Stanley Black & Decker Aktie Prognose Sind 4 % Dividende nach diesem Turnaround erst der Anfang?

Black & Decker hat eine harte Bewährungsprobe hinter sich. Doch der Dividendenaristokrat hat sich wohl wieder bewährt.

Markenmacht: DeWalt, Stanley und Black+Decker

Stanley Black & Decker ist ein weltweit bedeutender Hersteller von Werkzeugen, Befestigungssystemen und industriellen Lösungen.

Das Kerngeschäft umfasst die drei Hauptbereiche „Werkzeuge und Aufbewahrung“, „Industrieprodukte“ sowie „Sicherheitslösungen“. Besonders stark ist das Unternehmen im Segment Elektrowerkzeuge, das bekannte Marken wie DeWalt, Stanley und Black+Decker umfasst.

Die Produkte richten sich sowohl an professionelle Anwender als auch an Heimwerker und genießen weltweit hohe Markenbekanntheit.

In den vergangenen Jahren stand das Unternehmen vor Herausforderungen durch steigende Rohstoffkosten, Unterbrechungen in den Lieferketten und wechselnde Nachfragedynamiken. Als Reaktion darauf hat Stanley Black & Decker eine umfassende Restrukturierung eingeleitet, um Kosten zu senken und die operative Effizienz zu steigern.

Der perfekte Sturm

Unter normalen Rahmenbedingungen handelt es sich dabei um ein simples und gut planbares Geschäft. Werkzeuge gehen kaputt, werden ersetzt und im Profisegment entsteht durch Akkusysteme eine starke Markenbindung.

Nach einigen Boomjahren brach der Immobilienmarkt 2022 stark ein. Die Zahl der Hausverkäufe ging deutlich zurück und damit auch die Renovierungs- und Instandhaltungsausgaben.
Parallel dazu traf das Unternehmen eine Welle aus massiver Kosteninflation bei Rohstoffen, Logistik und Vorprodukten.

Die Margen wurden dadurch gleichzeitig von der Nachfrage- und der Kostenseite unter Druck gesetzt. Zusätzlich kamen selbst verursachte Probleme, wie zu hohe Produktionskapazitäten, hinzu.
Als ob das nicht genug wäre, belasteten auch Zölle die global aufgestellte Produktion und drückten zusätzlich auf das Sentiment.

Das Ergebnis war ein massiver Gewinn- und Kurseinbruch. Der Konzern hat sich jedoch nicht in eine Abwärtsspirale ziehen lassen, sondern eine strategische Neuausrichtung vollzogen.

Neue Plattformstrategie

Der neue Ansatz war ein klassisches „Back to Basics“. Statt nach Produktkategorien oder Vertriebskanälen zu steuern, wurde die Organisation konsequent auf Marken ausgerichtet. Damit rückten Identität, Kundenbindung und klare Marktpositionierung wieder in den Mittelpunkt. Die Produktentwicklung wurde gleichzeitig neu strukturiert und modularisiert, sodass Innovationen schneller und kosteneffizienter umgesetzt werden können.
Früher wurde jedes Produkt fast wie ein Einzelprojekt entwickelt, heute arbeitet das Unternehmen in standardisierten „Plattformen“, die Skaleneffekte und Geschwindigkeit erhöhen.

Unterstützt wird die Transformation durch einen Führungswechsel, der die Strategie glaubwürdiger macht. Mit Chris Nelson hat ein Manager die CEO-Rolle übernommen, der tief im Produkt- und Innovationsgeschäft verankert ist.

Keine Abstriche bei der Dividende

Trotz dieser schwierigen Phase blieb Stanley Black & Decker seiner Rolle als Dividendenaristokrat treu und erhöhte die Ausschüttung auch während der Krise weiter. Das war ein wichtiges Signal an den Kapitalmarkt.

Der eigentliche Wendepunkt kam mit der operativen Stabilisierung und dem geglückten Turnaround im Geschäftsjahr 2024, als der Gewinn auf 4,36 USD je Aktie verdreifacht werden konnte.
Damit wurde klar, dass keine strukturellen Probleme vorlagen oder sie überwunden wurden.

Im letzten Geschäftsjahr konnte das Ergebnis um 7 % auf 4,67 USD je Aktie gesteigert werden.
Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die positive Entwicklung ebenfalls fortgesetzt, die Dynamik hat sogar wieder zugenommen.

In Q1 lag der Gewinn mit 0,80 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 0,60 USD. Mit einem Umsatz von 3,85 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 3,74 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 3 % und einem Anstieg des Gewinns um 7 %.

Die Zahlen sind jedoch nur schwer vergleichbar und durch Sondereffekte verzerrt. Stanley Black & Decker hat kürzlich für 1,8 Mrd. USD die Sparte Consolidated Aerospace Manufacturing (CAM) an Howmet veräußert.

Die Sparte trägt dadurch nicht mehr zum Umsatz und Gewinn bei. Der Verkaufserlös entspricht mehr als einem Zehntel des Börsenwerts von Black & Decker und soll zur Schuldentilgung verwendet werden. Darüber hinaus sind Aktienrückkäufe geplant.

Den Konsensschätzungen zufolge soll das Ergebnis in diesem Jahr um 15 % auf 5,36 USD je Aktie steigen.
Stanley Black & Decker kommt demnach auf eine forward P/E von 16,2.

Daher hatte ich mich vor einiger Zeit schon positiv zur Aktie geäußert (Aristokrat mit 4,7 % Dividende zum Schnäppchenpreis?). Seitdem ist der Kurs um etwas mehr als 20 % gestiegen. Aus fundamentaler Sicht ist dennoch weiteres Potenzial vorhanden.
Im langjährigen Durchschnitt lag die P/E bei 18,5.

Größere Rücksetzer könnten sich daher als Gelegenheit herausstellen. Aus charttechnischer Sicht sieht es aber eher danach aus, dass der Kurs weiter steigen könnte.
Mit dem Ausbruch über die Widerstandszone bei 78,60–82,00 USD wurde ein prozyklisches Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 90–93 und 99 USD ausgelöst.

Fällt die Aktie jedoch unter 82 USD zurück, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan.