Cancom Aktie aktuell CANCOM: Chance auf neue Rekordhochs

Das IT-Unternehmen legte am Donnerstagmorgen die vorläufigen Ergebnisse für das vierte Quartal sowie für das gesamte Geschäftsjahr 2020 vor. Und die fielen gut genug aus, die CANCOM-Aktie in der Spitze um 11,69 Prozent nach oben zu katapultieren. Am Ende blieb indes „nur“ ein Plus von 4,88 Prozent übrig. Warum fiel die Aktie so weit zurück? War in den Ergebnissen ein Haken verborgen?

Durchaus nicht. Das vierte Quartal fiel hervorragend aus. So stieg der Umsatz (jeweils zum vierten Quartal 2019) um 10,6 Prozent, der Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) aber weit stärker, um 41,9 Prozent, geschuldet der deutlichen Steigerung der Vorsteuer-Marge von 7,6 Prozent vor einem Jahr auf jetzt 9,7 Prozent. Hinzu kam, dass dadurch auch im schwierigen Jahr 2020 insgesamt eine Gewinnsteigerung gelang. Das EBITDA liegt nach diesen noch ungeprüften Berechnungen 3,2 Prozent über dem des Jahres 2019 und damit höher als man dies seitens des Unternehmens in der letzten Prognose Ende Oktober noch avisiert hatte.

Dass diese Zahlen überzeugen konnten, sahen auch die Analysten so: Die DZ-Bank hob ihr Kursziel von 48 auf 62 Euro an und stufte die Aktie mit „Kaufen“ ein. Warburg aktualisierte das Kursziel von 46 auf 55 Euro und urteil ebenso mit „Kaufen“. Wo also liegt das Problem, das die Gewinnmitnahmen auslöste?

Expertenmeinung: Das dürfte sich hinter der Bewertung der Aktie über das Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) einerseits und dem Chartbild andererseits verbergen. Auf Basis der jetzt für 2020 greifbaren Gewinne liegt das KGV über 40. Würde die durchschnittliche Gewinnprognose der Analysten für 2021 eintreffen, läge dieses KGV zwar nur bei 33, das ist aber immer noch am oberen Ende dessen, was bei CANCOM in den vergangenen Jahren üblich war. Das alleine mag kaum jemanden dazu bewegt haben, auszusteigen, nicht unmittelbar nach solchen Zahlen und im Angesicht einer Rallye. Aber dann wäre da eben noch der Chart:

Sie sehen, dass sich die Handelsspanne der Aktie über die vergangenen anderthalb Jahre in zwei Hälften teilt, quasi in eine bullische und eine bärische Zone. Die Scheidemarke zwischen diesen beiden Bereichen liegt bei 45,90/47,00 Euro. Die hatte CANCOM vor zweieinhalb Wochen nach oben durchbrochen. Danach lief alles absolut nach Plan, die Aktie zog nach einem kurzen Rücksetzer, der den Ausbruch bestätigte, weiter an. Aber dieser massive Schub als Reaktion auf die Bilanz führte so weit nach oben, dass die obere Begrenzung dieser bullischen Zone in Reichweite kam. Die befindet sich im Bereich 56,60/59,05 Euro, letzteres ist zugleich der bisherige Verlaufsrekord. Bis 55,80 Euro war die Aktie gestern gelaufen, es überrascht daher nicht, dass einige Akteure die Gunst der Stunde nutzten, um auch mal Kasse zu machen. Aber:

Bevor CANCOM mit Schlusskursen unter 45,50 Euro nicht wieder klar in die bärische Hälfte der Handelsspanne und unter die November-Aufwärtstrendlinie fällt, bleibt das Gesamtbild bullisch und die Chance gegeben, dass die Gewinnmitnahmen abgearbeitet werden und sich die Aktie erneut, diesmal aber langsamer, wieder in Richtung der Widerstandszone   56,60/59,05 Euro vortastet.

Seit Sommer 2019 taucht die Zone zwischen 45,90 und 47,00 Euro immer wieder als Wendemarke für den CANCOM-Aktienkurs auf. Bis Februar 2020 fungierte diese Zone als Unterstützung, im Sommer 2020 erneut, nachdem die Aktie diesen Bereich zurückerobern konnte. Seit August 2020 ist sie ein Widerstand, der bereits mehrfach angegangen, aber bislang nicht nachhaltig bezwungen werden konnte. Sollte sich das gerade ändern?

