Intel Aktie Prognose Rettung für Intel? Nvidia-Deal könnte die Branche verändern

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Meldung, dass die US-Bundesregierung erwägt, sich mit einer größeren Investition am Halbleiterunternehmen zu beteiligen, hat die Kurse der Intel-Aktie zuletzt deutlich ansteigen lassen. Doch die Euphorie währte nicht lange. Am Montag folgte ein Dämpfer, nachdem Bloomberg berichtete, dass die Unterstützung nun doch in Form einer Umwandlung bestehender oder geplanter staatlicher Zuschüsse und nicht durch einen direkten Anteilskauf erfolgen soll. Prompt geriet die Aktie wieder unter Druck.

Auch in den vergangenen Monaten gab es mehrfach Versuche, aus der Bodenbildung heraus eine nachhaltige Aufwärtsbewegung einzuleiten – bislang jedoch ohne durchgreifenden Erfolg. Die Frage bleibt also: Könnte diesmal eine nachhaltige Trendwende gelingen?

Expertenmeinung: Politisch motivierte Börsenbewegungen halten oft nicht lange an. Daher bleibe ich aktuell vorsichtig, was die weitere Entwicklung der Aktie betrifft. Die kommenden Wochen könnten zur Nagelprobe für Intel werden. Sollte es den Bullen gelingen, sowohl die 50- als auch die 200-Tage-Linie zu verteidigen und frische Anschlusskäufe zu generieren, wäre eine nachhaltige Trendwende durchaus möglich. Rückenwind könnte auch von weiteren politischen Entscheidungen kommen, die den Halbleitersektor stützen.

Bleiben jedoch neue positive Impulse aus, droht die Aktie erneut in den alten Seitwärtstrend zurückzufallen. Damit steht Intel an einem entscheidenden Punkt: Entweder gelingt der Start in Richtung alter Stärke – oder die Geduldsprobe für Anleger geht weiter.

Aussicht: NEUTRAL

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Seit Jahren hat das einst so bedeutende Unternehmen Schwierigkeiten, mit der starken Konkurrenz Schritt zu halten. Abgehängt von Wettbewerbern wie Broadcom oder Nvidia befindet sich die Intel-Aktie nach wie vor auf einem vergleichsweise niedrigen Kursniveau. Seit dem Hoch nach dem Corona-Crash im Jahr 2020 hat das Papier zwischenzeitlich über 70 %.

Die seit Jahresbeginn begonnene Bodenbildung wirkte bislang recht vielversprechend – nun jedoch folgt eine Enttäuschung: Die aktuellen Quartalsergebnisse fielen schwach aus. Lediglich der Umsatz lag mit 12.86 Milliarden USD über den Erwartungen. Nachdem die Aktie gestern bereits fast 4 % eingebüßt hat, könnte sich die Abwärtsbewegung nach den Zahlen fortsetzen.

Expertenmeinung: Ein Rückfall unter die 200-Tage-Linie wäre ein deutliches Warnsignal und könnte weitere Kursverluste zur Folge haben. Erst eine Stabilisierung rund um das letzte Zwischentief – das sich nahezu mit der 50- und 200-Tage-Linie deckt – könnte wieder für vorsichtig positive Impulse sorgen.

Derzeit gibt es nur wenige Anzeichen dafür, dass die Käuferseite schnell wieder die Oberhand gewinnt. Anleger sollten daher zurückhaltend agieren. Entsprechend bewerte ich die Aussichten für Intel derzeit als neutral.

Aussicht: NEUTRAL

Quelle:
Earningswhispers.com; https://earningswhispers.com/epsdetails/INTC

Intel gilt als gefallener Riese – überholt, abgeschrieben, irrelevant. Doch nun mehren sich die Zeichen für ein Comeback, das die Branche erschüttern könnte.

Niederlage auf allen Ebenen

Intel steckt seit Jahren in Schwierigkeiten und hat allem Anschein nach den Anschluss verloren.

