MercadoLibre Aktie Prognose MercadoLibre: Gap-Close vollzogen – jetzt wird es ernst!

MercadoLibre ist zur führenden E-Commerce-Plattform in Lateinamerika aufgestiegen und schickt sich an, auch im Zahlungsverkehr einer der wichtigsten Akteure zu sein.

Mehr als nur schöne Worte

Ambitionen sind allerdings das eine, abzuliefern eine andere Sache. Schaut man sich den Trackrecord von MercadoLibre allerdings an, macht sich schnell Optimismus breit.

Das Unternehmen konnte den Umsatz in den letzten zehn Jahren von 374 Mio. auf 7,07 Mrd. USD steigern.
Die Bruttomarge ist mit über 50% erheblich und zeigt, was man perspektivisch verdienen könnte.

Zumindest bietet es einigen Raum, auch unter dem Strich ordentlich Geld zu verdienen.
MercadoLibre ist aber ohnehin schon seit etlichen Jahren operativ profitabel.

Das ist ein sehr wichtiger Punkt und unterscheidet die Lateinamerikaner von vielen anderen Wachstumsaktien.
MercadoLibre ist es gelungen, die enorme Expansion weitgehend aus den laufenden Mitteln zu finanzieren.

Größere Kapitalerhöhungen waren nicht notwendig, in der zurückliegenden Dekade ist die Zahl der ausstehenden Aktien lediglich von 44,1 auf 50,1 Millionen Stück gestiegen.
Im Verhältnis zum Wachstum ist das unerheblich, außerdem ist die Verwässerung auf Belegschaftsaktien zurückzuführen.

Die Bilanz ist ebenfalls solide. MercadoLibre hat 2,23 Mrd. USD an Barmitteln und nur geringfügige Nettoschulden.

Ausblick und Bewertung

Es ist also kein Wunder, dass die Aktie ein langfristiger Outperformer ist und zeitweise zum Anlegerliebling avancierte.
Doch wie bei vielen Wachstumsaktien führte die Rallye ab 2020 zu weit.

Zeitweise schoss der Kurs bis auf 2.000 USD und die Bewertung erreichte ein nie dagewesenes Niveau.

Das KUV lag in den fünf Jahren vor dem Hype durchschnittlich bei 9,7 und am Hoch bei über 20.
Der P/OCF lag in diesem Zeitraum durchschnittlich bei 43 und am Hoch bei fast 100. Die Überbewertung war offensichtlich.

Wie immer werden derartige Übertreibungen recht brachial aufgelöst. Der Kurs von Mercadolibre rauschte von 2.000 auf 600 USD in die Tiefe.

Dass es sich langsam auch zu einer Übertreibung auf der Unterseite entwickelt hatte, darauf hatten wir in der letzten Analyse hingewiesen (Link).

Seitdem hat sich still und leise ein Boden ausgebildet und die jüngsten Quartalszahlen haben zu einem Freudensprung geführt.

Auch das dürfte unsere Leser nicht überraschen. Wenn die Bewertungen und Erwartungen erst niedrig genug sind, ist es nur eine Frage der Zeit.

Bei MercadoLibre sank das KUV am Tief auf 3,7 und aktuell sind es 5,6. Der P/OCF sank am Tief bei 19,5 und aktuell sind es 28,0.
Beides liegt also noch weit unter dem Bewertungsniveau von vor 2020.

Die Richtung muss stimmen

Die Chancen stehen also gut, dass noch einiges an Potenzial vorhanden ist.

Selbst wenn man annimmt, dass die Bewertungen nicht mehr steigen, könnte das Potenzial erheblich sein.
Im laufenden Geschäftsjahr soll der Umsatz um 46% steigen, in den beiden Folgejahren wird ein Wachstum von 22-29% p.a. erwartet.

Der operative Cashflow könnte sich in diesem Jahr mehr als verdoppeln, dafür werden anschließend vorerst keine großen Steigerungen mehr erwartet.

Man sollte allerdings immer im Hinterkopf behalten, dass sich Prognosen jederzeit ändern können. Sie zeigen bestenfalls die Richtung, in die es gehen könnte.
In Summe kann man also optimistisch sein.

Einen der Hauptgründe hatten wir in der letzten Analyse (Link) erklärt:
Im Online-Geschäft gilt in den meisten Fällen „the winner takes it all”. MercadoLibre ist auf dem besten Weg, sich den lateinamerikanischen Kuchen zu schnappen.

Abgeliefert

Seit der letzten Analyse hat MercaoLibre Quartalszahlen vorgelegt, zuletzt in der vergangenen Woche.

Der Gewinn lag mit 2,43 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,70 USD. Der Umsatz übertraf mit 2,60 Mrd. die Analystenschätzungen von 2,48 Mrd. USD ebenfalls deutlich.

Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 56% und einem Gewinnsprung von 77%.

Die Zahl der auf der Plattform verkauften Produkte stieg von 245 auf 264 Millionen Stück.
Die Zahl der aktiven Nutzer kletterte von 76 auf 84 Millionen Stück.

Das Handelsvolumen stieg von 7,02 auf 8,55 Mrd. USD. Das Zahlungsvolumen schoss von 17,5 auf 30,2 Mrd. USD in die Höhe.
Die Richtung, in die es geht, stimmt also definitiv.

Aus technischer Sicht steht jetzt die nächste Richtungsentscheidung an. Gelingt ein Anstieg über 1.100 USD, wird ein prozyklisches Kaufsignal ausgelöst und die Rallye könnte unvermindert weitergehen.
Die nächsten möglichen Anlaufstellen lägen dann bei 1.250 sowie 1.300 und 1.360 USD.

Fällt Mercadolibre jedoch unter 970 USD, könnte es zuvor noch zu einer Korrektur in Richtung 900 oder sogar 820 USD kommen.
Als interessierter Anleger sollte man sich allerdings die Frage stellen, wie wahrscheinlich größere Kursverluste mit Blick auf die starke Geschäftsentwicklung sind.