Im letzten Artikel (Link) haben wir ausführlich über Banken und das Zinsumfeld gesprochen.
In den USA war und ist das Umfeld für Geldhäuser wesentlich besser.
Während der Leitzins im Euroraum seit März 2016 bei 0 festhängt und Strafzinsen für Einlagen verlangt werden, lag der Leitzins in den USA zeitweise wieder bei 2,5% und immer über null.
Und vermutlich hat die Fed damit die deutlich bessere Arbeit geleistet. Für den Bankensektor war es definitiv das bessere Umfeld, daher verdienen die US-Geldhäuser auch gutes Geld – ganz im Gegensatz zu einer Vielzahl ihrer europäischen Pendants.
Mit am besten hat sich JP Morgan entwickelt und daher hatte ich mich über die Jahre hinweg auch mehrfach positiv zum Unternehmen geäußert.
Wieviel der Konzern inzwischen verdient, verschlägt einem fast die Sprache. Die Finanzkrise hat man hier schon seit zehn Jahren abgehakt, längst verdient man viel mehr als vor der Krise.
48 Mrd. USD – Gewinn, nicht Umsatz
Tatsächlich hat das Unternehmen bereits 2012 neue Rekordgewinne verbucht und den Gewinn seitdem auf 48,3 Mrd. USD mehr als verdoppelt.
Da man gleichzeitig auch noch die Zahl der ausstehenden Aktien von 3,82 auf 3,03 Milliarden Stück reduziert hat, hat sich das Ergebnis von 5,20 auf 15,36 USD je Aktie sogar fast verdreifacht.
Ferner wurde die Dividende in diesem Zeitraum jährlich erhöht, in Summe von 1,20 auf 3,80 USD.
Der Gewinn von 2021 wird sich wohl nicht wiederholen lassen, aber nach einem Rücksetzer 2022 wird in den Folgejahren wieder ein Gewinnwachstum von 12-13% erwartet.
Im Verhältnis dazu erscheint eine forward P/E on 12,2 alles andere als hoch gegriffen.
Das aktuelle Niveau ist also nicht uninteressant und größere Rücksetzer dürften sich als Gelegenheit herausstellen.
Wie auch im Fall von BNP haben die Rezessionsängste vermutlich zu dem jüngsten Rücksetzer geführt. Aber auch hier gilt, dass die Auswirkungen einer Rezession womöglich geringer ausfallen könnten, als angenommen wird.
Die Gewinnspanne von JP Morgan ist mit rund 40% derartig groß, dass man sich selbst eine gehörige Portion an Kreditausfällen leicht leisten könnte.
Derzeit verdient man das Vielfache von dem, was nötig wäre, um die Dividende von 2,96% zu finanzieren.
Aus technischer Sicht ist die Aktie am Scheideweg angekommen. Fällt JP Morgan unter 130 und somit auch unter den Aufwärtstrend, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan.
Gelingt hingegen ein nachhaltiger Anstieg über die Schaltstelle bei 140 USD, sitzen die Bullen plötzlich wieder fest im Sattel. In diesem Szenario ist mir erneuten Kursgewinnen in Richtung 148 und 156 USD zu rechnen.
Darüber stünde das Vorjahreshoch zur Disposition.
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