LPKF Laser Aktie aktuell LPKF Laser: Topp vollendet – da bleibt nur noch ein seidener Faden

Nach zwei sehr schlechten Jahren geht es für LPKF Laser, einen Spezialmaschinenbauer mit Schwerpunkt Lasersysteme, seit 2017 wieder aufwärts. Gewinn und Umsatz legen zu; im Sommer 2019 ist auch die Aktie von jahrelangem Siechtum erlöst worden und tendierte wieder aufwärts, was LPKF Laser unlängst zur Rückkehr in den TecDAX verhalf. Am Montag meldete das Unternehmen, dass es gelungen sei, einen Großauftrag aus der Solarsparte an Land zu ziehen, der ein Volumen von mindestens 18 Millionen Euro habe. Was im ersten Moment nach „Peanuts“ klingt, aber nicht alle börsennotierten Unternehmen sind große Konzerne. LPKF machte 2019 einen Umsatz von gut 140 Millionen Euro – dieser Auftrag ist also alles andere als nebensächlich.

Zumal sich das Unternehmen in bisherigen Jahresverlauf wacker geschlagen hat, aber diese Rezession ging dennoch nicht spurlos an LPKF Laser vorbei. Verzögerte Aufträge führten dazu, dass die Kurzarbeit nach aktueller Planung bis zum Jahresende beibehalten wird und Lagerbestände reduziert werden, um den Sparkurs zu intensivieren. Wenngleich LPKF im ersten Halbjahr trotz des Drucks der wankenden Gesamtwirtschaft profitabel blieb, ist ein Auftrag wie der am Montag gemeldete daher immens hilfreich. Dass die Marktteilnehmer diese Nachricht entsprechend positiv honorierten, war somit nachvollziehbar. Aber reicht das, um dem Aktienkurs über den Tag hinaus neuen Schwung zu verleihen?

Expertenmeinung: Die positive Reaktion auf den Neuauftrag führte zur erneuten Verteidigung mittelfristig entscheidender Unterstützungen, ein Befreiungsschlag wurde daraus aber, zumindest noch, nicht. Sie sehen im Chart, dass der Kurs am Donnerstag und Freitag wie schon im August auf der Kreuzunterstützung aus 200-Tage-Linie und Mai-Aufwärtstrendlinie aufgesetzt hatte. Von dort aus federte die Aktie jetzt nach oben. Aber um die Möglichkeit einer Toppbildung vom Tisch zu bekommen, müsste LPKF Laser über die bisherigen Topps des laufenden Jahres hinaus, die zwischen 24,85 und 26,00 Euro ausgebildet wurden.

Das wäre grundsätzlich natürlich jederzeit möglich, aber wirklich realistisch und mit der Chance auf Nachhaltigkeit versehen wäre ein solcher Befreiungsschlag wohl erst, wenn das Unternehmen im Zuge der in genau einem Monat erwarteten Bilanz zum dritten Quartal einen Ausblick mitliefern würde, der deutlich macht, dass die Krise tatsächlich unmittelbar vor dem Ende stünde und neues, dynamisches Wachstum greifbar wäre. In der derzeitigen Situation wäre diese Aktie keineswegs etwas für Leerverkäufe, dazu müsste diese jetzt erst einmal sauber verteidigte Kreuzunterstützung im Bereich 19,65/20,10 Euro erst klar gebrochen werden. Aber es bleibt dennoch bei diesem Ringen um neue Dynamik. Solange LPKF Laser dieses Ringen nicht durch Schlusskurse über 26,00 Euro gewonnen hat, bleibt die Aktie volatil und eher etwas für kurzfristige, risikofreudige Trader.

LPKF ist ein führender Anbieter von laserbasierten Lösungen für die Technologieindustrie.

High Tech aus Deutschland

Laser sind vom Gimmick zu echten Werkzeugen geworden und bei der Herstellung von elektronischen Systemen unabdingbar.

Lasersysteme sind bei der Produktion von Leiterplatten, Mikrochips, Automobilteilen, Solarmodulen und vielen anderen Komponenten von entscheidender Bedeutung.