Intel war über Jahrzehnte hinweg ein dominanter Akteur in der Halbleiterindustrie, doch in den letzten Jahren hat das Unternehmen in mehreren Geschäftsbereichen deutlich an Boden verloren – sowohl technologisch als auch marktwirtschaftlich. Besonders auffällig ist der Rückstand im Bereich der Prozessoren für Rechenzentren. Hier konnte AMD, lange Zeit als kleinerer Wettbewerber belächelt, mit seiner EPYC-Produktlinie enorme Marktanteile gewinnen.

Dank einer fortschrittlicheren Fertigungstechnologie und einer effizienteren Architektur gelang es AMD, Serverkunden von Intel abzuwerben. Während Intel auf der 10-Nanometer-Fertigungstechnologie feststeckte, profitierte AMD von der Zusammenarbeit mit TSMC und konnte frühzeitig 7- und später 5-Nanometer-Chips anbieten.

Auch im Bereich mobiler Prozessoren, insbesondere bei Laptops, hat Intel massiv an Marktanteilen verloren.

Im Bereich der Fertigungstechnologie, lange Zeit Intels Paradedisziplin, wurde das Unternehmen ebenfalls von Konkurrenten überholt. TSMC und Samsung entwickelten sich zu den führenden Auftragsfertigern der Welt. Während Intel mit Produktionsproblemen kämpfte und wiederholt seine Roadmaps verschieben musste, produzierte TSMC in Rekordzeit Chips für Unternehmen wie Apple, AMD, Nvidia und viele andere.

Komplett abgehängt

Im aufstrebenden Bereich der KI-Beschleuniger und spezialisierten Chips für maschinelles Lernen hat Intel ebenfalls den Anschluss verpasst. Während Nvidia mit seinen GPUs und der CUDA-Plattform eine Monopolstellung aufgebaut hat und Unternehmen wie Google eigene Tensor Processing Units (TPUs) entwickelten, gelang es Intel nicht, eine konkurrenzfähige Lösung zu etablieren.

Intel hat nahezu alle wichtige Geschäftsbereiche an frühere Wettbewerber verloren oder ist von neuen Anbietern überholt worden. Die Gründe dafür liegen in strategischen Fehlentscheidungen, operativen Problemen und technologischen Rückschlägen.

Die Probleme sind so tiefgreifend, dass inzwischen eine Zerschlagung des Konzerns im Raum steht. Seit Anfang kursieren Spekulationen, wonach TSMC einen Teil der Chipfabriken von Intel übernehmen könnte.

Der Gewinn von Intel ist in den letzten Jahren kontinuierlich eingebrochen. Im Geschäftsjahr 2024 hat man sogar rote Zahlen geschrieben.
Die Mehrheit dürfte Intel längst abgeschrieben haben.

Ein undankbarer Job

Der einstige Gigant könnte jedoch vor einem Turnaround stehen. Das Fundament dafür hat Pat Gelsinger geschaffen, sein Nachfolger könnte bald die Früchte ernten.

Im Jahr 2021 kehrte Pat Gelsinger als CEO zu Intel zurück, um eine ambitionierte Wende einzuleiten. Sein Plan umfasste eine beschleunigte Roadmap mit „fünf Prozessknoten in vier Jahren“, die Einführung neuer Technologien wie EUV-Lithografie, RibbonFET-Transistoren und PowerVia-Stromversorgung sowie den Aufbau von Intel Foundry Services (IFS), um Chips für Drittkunden zu produzieren.

Ich erspare Ihnen die technischen Details von RibbonFET und PowerVia, wichtig ist nur das Resultat. Mit RibbonFET ist eine höhere Leistung bei niedrigerem Energieverbrauch möglich. Mit PowerVia wird die Stromversorgung direkt von unten durch den Wafer möglich, was ebenfalls eine bessere Energieeffizienz und stärkere Performance ermöglicht.

