristigen Aufwärtstrend zurückgekommen und wurde dort mehrfach aufgefangen.

Chart vom 18.10.2021 Kurs: 356 Kürzel: MA - Tageskerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 18.10.2021 Kurs: 356 Kürzel: MA – Tageskerzen

Ausgehend von dieser Basis, könnte jetzt die nächste Rallyephase starten. Über 360 USD käme es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 380 und 390 USD.

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Stabilität in stürmischen Zeiten. Bei LYNX selbstverständlich.

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Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die letzten Wochen über gehörte die Aktie des Kreditkartenunternehmens nicht gerade zu den großen Gewinnern, denn Anfang August begann die Visa-Aktie nach einem mehrmonatigen Aufwärtstrend abrupt zu fallen. Der positive Tenor war dahin und die Bären übernahmen kurzfristig das Ruder.

Insgesamt verlor der Titel über 14% an Wert, bevor die Bullen zum Befreiungsschlag ausholten. Erst vor wenigen Tagen gelang der Ausbruch aus der Korrektur. In diesem Zusammenhang wurde erstmals wieder ein höheres Hoch gebildet und die Aktie ging in eine neutrale Kaufphase über. Nach einer erneuten Zwischenkorrektur kam es zum Wochenschluss zu heftigen Anstiegen. Das sieht richtig gut aus.

Expertenmeinung: Natürlich wird die allgemeine Stimmung an den Börsen eine gehörige Rolle in der aktuell gestarteten Erholung spielen. Was uns gefällt, ist die relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarkt. Wir dürfen nicht vergessen, dass der S&P500 sich gerade in einer tiefgreifenden Korrektur befindet. In dieser Zeit gelang der Aktie der Trendwechsel nach oben. Dies deutet darauf hin, dass das Interesse der Anleger überaus stark ist. Ein guter Nährboden für weitere Anstiege.

Kurzfristig orientierte Anleger dürften wohl das Tief der vorigen Woche nutzen, um ihre Positionen abzusichern. Positionstrader hingegen werden hier eher zum Pivot-Tiefs des Monats September greifen. Weitere Anstiege in Richtung der Marke von 240 bis 250 USD sind derzeit nicht ausgeschlossen. Wir stufen den Titel derzeit bullisch ein.

Aussicht: BULLISCH

Chart vom 01.10.2021 Kurs: 230.46 Kürzel: V | Online Broker LYNX

Visa hat eine Korrektur von 10% vollzogen. Bei den meisten Aktien wäre das nicht mal ein Nebensatz wert, bei dieser Kursmaschine allerdings schon.

Visa korrigiert nicht oft, denn es gibt so gut wie nie ernstzunehmende Gründe, warum irgendwer verkaufen sollte.
Das Geschäft läuft blendend.

Zuletzt kam es im Oktober zu einem nennenswerten Rücksetzer, der am Tag der damaligen Analyse ein jähes Ende fand.
Anschließend legte die Aktie von 180 auf 250 USD zu.

Visa ist (zu) teuer

Visa geht sicherlich nicht als klassisches Schnäppchen durch. Das war die Aktie nie. Bei jährlichen Wachstumsraten von durchschnittlich 18% muss und kann das auch nicht der Fall sein.

Hinzu kommt der enorme Burggraben, eine operative Marge von über 60% und der geringe Kapitalbedarf, der in ständigen Aktienrückkäufen und Dividendenerhöhungen mündet.

Daher schwankt die P/E von Visa auch seit Jahren weitgehend zwischen 30 und 40.

Im Oktober beginnt das neue Geschäftsjahr von Visa und es wird ein Gewinnsprung von 25% auf 7,25 USD je Aktie erwartet.
Mit einem erwarteten Wachstum von 25% und den angesprochenen Qualitäten des Unternehmens ist eine P/E von 30 auch problemlos vertretbar.
Der Rest ist simple Mathematik.

Im Tief entspricht die „normale“ Bewertungsspanne von Visa einem Kurs von 217,50 USD und im Hoch sind es 290 USD.

Das aktuelle Niveau ist demnach durchaus interessant. Geht es noch eine Etage tiefer, umso besser.
Unter 220 USD läge die nächste Anlaufstelle bei 200 USD.

