XAUUSD Prognose Gold: Wenn die Bären das hinkriegen, dann wird es hier ungemütlich

Gold war sehr schnell und weit bis an das bisherige Rekordhoch von 3.500 US-Dollar gelaufen. Dass es zu Gewinnmitnahmen kam, war also völlig normal. Und aktuell wird an der ersten Supportlinie auf dem Weg nach unten gekauft. Aber ist die Korrektur damit schon „durch“?

Die 20-Tage-Linie ist im Fall eines Rücksetzers nach einer starken Rallye oft die erste Unterstützung, auf die ein abrutschender Kurs trifft. Diese Linie fungiert gerne als eine Art „Leitstrahl“ für die Bullen, so gesehen ist das Kursverhalten auf Höhe dieses gleitenden Durchschnitts immer eine Art „Lackmustest“ und gibt Hinweise darauf, aus welchem Holz das bullische Lager derzeit geschnitzt ist. Dass wir da zum Wochenstart Käufe sahen, ist also erst einmal nicht schlecht in Bezug auf das Aufwärtspotenzial …

… zumal das gegen steigende Aktienmärkte der Fall war. Man hätte also keinen unmittelbaren Grund gehabt zu kaufen, wie das bei einem plötzlichen Abwärtsschub der Aktienindizes der Fall gewesen wäre, bei dem ein Run in den angeblich „sicheren Hafen“ Gold nachvollziehbarer gewesen wäre.

Aber ein einziger Tag mit wieder anziehenden Notierungen macht noch keine Aufwärtswende. Da müssten zwei, drei feste Tage folgen, idealerweise der Anstieg über das vorherige Hoch und ein neues, bullisches Signal im noch bärisch eingestellten MACD-Trendfolgeindikator (im Chart unten eingeblendet), um wirklich behaupten zu können, dass die Korrektur bereits vorbei ist. Solange das nicht gelungen ist, heißt es: Alles kann, aber nichts muss.

Expertenmeinung: Eine offene Frage bleibt bislang, ob sich hier ein nennenswert großes und/oder starkes bärisches Lager gebildet hat, das nach kurzer Aufwärtsreaktion bereits wieder aktiv auf die Kurse drückt. Was aus zwei Gründen zumindest möglich wäre:

Erstens wäre der Goldpreis auf mittelfristiger Ebene noch keineswegs „auskorrigiert“. Das Edelmetall hat noch nicht einmal die obere Begrenzung des im Februar 2024 etablierten Aufwärtstrendkanals erreicht. Noch tiefer, derzeit bei 3.070 US-Dollar, liegt die aktuell wichtigste Aufwärtstrendlinie, die ihren Ursprung zu Jahresbeginn hat. Und für eine Korrektur mit mittelfristiger Relevanz wäre das Kursziel sogar noch weiter unten zu finden, in der Supportzone 2.756 zu 2.833 US-Dollar, die auf der Unterseite durch die 200-Tage-Linie abgeschlossen wird.

Zweitens drängt sich Gold als Basis von Hausse-Trades für viele nicht auf, solange die Aktienmärkte weiter zulegen. Dass diese Aktien-Hausse seitens der Rahmenbedingungen ziemlich in der Luft hängt, kann für Gold aber über kurz oder lang die Basis seines Comebacks bedeuten. Denn das dürfte den Effekt haben, dass Gold derzeit vielleicht nicht die Nummer 1 auf der Kaufliste ist, aber ganz sicher von vielen sehr aufmerksam in Bezug auf neue Lebenszeichen beobachtet wird.

Das könnte auch dazu führen, dass der Kurs bereits jetzt wieder aufwärts dreht, der Test der 20-Tage-Linie vielen also schon ausreicht, um wieder zuzugreifen. Aber wer darauf setzt, sollte dennoch besser mit einem Stop Loss agieren, der knapp unter dem jüngsten Zwischentief bei 3.202 US-Dollar platziert ist.

Am Dienstag erzielte der Goldpreis mit 3.500 US-Dollar ein erneutes Rekordhoch, bevor ihn Gewinnmitnahmen zum Handelsende ins Minus drückten. Könnte das schon ein erstes Signal dafür sein, dass diese Hausse mittlerweile in fragiles Terrain vorgedrungen ist?