LPKF stellt das notwendige Handwerkszeug her, also die Maschinen, die zur Materialbearbeitung mit Lasern notwendig sind.

Da es sich um einen klaren Wachstumsmarkt und Themen mit großer Bedeutung handelt, sollte die Geschäftsentwicklung überzeugend sein. Vor allem, da sich LPKF als Technologie- und Innovationsführer in diesem Segment ansieht

Das müssen Sie wissen

Heute steht die Aktie jedenfalls ganz oben auf der Kaufliste der Anleger. Mit einem Plus von 5,71% steht man an der Spitze des TecDax.

Betrachten wir zunächst das große Bild. Der Kurs von LPKF hat sich im vergangenen Jahr vervielfacht, die Rallye erstreckte sich bis in den Februar dieses Jahres.
Zuvor war die Performance bestenfalls mittelprächtig, im Endeffekt notierte die Aktie kaum höher, als 16 Jahre zuvor.

Das ist kein gutes Zeichen. Denn das bedeutet, dass es beim Unternehmen über einen langen Zeitraum nicht gut gelaufen ist. Dementsprechend ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die jüngste Rallye überzogen ist.

Um die erste These zu belegen, reicht ein kurzer Blick in das Zahlenwerk von LPKF. Seit mehr als einem Jahrzehnt steigen die Umsätze beim Unternehmen nicht nachhaltig.
2013 wurden beispielsweise 130 Mio. Euro an Umsatz erzielt, dann ging es abwärts auf 87 Mio und erst 2019 konnte der sechs Jahre alte Umsatzrekord übertroffen werden.

Das Ergebnis je Aktie war aber trotzdem niedriger, als damals.
Auch an anderer Stelle sieht es nicht besser aus. LPKF hat Probleme mit der Profitabilität, erzielte mehrfach Verluste, die Marge ist niedrig, der Cashflow schwach.

Damit erfüllt das Unternehmen aus meiner Sicht die Grundvoraussetzungen für ein Investment nicht.

Aktuelle Lage und fundamentale Bewertung

Die übergeordneten Trends sind also klar, dass sich Covid-19 zusätzlich negativ auswirkt, spielt für Investoren kaum eine Rolle.

Im ersten Halbjahr ist der Umsatz um 30% auf 50,0 Mio. Euro eingebrochen. Im zweiten Quartal lag das Minus aber „nur“ noch bei 16%.
Mit einem EBIT von 2,8 Mio. Euro war man in den ersten sechs Monaten immerhin profitabel, das ist erfreulich.

Ebenso, dass sich die Umsatzzahlen wieder verbessert haben. Ob die positive Tendenz allerdings anhält, ist bei dem schwachen Auftragseingang und einem Auftragsbestand von 21,9 Mio. Euro fraglich.

Selbst der Vorstand erwartet wieder sinkende Umsätze. Im dritten Quartal sollen es 24-27 Mio. Euro werden und ein EBIT von 1-3 Mio. Euro erreicht werden.

Man findet also Licht und Schatten, so richtig erfreulich ist es nicht.
Die eigentliche Frage ist aber, welchen Preis man für die Aktie zahlt. Bei einem KGV von 5 würden die Chancen sicher dennoch überwiegen, bei extrem hohen Bewertungen natürlich nicht.

Selbst wenn wir das starke Vorjahr als Grundlage nehmen – in dem ein Umsatzrekord und das beste Ergebnis seit Jahren erzielt wurde – kommt man auf ein KGV von 39,4.
Das ist zu viel und wäre nur zu rechtfertigen, wenn es sich um ein absolutes Top-Unternehmen handeln würde. Wir haben aber bereits gesehen, dass das keineswegs der Fall ist.

Daher überwiegen die Kursrisiken bei weitem. Selbst wenn sich der Kurs halbieren würde, käme ein Investment für mich nicht infrage.

Auf der Suche nach dem optimalen Broker? Ich empfehle LYNX.

Chart

Aus technischer Sicht ist die Lage mindestens angespannt. Die Aktie ist mehrfach in der Widerstandszone um 25 Euro gescheitert.
Ein erneuter Anstieg in diesen Bereich erscheint derzeit möglich, dann wird man weitersehen müssen.

