Sartorius VZ Aktie Prognose Sartorius: Neues Halbjahr, neues Glück?

Die Vorzugsaktie des Medizin- und Labortechnikkonzerns Sartorius hat unlängst an der 200-Tage-Linie nach unten gedreht und sich auf den Weg ans untere Ende einer die letzten zwölf Monate dominierenden Handelsspanne gemacht. Könnte das eine Kaufgelegenheit sein?

Bereits seit Mitte April weiß man, wie das erste Quartal gelaufen ist. Die Spanne der im Licht dieser Zahlen neu vergebenen oder bestätigten Analysten-Kursziele liegt zwischen 217 und 302 Euro, die meisten plädierten dabei für „Halten“, der kleinere Rest sieht die Aktie als kaufenswert an. Zum Ausstieg riet zuletzt niemand mehr. Derzeit notiert Sartorius also sogar unter dem niedrigsten Kursziel. Ist seit den Zahlen im April etwas vorgefallen, das eine negativere Bewertung unterfüttern würde?

Nein. Und diese Quartalsergebnisse waren sogar einen Tick besser als gedacht und deuteten auf eine langsame Belebung der Nachfrage hin. Außerdem hatte das Unternehmen im April betont, dass man so aufgestellt sei, dass man sich wegen der Zoll-Kapriolen der USA keine sorgen machen müsse. Da stellen sich zwei Fragen: Warum steht die Aktie trotzdem unter Druck und könnte das langsam zu einer Einstiegchance werden?

Expertenmeinung: Denkbar wäre, dass die Gesamtmarktsituation zu diesem Druck geführt hat. Da die Sartorius-Aktie nicht zu den DAX-Titeln im Aufwärtstrend gehört, wird sie allgemein untergewichtet. Erst recht, nachdem sich die Abwärtstendenz durch das Abdrehen an der 200-Tage-Linie bestätigt hat und der Kurs dadurch in der Mitte seiner mittelfristigen Trading-Range nach unten abgewiesen wurde. Damit ist das Kursziel klar: Die untere Begrenzungszone dieser nur zweimal kurz, einmal in jede Richtung, verlassenen Spanne. Diese Zone wartet im Bereich 199,50/204,40 Euro.

Dass die Aktie ohne negative Nachrichten dorthin strebt, kann wiederum ein Effekt des am Freitag absolvierten Monatsultimo und der damit einhergehenden Performance-Optimierung (Window Dressing) institutioneller Investoren sein: Man gewichtet die Outperfomer zum werbewirksamen Performance-Stichtag in Form des Monatsendes über und nimmt das dafür nötige Kapital aus Verkäufen der schwach gelaufenen Aktien.

Da der Monatsultimo über die Bühne ist und zugleich diese Unterstützungszone nahegekommen ist, kann diese Situation für risikofreudige Akteure in der Tat eine sein, in der man sich den Einstieg überlegen könnte. Zwar weist die Sartorius Vorzugsaktie aktuell trotzdem noch ein ziemlich teures Kurs-/Gewinn-Verhältnis von 43 auf Basis der durchschnittlichen 2025er-Gewinnschätzung der Analysten auf. Aber wenn diese Nachfragebelebung sich verstetigt, kann der Unternehmensgewinn schnell genauso dynamisch wieder zulegen, wie er zuvor in die Knie ging … und dann wäre die Aktie keineswegs zu teuer.

Aber natürlich kann sich die Ausgangslage jederzeit ändern, daher wäre es sicher kein Fehler, dass, wer hier über den Kauf nachdenkt, auf jeden Fall auch an eine konsequente Absicherung knapp unterhalb dieser jetzt angesteuerten Unterstützungszone 199,50/204,40 Euro denkt.

Ende Januar brach die Sartorius-Vorzugsaktie aus der das 2. Halbjahr 2024 dominierenden Handelsspanne nach oben aus. Jetzt hat sich dieser Ausbruch nicht nur als Bullenfalle entpuppt, der Kurs rutscht auch noch auf das bisherige Jahrestief zu. Was ist da los?

Als Sartorius vor zwei Monaten vorläufige 2024er-Ergebnisse und einen Ausblick auf 2025 präsentierte, machte die Vorzugsaktie einen Riesensatz nach oben, denn das Zahlenwerk schürte Hoffnung auf wieder kräftig steigende Gewinne. Und da das vierte Quartal unerwartet gut ausfiel, hatte man auch den Eindruck, eine Wende zum Guten habe bereits den nötigen Rückenwind.