Egal, ob man sich Gold auf Tages-, Wochen- oder Monatsbasis ansieht: Das Edelmetall hat sämtliche Aufwärtstrendkanäle nach oben durchbrochen, zeigt dabei ein immenses Momentum und ist markttechnisch auf allen drei Zeitebenen überkauft. Nüchtern betrachtet sehen wir hier also eine „Fahnenstange“. Und die brechen über kurz oder lang, meist kommt es dann zu einem vergleichbar rasanten Abstieg, bevor dann Tests der zuvor überbotenen Trendkanäle zeigen, ob der Aufwärtstrend an sich nach einer scharfen Korrektur wieder aufgenommen wird oder nicht. Was man dabei aber nie weiß:

Wann bricht eine solche „Fahnenstange“? Markttechnisch überkaufte Levels sind Warn-, aber keine Verkaufssignale. Wenn wir uns Gold auf Tagesbasis ansehen, bestätigt sich das: Seit Februar ist Gold beim RSI-Indikator fünfmal in die Überhitzungszone über 70 vorgestoßen, ohne dass es zu einer wirklich großen Korrektur oder gar zu einem Bruch der Aufwärtstrends gekommen wäre.

Richtig ist allerdings schon, dass ein Intraday-Turnaround nach unten an einem Tag, an dem nicht nur ein neues Allzeithoch, sondern mit 3.500 US-Dollar auch eine „runde Marke“ erreicht wurde, ein greifbares, aktuelles Warnsignal ist, das man nicht unterschätzen sollte.

Sich einfach zu sagen, dass in einem derart kritischen Umfeld für die Weltwirtschaft ein Spruch wie „the sky ist the limit“ nicht nur charttechnisch passt, sondern auch dauerhaft umgesetzt wird, ist daher jetzt deutlich riskanter als noch vor ein paar Tagen. Denn ja, Gold gilt als eine Art „sicherer Hafen“ … und in dieser aktuellen Gemengelage dürften den Bullen die Argumente nicht ausgehen, warum man Geld aus Risikobereichen wie Aktien zumindest teilweise in „Rettungsboote“ wie Gold umschichten könnte, aber:

Expertenmeinung: Wenn sich zu viele in einem solchen, vermeintlich sicheren Rettungsboot drängeln, kann es kentern und ist dann eben alles, nur nicht sicher. Das Knifflige insbesondere bei Gold ist, dass man dessen „fairen Wert“ nicht ermitteln kann. Gold ist nicht in Kategorien wie „zu billig“ oder „zu teuer“ zu pressen, es entscheidet alleine die Relation Nachfrage zu Angebot. Und die kann schnell mal kippen, wenn genug Akteure bereits eingestiegen sind und dadurch größere Gewinnmitnahmen, die sich ggf. rein zufällig summieren, nicht auf genug Kauforders treffen. Auch ohne dass die Rahmenbedingungen auf einmal rosiger geworden wären. Der gestrige Intraday-Turnaround könnte durchaus auf diesem Umstand basiert haben.

Aber das hat keine Prognosekraft. Wie es weitergeht, ist offen, weil gerade bei einem nicht klar als teuer oder billig einstufbaren Asset emotionale Entscheidungen den Kurs leiten. Werden mehr Trader heute und in den kommenden Tagen durch diesen Abwärtsschwenk nervös und wollen auch Kasse machen als andere Akteure diesen Rücksetzer bereits als weit genug ansehen, um einzusteigen oder zuzukaufen? Das ist nicht vorhersagbar. Muss es aber auch nicht sein, denn:

Bei solchen „Fahnenstangen“ muss man grundsätzlich damit rechnen, dass sie irgendwann ohne Vorwarnung brechen und dann eine Korrektur an den nächstliegenden Supportlevel stattfindet, so auch hier. Und erst dort, in diesem Fall entweder an der oberen Begrenzung des Januar-Aufwärtstrendkanals bei aktuell 3.220 oder an der oberen Begrenzungslinie des Anfang 2024 entstandenen Trendkanals um derzeit 3.150 US-Dollar, wird sich zeigen, aus welchem Holz die Hausse geschnitzt ist. Nachdem der Goldpreis zuvor in nur neun Handelstagen über 500 US-Dollar gestiegen ist, wäre eine solche Korrektur auch normal und – noch – kein Grund, die Flinte ins Korn zu werfen. Das sollte eine Long-Positionierung also aushalten können.

