Walt Disney Aktie Prognose Bei dieser Aktie geht eine Investorenlegende All-In

News: Aktuelle Analyse der Walt Disney Aktie

von |
In diesem Artikel

Walt Disney
ISIN: US2546871060
|
Ticker: DIS --- %

---
USD
---% (1D)
1 W ---
1 M ---
1 J ---
Zur Walt Disney Aktie
Lassen Sie sich den Artikel vorlesen:

Nelson Peltz hat Milliarden in eine einzige Aktie gesteckt, 40 % seines Portfolios. Damit setzt die Investorenlegende seine Reputation aufs Spiel.

Es gibt nichts Besseres

Es gibt wenig Dinge an der Börse, denen ich eine größere Beachtung schenke als den 13F-Filings der US-Großinvestoren.

Sie sind nicht nur eine Quelle der Inspiration, es gibt auch wenige Dinge an der Börse, die so ehrlich und aufschlussreich sind.
Woraus könnte man mehr lernen als aus den realen Transaktionen von Fondsmanagern, die den Markt über viele Jahre hinweg nachhaltig geschlagen haben?

Das Beste daran ist, dass uns die erfolgreichsten Investoren in ihre Depots blicken lassen müssen und das vollkommen kostenlos.
Jeder, der in den USA mehr als 100 Mio. USD verwaltet, muss seine Beteiligungen viermal im Jahr öffentlich machen.

Trian Fund Management ist ein Hedgefonds, der 2005 von drei Finanzveteranen gegründet wurde, darunter Nelson Peltz.
Peltz ist eine der schillerndsten Persönlichkeiten im Hedgefonds-Geschäft, kann auf eine jahrzehntelange Erfolgsgeschichte zurückblicken und ist als aktivistischer Investor bekannt.
Das bedeutet, dass er häufig direkten Einfluss auf Unternehmen ausübt, bei denen er beteiligt ist.

Peltz setzt alles aufs Spiel

Das könnte jetzt auch bei Disney der Fall sein. Bereits im vergangenen Jahr hatte Peltz einen Anlauf unternommen, die Aktien dann aber zeitweise abgestoßen, jetzt ist er zurück – und das mit Vollgas.

Wie man den Filings entnehmen kann, hat Trian seine Beteiligung an Disney im vergangenen Quartal von 6,4 auf 32,9 Millionen Aktien vervielfacht.
Peltz ist für ein konzentriertes Portfolio bekannt, doch seitdem ich den Investor verfolge, also fast zehn Jahre, war Trian niemals derartig konzentriert.

Nach den jüngsten Käufen entfallen mehr als 40 % des Portfolios auf Disney. Trian geht, wie man es im Pokerjargon ausdrücken würde, All-In.

Peltz setzt damit seine Reputation und seine Legacy aufs Spiel. Er muss demnach vollkommen überzeugt sein, dass er mit Disney Geld verdienen wird.
Wir hatten im Jahresverlauf ebenfalls mehrfach auf die aussichtsreiche Lage bei Disney hingewiesen, zuletzt hier:
Disney: Lassen Sie sich nicht ins Bockshorn jagen

Disney stellt massive Verbesserungen in Aussicht

Seitdem hat der Medienkonzern zweimal Quartalszahlen vorgelegt und die lassen bereits eine deutliche Verbesserung der Geschäftszahlen erkennen.
Disney dürfte das Tal wie erwartet durchschritten haben. Die Verluste im Streaminggeschäft sind rückläufig und das Kerngeschäft kehrt zur alten Profitabilität zurück.

Im dritten Quartal lag der Gewinn mit 1,03 je Aktie über den Erwartungen von 0,98 USD. Der Umsatz entsprach mit 22,3 Mrd. den Analystenschätzungen.
Der freie Cashflow vervielfachte sich von 187 Mio. auf 1,64 Mrd. USD.

Im vierten Quartal lag der Gewinn mit 0,82 je Aktie wieder weit über den Erwartungen von 0,66 USD. Der Umsatz entsprach mit 21,2 Mrd. den Analystenschätzungen.
Der freie Cashflow verbesserte sich von 1,38 auf 3,43 Mrd. USD.