Immerhin hat sich der Kurs am Dienstag leicht über diesen Widerstandsbereich geschoben. Und nicht nur das: Diese Zone wird derzeit durch die wichtige 200-Tage-Linie (im Chart schwarz) verstärkt. An diese 200-Tage-Linie war die Aktie seit Mitte November mehrfach angerannt, hatte sie aber nie auf Schlusskursbasis überbieten können. Das ist jetzt in einem Aufwasch mit dem Break über den Bereich 45,90/47,00 Euro gelungen. Und sollte dieser Ausbruch sich verstetigen, wäre nach oben einiges drin, zumindest aus charttechnischer Sicht. Denn Sie sehen im Chart, dass diese Zone die Handelsspanne der Aktie in zwei Hälften teilt. Und gelänge es, sich wieder in der oberen, der bullischen Hälfte festzusetzen, fände sich die nächst größere Hürde erst um 52 Euro. Aber:

Expertenmeinung: Wäre ein Anstieg in Richtung der oberen Wendepunkte der Handelsspanne im Bereich 56 bis 59 Euro auch fundamental unterfüttert? Denn wenn das nicht der Fall wäre, würde das Risiko größerer Gewinnmitnahmen, die den Kurs wieder in die „bärische Hälfte“ zurückwerfen, mit jedem Euro, den die Aktie zulegt, größer. Und so ganz überraschend wäre das nicht, denn die letzten entscheidenden Zahlen vom Unternehmen stammen vom 27. Oktober nach Handelsende … und waren unerfreulich.

Da legte CANCOM die vorläufigen und per Anfang November dann bestätigten Ergebnisse des dritten Quartals vor und gab eine Prognose für das jetzt beendete Gesamtjahr ab. Deutlich mehr Umsatz, dafür aber weniger Gewinn als 2019, so kann man diese Prognose kurz zusammenfassen. Und was die Anleger davon hielten, sehen Sie im Chart. Die Reaktion folgte gleich am Morgen des 28. Oktober: Das war die große Abwärts-Kurslücke, der ein Abverkauf der Aktie bis hinunter auf knapp 33 Euro folgte. Dadurch fiel CANCOM fast wieder auf das März-Tief zurück. Und neuere Daten und Ergebnisse gibt es von diesem IT-Dienstleister bislang nicht, was bedeutet:

Aus fundamentaler Sicht ist der jüngste Stand der Dinge der, welcher Ende Oktober zu einem Abverkauf führte und die Aktie meilenweit unter die Widerstandszone drückte, die sie jetzt zu überwinden versucht. Wenn diese ambitionierte Rallye einen nachhaltigen Wechsel in die „bullische Hälfte“ nach sich ziehen soll, müssten zeitnah positive Nachrichten nachgereicht werden. Aber die Ergebnisse des vierten Quartals werden, sofern keine vorläufigen Zahlen mitgeteilt werden, erst im März erwartet. Daher: Sofern man hier bereits Long ist oder über den Long-Einstieg nachdenkt, wäre zu überlegen, eine Absicherung solcher Positionen so zu platzieren, dass man zügig aus dem Markt wäre, sollte die Aktie mit Schlusskursen unter 44,50 Euro nicht nur die Zone 45,90/47,00 Euro, sondern auch noch die Kreuzunterstützung aus dem kurzfristigen Aufwärtstrend und der 20-Tage-Linie brechen.

Cancom ist ein herstellerunabhängiges IT-Systemhaus mit einem breiten Produkt- und Dienstleistungsspektrum im Bereich IT-Infrastruktur und Professional Services.

Corona beschleunigt

Zielgruppe des IT-Dienstleisters sind große und mittelständische Unternehmen. Das Produkt- und Dienstleistungsangebot erstreckt sich über das gesamte Spektrum von Beratung, Erstellung von IT-Konzepten, über die Beschaffung bis hin zur Integration und dem Betrieb der Systeme.

Als Partner von HP, Microsoft, IBM, SAP, Symantec, Citrix, Apple und Adobe verfügt Cancom über Kernkompetenzen in richtungsweisenden IT-Zukunftsthemen wie etwa Cloud Computing.

Bisher haben viele Mittelständler die Digitalisierung verschlafen, das hat die Krise schmerzhaft gezeigt. Daher sollte das Geschäft von Cancom mittelfristig sogar von der Pandemie profitieren. Der Nachholbedarf ist groß.

Das große Bild

Langfristig ist die Aktie ohnehin ein Outperformer. In den letzten zehn Jahren konnte der Umsatz von 553 Mio. auf 1,55 Mrd. Euro gesteigert werden.
Gleichzeitig haben sich die Margen verbessert.
Das Ergebnis kletterte in dieser Zeit von 0,38 auf 1,04 Euro je Aktie.

Größere Kapitalerhöhungen hat man schon länger nicht mehr durchgeführt, nennenswerte Schulden hat man nicht.

Daher hatte ich mich in der Vergangenheit mehrfach positiv zur Aktie geäußert. Während des Crashs hatte es Cancom sogar in meine Kaufliste geschafft und glücklicherweise lag das Tief auch direkt in der genannten Kaufzone:

Börsencrash: Das ist meine Kaufliste

Wo kann man zugreifen?

Anschließend legte die Aktie um 80% zu und kehrte zum Allzeithoch zurück. Derzeit befinden wir uns aber wieder im Rückwärtsgang, die Halbjahreszahlen am vergangenen Donnerstag kamen nicht sonderlich gut an.

Die Wachstumsdynamik hat zwar spürbar nachgelassen, der Umsatz konnte aber um 8,2% auf 826 Mio. Euro gesteigert werden.
Im Vergleich zum gesamten IT-Markt, der um 5,6% eingebrochen ist, ist das eine gute Entwicklung.