Am Tag nach Donald Trumps „Zollhammer“ markierte Gold mit 3.174 US-Dollar noch ein neues Rekordhoch, doch seither fällt der Goldpreis mit den Aktienmärkten mit. Sollte es nicht genau andersherum laufen? Stimmt etwas nicht mit dem „sicheren Hafen“?

Nein, der Goldpreis tut eigentlich genau das, was man in Situationen wie diesen erwarten kann. Es ist nicht so, dass Gold ausgerechnet dann nicht mehr den emotionalen Status eines sicheren Hafens hat, wenn man ihn bräuchte. Dass der Goldpreis mit unter Druck geriet, liegt in gewisser Weise sogar genau an diesem Umstand.

Wenn einem das Depot auf einmal unerwartet und auch noch schnell zusammenschrumpft, neigt man dazu, die Kapitalexposition zu reduzieren, wenn das nicht allzu weh tut. Weh tut es dann, wenn man genötigt ist. Verluste zu realisieren. Zwar wäre es absolut angebracht, genau das zu tun, also da zu verkaufen, wo der beim Kauf gehegte Plan nicht aufgegangen ist. Aber Menschen neigen dazu, sich nicht gerne ins eigene Knie zu schießen, wenn man es vermeiden kann, und verkaufen deshalb lieber dort, wo man das gute Gefühl hat, einen Gewinn mitzunehmen. Einfach, weil sich das nicht so nach Problem anfühlt.

Und Gold hat eben satte Gewinne zu verzeichnen. Während die Aktien seit Wochen unter Druck stehen, hatte Gold immer weiter zugelegt. Und dann kommt noch ein ziemlich normales Vorgehen großer Adressen hinzu:

Bei institutionellen Investoren, die querbeet investiert sind, wird in Phasen, in denen die Sichtweite null beträgt, gerne mal in allen Bereichen verkauft. Da man nicht wissen kann, wo es weiter abwärts geht und wo nicht, nimmt man die Investitionssumme in allen Assetklassen nach unten, wartet, bis sich der Pulverdampf legt, und entscheidet dann, wo man die erhöhte Cashreserve wieder investiert. Und das bietet Gold durchaus gute Chancen, wieder Boden gutzumachen.

Expertenmeinung: Denn die Gemengelage ist weiter völlig unsicher. Klar scheint nur eines zu sein: Die Lage wird sukzessiv problematischer für die Weltwirtschaft, weil man im Weißen Haus offenbar stur an einem Plan festhält, der das Ziel, die USA stark, reich und unabhängig zu machen, rational gesehen verfehlen muss. Und da bietet der Aktienmarkt keine gute Basis, um einzusteigen bzw. dort herausgeholtes Kapital zeitnah in größerem Umfang zu reinvestieren. Was bleibt?

Anleihen wären normalerweise eine gute Alternative, weil eine unter immer größerem Druck lastende Weltwirtschaft sinkende Zinsen bedeuten würde … und das hieße: Bei Bonds wären Kursgewinne drin. Aber diesmal ist das zweifelhaft, weil diese Zoll-Manie zu Inflation führen wird, sodass den Notenbanken nur wenig Spielraum für sinkende Leitzinsen bleiben könnte. Was bleibt?