Was würde das bedeuten?

Disney zufolge soll der freie Cashflow zeitnah wieder auf ein Niveau steigen, wie es zuletzt vor Corona der Fall war.
(„Expect to grow FCF approaching levels last seen pre-pandemic“)

Konkret würde das bedeuten, dass der freie Cashflow auf 6,52 USD je Aktie steigen soll, denn das hatte Disney 2019 erzielt.
Sollte das tatsächlich gelingen, dürfte es für die Disney-Aktie nur eine Richtung geben, denn derzeit entspräche das einem P/FCF von 14,5.

In Anbetracht der dann erzielten Verbesserungen, der wieder zunehmenden Profitabilität und allen anderen Charakteristiken wäre ein P/FCF von mindestens 20 angebracht.

Um das zu erreichen, sollen neben der zunehmenden Profitabilität des Streaming-Geschäfts vor allem auch Sparmaßnahmen beitragen.
Dazu hat man die Ziele für das „Effizienzprogramm“ zuletzt von 5,5 auf 7,5 Mrd. USD pro Jahr erhöht.

Der nächste Aktivist schlägt zu

Presseberichten zufolge könnte sich neben Nelson Peltz noch ein anderer bekannter Hedgefonds positionieren (Link zu CNBC).
Demnach habe ValueAct eine signifikante Beteiligung an Disney erworben und sei bereits mit dem Management in Kontakt.

ValueAct zufolge seien die Disneys Freizeitparks- sowie das Konsumgütergeschäft 80 Dollar je Aktie wert.
In diesem Segment erziele Disney ein EBIT von etwa 10 Mrd. USD.
(„ValueAct believes that Disney’s theme parks and consumer products businesses and their $10 billion in EBIT (earnings before interest and taxes) are alone worth low $80s per share“)

Hat ValueAct ebenfalls Milliarden investiert?

ValueAct hatte im letzten Quartal im großen Stil Aktien von Fiserv, KKR, Seagate, CBRE, der New York Times und Spotify abgestoßen (Link zu Dataroma).
In Summe ist der Wert aller Portfolio-Positionen in etwa um 2,0 Mrd. USD gesunken, also um mehr als 30 %.

Womöglich war das die Vorbereitung darauf, anschließend im großen Stil in Disney umzuschichten. Sollte ValueAct tatsächlich das gesamte Kapital in Disney gesteckt haben, könnte es inzwischen die größte Position des Hedgefonds sein.

ValueAct ist ebenfalls als aktivistischer Investor bekannt. Vielleicht sucht man den Schulterschluss mit Peltz, um gemeinsam die notwendigen Veränderungen zu erzwingen.

Doch selbst wenn das nicht gelingt, sieht es für ihr Disney-Investment, aus den aufgezeigten Gründen, gut aus.
Im Grunde dürfte der neue alte CEO Iger bereits die notwendigen Maßnahmen angestoßen haben.

Disney Aktie: Chart vom 17.11.2023, Kurs: 94,51 USD - Kürzel: DIS | Quelle: TWS | Online Broker LYNX
Disney Aktie: Chart vom 17.11.2023, Kurs: 94,51 USD – Kürzel: DIS | Quelle: TWS

Nachdem die Aktie kurzzeitig unter den langfristigen Aufwärtstrend gefallen war, haben die jüngsten Zahlen sowie der starke Ausblick eine Rückkehr über die Trendlinie ausgelöst.
Dieses Reversal könnte der Startschuss für eine größere Rallye liefern. Mit dem Anstieg über 90 USD wurde ein Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 97 und 103 USD ausgelöst.
Über 103 würden Kursziele bei 110 sowie 115 und 120 USD in den Fokus rücken.

 

Wie hilfreich fanden Sie den Artikel?
Wenig hilfreichSehr hilfreich
Ab jetzt täglich die neuesten Börsenblick-Analysen per E-Mail erhalten
  • Dieses Feld dient zur Validierung und sollte nicht verändert werden.

--- ---

--- (---%)
Mkt Cap
Vol
T-Hoch
T-Tief
---
---
---
---

Displaying the --- chart

Heutigen Chart anzeigen

Loading ...
Alle Börsenblick-Artikel

Nachricht schicken an Tobias Krieg
  • Dieses Feld dient zur Validierung und sollte nicht verändert werden.

Vorherige Analysen der Walt Disney Aktie

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Aktie des US-amerikanischen Medienunternehmens hatte zuletzt im Jahr 2020 einen bullischen Trend. Nach einer breit angelegten Verkaufsphase, kam jedoch Ende 2021 der Absturz und die Walt Disney-Aktie stürzte in Folge um mehr als 50% ab.

Angekommen an den Corona-Tiefs hat das Papier zumindest in den letzten Monaten begonnen, sich etwas zu stabilisieren. Doch das waren dann auch schon die guten Nachrichten. Es bildete sich ein Dreifach-Boden, welcher darauf wartete, gebrochen zu werden. Mit den jüngst veröffentlichten Quartalsergebnissen haben es die Bullen aber tatsächlich geschafft und die bärische Trendphase vorerst einmal beendet.

Expertenmeinung: Die Analystenerwartungen wurden regelrecht zerschmettert. Der Konzern meldete ein Gewinnwachstum in Höhe von +173.3 % gegenüber dem Vorjahr. Auch der Umsatz lag mit 21.24 Milliarden USD wesentlich höher, als vom Markt erwartet. Insgesamt hervorragende Zahlen, welche für ein fulminantes Comeback der Aktie sorgten.

Nun bleibt nur noch abzuwarten, ob die Bullen die Marke bei rund 86 USD verteidigen können. Danach wäre zumindest eine Fortführung des Anstieges auf ca. 95 USD denkbar. Dort warten die nächsten stärkeren Widerstände im Chart, welche abgearbeitet werden müssten.  

Aussicht: BULLISCH

Disney Aktie: 13.11.2023, Kurs: 89.21 USD, Kürzel: DIS | Online Broker LYNX
Disney Aktie: 13.11.2023, Kurs: 89.21 USD, Kürzel: DIS | Quelle: TWS

Quelle:
EarningsWhispers.com – Quartalsergebnisse Disney 08.11.2023: https://www.earningswhispers.com/epsdetails/DIS


Disney hat Zahlen vorgelegt und ist abgestürzt. Bei den Schlagzeilen kein Wunder. Wir zeigen Ihnen, worauf es wirklich ankommt.

Disney+ verzeichnet sinkende Abo-Zahlen

Disney hat Zahlen vorgelegt und ist anschließend abgestürzt. Inzwischen dürfte das niemanden mehr überraschen, denn in dieser Berichtssaison sind Crashs zum Standard geworden.

Teilweise findet man kaum stichhaltige Gründe, die den Abverkauf rechtfertigen würden, bei Disney sieht das ein wenig anders aus.

Der Gewinn lag in Q2 mit 0,93 je Aktie über den Erwartungen von 0,88 USD. Der Umsatz lag mit 21,8 Mrd. im Rahmen der Schätzungen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 13 %, aber auch einem Gewinnrückgang um 14 %.

Auf den ersten Blick ist das nicht wirklich überzeugend und dürfte zum gestrigen Abverkauf beigetragen haben.
Schlagzeilen machte aber vor allem die Tatsache, dass die Zahl der Disney+ Abos von 161,8 auf 157,8 Millionen gesunken ist.

Vermutlich kommt es aufgrund der konjunkturellen Rahmenbedingungen und Preiserhöhungen zu Kündigungen, einige Nutzer werden nach einer gewissen Testzeit feststellen, dass sich der Streaming-Service für sie doch nicht lohnt.

Bei Netflix konnte man zuletzt eine ähnliche Entwicklung beobachten, dort stiegen die Nutzerzahlen zwar noch leicht an, die Umsatzentwicklung war jedoch niedriger als bei Disney.

Hauptsache eine Schlagzeile

Detaillierter dürften sich die meisten Anleger nicht mit der aktuellen Lage auseinandersetzen, denn statt Quartalsberichte werden vor allem Schlagzeilen gelesen und die sehen so aus:
„Walt Disney enttäuscht Erwartungen“,  „Sinkende Abo-Zahlen“ oder „Disney vertreibt Anleger mit schwachen Kundenzahlen“.

Schaut man sich jedoch den Quartalsbericht an (Link), stellt man fest, dass es deutlich besser läuft als die Schlagzeilen vermuten lassen.
Das Konzernwachstum hat im zweiten Quartal zugenommen und das Nettoergebnis aus dem laufenden Geschäftsbetrieb hat sich auf 1,27 Mrd. USD mehr als verdoppelt.
Noch wichtiger ist aber, dass sich der freie Cashflow auf 1,99 Mrd. USD mehr als verdreifacht hat.

Die wichtigste Erkenntnis ist aber, dass der Umsatz je Disney+ Kunde deutlich gestiegen ist.
In den USA legte der Umsatz je Kunde von 5,95 auf 7,14 USD zu und international trotz negativer Währungseffekte von 5,62 auf 5,93 USD.

Das ist der wahre Grund

Das bedeutet, dass der Umsatz von Disney+ trotz des leichten Rückgangs bei den Abozahlen erheblich gestiegen ist.
Das Segment Direct-To-Consumer, welches die Streaming-Dienste umfasst, verzeichnete eine Umsatzsteigerung von 12 %.

Fazit:
Disney+ hat die Preise erhöht und nahezu alle Kunden gehalten. Als Investor kann ich daran wenig Schlechtes erkennen.
Diese Schritte sind notwendig, um die Profitabilität zu steigern und das Streaming-Geschäft in die Gewinnzone zu hieven.

Und in dieser Weise wird Disney weiter verfahren. Die nächste Preiserhöhung wurde bereits angekündigt.
In Europa will man dank einer werbegestützten Version wachsen. Darüber hinaus wird es ein Streaming-Kombo von Disney+ und Hulu geben.

Disney vor gewaltigem Gewinnsprung

Das Streaming-Geschäft hat bisher Milliarden verschluckt, was den Konzerngewinn erheblich gedrückt hat, doch man kommt der Gewinnzone immer näher.
Damit lässt der Druck nach und die Profitabilität des Kerngeschäfts abseits des Streamings dürfte immer offensichtlicher werden.

Im laufenden Geschäftsjahr soll der Gewinn um 14 % auf 4,02 USD je Aktie klettern. Im nächsten Geschäftsjahr, welches bereits im Oktober beginnt, wird ein Gewinnsprung um 35 % auf 5,42 USD je Aktie erwartet.

Disney kommt für 2023 auf eine forward P/E von 23,0 und für 2024 auf 17,0. Spätestens wenn die ersten größeren Gewinnsteigerungen gemeldet werden, dürfte das den Kurs beflügeln.
Erfahrungsgemäß reagieren die Kurse schon ein halbes Jahr vorher darauf. Das spricht dafür, dass Disney in den kommenden Monaten einen Boden ausbilden wird.

Disney Aktie: Chart vom 11.05.2023, Kurs: 92,31 - Kürzel: DIS | Quelle: TWS | Online Broker LYNX
Disney Aktie: Chart vom 11.05.2023, Kurs: 92,31 – Kürzel: DIS | Quelle: TWS

Aus technischer Sicht bewegt sich Disney im Niemandsland. Die Aktie hängt seit Monaten fest, Ausbruchsversuche zur Oberseite sind gescheitert.

Der mehr als zehnjährige Aufwärtstrend ist intakt, positive Signale würden sich über 103 USD ergeben. Fällt Disney hingegen unter 90 USD, könnte nochmal das Vorjahrestief bei 84 USD angesteuert werden oder möglicherweise sogar das Tief aus 2020 bei nahe 80 USD.

