JP Morgan und die anderen großen US-Geldhäuser haben in den letzten Monaten beeindruckende Kursgewinne verzeichnet und in einigen Fällen sogar neue Allzeithochs markiert.
Über dem großen Teich macht man uns vor, wie es gehen könnte und sollte. Nicht dass ich unseren Banken eine Träne nachweinen würde, doch ihre Schwäche deutet auf grundlegende Probleme in unserer Wirtschaft hin.
Europa erstickt unter der selbst auferlegten Bürokratie und einer ganzen Reihe anderer hausgemachter Probleme.
Es ist traurig, denn wir könnten eigentlich viel mehr.
Das sieht ganz anders aus
Der Kurs von JP Morgan hat sich nicht nur in den letzten Monaten gut entwickelt, die Aktie war auch zuvor kein schlechtes Investment.
Man hat stets eine ordentliche Dividende erhalten und die Aktie tendiert stetig zur Oberseite.
JPM hat sich in einem schwierigen Umfeld gut geschlagen. Der Umsatz klettert in der letzten Dekade von 97,23 auf 119,54 Mrd. USD.
Der Gewinn legte von 18,97 auf 29,13 Mrd. USD zu.
Die US-Amerikaner haben also nicht nur eine mehr als ordentliche Gewinnspanne, sie haben zuletzt mehr verdient, als die Deutsche Bank Wert wäre.
Daher kann man sich auch stetige Aktienrückkäufe leisten und hat die Zahl der ausstehenden Papiere im betrachteten Zeitraum von 3,92 auf 3,08 Milliarden Stück reduziert.
Dadurch befeuert hat sich das Ergebnis zeitweise mehr als verdoppelt.
So gut läuft es wirklich
In den zurückliegenden Monaten hat sich die Gesamtsituation sukzessive verbessert. Die Krise scheint weitgehend abgehakt zu sein.
Nachdem das Geschäft durch die Pandemie zunächst massiv unter Druck kam, konnte man im dritten und vierten Quartal 2020 bereits einen höheren Gewinn als im Rekordjahr 2019 erzielen.
Im ersten Quartal 2021 hat sich dieser Trend konsequent fortgesetzt.
Der bereinigte Gewinn lag mit 3,31 je Aktie weit über den Erwartungen von 3,05 USD. Der Umsatz übertraf mit 33,1 Mrd. die Analystenschätzungen von 31,0 Mrd. USD ebenfalls deutlich.
Erleichtert
Der unbereinigte Gewinn lag das Ergebnis dank frei werdender Risiko-Rückstellungen sogar 4,50 USD je Aktie.
Das war absehbar, denn die ersten Erleichterungen gegenüber den US-Banken hatte die FED bereits im Dezember unternommen.
Daher hatte ich mich damals schon positiv zur Aktie geäußert:
JPMorgan reagiert sofort: 30 Milliarden für Aktienrückkäufe
Auf Jahressicht entspricht das mehr als einer Vervierfachung des Gewinns und einem Umsatzsprung um 14%.
Einziges Manko ist die anhaltend niedrige Kreditnachfrage. Im aktuellen Zinsumfeld lässt sich mit Krediten aber ohnehin nicht viel verdienen.
Ausblick und Bewertung
Das Vorkrisenniveau wurde bereits überschritten. Im laufenden Geschäftsjahr wird ein Rekordergebnis von 13,00 USD je Aktie erwartet.
JP Morgan kommt dementsprechend auf eine forward P/E von 11,5. Das ist bei der anhaltend guten Geschäftsentwicklung nicht hoch gegriffen, vor allem mit Blick auf die Bewertung des Gesamtmarktes.
In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 13,0. Aus dieser Warte wäre also auch noch Potenzial vorhanden.
Größere Rücksetzer sollten sich als Gelegenheit herausstellen.
Chart
Nach der Rallye der letzten Monate hat JP Morgan endlich eine nennenswerte Korrektur vollzogen. Es könnte allerdings gut möglich sein, dass die Bären ihr Pulver damit bereits verschossen haben.
Im März wurde die Aktie bereits mehrfach in der Supportzone zwischen 147 und 150 USD aufgefangen.
Sobald die Aktie wieder über 150 USD steigt, sind Anschlusskäufe in Richtung 155 USD wahrscheinlich.
Gelingt ein nachhaltiger Ausbruch über diese Marke, kommt es zu einem Kaufsignal mit Kursziel Allzeithoch.
Fällt die Aktie hingegen unter 147 USD, könnte es zu einer Ausdehnung der Korrektur in Richtung 140 USD kommen.
Für antizyklische Anleger wäre das eine weitere interessante Gelegenheit.
Aus Sicht der Bullen sollte diese Marke allerdings nicht unterschritten werden.
Mehr als 12.000 Investoren & Trader folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants.
Ihre Ordergebühren sind zu hoch? Mein Broker ist LYNX.
--- ---
--- (---%)Displaying the --- chart
Heutigen Chart anzeigen
