USD.CNY Prognose US-Dollar / Chinesischer Yuan: Nur eine „politische“ Baisse?

Mit Beginn der Kampfhandlungen im Iran setzte am Devisenmarkt der übliche „Reflex“ ein: Es floss Kapital in den US-Dollar, der in Relation zu anderen wichtigen Weltwährungen dadurch zulegte … doch nicht zum chinesischen Yuan. Ein interessantes Szenario.

Während man zuletzt sehen konnte, dass der US-Dollar zum Euro nach einer markanten Schwächephase wieder Boden gutmachte, muss man für einen US-Dollar sukzessiv weniger chinesische Yuan bezahlen, sprich: Zur chinesischen Währung gibt der Greenback nach.

Da China nicht nur imstande ist, seine eigene Währung innerhalb eines von Peking vorgegebenen Bandes zum US-Dollar zu halten, sondern das auch umsetzt, läuft das wohl nicht ohne Billigung der dortigen Entscheider ab. In dieser Phase, in der man den US-Dollar eigentlich zu allen anderen wichtigen Währungen stärker vermuten könnte, eine erstaunliche Entwicklung.

Expertenmeinung: Die Frage ist, was hinter dieser Yuan-Stärke zum US-Dollar bzw. umgekehrt hinter der Dollar-Schwäche stecken könnte. Denkbar wäre zwar, dass auch der Yuan zum Ziel von nach sicherem Verbleib suchendem Kapital geworden ist, aber die wirtschaftliche „Hängephase“ Chinas zeigt noch keine Tendenz zu enden, die gestiegenen Energiepreise machen die Lage dort nicht besser … allzu wahrscheinlich wäre diese Erklärung daher nicht.

Ein anderer Gedanke wäre, dass man in Peking gezielt versucht, im Vorfeld eines jetzt zwar verschobenen, aber weiterhin denkbaren Treffens zwischen Xi Jinping und Donald Trump eine günstige Ausgangslage zu schaffen, indem man den USA mit der Yen-Stärke entgegenkommt. Immerhin erleichtert der zum Yuan schwächere US-Dollar den US-Exporteuren das Leben am chinesischen Markt, aber:

Egal, was wirklich dahintersteht oder ob wir es hier mit einer Melange unterschiedlicher Faktoren zu tun haben, der Chart zeigt für den Augenblick ein eindeutiges Bild: Der Yuan ist durch die markante Supportlinie bei 6,9713 Yuan pro US-Dollar gerutscht und hält sich trotz Iran-Krieg seit mehreren Wochen darunter. Zugleich bewegt sich das Währungspaar damit weiter entlang einer nach Trumps „Zoll-Schock“ im April 2025 etablierten Abwärtstrendlinie.

Würde sich das Abwärts-Szenario fortsetzen, läge das nächste charttechnische Kursziel bei 6,6975 Yuan pro US-Dollar, dem 2023er-Jahrestief. Aber man sollte hier stets im Hinterkopf haben: Es gibt kein „politischeres“ Währungspaar als dieses … und damit muss man immer darauf gefasst sein, dass selbst ein einzelner Satz aus dem Mund von Entscheidern in Washington oder Peking einen sicher geglaubten Trend auf den Kopf stellen könnte.

Die Relation US-Dollar/Chinesischer Yuan notiert aktuell am Jahrestief 2024. Würde diese Linie fallen, hätte das Währungspaar eine große Toppbildung vollendet. Das ist überraschend, denn das bedeutet Nachteile für Chinas Exporteure, die man in Peking verhindern könnte.

Unser Chart auf Monatsbasis bildet ab, wie viel Yuan man für einen US-Dollar bezahlen muss. Fällt der Kurs im Chart, bedeutet das somit, dass der US-Dollar „billiger“, aus chinesischer Sicht weniger wert wird. Und das ist für Chinas Exporte in die USA problematisch. Denn während man für eine in den USA verkaufte Ware im vergangenen April, am Höhepunkt der Zoll-Streitigkeiten, noch bis zu 7,43 Yuan für einen erlösten US-Dollar bekam, sind es jetzt nur noch 6,97 Yuan.

Verkäufe in den USA bringen dadurch für Chinas Unternehmen also weniger ein. Und das bei zugleich immer noch immens hohen US-Einfuhrzöllen, die es äußerst knifflig machen, die Nachteile durch den aus Sicht des Yuan billigeren US-Dollar durch höhere Preise zu kompensieren. Das ist insofern überraschend, als China imstande wäre, seine eigene Währung gezielt zu steuern, was andere Länder nicht können (bzw. theoretisch könnten, aber nicht tun). China legt Referenzkurse zu anderen Währungen fest und könnte daher bei unerwünschten, nachteiligen Währungsverschiebungen gegensteuern. Warum nicht hier?

Die USA (aber immer mal wieder auch Europa) schimpfen regelmäßig über den angeblich absichtlich billig gehaltenen Yuan, durch den Chinas Exporteure einen unfairen Vorteil erlangen, während Importe nach China aus den USA oder Europa umgekehrt dort teurer werden oder den Exporteuren alternativ eine schlechtere Gewinnmarge bieten. Jetzt könnte man, angesichts dieses monatelangen Abstiegs des US-Dollars bzw. Anstiegs des Yuan, mit solchen Vorwürfen nicht mehr kommen. Könnte da die Ursache dieser Entwicklung liegen?

Expertenmeinung: Es wäre zumindest gut möglich. Es wäre denkbar, dass die Entscheider in China versuchen, einen ständigen Kritikpunkt auszuräumen, um im Rahmen der sich ja nach wie vor hinziehenden Zollverhandlungen eine bessere Position zu haben, indem man hier ein deutliches Entgegenkommen in die Waagschale wirft. Und schon eine Senkung des US-Einfuhrzolls um zehn, fünfzehn Prozent würde den Nachteil durch den teurer werdenden Yuan überkompensieren. Jetzt stellt sich die Frage:

Wird die US-Dollar-Abwertung noch deutlich intensiver, sobald der Kurs die entscheidende Supportlinie bei 6,9713 Yuan pro US-Dollar, die am Freitagabend schon marginal unterboten war, klar unterschreitet? Wäre dann das Januar-Tief bei 6,6975 Yuan das nächste Kursziel und damit ein Short-Trade interessant?

Das ist denkbar, aber deutlich weniger klar abschätzbar als bei anderen Währungspaaren, eben aufgrund dieser beim Yuan immer möglichen, politisch motivierten Beeinflussung. Hier geht es zwar auch um das Zinsniveau, um die unmittelbare Nachfrage nach den Währungen und die Lukrativität von Investments in China, aber eben nicht nur. Sollte sich die Sicht der Dinge in Peking verändern, kann der Yuan allemal auch wieder schwächer werden, ohne dass das auf „natürlichem“ Weg so gekommen wäre, daher:

Ja, der Yuan läuft zum US-Dollar im Abwärtstrend und steht kurz vor der Vollendung eines Topps und damit der Intensivierung der bärischen Tendenz. Aber es ist immer dünnes Eis, auf dem man sich hier als Trader bewegen würde, daher wäre dieses Währungspaar eindeutig keines, das man weniger erfahrenen und risikoaversen Anlegern empfehlen könnte.