Neue Zahlen vom Unternehmen, die dieses Bild konterkarieren könnten, gibt es bislang noch nicht. Das erste Quartal läuft ja noch, die Ergebnisse dazu werden vermutlich am 16. April kommen. Das kann also nicht der Grund sein, wieso dieser Kurssprung von Ende Januar nicht auf Anschlusskäufe, sondern auf Abgaben traf, die die Aktie wieder in ihre vorbestehende Trading-Range zwischen 199,50 und 272,50 Euro gedrückt haben. Abgaben, die nach einem letztlich gescheiterten Versuch, wenigstens die um 236 Euro verlaufende 200-Tage-Linie zurückzuerobern, am Mittwoch erneut Fahrt aufnahmen.

Wieso bekommen die Bullen hier kein Bein auf den Boden, obwohl die Medizin- und Labortechnik, in der Sartorius agiert, doch eigentlich ein Markt mit großem Wachstumspotenzial ist? Der Grund liegt in einer Kombination aus enttäuschten Erwartungen und zu viel Optimismus in früheren Jahren.

Expertenmeinung: Nach der Corona-Phase kam es zu Liefer- und Transportengpässen, ausgelöst durch einen immensen Nachfrage-Überhang. Das führte zu einem deutlichen Anstieg des Umsatzes und der Gewinnmarge bei Sartorius, weil viele Kunden angesichts der Verknappung versuchten, umgehend und auf Vorrat zu ordern. Doch während viele Anleger und auch so mancher Analyst dieses aus einer Sondersituation geborene Wachstum mit dem Lineal in die Zukunft verlängerten und die Aktie dadurch von einem Rekord zum nächsten haussierte, kam es, wie es eigentlich ja kommen musste:

Die Lager der Kunden waren randvoll, die Aufträge sackten daher weg und die Aktie, die durch die Vorwegnahme eines Nonstop-Wachstums in unrealistischer Größenordnung völlig überbewertet war, begann zu fallen. Damit sank zwar das zuvor zeitweise sogar weit über 100 liegende Kurs-/Gewinn-Verhältnis. Aber es sank nicht auf einen Level, den man als „günstig“ ansehen könnte. Denn seit 2023 hoffen die Analysten und Anleger darauf, dass die Investitionen in China wieder zu alter Stärke zurückfinden und dort die Basis für wieder boomende Aufträge bei Sartorius entsteht. Doch bislang kommt dieser Boom eben nicht in dem Maß, wie erhofft.

Die Analysten sehen für den Gewinn pro Aktie in diesem und in den kommenden zwei Jahren zwar Wachstum dergestalt, dass der Gewinn pro Anteilsschein per Ende 2027 mit etwa 7,60 Euro knapp doppelt so hoch liegen soll wie der 2024er-Gewinn. Aber daraus würde sich selbst auf dem derzeit wieder gedrückten Kursniveau der Vorzugsaktie ein Kurs/Gewinn-Verhältnis von 29 errechnen. Für den Gewinn, den man sich am Ende des übernächsten Jahres erhofft!

Das ist immer noch zu teuer. Und in einem Umfeld, in dem viele Anleger zu Recht Sorge haben, dass das Wachstum der Weltwirtschaft weiter in schwerer See unterwegs sein wird, ist es kein Wunder, dass die Bären leichtes Spiel haben.

Sollten die im April erwarteten Ergebnisse deutlich besser ausfallen, als es viele jetzt fürchten, kann sich das Bild zwar umkehren. Aber bis dahin zeigen der misslungene Ausbruchsversuch Ende Januar und der jüngst gescheiterte Versuch, die 200-Tage-Linie zurückzuerobern, dass die Sartorius-Vorzugsaktie weiterhin ein heißes Eisen ist. Eines, bei dem das untere Ende der jetzt wieder relevanten 2024er-Handelsspanne bei 199,50 Euro als nächste Anlaufstation momentan wahrscheinlicher wäre als ein erneuter und dann erfolgreicher Ausbruchsversuch auf der Oberseite.

Die Letzten werden die Ersten sein … dieser biblische Spruch trifft an der Börse gar nicht mal so selten zu. Denken wir an Siemens Energy, einen der Top-Verlierer 2023 und was da 2024 passiert. Könnte die Sartorius Vorzugsaktie 2025 vielleicht auch eine solche Karriere hinlegen?

Warum nicht? Richtig ist natürlich schon, dass die Aktie des Medizin- und Labortechnik-Spezialisten bis Ende 2021 in einer drastischen Übertreibungsphase unterwegs war. Aber der Grund, der damals zu den absurd hohen Kursen führte, wäre durchaus spiegelverkehrt anwendbar. Denn während man damals die steigenden Unternehmensgewinne bei Analysten und Anlegern einfach mit dem Lineal in die Zukunft verlängerte, ist man derzeit stur weiter pessimistisch, weil die Erholung der Nachfrage länger auf sich warten lässt als gedacht.

Gut, sie lässt viel länger auf sich warten, eigentlich hatte man bereits im Frühjahr 2023 damit gerechnet, die Wende zum Besseren dann in den Herbst 2023 verlegt, danach dann ins Frühjahr 2024 … und wartet immer noch. Aber um die Aktie hier, auf einem Drittel des Kurswerts gegenüber dem Rekordhoch, noch zu verkaufen, müsste man eigentlich unterstellen, dass die Wende gar nicht mehr kommt, sprich jetzt einfach die Krise mit dem Lineal in die Zukunft verlängern. Was meiner Ansicht nach unklug wäre.

Expertenmeinung: Natürlich ist die Lage derzeit keine gute. Die Nachfrage will nicht anziehen, die Margen bleiben gedrückt. Und je länger man darauf wartet, dass sich die Lagerbestände der Kundschaft leeren, desto mehr sinken die Margen ab. Aber die Nachfrage wird wieder anziehen. Sartorius bewegt sich in einem Wachstumsmarkt, der zwar von einer schwachen Konjunktur gebremst, aber nicht ausgelöscht werden kann. Und das Unternehmen hat eine starke Stellung in der Branche.

Die Analysten sehen eine Annäherung an den bisherigen Rekordgewinn, der 2022 erreicht wurde, zwar erst in etwa drei Jahren. Und ja, es könnte so lange dauern, vielleicht sogar noch länger, bis hier wieder um die zehn Euro pro Aktie verdient werden. Aber dass die Wende kommt, ist hinreichend wahrscheinlich, um diese am Boden liegende Aktie ein wenig genauer ins Visier zu nehmen.

Sie einfach mit langfristigem Horizont einzusammeln, birgt natürlich das Risiko, dass, was billig scheint, noch billiger werden könnte, indem die aktuell entscheidende Supportzone 199,50 zu 215,30 Euro bricht. Alleine der Umstand, dass die Sartorius-Aktie zu den Letzten im DAX gehört, würde dann dazu führen, dass sie die Hunde beißen, sprich sich die Bären erneut auf sie stürzen. Aber auch, wenn man in Ruhe abwartet, bis die Aktie die wichtige, seit Juni 2022 relevante Widerstandszone um 300 Euro bezwungen hat, würde man vermutlich auf mittel- und langfristiger Ebene nicht zu spät kommen.

Egal, ob man risikofreudig jetzt die Hand aufhält oder ein bullisches Signal abwartet: Die Sartorius-Aktie hat durchaus die Chance, 2025 zu denen zu gehören, die gut abschneiden und ist es daher wert, im Blick behalten zu werden.

Donald Trump nominiert Robert F. Kennedy als neuen US-Gesundheitsminister und die Sartorius-Aktie beendet den Freitag mit -6,0 Prozent als schwächste Aktie im DAX. Da kann man einen Zusammenhang konstruieren – aber war der wirklich für das Minus entscheidend?

Dass der Neffe von US-Präsident John F. Kennedy in vielen Dingen eine von der Schulmedizin drastisch abweichende Sicht der Dinge hat, weiß man. Dass er Impfungen ablehnend gegenübersteht, ist einer dieser Aspekte. Und ja, man könnte jetzt zudem vermuten, dass die schon von mehreren Regierungen angegangenen, aber nie wirklich durchschlagenden Maßnahmen, um „margenstarke“ Medikamente für die Patienten deutlich günstiger zu machen, jetzt wahrscheinlicher werden. Und zuletzt ist nicht zu erwarten, dass das Thema einer allgemeinen, verpflichtenden Krankenversicherung vorerst noch einmal auf den Tisch kommt. All das könnte den gesamten Medizinsektor womöglich belasten, also auch Zulieferer wie das Labor- und Medizintechnikunternehmen Sartorius. Aber:

