Walt Disney Aktie Prognose Bei dieser Aktie geht eine Investorenlegende All-In

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Aktie des US-amerikanischen Medienunternehmens hatte zuletzt im Jahr 2020 einen bullischen Trend. Nach einer breit angelegten Verkaufsphase, kam jedoch Ende 2021 der Absturz und die Walt Disney-Aktie stürzte in Folge um mehr als 50% ab.

Angekommen an den Corona-Tiefs hat das Papier zumindest in den letzten Monaten begonnen, sich etwas zu stabilisieren. Doch das waren dann auch schon die guten Nachrichten. Es bildete sich ein Dreifach-Boden, welcher darauf wartete, gebrochen zu werden. Mit den jüngst veröffentlichten Quartalsergebnissen haben es die Bullen aber tatsächlich geschafft und die bärische Trendphase vorerst einmal beendet.

Expertenmeinung: Die Analystenerwartungen wurden regelrecht zerschmettert. Der Konzern meldete ein Gewinnwachstum in Höhe von +173.3 % gegenüber dem Vorjahr. Auch der Umsatz lag mit 21.24 Milliarden USD wesentlich höher, als vom Markt erwartet. Insgesamt hervorragende Zahlen, welche für ein fulminantes Comeback der Aktie sorgten.

Nun bleibt nur noch abzuwarten, ob die Bullen die Marke bei rund 86 USD verteidigen können. Danach wäre zumindest eine Fortführung des Anstieges auf ca. 95 USD denkbar. Dort warten die nächsten stärkeren Widerstände im Chart, welche abgearbeitet werden müssten.  

Aussicht: BULLISCH

Quelle:
EarningsWhispers.com – Quartalsergebnisse Disney 08.11.2023: https://www.earningswhispers.com/epsdetails/DIS

Disney hat Zahlen vorgelegt und ist abgestürzt. Bei den Schlagzeilen kein Wunder. Wir zeigen Ihnen, worauf es wirklich ankommt.

Disney+ verzeichnet sinkende Abo-Zahlen

Disney hat Zahlen vorgelegt und ist anschließend abgestürzt. Inzwischen dürfte das niemanden mehr überraschen, denn in dieser Berichtssaison sind Crashs zum Standard geworden.

Teilweise findet man kaum stichhaltige Gründe, die den Abverkauf rechtfertigen würden, bei Disney sieht das ein wenig anders aus.

Der Gewinn lag in Q2 mit 0,93 je Aktie über den Erwartungen von 0,88 USD. Der Umsatz lag mit 21,8 Mrd. im Rahmen der Schätzungen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 13 %, aber auch einem Gewinnrückgang um 14 %.

Auf den ersten Blick ist das nicht wirklich überzeugend und dürfte zum gestrigen Abverkauf beigetragen haben.
Schlagzeilen machte aber vor allem die Tatsache, dass die Zahl der Disney+ Abos von 161,8 auf 157,8 Millionen gesunken ist.

Vermutlich kommt es aufgrund der konjunkturellen Rahmenbedingungen und Preiserhöhungen zu Kündigungen, einige Nutzer werden nach einer gewissen Testzeit feststellen, dass sich der Streaming-Service für sie doch nicht lohnt.

Bei Netflix konnte man zuletzt eine ähnliche Entwicklung beobachten, dort stiegen die Nutzerzahlen zwar noch leicht an, die Umsatzentwicklung war jedoch niedriger als bei Disney.

Hauptsache eine Schlagzeile

Detaillierter dürften sich die meisten Anleger nicht mit der aktuellen Lage auseinandersetzen, denn statt Quartalsberichte werden vor allem Schlagzeilen gelesen und die sehen so aus:
„Walt Disney enttäuscht Erwartungen“,  „Sinkende Abo-Zahlen“ oder „Disney vertreibt Anleger mit schwachen Kundenzahlen“.

Schaut man sich jedoch den Quartalsbericht an (Link), stellt man fest, dass es deutlich besser läuft als die Schlagzeilen vermuten lassen.
Das Konzernwachstum hat im zweiten Quartal zugenommen und das Nettoergebnis aus dem laufenden Geschäftsbetrieb hat sich auf 1,27 Mrd. USD mehr als verdoppelt.
Noch wichtiger ist aber, dass sich der freie Cashflow auf 1,99 Mrd. USD mehr als verdreifacht hat.

