Home Depot Aktie aktuell Home Depot: Kaum zu glauben

Die vergangene Woche vorgelegte Bilanz der US-Baumarktkette Home Depot war ein einziges „einerseits, andererseits“. Einerseits wurde die durchschnittliche Gewinnprognose der Analysten verfehlt. Andererseits lag der Umsatz über den Erwartungen. Einerseits war der Gewinn zwar unter dem des Vorjahresquartals gelandet, andererseits lag das aber nur an zeitweise erhöhten Personalkosten, die in direktem Zusammenhang mit den Maßnahmen im Zuge der Pandemie-Bekämpfung standen. Und einerseits geht man davon aus, dass diese „Lockdown-Effekte“ bald der Vergangenheit angehören. Andererseits kann der gestiegene Umsatz leicht daran liegen, dass sich viele US-Bürger mit Dingen eingedeckt haben, die einen längeren Aufenthalt zu Hause erleichtern. Was wiederum hieße, dass auch der gestiegene Umsatz möglichweise eine vergängliche Entwicklung ist. Da war also für Optimisten und Skeptiker gleichermaßen etwas dabei. Was machte man daraus? Der Chart zeigt es: Die Bullen haben es geschafft, eine nennenswerte negative Reaktion aufzufangen und die Aktie in ihrem Aufwärtstrend zu halten. Im Vorfeld der Bilanz hatte Home Depot auf Höhe des bisherigen, aus dem Februar stammenden Rekordhochs einen Doji ausgebildet, der, nachdem die Aktie als unmittelbare Reaktion auf das Zahlenwerk tiefer eröffnete, leicht das Ende der Rallye hätte manifestieren können. Aber nach nur einem Tag mit einem klaren Minus stabilisierte sich die Aktie schon wieder. Gefahr gebannt? Expertenmeinung: Noch nicht. Es bleibt weiterhin bei einer „Hopp oder Topp“-Situation. Erst, wenn das letzte Hoch mit Schlusskursen über dem bisherigen Verlaufsrekord (248,32 US-Dollar) bezwungen wäre, wäre die Home Depot-Aktie aus der Gefahrenzone heraus. Die entscheidenden Unterstützungsmarken liegen alle in einem Bereich um zehn Prozent unter dem Freitags-Schlusskurs (am Montag wurde in den USA feiertagsbedingt nicht gehandelt). Und würden diese Auffanglinien durchbrochen, käme darunter erst einmal gar nichts. Sie sehen im Chart, dass die Aktie weiter hautnah an der Anfang April etablierten Aufwärtstrendlinie notiert (zuletzt bei 237 US-Dollar). Bei 230 US-Dollar verläuft die diesen Trend begleitendende 20-Tage-Linie. Und diese Unterstützungszone wird auf der Unterseite bei 221 US-Dollar durch die 200-Tage-Linie begrenzt. Dass das bullische Lager imstande war, unmittelbare, umfassendere Abgaben aufzufangen, ist also ein Teilerfolg, aber noch nicht der Beleg dafür, dass die Unterseite für Trader nicht in Kürze höchst lukrativ werden könnte, wenn die 200-Tage-Linie fallen sollte. Die Home Depot-Aktie müsste schnell und eindeutig nach oben ausbrechen, um diese Möglichkeit in den Hintergrund zu drängen. Aber wie bei vielen zuletzt wieder stark gelaufenen Aktien von US-Unternehmen muss dafür auch das Umfeld passen. Denn das zuletzt angekratzte, im Februar markierte Hoch der Aktie wurde erreicht, als noch niemand davon ausging, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession abrutschen würde. Werden die Hoffnungen auf eine schnelle Wende der Konjunktur nicht zeitnah durch positive Fakten untermauert, dürften viele erkennen, dass diese Aktie für ein rezessives Umfeld auf diesem Kursniveau schlicht zu teuer wäre.

Home Depot ist mit mehr als 2.200 Niederlassungen die größte Baumarktkette der Welt.

