DEUTZ Aktie Prognose DEUTZ: Wie viel Hoffnung steckt im gestrigen Kurssprung?

Direkt nach der Vorlage der Neun-Monats-Zahlen notierte die Aktie des Motorenherstellers Deutz gestern gut 3,6 Prozent im Plus. Doch plötzlich setzten Verkäufe ein. Die Aktie rutschte tief ins Minus und beendete den Handel mit -5,28 Prozent. Was war da passiert?

Die Bilanz las sich eigentlich hervorragend. Der Umsatz stieg im dritten Quartal um satte 31 Prozent auf 403,2 Millionen Euro. Der Auftragseingang legte noch deutlicher zu, um 56 Prozent auf 485,2 Millionen. Statt des Minus von 15,7 Millionen Euro im Vorjahr blieben vor Steuern und Zinsen (EBIT) diesmal 14,1 Millionen Euro Gewinn in der Kasse, netto lag der Gewinn bei 10,4 Millionen nach einem Minus von 52,2 Millionen im dritten Quartal 2020. Da findet sich kein Argument, um in eine anfänglich positive Reaktion der Aktie hineinzuverkaufen.

Nimmt man die ersten neun Monate zusammen, erst recht nicht. Das EBIT liegt über diesen Zeitraum bei 27,8 Millionen, während Deutz im Vorjahr zwischen Januar und September ein Minus von 103,4 Millionen Euro verbuchen musste. Die EBIT-Gewinnmarge, d.h. das, was als EBIT prozentual vom Umsatz übrigbleibt, liegt nach -11,1 Prozent im Jahr 2020 jetzt bei +2,4 Prozent, es wird also endlich wieder Geld verdient.

Basierend auf dem Neun-Monats-Konzernergebnis von 26,8 Millionen Euro errechnet Deutz daraus einen Gewinn pro Aktie von 0,22 Euro. Bedenkt man, dass die bisherige, durchschnittliche Analystenprognose für das Gesamtjahr 2021 0,26 Euro sieht und man somit bislang sauber auf Kurs ist, die Erwartungen zu erfüllen, wäre auch das kein Grund, um auszusteigen. Und doch war da gestern der Wurm drin. Aber warum?

Expertenmeinung: Der Ausgangspunkt für diejenigen, die in die anfangs gestiegenen Kurse hinein verkauften, dürfte die Kombination aus dem aktuell erwarteten Gewinn im Verhältnis zu dem Gewinn-Level des Unternehmens vor der Corona-Phase und dem Kursniveau der Aktie heute im Vergleich zu den vergangenen Jahren sein. Unser Chart auf Wochenbasis zeigt:

Die Deutz-Aktie war am bisherigen 2021er-Jahreshoch (8,45 Euro) bereits in die Zone der Hochs der Jahre 2017 bis 2019 gelaufen, die im Bereich von 7,87 bis 9,05 Euro als charttechnische Widerstände warten. Nach der Korrektur im September führte die initiale Reaktion der Anleger den Kurs am Mittwoch mit im Tageshoch 7,95 Euro erneut in diesen Bereich. In einen Bereich, der manchen nicht unbedingt allein aufgrund seiner charttechnischen Widerstandsfunktion zum Ausstieg bewegt, sondern weil der erwartete Gewinn des laufenden Jahres sehr deutlich unter dem liegt, was Deutz verdient hatte, als 2017 bis 2019 diese Hochs erreicht wurden.  

2017 lag der Gewinn pro Aktie bei 1,00 Euro. 2018 und 2019, für die deutsche Wirtschaft Jahre mit nachlassendem Wachstum, fiel dieser Gewinn auf zunächst 0,58, dann auf 0,43 Euro pro Aktie. 2021 werden jetzt 0,26 Euro erwartet. Aber selbst, wenn es etwas mehr würde, läge der Gewinn doch sehr deutlich unter denen, die früher erreicht wurden, als die Deutz-Aktie in diese Region zwischen acht und neun Euro vorgestoßen war.

Zwar gehen die Analysten derzeit davon aus, dass der Gewinn 2022 und 2023 deutlich zulegen wird. Aber diese Schätzungen sind teilweise schon älter. Und die älteren Analysen berücksichtigen die Risiken, die durch Lieferengpässe und gestiegene Kosten entstanden sind, nicht. Diejenigen, die am Mittwoch ausstiegen, sahen das Risiko, dass Deutz‘ Gewinn 2022 keineswegs so rasant zulegen wird, wie es nötig wäre, um Kurse von oder über acht Euro zu rechtfertigen. Aber ist mit diesem „Abschuss“ der initialen Rallye auch die Abwärtswende besiegelt?

Noch nicht, aber viel würde aus charttechnischer Sicht nicht fehlen. Sie sehen, dass der Kurs an die untere Begrenzung des mittelfristigen Aufwärtstrendkanals gerutscht ist, im Tagestief sogar schon weit darunter lag. Fällt diese Linie und nach ihr die Kreuzunterstützung aus dem Oktober-Tief und der 200-Tage-Linie, die bei 6,90/6,92 Euro wartet, wäre dasein äußerst bärisches Signal. Dann steigt die Wahrscheinlichkeit, dass man den Kurs an die – relativ zu früher – niedrigen Gewinne angleicht, deutlich!