Disney+ verschlingt Unsummen, soll jetzt aber in kürzester Zeit profitabel werden. Hinzu kommen Milliarden-Einsparungen. Disney könnte daher vor enormen Gewinnsprüngen stehen. Jetzt zuschlagen?

Die Kündigungswelle im Tech-Bereich geht weiter, dort ist Disney als weltweit größter Streaming-Anbieter inzwischen zu verorten.
Bereits Anfang Februar gab Disney bekannt, dass man rund 7.000 der 220.000 Stellen streichen und damit rund 5,5 Mrd. USD einsparen wolle. Selbst den CEO hatte es erwischt.

Goodbye Metaverse

Jetzt kommt es zu der nächsten Kürzung. Demnach werden ein mögliches Prime-Abo sowie die Metaverse-Pläne komplett auf Eis gelegt.
Allerdings handelte es sich beim Metaverse auch nur um ein 50-köpfiges Team. Es ist dennoch eine interessante strategische Entscheidung.

Es ist nicht lange her, da wurde das Metaverse als das „nächste große Ding“ betrachtet, inzwischen kehren immer mehr Unternehmen der Sache den Rücken. Der Hype ist längst vorbei.

Disney sendet damit jedoch ein klares Signal. Der Konzern will sich schlanker aufstellen und legte den Fokus auf die Profitabilität.

Für die Aktionäre ist das eine gute Nachricht, denn sie haben eine längere Durststrecke hinter sich, denn die Aktie notiert nach dem jüngsten Absturz wieder auf dem Niveau von 2014.

Dabei ist der Umsatz in diesem Zeitraum von 48,8 auf 84,4 Mrd. USD gestiegen.
Die Bären argumentieren hingegen, dass der Gewinn nicht mitgezogen hat und damit haben sie recht, denn das Ergebnis ist heute nicht höher als 2014.

Der Gewinn hinkt hinterher

Doch dabei übersehen sie etwas. Zwischenzeitlich hatte sich der Gewinn von 4,32 auf 7,08 USD je Aktie spürbar verbessert.
Dann brachten zwei Faktoren das Ergebnis unter Druck: Corona und der Aufbau von Disney+, welcher Milliarden verschlang.

Das Altgeschäft sollte perspektivisch wieder zur alten Profitabilität zurückkehren und mehr als 7 USD je Aktie an Gewinn erwirtschaften.
Gleichzeitig ist das Streaming-Geschäft auf dem besten Weg, die Gewinnschwelle zu überschreiten.

Dieser Punkt wird vermutlich vollkommen unterschätzt. Im letzten „normalen“ Geschäftsjahr, also 2019, erzielte Disney ein operatives Ergebnis von 11,8 Mrd. USD. Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres hat Disney+ einen Verlust von 1,1 Mrd. USD erzielt.

Der neue alte Chef Bob Iger bezeichnete das Ziel, mit Disney+ möglichst schnell die Gewinnschwelle zu erreichen, als Nr.1 auf seiner Prioritätenliste („My No.1 Priority“).

Kürzlich bekräftigte er nochmal, dass das im kommenden Geschäftsjahr, welches im Oktober 2024 endet, erreicht werden soll.
Das bedeutet, dass die erste schwarze Null bereits deutlich früher erreicht werden muss.

Platzt jetzt der Knoten?

Dieser Umstand spiegelt sich auch in den Prognosen wider. Im laufenden Geschäftsjahr soll es zu einem Gewinnsprung um 18% auf 4,17 USD kommen, im Folgejahr soll das Plus bei 30% liegen.

Das hört sich außerordentlich optimistisch an, ist aber auf die zuvor beschriebene Sondersituation zurückzuführen.
Tatsächlich stehen die Chancen nicht schlecht, dass die Erwartungen sogar zu niedrig sind.

Im letzten Quartal hat man ein Ergebnis von 0,99 USD erzielt und somit weitaus mehr als die Konsensschätzung von 0,70 USD je Aktie.

