Wix.com Aktie Prognose Erwartungen pulverisiert: Wix als KI-Profiteur?

Starboard steigt bei Wix ein und sichert sich eine Beteiligung von 9%. Das hat nicht nur einen Kurssprung ausgelöst, sondern auch ein Kaufsignal.

Da kann jeder Laie

Wix.com betreibt eine Cloud-basierte Plattform für Website-Design und -Entwicklung. Das Unternehmen bietet seinen Kunden entsprechende Vorlagen, einen Editor sowie einen Webseiten-Builder, Suchmaschinen-Optimierungstools, Logo-Services, Web-Hosting und E-Mail-Marketing-Dienstleistungen.

Das System ist denkbar einfach gehalten und somit auch für Laien nutzbar. Durch die neuen Software-as-a-Service (SaaS) Modelle bietet Wix seinen Kunden sehr einfache Bausteine an, um Webseiten via Baukastensystem selbst erstellen zu können.

Programmierkenntnisse sind keine notwendig und neue Internetauftritte und Online-Shops können binnen weniger Stunden erstellt werden.

Wix wurde dementsprechend als Corona-Profiteur wahrgenommen und die Kurse gingen durch die Decke. Doch wie wir alle wissen, ging es mit den einstigen Krisengewinnern und vor allem unprofitablen Wachstumsaktien seitdem rapide bergab.

An der Börse folgt auf eine Übertreibung eben meist die nächste Übertreibung. Zuerst zur einen, dann zur anderen Seite.
Bei Wix könnte das auch der Fall sein, denn der Kurs liegt heute wieder auf dem Niveau von 2017.

Zurück auf Los

Ein halbes Jahrzehnt an Kursgewinnen wurde ausgelöscht, obwohl das Unternehmen zwischenzeitlich erhebliche Fortschritte gemacht hat.

Der Umsatz von Wix ist in dieser Zeit von 426 Mio. auf 1,27 Mrd. USD gestiegen. Man meldet zwar bisher keinen Gewinn, der freie Cashflow war aber den größten Teil dieser Zeit positiv.

Wix ist also keine Geldverbrennungsmaschine bei der Wachstum um jeden Preis erzielt wird.
Trotzdem liegen die Wachstumsraten regelmäßig bei 25-30% per annum.

War da was?

Das Wichtige daran, ist die Erkenntnis, dass auch schon vor Corona ein erhebliches Wachstum stattgefunden hat und dass das auch in Zukunft der Fall sein soll. Die Wahrnehmung der Anleger, dass es sich bei Wix um einen bloßen Krisengewinner handelt, ist demnach falsch.

Das Umsatzwachstum lag 2019 bei 26%, im Folgejahr bei 30% und 2021 bei 28%. Wenn man nicht wüsste, dass 2020 ein sehr außergewöhnliches Jahr war, man hätte es an den Geschäftszahlen von Wix wahrlich nicht ablesen können.

Im Endeffekt war es „business as usual“. Daher war weder der Hype um die Aktie, noch der darauffolgende Abverkauf sonderlich fundiert. Aber so ist die Börse eben. Solange die Kurse steigen, will jeder unbedingt dabei sein, um nichts zu verpassen. Sinken die Kurse jedoch, wirft man die Aktien panisch aus dem Fenster.

Meistens geht das so lange, bis der intrinsische Wert deutlich unterschritten wird.

Ausblick und Bewertung

Aber auch interne Fehleinschätzungen haben dazu geführt, dass der Kurs unter Druck gekommen ist.
Das Unternehmen hat zu viele Mitarbeiter eingestellt, da man ein höheres Wachstum antizipiert hat.

Diesen Fehler hat man erkannt und ist gerade dabei, ihn zu korrigieren. Wix hat ein umfassendes Sparprogramm eingeleitet, welches die Kostenbasis um 150 Mio. USD pro Jahr senken soll.
Etwa 20% der Maßnahmen werden bereits im laufenden Geschäftsjahr umgesetzt, wodurch wieder ein freier Cashflow erzielt werden soll.

Für 2022 stellt Wix eine FCF-Marge von 2-3% in Aussicht, ohne die negativen Währungseffekte wären 4-5% möglich gewesen.

Darf man den Prognosen Glauben schenken, könnte in diesem Jahr ein freier Cashflow von etwa 0,60 USD je Aktie erzielt werden.
Für das kommende Jahr werden bereits 1,80 USD je Aktie erwartet.

Selbst dann wäre Wix mit einem P/FCF von 47 noch sportlich bewertet, im Gegenzug bringt das Unternehmen aber auch eine ganze Reihe von wünschenswerten Eigenschaften mit sich.
Das Geschäftsmodell ist gut skalierbar und die Kundenbindung ist hoch.

Wer schon mal einen Online-Shop erstellt und mit Inhalten gefüllt hat, kann sich gut vorstellen, wie aufwendig ein Wechsel zu einem anderen Anbieter wäre.
Daher bleibt die Mehrheit lieber bei dem System, für das es sich anfänglich entschieden hat und das bedeutet für Wix stetige Einnahmen.

Starboard schlägt zu

Eine andere Möglichkeit zur Bewertung von Wix liefert das KUV. Seit dem Börsengang bewegte sich das KUV zwischen 2,5 und 19, durchschnittlich bei 6,6 und den überwiegenden Teil der Zeit zwischen 5 und 10.
Der Tiefstwert wurde vor einigen Wochen erreicht und aktuell liegt das KUV bei 3,6.

Starboard scheint jedenfalls zu einer optimistischen Einschätzung gekommen sein und hat sich eine Beteiligung von 9% am Unternehmen gesichert.
Diese Meldung hat am Montag zu einem Kurssprung geführt.

Presseberichten zufolge unterstützt Starboard die Pläne von Wix, zeitnah profitabel zu werden und sieht die Möglichkeit zu erheblichen Margensteigerungen.

Aus technischer Sicht kam die Nachricht jedenfalls genau zur richtigen Zeit. Bereits seit Monaten zeichnen sich Bodenbildungstendenzen ab.

Mit dem Ausbruch über 80 USD wurde jetzt ein prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 90 sowie 100 und 110 USD ausgelöst.

Fällt die Aktie jedoch unter 80 USD, muss ein Rücksetzer zum Aufwärtstrend nahe 61 USD eingeplant werden.