Die wichtigste Erkenntnis ist aber, dass der Umsatz je Disney+ Kunde deutlich gestiegen ist.
In den USA legte der Umsatz je Kunde von 5,95 auf 7,14 USD zu und international trotz negativer Währungseffekte von 5,62 auf 5,93 USD.

Das ist der wahre Grund

Das bedeutet, dass der Umsatz von Disney+ trotz des leichten Rückgangs bei den Abozahlen erheblich gestiegen ist.
Das Segment Direct-To-Consumer, welches die Streaming-Dienste umfasst, verzeichnete eine Umsatzsteigerung von 12 %.

Fazit:
Disney+ hat die Preise erhöht und nahezu alle Kunden gehalten. Als Investor kann ich daran wenig Schlechtes erkennen.
Diese Schritte sind notwendig, um die Profitabilität zu steigern und das Streaming-Geschäft in die Gewinnzone zu hieven.

Und in dieser Weise wird Disney weiter verfahren. Die nächste Preiserhöhung wurde bereits angekündigt.
In Europa will man dank einer werbegestützten Version wachsen. Darüber hinaus wird es ein Streaming-Kombo von Disney+ und Hulu geben.

Disney vor gewaltigem Gewinnsprung

Das Streaming-Geschäft hat bisher Milliarden verschluckt, was den Konzerngewinn erheblich gedrückt hat, doch man kommt der Gewinnzone immer näher.
Damit lässt der Druck nach und die Profitabilität des Kerngeschäfts abseits des Streamings dürfte immer offensichtlicher werden.

Im laufenden Geschäftsjahr soll der Gewinn um 14 % auf 4,02 USD je Aktie klettern. Im nächsten Geschäftsjahr, welches bereits im Oktober beginnt, wird ein Gewinnsprung um 35 % auf 5,42 USD je Aktie erwartet.

Disney kommt für 2023 auf eine forward P/E von 23,0 und für 2024 auf 17,0. Spätestens wenn die ersten größeren Gewinnsteigerungen gemeldet werden, dürfte das den Kurs beflügeln.
Erfahrungsgemäß reagieren die Kurse schon ein halbes Jahr vorher darauf. Das spricht dafür, dass Disney in den kommenden Monaten einen Boden ausbilden wird.

Aus technischer Sicht bewegt sich Disney im Niemandsland. Die Aktie hängt seit Monaten fest, Ausbruchsversuche zur Oberseite sind gescheitert.

Der mehr als zehnjährige Aufwärtstrend ist intakt, positive Signale würden sich über 103 USD ergeben. Fällt Disney hingegen unter 90 USD, könnte nochmal das Vorjahrestief bei 84 USD angesteuert werden oder möglicherweise sogar das Tief aus 2020 bei nahe 80 USD.

Disney+ verschlingt Unsummen, soll jetzt aber in kürzester Zeit profitabel werden. Hinzu kommen Milliarden-Einsparungen. Disney könnte daher vor enormen Gewinnsprüngen stehen. Jetzt zuschlagen?

Die Kündigungswelle im Tech-Bereich geht weiter, dort ist Disney als weltweit größter Streaming-Anbieter inzwischen zu verorten.
Bereits Anfang Februar gab Disney bekannt, dass man rund 7.000 der 220.000 Stellen streichen und damit rund 5,5 Mrd. USD einsparen wolle. Selbst den CEO hatte es erwischt.

Goodbye Metaverse

Jetzt kommt es zu der nächsten Kürzung. Demnach werden ein mögliches Prime-Abo sowie die Metaverse-Pläne komplett auf Eis gelegt.
Allerdings handelte es sich beim Metaverse auch nur um ein 50-köpfiges Team. Es ist dennoch eine interessante strategische Entscheidung.

Es ist nicht lange her, da wurde das Metaverse als das „nächste große Ding“ betrachtet, inzwischen kehren immer mehr Unternehmen der Sache den Rücken. Der Hype ist längst vorbei.

Disney sendet damit jedoch ein klares Signal. Der Konzern will sich schlanker aufstellen und legte den Fokus auf die Profitabilität.

Für die Aktionäre ist das eine gute Nachricht, denn sie haben eine längere Durststrecke hinter sich, denn die Aktie notiert nach dem jüngsten Absturz wieder auf dem Niveau von 2014.