Chart vom 03.09.2021 Kurs: 224,18 Kürzel: V - Wochenkerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 03.09.2021 Kurs: 224,18 Kürzel: V – Wochenkerzen

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Während Aktien von Banken an der Wall Street ordentlich durchstarten, geht es den Zahlungsanbietern und Kreditkartenunternehmen derzeit nicht so gut. Es läuft nicht ganz rund bei PayPal, American Express oder Mastercard. Auch die Visa-Aktie musste in den letzten Wochen einige Federn lassen und die Kurse korrigierten in Richtung der 50-Tage-Linie.

Zuletzt hatten wir dieses Szenario im Mai. Damals konnten die Bullen die Korrektur beenden und die Rallye setzte sich munter fort. Nun steht das Wertpapier erneut vor einem wichtigen Scheideweg. Die zuletzt veröffentlichten Quartalsergebnisse waren überaus zufriedenstellend. Der Konzern konnte seinen Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 26.7% steigern und der Gewinn lag mit 1.49 USD je Aktie deutlich über den Konsensschätzungen von 1.33 USD. Dennoch gelang es den Bullen bislang noch nicht diesen Rückenwind für sich zu nutzen.



Expertenmeinung: Die Entscheidung, ob die Rallye weitergeht oder ob wir hier eine tiefgreifende Korrektur bekommen werden, wird wohl bis spätestens nächste Woche getroffen werden.

Nach oben hin sehen wir eine klar definierte Widerstandslinie, welche gebrochen werden müsste. Mit Wochenbeginn gelang es der Aktie vorerst nicht, diese Hürde zu meistern. Nach unten hin blicken wir auf den überaus wichtigen Support bei 234.03 USD. Solange sich die Kurse oberhalb dieser Ebene halten können, haben die Bullen das Zepter in der Hand. Darunter könnte es schnell heikel werden. Dies würde das Ende des momentan vorherrschenden Aufwärtstrends bedeuten.

Aussicht: BULLISCH

Chart vom 10.08.2021 Kurs: 238.07 Kürzel: V | Online Broker LYNX

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Neben zahlreichen Technologieunternehmen lieferten auch die beiden großen Kreditkartenunternehmen gestern nach Börsenschluss ihre Ergebnisse zum abgelaufenen Quartal. Anleger blickten gespannt auf die Daten, denn zuletzt waren die Kurse der Visa-Aktie und auch jene von Mastercard recht stark unter Druck geraten. Begonnen hatte bei Visa alles mit einem Fehlausbruch über die Marke von 217.50 USD. Das Niveau konnte nicht gehalten werden und die Bären übernahmen sehr schnell das Ruder. Die Frage war, ob danach zumindest der Boden bei rund 204 USD gehalten werden könnte, doch auch hier versagten die Bullen auf breiter Front. Werden nun die neuesten Zahlen von Visa eine Wende einleiten? Auf den ersten Blick sehen diese recht positiv aus. Die Umsatzerwartungen der Analysten konnten mit 5.1 Milliarden USD leicht geschlagen werden. Auch der Gewinn lag mit 1.12 USD je Aktie leicht über dem Konsens, jedoch unter den Flüsterschätzungen, welche bei 1.13 USD je Aktie lagen. Die ganz große positive Überraschung scheint es somit vorerst nicht zu geben. Bei Mastercard sahen die Daten sogar schlechter aus. Hier konnten weder die Flüster- noch die Konsensschätzungen der Analysten erreicht werden.

Expertenmeinung: Alles in allem ist wohl eher nicht damit zu rechnen, dass sich die nun begonnene Korrektur gleich wieder in Luft auslösen wird, eher im Gegenteil. Die Bären haben seit Wochen das Zepter in der Hand und die Stärke der Wall Street ging an beiden Aktien spurlos vorüber. Wir sehen hier relative Schwäche. Nachdem die Zahlen eher durchschnittlich ausgefallen sind, ist nicht davon auszugehen, dass die Bullen den Spieß bald wieder umdrehen werden. Aus technischer Sicht wäre sogar noch Platz auf bis zu 180 USD nach unten, wo sich zuletzt im November des vorigen Jahres ein solider Zwischenboden bilden konnte. Wir bleiben vorerst mit unseren Erwartungen auf der neutralen Ebene.