Gold. Daher kann der Goldpreis zwar in dem Fall aus dem Januar-Aufwärtstrendkanal nach unten herausrutschen (dessen unteres Ende er gerade erreicht hat), wenn die Angst an den Börsen erhalten bleibt oder sogar noch zunimmt, weil die „Großen“ dann weiter auch hier verkaufen dürften. Aber weil Gold de facto nichts mit diesem Zollproblem zu tun hat, kann es gut sein, dass dieser kurzfristig parallel zu Aktien laufende Abstieg über kurz oder lang endet und Gold nach oben abbiegt. Sollte Gold jetzt weiter abrutschen, wären zwei Zonen interessant, um hier einen spekulativen Einstieg zu erwägen:

Zum einen die Kreuzunterstützung aus dem 2024er-Jahreshoch und der im Februar 2024 etablierten Aufwärtstrendlinie um 2.790/2.800 US-Dollar und darunter dann die aktuell bei 2.675 US-Dollar laufende 200-Tage-Linie. Sollte das Edelmetall so weit abrutschen, muss man mit großer Vorsicht und kleinem Geld an die Sache herangehen, aber wenn man schon ins fallende Messer greifen wollte, dann am ehesten hier … vorausgesetzt, Gold kommt überhaupt in diese Region zurück und hält die per Dienstagabend noch gehaltene Supportzone 2.966/2.982 US-Dollar nicht.

Bewegt sich ein Kurs auf Rekordniveau, können sich charttechnische Widerstände nur durch obere Begrenzungslinien von Trendkanälen ergeben. Zwei solcher Begrenzungen hätte der Goldpreis jetzt erreicht. Wäre ein „Überschießen“ über diese letzten Hürden wirklich denkbar?

Das wäre alleine deswegen möglich, weil diese Widerstände letztlich nicht „entstanden“ sind, indem Trader dort zu einem früheren Zeitpunkt eine Wendemarke unter hohen Umsätzen generiert haben. Solche natürlich gewachsenen Ankerpunkte haben eine unmittelbare Relevanz. Aber obere Begrenzungslinien von Aufwärtstrendlinien wären nur dann wirklich als Hürde ernst zu nehmen, wenn sie bestätigt wurden. Was beide Linien, um die es hier geht, aber nicht wurden.

Sie sehen, dass die obere Begrenzung des Anfang 2024 etablierten, mittelfristigen Aufwärtstrends ebenso nur durch einen einzigen Punkt läuft wie die des zur Jahreswende entstandenen, kurzfristigeren Aufwärtstrends. Und ein einziger Punkt als Basis der Parallele zu einer Aufwärtstrendlinie, die wiederum nur vage durch einen dritten Punkt als relevant bestätigt wurde, das ist als Charthürde dünn.

Expertenmeinung: Sie könnten trotzdem den Aufwärtsdrang des Kurses bremsen. Wenn genug Trader sie nicht nur sehen, sondern auch als Basis für eigene Aktivitäten betrachten und entsprechend jetzt, da sich der Goldpreis zwischen diesen beiden Begrenzungslinien befindet, Gewinne mitnehmen oder sogar auf Short drehen. Aber werden sie das?

Möglich ist es, darauf zu wetten. Könnte aber schiefgehen. Die Nervosität an den Märkten nimmt mit jeder neuen, problematisch wirkenden Entscheidung aus Washington zu. Riskantere Assets rutschen ab, sichere Häfen sind gesucht. Und Gold ist nun einmal das Asset, dass man im Zweifel als besonders sicher ansieht … ob man das wirklich so sehen sollte, ist eine Frage, die dabei erst einmal nicht ins Gewicht fällt. Dass Gold am Montag gleich mit dem Start des europäischen Handels die vorherigen Hochs des Freitags überbot und auch nicht nennenswert nachgab, als der US-Aktienmarkt auf einmal nach oben drehte, ist bezeichnend.

Diese Stärke wird am Markt nicht übersehen, daher kann es, sollte sich die Lage im Wochenverlauf, zum Beispiel nach Verkündung weiterer Zölle am morgigen Mittwoch, weiter zuspitzen, auch deutlich und schnell über diese Begrenzungen hinausgehen. Sprich zu einem „Overshooting“ über diese letzten Charthürden kommen. Jetzt neu einzusteigen, in einem emotional wie markttechnisch heiß gelaufenen Markt, ist sicherlich eher riskant. Aber wer hier auf der Long-Seite dabei ist, würde wohl gut fahren, wenn er/sie einfach mit jedem neuen Hoch den Stoppkurs ein wenig nachzieht. Bei extremen Rallyeschüben auch mal ein paar Gewinne mitnimmt, aber ansonsten dabeibleibt, solange der aktuelle, Anfang 2025 etablierte Trend hält.