Dabei ist der Umsatz in diesem Zeitraum von 48,8 auf 84,4 Mrd. USD gestiegen.
Die Bären argumentieren hingegen, dass der Gewinn nicht mitgezogen hat und damit haben sie recht, denn das Ergebnis ist heute nicht höher als 2014.

Der Gewinn hinkt hinterher

Doch dabei übersehen sie etwas. Zwischenzeitlich hatte sich der Gewinn von 4,32 auf 7,08 USD je Aktie spürbar verbessert.
Dann brachten zwei Faktoren das Ergebnis unter Druck: Corona und der Aufbau von Disney+, welcher Milliarden verschlang.

Das Altgeschäft sollte perspektivisch wieder zur alten Profitabilität zurückkehren und mehr als 7 USD je Aktie an Gewinn erwirtschaften.
Gleichzeitig ist das Streaming-Geschäft auf dem besten Weg, die Gewinnschwelle zu überschreiten.

Dieser Punkt wird vermutlich vollkommen unterschätzt. Im letzten „normalen“ Geschäftsjahr, also 2019, erzielte Disney ein operatives Ergebnis von 11,8 Mrd. USD. Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres hat Disney+ einen Verlust von 1,1 Mrd. USD erzielt.

Der neue alte Chef Bob Iger bezeichnete das Ziel, mit Disney+ möglichst schnell die Gewinnschwelle zu erreichen, als Nr.1 auf seiner Prioritätenliste („My No.1 Priority“).

Kürzlich bekräftigte er nochmal, dass das im kommenden Geschäftsjahr, welches im Oktober 2024 endet, erreicht werden soll.
Das bedeutet, dass die erste schwarze Null bereits deutlich früher erreicht werden muss.

Platzt jetzt der Knoten?

Dieser Umstand spiegelt sich auch in den Prognosen wider. Im laufenden Geschäftsjahr soll es zu einem Gewinnsprung um 18% auf 4,17 USD kommen, im Folgejahr soll das Plus bei 30% liegen.

Das hört sich außerordentlich optimistisch an, ist aber auf die zuvor beschriebene Sondersituation zurückzuführen.
Tatsächlich stehen die Chancen nicht schlecht, dass die Erwartungen sogar zu niedrig sind.

Im letzten Quartal hat man ein Ergebnis von 0,99 USD erzielt und somit weitaus mehr als die Konsensschätzung von 0,70 USD je Aktie.

Anschließend hat Disney die angesprochenen Kosteneinsparungen beschlossen, dennoch haben die Prognostiker ihre Gewinnerwartungen für 2023 und 2024 immer weiter gesenkt.
Vor sechs Monaten lagen die Konsensschätzungen für das Ergebnis 2023 noch bei 5,42 USD je Aktie und für 2024 bei 6,35 USD.

Das passt nicht wirklich zusammen und daher stehen die Chancen gut, dass wir in den kommenden Quartalen positive Überraschungen erleben werden.

Je nachdem, welche Schätzung man nun heranziehen möchte, kommt Disney auf eine forward P/E von 23,5 oder 18,1.
Da im laufenden wie auch den kommenden beiden Geschäftsjahren jeweils Gewinnsteigerungen zwischen 18 und 30 Prozent erwartet werden, wäre die Bewertung so oder so zu rechtfertigen.

Das Aufwärtspotenzial wäre im optimistischeren Szenario allerdings erheblich größer.

Disney ist am unteren Ende des mehr als zehnjährigen Aufwärtstrends sowie den dortigen Unterstützungen bei 80, 90 sowie 100 USD angekommen.

Auf diesem Niveau hat die Aktie zahlreiche relevante Tiefs ausgebildet und der jüngste Aufwärtsimpuls mehrt die Hoffnung, dass das wieder gelingen kann.

Kommt es jetzt zu einem Ausbruch über 100 USD, wird ein Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 110 und 120 USD ausgelöst. Darüber würde sich das Chartbild nachhaltig aufhellen.

Fällt Disney hingegen unter 90 USD, muss mit einer Ausdehnung der Abwärtsbewegung in Richtung 80 USD gerechnet werden.
Aus Sicht der Bullen sollte die Aktie nicht unter diese Marke rutschen.