Dass Kennedy diesen Posten bekommen würde, war vor dieser Nominierung bereits hoch wahrscheinlich. Dass Donald Trump das Thema Medikamentenpreise im Auge hat, weiß man schon lange. Und ob Unternehmen aus dem Bereich der Medizin- und Labortechnik wirklich dadurch sehr viel schlechter dastehen werden, ist keineswegs gesichert, denn es geht hier ja nicht um eine Rückkehr in die Medizin des 19. Jahrhundert. Und vor allem nur um einen, wenngleich großen Markt und nicht um die ganze Welt. Und damit nicht genug:

Expertenmeinung: Es fiel auf, dass andere Medizintechnikunternehmen wie Carl Zeiss oder Siemens Healthineers am Freitag nicht unter die Räder kamen und Fresenius Medical Care, die in den USA einen immens wichtigen Markt haben, am Freitag kräftig zulegten. Daher bietet es sich an, hier nach einer möglichen anderen Ursache außerhalb dieses „Kennedy-Effekts“ für das starke Minus zu suchen. Und den könnte man in dem Umstand finden, dass am Freitag die Abrechnung am Terminmarkt stattfand.

Seit der letzten Abrechnung am 18. Oktober ist die Sartorius Vorzugsaktie wie ein Strich nach unten gelaufen. Und intensive Trends werden, in beide Richtungen, zu einer Abrechnung der Optionen oft intensiviert. Und da rein technisch agierende Trader diese Trends stützen, indem sie auch in Trendrichtung agieren, ist es durchaus machbar, Aktien in Trendrichtung dorthin zu „lotsen“, wo die großen Terminmarkt-Akteure zur Abrechnung den größten Profit erzielen.

Dass dieser Faktor die Aktie am Freitag mehr drückte, als Kennedys Nominierung, ist zwar nicht sicher feststellbar. Aber es ist denkbar genug, um in Sachen weiteren Abwärtspotenzials jetzt vorsichtig zu sein. Die Bilanz liegt längst auf dem Tisch, die weiterhin schwache Nachfrage ist nichts Neues und längst eingepreist und auch die Hoffnungen auf eine baldige Belebung in China dürfte jetzt, nach vier Wochen Abwärtsbewegung, eher vom Tisch sein. So gesehen ist es durchaus denkbar, dass bärische Trader, die darauf setzen, dass Sartorius die jetzt erreichte Supportzone 199,50 zu 215,30 Euro bricht, schief liegen werden.

Es wäre zwar äußerst ratsam zu warten, bis die Aktie nach dem gescheiterten Ausbruchsversuch vom Oktober einen zweiten Ausbruch durch Schlusskurse über der aktuell bei 271 Euro verlaufenden 200-Tage-Linie erfolgreich abschließt, bevor man über mittelfristige Investments nachdenkt. Aber es wäre genauso ratsam, sich frische Short-Trades hier, allem Anschein dieses Freitags zum Trotz, lieber zweimal zu überlegen!

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mitte Oktober hatte ich bei der Sartorius-Aktie vor weiterem Verkaufsdruck gewarnt. Der Grund war der mögliche Fehlausbruch über die im Chart eingezeichnete Widerstandslinie bei rund 266 EUR. Die Bullen konnten die Stärke nicht halten und ein Schließen der aufgerissenen Kurslücke war nicht mehr auszuschließen.

Jetzt sind die Kurse auf dem Weg, die Lücke zu schließen. Weitere Schwächen sollten sich die Bullen nicht mehr leisten, da sich ansonsten die Talfahrt erneut beschleunigen könnte.  

Expertenmeinung: Genauer gesagt sollten sich Anleger voll und ganz auf den Supportbereich bei rund 225 EUR konzentrieren. Dieser Boden muss unbedingt gehalten werden. Schlusskurse darunter würden die Aktie wohl weiter unter Druck bringen. Danach wäre sogar ein Abrutschen bis hin zum bisherigen Jahrestief bei rund 200 EUR denkbar. Alles hängt wohl davon ab, ob der erwähnte Boden gehalten werden kann oder nicht.

Aussicht: NEUTRAL