Wird der kurzfristige Aufwärtstrend verlassen, wird es langsam brenzlig. Unter 19,40 und 18,00 Euro käme es jeweils zu prozyklischen Verkaufssignalen.

Mehr als 10.800 Investoren & Trader folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants.

Nach einigen äußerst schwierigen Jahren hatten Umsatz und Gewinn beim Lasersysteme-Spezialisten LPKF Laser wieder Fahrt aufgenommen. Vor ziemlich genau einem Jahr begann sich die Aktie des Unternehmens wie ein Phönix aus der Asche zu erheben, haussierte von unter sieben auf in der Spitze 25,70 Euro. Danach kam es erst einmal zu einer volatilen, aber durchaus im normalen Rahmen ablaufenden Konsolidierung, die dann jedoch durch die allgemeine Verkaufspanik im Zuge des Corona-Crashs in einen kurzen, aber heftigen Ausverkauf überging, der den Kurs am 19. März auf 10,20 Euro drückte und damit den Großteil der vorherigen Hausse eliminierte. Doch die Käufer waren zügig wieder zur Stelle:

Der Kurseinbruch wurde rasant aufgeholt, Anfang Mai hatte die LPKF-Aktie schon fast wieder den Level der Februar-Hochs erreicht. Mehr war indes bislang nicht drin, seither schwankt die Aktie in einer breiten Range zwischen grob 18 und 25 Euro seitwärts. Das sieht recht robust aus, zumal mit der Bilanz des zweiten Quartals bereits ein kritischer Punkt absolviert wurde, der die Aktie zwar drückte, aber nicht aus der Bahn warf. Die Bullen halten sich also wacker. Aber halten sie das auch durch?

Expertenmeinung: Grundsätzlich ist es zwar positiv, dass die Aktie nach Vorlage der Bilanzzahlen nicht nach unten durchgereicht wurde, sondern nur einen Rücksetzer vollzog, der an wichtigen Unterstützungen aufgefangen wurde. Aber allzu überzeugend wirkt die Perspektive, die sich aus dem Zahlenwerk ergibt, nicht. Der Umsatz fiel gegenüber dem zweiten Quartal 2019 um 16 Prozent, der Auftragseingang sackte um 26 Prozent durch. Das EBIT, d.h. der Gewinn vor Steuern und Zinsen, stieg zwar um 30 Prozent, zudem unterstrich LPKF Laser, dass man das Quartal besser als gedacht absolviert habe. Aber für das laufende Quartal erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen 24 und 27 Millionen Euro (zweites Quartal: 30,5 Millionen) und ein EBIT zwischen einer und drei Millionen Euro (zweites Quartal 5,2 Millionen). Es wird also erst einmal schlechter, bevor es besser wird, wie es scheint.

Dementsprechend zogen einige Akteure unmittelbar mit Vorlage dieser Ergebnisse am 5. August die Reißleine, obgleich Vorab-Ergebnisse bereits am 24. Juli vorgelegt worden waren und diese bereits Abgaben auslösten, die verhinderten, dass die Aktie das Februar-Hoch überwinden konnte. Daher kann man vermuten, dass die Verteidigung der wichtigen Kreuzunterstützung aus der unter die vorherigen beiden Zwischentiefs zu ziehenden Unterstützungslinie und der im Chart dick schwarz markierten 200-Tage-Linie erst einmal nur eine Defensiv-Aktion des bullischen Lagers war. Sollte es gelingen, die am Dienstag angesteuerte, derzeit bei ca. 21,45 Euro notierende 20-Tage-Linie als nächstgelegenen Widerstand zu überwinden, würde sich die Lage schon besser darstellen. Aber solange das nicht vollzogen ist, bleibt die 200-Tage-Linie als mittelfristig bedeutsame Supportlinie gefährdet. Sollte LPKF Laser diese momentan bei 19,20 Euro verlaufende Linie eindeutig und auf Schlusskursbasis unterbieten, würde sich das Gesamtbild deutlich zu Gunsten der Bären wandeln.