Intuitive Surgical Aktie Prognose Intuitive Surgical: Die Bullen sind wieder da … was ist jetzt drin?

Intuitive Surgical hat sich nahezu halbiert, die Stimmung der Anleger könnte also wahrlich besser sein.
Ist der Pessimismus gerechtfertigt?

Technologieführer

Intuitive Surgical ist der weltweite Technologieführer im Bereich der roboterunterstützten minimalinvasiven Chirurgie. Das Unternehmen entwickelt, fertigt und vertreibt unter anderem das „Da Vinci“ System sowie ergänzende Instrumente und Zubehör, die zusammengenommen hoch entwickelte chirurgische Systeme bilden.

Salopp ausgedrückt, ist Intuitive Surgical führend im Bereich minimalinvasiver Chirurgie.
Meines Erachtens, und wohl auch aus Sicht der Patienten, ein klares Zukunftsthema, ein Wachstumsmarkt.

Steht diese Option zur Verfügung, entscheidet sich wohl kein Patient für einen regulären Eingriff.
Ferner werden die Anwendungsfelder immer zahlreicher und die Technologie dürfte auch in Zukunft weiter an Bedeutung gewinnen.

Eigentlich…

Das hört sich nicht schlecht an, denn wer wäre nicht gerne der technologische Führer in einem Wachstumsmarkt, obendrein in der Medizin-Branche.
Denn die Margen in der Branche sind tendenziell hoch und obendrein ist der Sektor nicht sonderlich konjunkturanfällig.

Man sollte meinen, dass derartige Aktien im aktuellen Umfeld gefragt sein sollten. Der Absturz der letzten Monate spricht jedoch eine andere Sprache.
Der Hauptgrund dafür dürfte aber ohnehin andernorts zu finden sein. Die Bewertung war, wie bei nahezu allen Aktien, in dem allgemeinen Börsenhype von 2020/2021 auf ein absurd hohes Niveau gestiegen.

Zeitweise lag das KGV bei über 100 und davor hatten wir auch eindringlich gewarnt. Hier ein Zitat aus einer früheren Analyse:

Das bedeutet, dass ISRG aus fundamentaler Sicht erst im Bereich zwischen 196 und 220 USD kaufenswert sein dürfte und man Verluste bis circa 170 USD einplanen muss.

Dieses Szenario hat sich inzwischen materialisiert und obendrein scheint die Aktie genau dort einen Boden auszubilden, wo wir es antizipiert hatten.

Genug der schönen Worte

Seit dem Geschäftsjahr 2016 ist es zu einer erheblichen Zunahme der Wachstumsdynamik gekommen.
Seit 2015 ist der Umsatz von 2,38 auf 5,71 Mrd. USD gestiegen und das Ergebnis von 2,14 auf 4,96 USD je Aktie.

Intuitive Surgical sieht sich also nicht nur als Technologieführer, sondern liefert auch das Zahlenwerk, welches zu den schönen Worten passt.

Daran dürfte sich in Zukunft wenig ändern, denn es gibt keinen Grund, warum die Nutzung der Systeme von Intuitive Surgical abnehmen sollte.
Ganz im Gegenteil, die Nutzung dürfte zunehmen. Obendrein stehen wir aktuell am Beginn einer Modernisierungswelle, denn ISRG hat neue Versionen einiger Kernprodukte auf den Markt gebracht.

Ausblick und Bewertung

Die Quartalszahlen vom 18. Oktober geben jedenfalls Grund zur Hoffnung.

Der Gewinn lag mit 1,19 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,10 USD. Der Umsatz übertraf mit 1,56 Mrd. die Analystenschätzungen von 1,52 Mrd. USD ebenfalls.

Der Umsatz konnte trotz negativer Währungseffekte um 11% auf 1,56 Mrd. USD gesteigert werden. Das Ergebnis war auf Jahressicht unverändert.

Das löst bei den wenigsten Anlegern Begeisterung aus, aber im Gegenzug ist die Aktie ja auch schon erheblich zurückgekommen.
Und wie so oft, ist der Blick auf ein einzelnes Quartal oder sogar Jahr, nicht sonderlich zielführend.

Was wichtig ist, sind die zugrundeliegenden Trends und der große Kontext. Schaut man sich das bei Intuitive Surgical an, stellt man schnell fest, dass es nicht das erste Jahr ist, in dem der Gewinn nicht gesteigert werden konnte.
In den letzten beiden Dekaden war das viermal der Fall und 2022 wäre Nummer fünf. In allen vorherigen Fällen, folgte darauf eine Phase von besonders hohem Wachstum.

Wir werden sehen, ob es wieder dazu kommt. Denn selbst, nachdem die Prognostiker ihre Erwartungen in den vergangenen Monaten immer weiter heruntergeschraubt haben, werden für 2023 und 2024 Gewinnsteigerungen von jeweils 15% erwartet.  

Trifft das oder ein besseres Szenario ein, hat die Aktie auch entsprechendes Potenzial.

Der einzige Grund, warum ich mich nicht noch deutlich optimistischer äußere, ist die vergleichsweise hohe Bewertung mit einer P/E von 40, wenngleich die Bewertung in den letzten 5-7 Jahren auch selten viel niedriger war.
Um Ihnen einige Referenzpunkte zu nennen: Im Durchschnitt lag die P/E in diesem Zeitraum bei 44 respektive 36 und am Tief bei 25. Am Tief des 2020-Crashs lag sie bei 32.

Intuitive Surgical dürfte im regulären Handel die Marke bei 200 USD überspringen und somit ein Kaufsignal auslösen.
Finden sich Anschlusskäufer, könnte das der Anfang einer Erholung in Richtung 220 USD sein.
Darüber wäre der Weg in Richtung 240-245 USD frei.

Fällt die Aktie jedoch wieder unter 200 USD zurück, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan. In diesem Szenario ist eine Fortsetzung der Bodenbildung wahrscheinlich.

Aus Sicht der Bullen wird es erst problematisch, wenn der mehrjährige Aufwärtstrend, welcher aktuell nahe 175 USD verläuft, durchbrochen wird.