Intel ist der erste große Hersteller, der diese Technologien im großen Maßstab einsetzen will. TSMC und Samsung arbeiten zwar ebenfalls an ähnlichen Technologien, haben aber bisher noch keine Serienfertigung angekündigt.

Das war teuer

Diese Strategie erforderte enorme Investitionen in Höhe von 25 Milliarden Dollar, was die Profitabilität massiv belastete. Gleichzeitig führte man Kostensenkungen in Höhe von 10 Mrd. USD durch.
Die Aktionäre überzeugte das jedoch nicht, Gelsinger trat zurück.

Er hat jedoch die Grundlage für ein mögliches Comeback von Intel geschaffen. Das Herzstück von Intels Comeback ist der 18A-Prozessknoten, der 2025 eingeführt wird und Intel wieder an die Spitze der Fertigungstechnologie bringen soll.

Mit einer Strukturgröße von 1,8 Nanometern, RibbonFET-Transistoren und PowerVia-Technologie verspricht 18A kleinere, schnellere und effizientere Chips, die in bestimmten Aspekten TSMCs 2nm-Prozess übertreffen könnten.

Auf dieser Basis sollen in der zweiten Jahreshälfte 2025 Produkte wie die KI-CPU Panther Lake und die Server-CPU Clearwater Forest auf den Markt kommen.

Damit könnte Intel endlich wieder wettbewerbsfähig werden und Marktanteile zurückgewinnen.

2025: Die Stunde der Wahrheit

Neben der Wiederbelebung der eigenen Produkte zielen die strategischen Maßnahmen darauf ab, dass Intel auch im Foundry-Geschäft eine bedeutende Rolle einnehmen kann, ähnlich wie TSMC und Samsung.

Die ersten Erfolge in diesem Bereich wurden bereits erzielt. Darunter ein milliardenschwerer Vertrag mit Amazon Web Services (AWS) zur Produktion eines KI-Beschleunigerchips auf 18A-Basis sowie eine Partnerschaft mit dem US-Verteidigungsministerium.

Darüber hinaus erhält man erhebliche politische Unterstützung. Bereits unter der letzten US-Regierung wurden durch den Chips-Act erhebliche Anreize für den Ausbau der Halbleiter-Produktion in Nordamerika geschaffen. Aus nachvollziehbaren Gründen wird die totale Abhängigkeit von Taiwan Semi in der Chip-Fertigung kritisch gesehen.
Der Aufbau eigener Kapazitäten in Nordamerika und Europa wird daher politisch gefördert und ist willkommen.

Die neuen 18A-Chips sowie das Foundry-Geschäft (IFS) könnten zu einer finanziellen Transformation von Intel führen.
TSMC hat als weltweiter Marktführer in diesem Bereich in den letzten 12 Monaten einen Umsatz von 96,7 Mrd. USD erzielt, die operative Marge lag bei etwa 50%.

Selbst ein geringer Marktanteil im Foundry-Markt könnte für Intel milliardenschwere, hochmargige Einnahmen bedeuten.
Derzeit steht auch eine Ausgliederung und ein anschließender Börsengang der Sparte im Raum.

Ausblick und Bewertung

Das Sentiment ist am Boden, Intel wird von der Mehrheit als abgeschlagener Verlierer ohne nennenswertes Potenzial betrachtet. Nach der desaströsen Entwicklung der letzten Jahre ist das nachvollziehbar.
Sollte Intel jedoch mit 18A und/oder dem Foundry-Geschäft halbwegs erfolgreich sein, könnte sich die Wahrnehmung drastisch ändern.

Die ersten positiven Auswirkungen der strategischen Neuausrichtung zeichnen sich bereits ab. Der Konzernumsatz stagnierte im ersten Quartal zwar bei 12,7 Mrd. USD, der Geschäftsbereich Data Center and AI konnte jedoch um 8% auf 4,1 Mrd. USD zulegen. Das Foundry-Geschäft verzeichnete ein Wachstum von 7% auf 4,7 Mrd. USD.

Bisher wird das alles noch von Sondereffekten wie Verkäufen von Unternehmensteilen und der Restrukturierung überschattet. Darüber hinaus sind die neuen Chips auf 18A-Basis noch nicht auf dem Markt.

In der zweiten Jahreshälfte soll die Produktion der neuen Prozessor-Generation Panther Lake beginnen, 2026 kommen weitere Produkte auf 18A-Basis auf den Markt.
Vielleicht steht uns eine Überraschung ins Haus. Derzeit geht man davon aus, dass Intel in diesem Jahr wieder schwarze Zahlen schreiben wird. Im kommenden Jahr soll der Gewinn sprunghaft ansteigen.  

Die Aktie versucht sich seit einigen Monaten an einer Bodenbildung nahe der Unterstützung bei 19 USD.
Gelingt ein Anstieg über 22 USD, ist der Weg in Richtung 25 USD frei.

Darüber kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 29,50 – 30,50 und 35 – 37 USD.

Fällt die Aktie hingegen per Wochenschluss unter 19 USD, muss mit einem Abverkauf in Richtung 15 USD gerechnet werden.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Den Status als eines der bedeutensten Unternehmen in der Halbleiterbranche hat Intel an der Börse längst eingebüßt. Seit dem Corona-Crash im Jahr 2020 konnte sich die Aktie nicht mehr nachhaltig erholen und neue Höchststände erreichen. Die Kurse tendieren stetig in Richtung Süden, und bisherige Trendwendeversuche, wie jene im Jahr 2023, verliefen größtenteils erfolglos.

Nun scheint sich die Aktie erneut einen Boden aufzubauen. Positiv zu erwähnen ist, dass in den letzten Wochen und Monaten das Handelsvolumen deutlich angestiegen ist – ein mögliches Zeichen dafür, dass sich einige Großanleger positionieren und auf steigende Kurse setzen.

Expertenmeinung: Die Kurse nähern sich gerade der 200-Tage-Linie, und es scheint, als ob die Bullen hier mehr anstreben. Es bleibt abzuwarten, ob der Breakout aus der Seitwärtsbewegung der letzten Monate gelingen kann.

Im Februar gab es bereits einen Versuch, doch es fehlten die nötigen Anschlusskäufe. Nun scheint sich die Intel-Aktie in einer schwierigen Börsenphase erneut nach oben zu bewegen. Ich bleibe vorerst bei einer neutralen Positionierung und beobachte den möglichen Breakout-Versuch genau.

Aussicht: NEUTRAL

Intel steht am Rande einer möglichen Zerschlagung, und wenn die Gerüchte wahr sind, könnte das den gesamten Halbleiter-Sektor erschüttern.

Intel hat den Anschluss verloren

Es handelt sich bisher zwar nur um Gerüchte, sollten sie sich jedoch als richtig erweisen, würde es sich um eine tektonische Verschiebung im Halbleiter-Sektor handeln.

Bei Intel läuft es bereits seit etlichen Jahren nicht mehr. Im Foundry-Geschäft hat man faktisch den Anschluss verloren und auch in anderen zentralen Geschäftsbereichen, wie zum Beispiel CPUs, verliert man Marktanteile. Von der rasant steigenden Nachfrage nach Hardware kommt nahezu nichts bei Intel an.

Der Gewinn ist in den letzten drei Jahren regelrecht kollabiert, zunächst von über 5 USD auf 1,84 USD, dann auf 1,05 USD, und 2024 wird man voraussichtlich sogar rote Zahlen schreiben.
Bisher hat sich jede zaghafte Erholung als Trugschluss herausgestellt.

