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In diesem Jahr wird Chipotle 300 weitere Filialen eröffnen. Die Expansion läuft auf Hochtouren und steht trotzdem noch ganz am Anfang.
Die Welt der Anlagestrategien:
Dogmatische Vielfalt
An der Börse werden zahllose verschiedene Strategien verfolgt, viele davon sind dogmatisch. Die einen setzten ausschließlich auf Charttechnik, die anderen nur auf Wachstum und ignorieren dabei Bewertung, der nächste kauft nur Dividendenzahler und wieder andere denken, sie wären Value-Investoren, nur weil sie ausschließlich Aktien mit einem KGV von unter 10 kaufen.
Reinen Charttechnikern oder Growth-Investoren wird es immer wieder passieren, dass sie direkt am Hoch kaufen. Dividendeninvestoren verpassen hingegen junge und aufstrebende Unternehmen, die das Geld reinvestieren, um zu wachsen, statt es auszuschütten.
Und Value-Investoren, die beim KGV, KBV oder anderen Kennzahlen sehr restriktiv sind, werden ebenfalls viele Highflyer verpassen. Darunter beispielsweise Aktien wie Chipotle, zu der ich mich seit der ersten Analyse im April 2020 ein halbes Dutzendmal positiv geäußert habe.
Die letzte Analyse finden Sie hier: Chipotle ist eine absolute Maschine
Die meisten Value-Investoren hätten die Aktie in Anbetracht einer P/E von 41,6 sofort verworfen, denn so hoch war die Bewertung zum Zeitpunkt der letzten Analyse.
Doch seitdem ist der Kurs trotzdem nochmal um 76 % gestiegen.
Chipotle ist eben eine absolute Maschine und die Bewertung war im Verhältnis zu dem, was man dafür bekommt, vollkommen in Ordnung.
Value-Investing vs. Highflyer:
Ein lösbares Problem
Das soll sicherlich kein Votum sein, unvernünftig hohe Multiples auf den Tisch zu legen, aber man kann und muss die Frage nach der Bewertung auch umgekehrt stellen.
Warum sollte der Aktienkurs nicht steigen, wenn ein profitables Unternehmen am laufenden Band die Erwartungen übertrifft und jedes Quartal Gewinnsprünge von 27 % oder 38 % hinlegt?
Genau das ist seit der letzten Analyse geschehen. Im Schlussquartal konnte der Gewinn um 27 % 10,21 USD je Aktie gesteigert werden und lag damit weit über den Erwartungen von 9,70 USD je Aktie.
Der Jahresumsatz 2023 kletterte um 14,3 % auf 9,9 Mrd. USD, die operative Marge verbesserte sich von 13,4 % auf 15,8 % und der Gewinn schoss um 38 % auf 44,34 USD je Aktie in die Höhe.
Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres lag der Gewinn mit 13,37 je Aktie wieder weit über den Erwartungen von 11,60 USD. Der Umsatz übertraf mit 2,68 Mrd. die Analystenschätzungen von 2,66 Mrd. USD ebenfalls.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 14,1 % und einem Gewinnsprung um 27 %.
Neben der steigenden Marge, haben in geringem Umfang auch die laufenden Aktienrückkäufe dazu beigetragen.
In ähnlicher Weise dürfte sich das fortsetzen. Chipotle geht davon aus, dass der Umsatz je Niederlassung im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich steigen wird.
Darüber hinaus will man 285 – 315 neue Filialen eröffnen, davon sollen über 80 % mit einem Drive-Thru („Chipotlane“) ausgestattet sein.
Die nächsten 300 Filialen – das könnte passieren
Chipotle will die Zahl der Restaurants im laufenden Geschäftsjahr um nahezu 10 % erhöhen und gleichzeitig soll der Umsatz je Niederlassung steigen.
Unter dem Strich dürfte der Konzernumsatz daher um 14-18 % steigen, vielleicht auch etwas mehr.
Aufgrund von Skaleneffekten und da der Umsatz je Filiale steigt, dürfte die Profitabilität weiter anziehen. Daher könnte der Gewinn um 25-30 % steigen, vielleicht auch etwas mehr.
Derzeit sehen die Konsensschätzungen einen Gewinnsprung um 24 % auf 55,50 USD je Aktie vor. Besonders interessant daran ist, in welchem Umfang diese Schätzungen seit der Veröffentlichung der Quartalszahlen erhöht wurden.
Tatsächlich sind es weniger als 2 USD, obwohl Chipotle im ersten Quartal bereits fast 2 USD je Aktie mehr verdient hat als zuvor erwartet wurde.
Aus meiner Sicht sind die Schätzungen daher zu niedrig und größere Rücksetzer dürften sich als Gelegenheit herausstellen.
Sollte Ihnen die Aktie bei 3.186 USD zu teuer sein, habe ich eine gute Nachricht für Sie, denn bei LYNX Broker können Sie auch Bruchstücke von Aktien handeln (Depot eröffnen und Teilaktien handeln).
Chipotle will dieses „Problem“ aber auch aktiv angehen. Voraussichtlich wird es am 18. Juni zu einem Aktiensplit von 50:1 kommen.
Die Aktionäre erhalten also für jede Chipotle-Aktie weitere 49 Stück. Falls Sie also im Juni aufwachen und ihre Chipotle-Aktien vermeintlich 95 % im Minus sind – keine Panik.
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