Aussicht: NEUTRAL

Chart vom 27.01.2021 Kurs: 194.97 Kürzel: V | Online Broker LYNX

Visa ist ein weltweit tätiges Kreditkartenunternehmen und dient als Bindeglied zwischen Verbrauchern, Händlern und Finanzinstituten.

Hochprofitabler Burggraben

Visa wickelt mehr als 300 Millionen Transaktionen am Tag ab. Das Netzwerk ist gigantisch und verbindet 46 Mio. Akzeptanzstellen sowie zahlreiche Geldautomaten auf globaler Ebene. Zahlungen können in 160 Währungen durchgeführt werden.

Visa übernimmt die komplette Abwicklung, inklusive Autorisierung, Clearing und der Abrechnung per Sofortzahlung durch Abbuchung oder Guthaben sowie per Kredit.

Gemeinsam mit Mastercard und in deutlich kleinerem Umfang American Express beherrscht man faktisch den gesamten weltweiten Kreditkarten-Markt.

Es handelt sich um ein gigantisches Oligopol mit enormen Eintrittsbarrieren, ein echter Burggraben.

Wohin mit all dem Geld?

Darüber hinaus sind die Margen von Visa außerordentlich hoch, die internen Renditen sind es ebenfalls und der Kapitalbedarf ist gering.

Man kann die die 12 Mrd. USD an Gewinn und freien Cashflow gar nicht mehr im Unternehmen selbst reinvestieren. Man ist geradezu gezwungen ständig eigene Aktien zu kaufen und Übernahmen durchzuführen.

Unter dem Strich hat man den Umsatz in den letzten zehn Jahren von 8,07 auf 22,98 Mrd. USD gesteigert.
Der Gewinn kletterte von 2,97 auf 12,08 Mrd. USD. Pro Aktie hat sich der Gewinn mehr als verfünffacht.

Krisengewinner?

Es ist also kein Wunder, dass Visa ein massiver Outperformer ist und größere Korrekturen selten sind.
Zuletzt kam die Aktie allerdings wieder ordentlich unter Druck.

Das ist nachvollziehbar, da weltweit der Konsum schwächelt. Das betrifft zunehmend auch den wichtigen US-Markt.

Am Vortag wurden Zahlen vorgelegt und es ist mit großem Abstand das schlechteste Geschäftsjahr des Kreditkarten-Konzerns. Da gibt es nichts zu rütteln.

Der Umsatz ist um 5% auf 21,8 Mrd. USD gesunken. Der Gewinn gab sogar um 7% auf 5,04 USD je Aktie nach.

Auf den ersten Blick ist Visa also kein Krisengewinner, man kann sich schließlich nicht von dem nachlassenden Zahlungsverkehr abkoppeln. Der Wirtschaft geht es in weiten Teilen miserabel.

Gewohnheitstier Mensch

Man sollte aber auch bedenken, dass durch die Pandemie plötzlich viele Menschen mit Kreditkarte zahlen, die es zuvor nie oder selten getan haben.
Ein gewisser Teil wird diese Gewohnheit auch in Zukunft beibehalten. Mittelfristig dürfte das das Geschäft befeuern.

Größere Rücksetzer sind und bleiben Gelegenheiten. Tatsächlich fällt die P/E von Visa auch fast nie unter 30. Derzeit würde das einem Kurs von 151,20 USD entsprechen.

Chart

Mit etwas Glück können wir in diese Regionen vorstoßen. Visa hat unter 187 USD ein Verkaufssignal ausgelöst. Mögliche Anlaufstellen liegen bei 170 und 160 USD.

Für antizyklische Investoren wären diese Marken interessant. Aus heutiger Sicht wäre das Chance-Risiko-Verhältnis zwischen 150 und 160 USD sehr gut.  

Chart vom 29.10.2020 Kurs: 179 Kürzel: V - Wochenkerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 29.10.2020 Kurs: 179 Kürzel: V – Wochenkerzen