Dass der Gewinn um 42% eingebrochen ist, ist zwar nicht erfreulich, es handelt sich aber nicht um hausgemachte Probleme.

Der Wachstumstreiber im Konzern, der Bereich Cloud Solutions, konnte die positive Entwicklung in nahezu ungebremstem Tempo fortsetzen. Im ersten Halbjahr legte der Umsatz um 27% auf 168,6 Mio. Euro zu.

Der Anteil an planbaren und wiederkehrenden Einnahmen durch langlaufende Verträge hat weiter zugenommen und erreichte 191,4 Mio. Euro, nach 145,4 Mio. Euro zuvor.

Wenn man sich die Zahlen also etwas genauer ansieht, erkennt man, dass es bei Cancom vergleichsweise gut läuft.
Im laufenden Jahr sollen Umsatz und Gewinn trotz Corona moderat steigen.

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Chart

Die Aktie ist übergeordnet klar bullisch, der Aufwärtstrend ist intakt. Auf dem aktuellen Niveau ergibt sich für antizyklische Anleger die erste Möglichkeit.

Weitere Unterstützungen liegen bei 39-40 Euro sowie nahe 34 Euro.

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Die Aktie des IT-Dienstleisters CANCOM ist zwar anders als Wirecard kein Schwergewicht im TecDAX, aber eine ernüchternde Wirkung dürfte auch der Abwärts-Turnaround dieser Aktie auf die Investoren gehabt haben, der sich am Donnerstag als Reaktion auf die Bilanz des ersten Quartals ergab. Erst zog CANCOM nach Vorlage der Ergebnisse deutlich an, begann aber bald abzubröckeln und rutschte zur Mittagszeit ins Minus, das sich bis zum Handelsende auf sechs Prozent ausweitete. Wie kam es, dass die Akteure die Zahlen zuerst positiv und dann doch negativ beurteilten? Dass der TecDAX durch das Bleigewicht namens Wirecard an den Füßen im Tagesverlauf deutlich in die Tiefe gerissen wurde, mag ein Grund gewesen sein. Ein anderer aber, dass wir hier wohl von zwei verschiedenen Gruppen reden. Von denen, die sofort nach einem flüchtigen Blick auf Bilanzen reagieren und von jenen, die genauer hinschauen und erst handeln, wenn sie sich ein klares Bild gemacht haben. Und wer das tat, dürfte bei CANCOMs Bilanz eine Augenbraue gehoben haben. Expertenmeinung: Denn der Umsatz, der in den ersten drei Monaten 2020 erzielt wurde, lag zwar über 27 Prozent über dem des Vorjahresquartals und solide über der durchschnittlichen Analystenprognosen. Aber der Gewinn nicht. Der stieg, gerechnet vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) nur um 3,6 Prozent und blieb damit hinter der Prognose zurück. Der Grund: Die Gewinnmarge war deutlich gefallen, von 7,0 Prozent im ersten Quartal 2019 auf jetzt 5,7 Prozent. Das ernüchtert. Und dass CANCOM die Gesamtjahresprognose trotz des satten Umsatzanstiegs nicht anhob, die man Ende April mit „moderates Umsatz- und Ergebniswachstum“ umschreiben hatte, machte denen, die genauer hinsahen, deutlich, dass man dort nicht damit rechnet, dass die Gewinnmarge kurzfristig wieder deutlich zulegen wird. Angesichts dieser Erkenntnis dürften nicht wenige, die hier engagiert waren, die Aktie als erst einmal ausgereizt angesehen haben. Immerhin hatte der Kurs das vorherige Rekordhoch vom Februar Anfang Juni überboten, weil man auch CANCOM als IT-Dienstleister (durchaus zu Recht) zu den von der Pandemie nicht betroffenen Unternehmen zählte. Nur hatte man das, was derzeit an Wachstum greifbar ist, auch zu Jahresbeginn schon erwartet, warum also sollte eine solche Bilanz mit dieser unerwartet deutlich gedrückten Marge ein noch höheres Kursniveau rechtfertigen? Das Problem bei diesen Abgaben ist, dass sie dazu führten, dass die Aktie die rechte Schulter einer Schulter-Kopf-Schulter-Formation ausbildete. Das ist noch kein bärisches Signal, das entsteht erst, wenn die Nackenlinie der Formation, die Linie, die man unter die zwei Zwischentiefs ziehen kann, gebrochen wird. Aber diese Nackenlinie liegt mit 49 Euro nicht gerade weit entfernt. Und würde sie brechen, wäre auch noch die knapp darüber verlaufende 200-Tage-Linie unterboten und damit ein äußerst massives charttechnisches Verkaufssignal entstanden. Wer hier Long engagiert ist, sollte diese Zone um 49/50 Euro besser nicht aus den Augen lassen! Sie möchten täglich vor Börsenstart unsere Chartanalysen per E-Mail erhalten? Dann abonnieren Sie hier unseren Börsennewsletter mit aktuellen Börsennews.