Anschließend hat Disney die angesprochenen Kosteneinsparungen beschlossen, dennoch haben die Prognostiker ihre Gewinnerwartungen für 2023 und 2024 immer weiter gesenkt.
Vor sechs Monaten lagen die Konsensschätzungen für das Ergebnis 2023 noch bei 5,42 USD je Aktie und für 2024 bei 6,35 USD.

Das passt nicht wirklich zusammen und daher stehen die Chancen gut, dass wir in den kommenden Quartalen positive Überraschungen erleben werden.

Je nachdem, welche Schätzung man nun heranziehen möchte, kommt Disney auf eine forward P/E von 23,5 oder 18,1.
Da im laufenden wie auch den kommenden beiden Geschäftsjahren jeweils Gewinnsteigerungen zwischen 18 und 30 Prozent erwartet werden, wäre die Bewertung so oder so zu rechtfertigen.

Das Aufwärtspotenzial wäre im optimistischeren Szenario allerdings erheblich größer.

Walt Disney Aktie: Chart vom 31.03.2023, Kurs: 98,10 - Kürzel: DIS | Quelle: TWS | Online Broker LYNX
Walt Disney Aktie: Chart vom 31.03.2023, Kurs: 98,10 – Kürzel: DIS | Quelle: TWS

Disney ist am unteren Ende des mehr als zehnjährigen Aufwärtstrends sowie den dortigen Unterstützungen bei 80, 90 sowie 100 USD angekommen.

Auf diesem Niveau hat die Aktie zahlreiche relevante Tiefs ausgebildet und der jüngste Aufwärtsimpuls mehrt die Hoffnung, dass das wieder gelingen kann.

Kommt es jetzt zu einem Ausbruch über 100 USD, wird ein Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 110 und 120 USD ausgelöst. Darüber würde sich das Chartbild nachhaltig aufhellen.

Fällt Disney hingegen unter 90 USD, muss mit einer Ausdehnung der Abwärtsbewegung in Richtung 80 USD gerechnet werden.
Aus Sicht der Bullen sollte die Aktie nicht unter diese Marke rutschen.

Bei manchen Aktien haben es die Aktionäre nicht gerade leicht. Dazu gehörte in den letzten Jahren auch Disney.
Die Handelsspanne erstreckt sich von 80 bis knapp über 200 USD.

Von absoluter Euphorie und Rallye bis hin zu Hoffnungslosigkeit und Crash war alles dabei.
An der Börse sind Kursschwankungen in dieser Größenordnung zwar nicht außergewöhnlich, Disney verzeichnete zuvor aber über etliche Jahre hinweg eine sehr geringe Volatilität.
Davon kann heute keine Rede mehr sein.

Kurzer Überblick

Disney ist vor allem für seine Filme, Parks sowie Merchandise bekannt und neuerdings natürlich auch Streaming. Binnen kürzester Zeit ist man zum Branchenprimus aufgestiegen.

Es gibt kaum ein anderes Unternehmen auf diesem Planeten, welches auf einen derartig großen Bestand an Filmen und Serien zurückgreifen kann.
Zum Konzern gehören Klassiker wie Mickey Maus ebenso wie die Eisprinzessin, Animations-Hits wie Toy Story oder Findet Nemo (Pixar) aber auch Star Wars und das gesamte Marvel-Universum, also X-Men, Spiderman & Co.

Daher ergibt das Streaming-Geschäft für Disney auch besonders viel Sinn. Denn dadurch lassen sich nicht nur neue Inhalte vermarkten, sondern auch ältere nochmal monetarisieren.

Die Legende kehrt zurück

Zuletzt hat das den Aktionären allerdings wenig geholfen, der CEO musste sogar seinen Hut nehmen und wurde durch seinen Vorgänger ersetzt (Wir berichteten).

Der neue alte Chef Bob Iger hat einen geradezu legendären Status unter Anlegern. Er führte Disney 15 Jahre lang und machte den Konzern zu dem, was er heute ist.

Unter seiner Feder übernahm man Pixar, Marvel und Lucasfilm (Star Wars) sowie den Großteil von 21st Century Fox und stieg ins Streaming-Geschäft ein.
Als er 2019 seinen Abschied nahm, endete damit seine fünfzigjährige Zeit im Unternehmen.