Chapeau

Die Aktie gehört zu den größten Outperformern überhaupt – und das hat gute Gründe. Der Umsatz konnte in den letzten zehn Jahren von 67,99 auf 110,23 Mrd. USD gesteigert werden. Gleichzeitig hat sich die Profitabilität verbessert. Der Gewinn kletterte im selben Zeitraum von 3,34 auf 11,24 Mrd. USD. Das wäre schon beeindruckend genug, doch neben der Expansion konnte man sich auch noch massive Buybacks leisten. In nur zehn Jahren hat man die Zahl der ausstehenden Papiere von 1,66 auf 1,10 Mrd. Stück eingedampft. Das hat das EPS neben dem organischen Wachstum weiter befeuert. Der Gewinn kletterte im selben Zeitraum von 2,03 auf 10,25 USD je Aktie. Derartige Kunststücke können nur gelingen, wenn das Geschäftsmodell nicht kapitalintensiv ist. Zwei Kennzahlen zeigen das bei Home Depot sehr eindrucksvoll. Der freie Cashflow ist im Vergleich zum operativen Ergebnis enorm und das Unternehmen hat einen Return on invested Capital (ROIC) von mehr als 40%. Gleichzeitig ist der Vorstand fähig und versteht es, die vorhandenen Mittel auch zum Wohl der Aktionäre zu einzusetzen. Neben massiver Buybacks werden Anleger auch mit einer stetig steigenden Dividende belohnt, derzeit liegt die Rendite bei 3,36%

Megatrend

Wir haben es mit einem Unternehmen zu tun, welches Jahrzehnte konstant gewachsen ist. Krisen wurden bewältigt und man hat immer überschüssiges Kapital erwirtschaftet, welches an die Aktionäre ausgeschüttet werden konnte. Doch was bringt das, wenn die Zukunft eher düster aussieht? Glücklicherweise scheint das bei Home Depot nicht der Fall zu sein. Das Unternehmen hat Rückenwind durch einen langfristigen Megatrend: Der US-Immobilienbestand altert zusehends, das durchschnittliche Haus wurde vor über 30 Jahren gebaut. Renovierungen und Modernisierungen fallen an und die Baumärkte profitieren natürlich. Für einen Großteil der US-Mittelschicht und niedrigere Einkommen sind Neubauwohnungen oder gar neue Häuser unerschwinglich. Darüber hinaus werden Baustoffe wie Zement, Holz, Fließen, Bodenbeläge & Co nach wie vor hauptsächlich in Baumarkt vor Ort und nicht über das Internet gekauft. Eine Lieferung von Zementsäcken per Post ergibt wirtschaftlich einfach keinen Sinn. Im Markt ist die Auswahl groß und neue Fließen möchte man auch lieber zuerst Mal Live sehen, bevor man sie bestellt.

Notorisch teuer

Mit Blick auf all diese Faktoren, ist es kein Wunder, dass die Aktie notorisch hoch bewertet ist und größere Korrekturen eine Seltenheit sind. Doch auch Home Depot konnte sich den jüngsten Turbulenzen nicht entziehen, das Papier ist vom Hoch bei 247 USD auf aktuell 179 USD eingebrochen. Dadurch ist die P/E von 24,1 auf 17,5 gesunken. Die forward P/E liegt bei 17,2. Es wird also trotz der aktuellen Lage noch ein leichter Anstieg des Gewinns erwartet. Ob das tatsächlich gelingt, wird sich zeigen. In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 22,4. Selbst wenn es nicht ganz so gut läuft, wie erwartet, wäre also noch Luft. Bei den wünschenswerten Charakteristiken des Unternehmens ist die Bewertung daher attraktiv.

Chart

Home Depot ist zur zentralen Unterstützungszone zurückgekommen. Ab 158 USD reihen sich die Supports regelrecht auf. Für antizyklische Anleger sind die Marken bei 158 sowie 148 und 138 USD interessant. Falls es tatsächlich so tief gehen sollte, auch der Bereich zwischen 110 und 120. USD. Mehr als 9.000 Investoren & Trader folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants. Stabilität in stürmischen Zeiten. Bei LYNX selbstverständlich.