Was ist Moneyness?
Die Moneyness (deutsch: Geldnähe) ist eine Zahl, bei der der Ausübungspreis (Basispreis bzw. Strike) einer Option mit dem Kurs des zugrundeliegenden Basiswerts ins Verhältnis gesetzt wird. Moneyness beschreibt den inneren Wert einer Option zum aktuellen Zeitpunkt.
Optionen sind komplexe Finanzinstrumente und mit erheblichen Risiken verbunden. Anleger sollten sorgfältig prüfen, ob sie für ihre Anlageziele und ihre Risikobereitschaft geeignet sind. Zudem sollten Anleger ihre Kenntnisse über den Optionsmarkt und Handelsstrategien vertiefen, bevor sie mit dem Optionshandel beginnen.
Table of Contents
Was bedeutet Moneyness?
Aus dem Wert der Moneyness lässt sich ableiten, ob die entsprechende Option „im Geld“, „am Geld“ oder „aus dem Geld“ ist.
Der Begriff Moneyness wird am häufigsten bei Put Optionen und Call Optionen verwendet und gibt dem Optionsinhaber Auskunft darüber, ob die Option bei sofortiger Ausübung einen Gewinn oder einen Verlust erbringen würde.
Ein Verlust würde bedeuten, dass die Option aus dem Geld ist, während ein Gewinn entstehen würde, wenn sie im Geld ist. Am Geld bedeutet, dass Sie bei Ausübung der Option weder einen Gewinn erzielen noch einen Verlust erleiden würden.
Welche Formen der Moneyness gibt es?
- In the money (Im Geld): Eine Option ist im Geld,wenn der Kurs des zugrundeliegenden Basiswerts unter (im Falle eines Puts) bzw. über (im Falle eines Calls) dem Ausübungspreis liegt.
- Out of the money (Aus dem Geld): Eine Option ist aus dem Geld,wenn der Kurs des zugrundeliegenden Basiswerts über (im Falle eines Puts) bzw. unter (im Falle eines Calls) dem Ausübungspreis liegt.
- At the money (Am Geld): Eine Option ist am Geld,wenn der Kurs des zugrundeliegenden Basiswerts exakt dem Ausübungspreis entspricht.
Wann sind Optionen im, am oder aus dem Geld?
| Moneyness | Put-Option | Call-Option |
|---|---|---|
| Im Geld (in the money, kurz: ITM) | Kurs des Basiswerts unter dem Ausübungspreis | Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis |
| Am Geld (at the money, kurz: ATM) | Kurs des Basiswerts ist gleich dem Ausübungspreis | Kurs des Basiswerts ist gleich dem Ausübungspreis |
| Aus dem Geld (out of the money, kurz: OTM) | Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis | Kurs des Basiswerts unter dem Ausübungspreis |
Moneyness – Berechnung
Bei einer Call-Option wird die Moneyness berechnet, indem der aktuelle Kurs des Basiswertes durch den Ausübungspreis dividiert wird:
Moneyness = Aktueller Kurs des Basiswertes / Ausübungspreis des Calls
Bei einer Put-Option ist die Berechnung genau umgekehrt:
Moneyness = Ausübungspreis des Puts / Aktueller Kurs des Basiswertes
Anhand dieser Formel lässt sich schnell erkennen, ob sich eine Option im Geld, am Geld oder aus dem Geld befindet:
Moneyness = 1: Die Option ist am Geld, weist keinen inneren Wert auf, sondern nur einen Zeitwert
Moneyness > 1: Die Option ist im Geld und weist einen inneren Wert auf
Moneyness < 1: Die Option ist aus dem Geld, weist keinen inneren Wert auf, sondern nur einen Zeitwert
Anhand der Moneyness lässt sich der eventuelle Gewinn bzw. Verlust resultierend aus einer Ausübung ermitteln.
Liegt die Moneyness beispielsweise bei 1,15, würde der Optionsinhaber durch die Ausübung der Option (egal, ob Put oder Call) einen Gewinn von 15% realisieren.
Moneyness einer Option – Beispiele
Wenn der aktuelle Kurs der Aktie XYZ bei 50$ liegt, wäre eine Call- oder Put-Option mit einem Basispreis von 50$ am Geld. Die Ausübung der Option würde zu einem Break-even für den Anleger führen. Die Moneyness liegt hier bei 1.
- Geldnähe einer Put-Option mit Ausübungspreis 75$
Eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 75$ wäre im Geld. Sie würde dem Inhaber der Verkaufsoption ermöglichen, die Aktie zu einem höheren Preis zu verkaufen als sie derzeit an der Börse gehandelt wird.
Die Moneyness würde hier bei 75$ / 50$ = 1,50 liegen. Der Optionsinhaber könnte die Aktie zu 50$ kaufen und diese durch die Ausübung des Puts sofort zu 75$ verkaufen. Diese Transkation entspricht einem Gewinn von 25$ bzw. 50% in Bezug auf den Kaufkurs der Aktie.
- Geldnähe einer Call-Option mit Ausübungspreis 75$
Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 75$ wäre hingegen aus dem Geld.
Die Moneyness in diesem Beispiel läge bei 50$ / 75$ = 0,67. Der Optionsinhaber würde durch eine Ausübung der Option, die in diesem Beispiel keinen wirtschaftlichen Sinn ergeben würde, die Aktie zu 75$ kaufen, um diese sofort zu 50$ zu verkaufen. Der Verlust von 25$ in Bezug auf den Kaufkurs von 75$ entspricht 33% bzw. 1 – Moneyness.
Quintessenz: Moneyness im Überblick
Die Moneyness beschreibt den inneren Wert einer Option. Liegt die Moneyness über 1, wäre die Ausübung der Option zum aktuellen Zeitpunkt profitabel. Die Moneyness gibt darüber hinaus Auskunft, ob eine Option am Geld, im Geld oder aus dem Geld ist.
Was gibt die Moneyness einer Option an?
Die Moneyness beschreibt das Verhältnis zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Ausübungspreis einer Option. Anhand dieses Verhältnisses wird eine Option als im Geld (in the money), am Geld (at the money) oder aus dem Geld (out of the money) eingeordnet. Die Moneyness zeigt damit insbesondere, ob eine Option einen inneren Wert besitzt, sagt jedoch für sich allein nichts darüber aus, ob die gesamte Optionsposition unter Berücksichtigung der gezahlten oder vereinnahmten Prämie einen Gewinn oder Verlust aufweist.
Wann ist eine Call-Option im Geld und wann gilt dies für eine Put-Option?
Eine Call-Option ist im Geld, wenn der aktuelle Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis liegt, da das Recht zum Kauf zum Ausübungspreis gegenüber einem Kauf zum aktuellen Marktpreis einen inneren Wert besitzt. Eine Put-Option ist dagegen im Geld, wenn der Kurs des Basiswerts unter dem Ausübungspreis liegt, da das Recht zum Verkauf zum Ausübungspreis gegenüber einem Verkauf zum aktuellen Marktpreis einen inneren Wert besitzt.
Wie wird die Moneyness anhand des Verhältnisses zwischen Ausübungspreis und Kurs des Basiswerts bestimmt?
Für die Einordnung der Moneyness wird der Ausübungspreis mit dem aktuellen Kurs des Basiswerts verglichen. Liegen beide Werte auf demselben oder annähernd demselben Niveau, gilt die Option als am Geld. Liegt der Kurs des Basiswerts bei einer Call-Option über dem Ausübungspreis beziehungsweise bei einer Put-Option darunter, ist die Option im Geld. Im jeweils umgekehrten Fall ist die Option aus dem Geld.
Wofür ist die Einordnung einer Option anhand ihrer Moneyness praktisch relevant?
Die Moneyness hilft Anlegern dabei, den inneren Wert und die Position des Ausübungspreises im Verhältnis zum aktuellen Kurs des Basiswerts einzuordnen. Sie ist damit unter anderem für die Bewertung des Ausübungswerts sowie für die Auswahl und Beurteilung von Optionspositionen relevant. Ob es wirtschaftlich sinnvoll ist, eine Option zu halten, zu verkaufen oder auszuüben, lässt sich jedoch nicht allein anhand der Moneyness entscheiden, da dabei auch Faktoren wie der verbleibende Zeitwert, die gezahlte Prämie und die jeweiligen Kontraktspezifikationen berücksichtigt werden müssen.