Die Gold-Hausse lässt viele staunen: Seit Anfang 2024 der Ausbruch aus einer mehrjährigen Handelsspanne gelang, hat Gold mit seinem bisherigen Rekordhoch von 3.057,50 US-Dollar fast 50 Prozent zugelegt. Aber das kann ja nicht immer so weitergehen … oder doch?

Doch, theoretisch schon. Grundsätzlich gibt es kein Limit, das den Goldpreis auf der Oberseite zwingend deckeln müsste. Das gibt es ja auch bei Indizes oder Aktien nicht. Wobei man da noch einen Vergleich zu den erreichten Unternehmensgewinnen ziehen kann und dadurch eine Messlatte hätte, ob etwas teuer oder billig ist. Wenngleich auch die kein Hindernis wäre, einen Kurs einfach immer höher zu treiben oder tiefer zu drücken. Bei Gold liegt die Sache aber noch einmal anders, denn was ist Gold denn, rational betrachtet, genau wert?

Es ist immer genau das wert, was ein Käufer aktuell dafür zu zahlen bereit ist. Und wenn diese Marke wie seit gut einem Jahr immer höher läuft, kann diese Hausse letztlich nur dann enden oder sogar ins Gegenteil umschlagen, wenn die Argumente, die den Kurs höher tragen, wegfallen. Oder aber, wenn die Trader eine Marke erreicht sehen, die sie als „oben“ identifizieren und deswegen in größerem Umfang verkaufen und die Aufwärtsbewegung dadurch beenden.

Expertenmeinung: Auf der reinen Argumentationsebene dürfte Gold vorerst wohl nicht ins Straucheln geraten. Geopolitische Spannungen, die eher zunehmen, während man immer öfter den Eindruck bekommt, dass der Wille, diese zu lösen, nicht wirklich vorhanden ist … dazu die Sorge vor der Rückkehr der Inflation bei gleichzeitig rezessiven Tendenzen: Beides sind typische und effektive Triebfedern eines zunehmenden Interesses von Investoren an vermeintlich „sicheren Häfen“ wie Gold.

Es bleiben also nur noch Chart- und/oder Markttechnik, die kurzfristige Akteure dazu veranlassen könnten, aus der Hausse ein wenig die Luft herauszulassen. Aber findet sich da derzeit denn etwas? Immerhin bewegen wir uns im Bereich von Rekordhochs und damit im sogenannten „Uncharted Territory“.

Das ist so. Aber natürlich kann man fast immer irgendeine obere Begrenzungslinie zu einer Aufwärtstrendlinie konstruieren, die oberhalb eines Rekordhochs liegt. Das ginge derzeit auch bei Gold, wie wir im Chart auf Wochenbasis sehen. Würde man eine obere Begrenzungslinie einer Aufwärtstrendlinie ziehen, die man auf Anfang 2024 ansetzt, wäre bei Gold innerhalb dieses Trendkanals bei etwa 3.100 US-Dollar vorerst „oben“. Immer vorausgesetzt, dass a) genug Trader diese Linie sehen und auch entsprechend reagieren wollen und b) externe Faktoren nicht neue, stärkere Argumente für Gold als „sicheren Hafen“ liefern. Denn dann wäre die Charttechnik keine Bremse mehr.

Hinzu kommt, dass diese Aufwärtstrendlinie nicht an einem Kreuzungspunkt mit dem nächst flacheren Aufwärtstrend vom Herbst 2022 ansetzt, das macht dieses Konstrukt weniger valide.

Mit Querblick auf die auch auf Wochenbasis überkaufte Markttechnik (im Chart der Stochastik-Oszillator) ließe sich als Fazit ziehen, dass man jetzt eher keinen guten Moment vor sich hätte, um erst neu einzusteigen, ggf. Auch mal an kleinere Gewinnmitnahmen denken könnte. Aber die Gesamtsituation ist, zumindest hier und heute, zu kritisch und dieses charttechnische „Deckelchen“ zu leicht, um an die Short-Seite auch nur zu denken.