Die Bekanntgabe dieser Personalie führt zu einem Kurssprung von 8%, ist schlussendlich aber verpufft.

Systematische Fehler

All das ist typisch für die Börse, es wird nur von heute auf morgen gedacht. Nahezu der gesamte Handel, der stattfindet, beruht auf kurzfristigen Erwägungen. Algorithmen, Hedgefonds und Trader befinden sich in einem stetigen Kampf um geringste Kursveränderungen.

Die Unternehmen, die dahinterstehen, geraten dabei immer wieder aus dem Blick. Wie ließe es sich sonst erklären, dass der Börsenwert eines Großkonzerns wie Disney binnen weniger Monate von 150 auf 380 Mrd. USD steigen kann, nur um dann genauso schnell wieder auf 150 Mrd. USD zu sinken?

Eine weitere Sache sollte mit Blick auf diese Kursschwankungen auch klar sein: Die Börse ist nicht effizient.

Der intrinsische Wert von Disney hat sich seit 2020 nicht zuerst mehr als verdoppelt und dann wieder halbiert. Der wahre Wert dürfte während all dieser Zeit irgendwo in der Mitte gelegen haben, er hat sich graduell und langsam zur Oberseite entwickelt und hat eben nicht massiv geschwankt.

Das steht in einem scharfen Kontrast zur Kursentwicklung. Die Kurse scheinen zufällig Zustande zu kommen und das führt dazu, dass sich die Mehrheit an der Börse so verhält, als wäre es ein Kasino.

Doch wie groß sind die Erfolgsaussichten dieser Verhaltensweise? Vermutlich nicht besser als im Kasino.

Ausblick und Bewertung

Kommen wir zurück zur aktuellen Lage bei Disney. Vergessen wir die Fortschritte, die das Unternehmen in den letzten 5-8 Jahren erzielt hat, vergessen wir die Tatsache, dass die Gewinne der profitablen Geschäftszweige aktuell durch die Anlaufkosten im Streaming-Segment belastet werden.

Selbst wenn man diese Faktoren ignoriert, die ebenfalls für die Aktie sprechen würden, ist das blanke Zahlenwerk inzwischen höchst interessant.

Im laufenden Geschäftsjahr, welches bis September 2023 läuft, soll das Ergebnis um 17% auf 4,14 USD je Aktie steigen.
Disney kommt demnach auf eine forward P/E von 20,7.

Das ist nicht gerade viel, vor allem, da in den beiden Folgejahren jeweils Gewinnsteigerungen um 20% und mehr erwartet werden.
Sollten die Prognosen richtig sein, lassen sich daraus einige Szenarien ableiten.

Entweder die P/E sinkt in dieser Zeit auf 13,5, oder die Kurse legen wieder zu. Bei Wachstumsraten von 20% und mehr ist es ziemlich unwahrscheinlich, dass die P/E auf 13,5 sinkt.

Ein realistischeres Szenario wäre, dass die Bewertung auf einem ähnlichen Niveau wie derzeit bleibt. Die Renditeerwartung läge demnach auf dem Niveau der Gewinnsteigerungen.
Wie bereits angesprochen, liegen die Schätzungen hier bei 20% und mehr, pro Jahr.

Vielleicht fragt sich der eine oder andere Leser jetzt, wie es Disney plötzlich möglich sein soll, derartige Gewinnsprünge zu erzielen.
Die Antwort darauf ist einfach: Die Belastungen aus dem Streaming-Segment fallen weg und stattdessen wirft der Bereich perspektivisch einen Gewinn ab.

Chart vom 19.12.2022 – Kurs: 85,78 Kürzel: DIS - Wochenkerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 19.12.2022 – Kurs: 85,78 Kürzel: DIS – Wochenkerzen

Das erste profitable Quartal könnte bereits im laufenden Geschäftsjahr anstehen.

Währenddessen befindet sich Disney auf dem Weg in Richtung 2020-Tief. Das Kasino hat immer geöffnet.