Es ist fast schon bemerkenswert, wie schlecht es bei dem einstigen Marktführer läuft, während die gesamte Branche einen Boom erlebt.
Anfang Dezember hat man den CEO von einem Tag auf den anderen vor die Türe gesetzt, obwohl man keinen Ersatz für ihn hatte. Seine Aufgaben hat man übergangsweise an den CFO und die Chefin von Intel Products übertragen.

Was haben TSMC und Broadcom wirklich vor?

Dementsprechend sieht auch der Kursverlauf aus. Tatsächlich sind die Verluste sogar niedriger, als man es mit einem Blick auf den Konzerngewinn rechtfertigen könnte.
Das Einzige, was die Aktie vor dem kompletten Absturz bewahrt, sind die enormen Vermögenswerte von Intel.

Die gigantischen Fabriken des Unternehmens erwirtschaften derzeit zwar keinen Gewinn, sie könnten es aber wieder und sind natürlich auch etwas wert.

Diese Situation scheinen Taiwan Semi (TSMC) und Broadcom ausnutzen zu wollen. Berichten des Wall Street Journal zufolge prüfen beide Unternehmen potenzielle Deals, um Teile von Intel zu übernehmen.
Faktisch würde das einer Zerschlagung von Intel gleichkommen.

Broadcom und TSMC arbeiten jedoch nicht zusammen, und alle bisherigen Gespräche sind vorläufig und weitgehend informell – so das Wall Street Journal.

Broadcom hat laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen intensiv das Chip-Design-Geschäft von Intel geprüft. Das Unternehmen hat informelle Gespräche mit seinen Beratern über ein Angebot geführt, würde einen Kauf wahrscheinlich nur dann durchführen, wenn man einen Partner für das Fertigungsgeschäft von Intel findet.

Zufälle gibt’s …

Was für ein glücklicher Zufall, dass TSMC wohl darüber nachdenkt, ob man einige oder alle Chip-Fabriken von Intel übernehmen könnte. Einen möglichen Deal könne man sich beispielsweise als Teil eines Investorenkonsortiums vorstellen.

Damit könnte Taiwan Semi gleich zwei Fliegen mit einer Klappe schlagen.
Einerseits würde man dadurch die Produktionskapazitäten erhöhen und könnte in größerem Stil in den USA produzieren.

Intel hat zudem damit begonnen, die Chipfertigungssparte vom restlichen Unternehmen zu trennen. Man bereitet sich also bereits auf eine mögliche Restrukturierung oder einen Deal vor. Dem Bericht zufolge befinden sich die Gespräche über die Werke von Intel noch in einem frühen Stadium.

Natürlich kann man niemals mit Sicherheit sagen, ob an Gerüchten etwas dran ist. Aber in diesem Fall passen sehr viele Puzzleteile zusammen, die dafür sprechen, dass Verhandlungen stattfinden und ernst gemeint sind.

Die jeweiligen Unternehmensteile würden auch gut in das Portfolio von Broadcom und Taiwan Semi passen. Obendrein ist Broadcom ein regelrechter Spezialist für Übernahmen und kauft ständig zu, teilweise auch im ganz großen Stil. In der Integration und dem Streamlinen von neuen Tochtergesellschaften ist man geübt.

Für Taiwan Semi wäre es jedoch der erste wirklich große Zukauf. Bisher hat TSMC einen weitgehend organischen Wachstumskurs verfolgt, indem man eigene Fertigungsanlagen ausgebaut und in Forschung und Entwicklung investiert hat, um seine Marktposition als führender Auftragsfertiger von Halbleitern zu stärken.

Wer sich näher mit der Geschichte und der Strategie von Broadcom befassen möchte, was ich Ihnen empfehlen würde, wird hier fündig:
Broadcom vor goldenen Jahren?

Für die Aktionäre von Intel könnte ein Deal endlich die Wende bringen, wenngleich auch nicht aus eigener Kraft.

Gelingt jetzt ein Ausbruch über 25 USD, würde das die Möglichkeit für eine Erholung bis 30 oder 32,50 – 31,25 USD eröffnen.