Dürr Aktie aktuell Dürr: Kurssprung nach Prognose-Anhebung – geht da noch mehr?

Der Automobilzulieferer Dürr legt seine Quartalsbilanz vor und die Aktie fällt um 3,56 Prozent. Hatten die Anleger zu viel erwartet? Im Zuge der Automobil-Euphorie der letzten Monate wäre das durchaus möglich. Doch jetzt droht die Vollendung eines Topps.

Dürr erzielte in den ersten drei Monaten des Jahres einen um 6,26 Prozent niedrigeren Umsatz als im Vorjahresquartal. Aufgrund einer von 2,7 auf 3,0 Prozent gesteigerten Vorsteuermarge lag der als EBIT (vor Steuern und Zinsen) gerechnete Gewinn zwar mit 24,1 Millionen Euro trotzdem leicht über den 22,9 Millionen des Vorjahreszeitraums, nach Steuern jedoch fiel das Ergebnis deutlich von 13,23 Millionen im ersten Quartal 2020 auf jetzt 8,5 Millionen. Das liest sich nicht gerade wie ein Kaufargument für eine Aktie, die im Vorfeld zeitweise recht deutlich über das im Januar 2020 markierte Hoch des Vorjahres von 32,90 Euro gelaufen war.

Positiv ist, dass Dürr einen deutlich höheren Auftragseingang als im ersten Quartal 2020 verbuchte: 1,03 Milliarden Euro nach 838,8 Millionen ein Jahr zuvor. Aber Bäume wird man in diesem Jahr trotzdem nicht ausreißen. Der im Zuge dieses Zahlenwerks bestätigte Ausblick auf das Gesamtjahr sieht nur einen Umsatz zwischen 3,45 und 3,65 Milliarden Euro. Mehr als die 3,3 Milliarden des Jahres 2020, aber deutlich weniger als die knapp 3,9 Milliarden, die im Jahr 2019 erreicht wurden.

Expertenmeinung: So mancher Marktteilnehmer dürfte, animiert von den optimistischen Statements der deutschen Autobauer, auch bei diesem vor allem für die Automobilbranche fertigenden Maschinen- und Anlagenbau-Unternehmen zugegriffen haben in der Erwartung, dass ein kräftig anziehender Umsatz bei den Automobilherstellern automatisch auch ein stark anziehendes Geschäft bei den wichtigen Zulieferern bedeuten müsste. Aber davon abgesehen, dass sich der Optimismus der Autobauer erst einmal bestätigen muss, sind die Ergebnisse nebst Perspektive bei Dürr gut, aber nicht angetan, in Begeisterung zu verfallen.

Auch die Experten sind hier eher zurückhaltend. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt derzeit fast genau auf dem Schlusskurs der Aktie des Dienstags, die große Mehrheit der Analysten sieht die Aktie momentan als Halteposition. Da wird es nicht einfach, die Dürr-Aktie in ihrem mittelfristigen Aufwärtstrend zu halten. Noch ist aber nichts verloren:

Die Aktie hielt gestern den Bereich von 32,50/32,90 Euro, das ist die Zone um das Jahreshoch 2020, in welcher die Aktie Ende Februar und Ende März nach oben drehen konnte. Aber auch, wenn Dürr diesen Bereich unterbieten würde, entscheidend ist ein Level darunter: Der doppelte Leitstrahl des mittelfristigen Aufwärtstrends in Form der März 2020-Aufwärtstrendllinie und der parallel zu dieser Linie verlaufenden 200-Tage-Linie im Bereich 30,80/31,00 Euro. Solange dieses Rückgrat der Bullen hält, haben die Bären hier nichts zu gewinnen. Ob diese Zone tragfähig ist, könnte indes im Licht dieser Bilanz durchaus bald getestet werden.

Die Dürr AG ist ein Maschinenbauer, dessen Kundschaft vor allem in der Automobilindustrie zu finden ist. Das klingt nicht gerade nach einem Unternehmen, das gut durch das Jahr 2020 gekommen ist. Und in der Tat, rosig wird die 2020er-Bilanz nicht aussehen. Der Umsatz ist in den ersten neun Monaten etwa um 20 Prozent gesunken, der Gewinn vor Steuern und Zinsen fiel dramatisch. Aber liegt die Aktie am Boden? Nein, sie erreichte am Freitag ein Jahreshoch.

Da nicht zu erwarten ist, dass das vierte Quartal so stark wird, dass es das trübe Bild des zu Ende gehenden Jahres auf den Kopf stellt, setzen die Marktteilnehmer offenbar auf die Zukunft. Doch wenn die Analysten Recht behalten, wird Dürr 2021 nicht an den Gewinn des Jahres 2019 heranreichen. Und 2019 war ein Jahr, in dem der Gewinn unter dem des Vorjahres lag. Und 2018 war wiederum schwächer gelaufen als 2017. Das kann doch nicht gutgehen mit dieser Rallye der Aktie?

Expertenmeinung: Wer derzeit einsteigt, dürfte sich ein langfristiges Chartbild angesehen und festgestellt haben, dass die Aktie Ende 2017 immerhin bei 60 Euro notierte. Bis dahin wäre noch viel Luft. Nur kann niemand abschätzen, wann die Gewinne das damalige Niveau wieder erreichen. 2022? 2023? Oder erst Jahre später? Ein derart ambitionierter Vorgriff auf bessere Zeiten ist eine wacklige Sache, braucht sukzessiv ermutigende Nachrichten, um sich halten zu können. Und ob die kurzfristig kommen, ist fraglich. Was denken die Experten?

Auch da ist man sich keineswegs einig. Die Kursziel-Anpassungen der letzten vier Wochen wiesen Kursziele zwischen 28 und 40 Euro aus, die Einschätzungen lagen gleichmäßig verteilt bei „Halten“ und „Kaufen“. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt momentan bei 29 Euro und wäre klar überboten, doch da sind auch viele ältere Einschätzungen dabei, die, wenn sie aktualisiert werden, den Schnitt wohl höher ziehen werden. Aber das hilft einem Anleger bei der Entscheidung, ob man jetzt kaufen, dranbleiben oder aussteigen sollte, nicht weiter.

Und die Charttechnik? Auf der einen Seite hat Dürr gerade die Unterstützungszone 28,50/28,90 Euro perfekt verteidigt. Diese Zone, zuvor ein Widerstand, wurde Ende November mit Schwung durchbrochen, dann kam ein Pullback an den Ausbruchslevel, der in erneute Käufe mündete, die das vorherige Zwischenhoch zum Wochenschluss überboten – tadellos! Auf der anderen Seite ist das vorherige, im Januar markierte Jahreshoch nur knapp überboten, zugleich notiert der Kurs knapp unter der oberen Begrenzung des mittelfristigen Aufwärtstrendkanals. Das wiederum deutet die Möglichkeit einer erneuten Rücksetzers an.

Was tun? Da die für den Erhalt des Trends momentan entscheidende Zone 28,50/28,90 Euro relativ weit entfernt liegt und Stoppkurse oberhalb dieses Levels keine charttechnische Relevanz hätten, wäre der Gedanke, die Gelegenheit eines am oberen Ende des Trendkanals angestoßenen Kurses zu nutzen, um bei einem Teil der Position einfach mal den Gewinn zu sichern, naheliegend. Sollte Dürr diesen Aufwärtstrendkanal nach oben durchbrechen, was ja zumindest nicht ausgeschlossen wäre, ließe sich der Stoppkurs für die Restposition dann knapp unter das Januar-Hoch von 32,90 Euro nachziehen.

Dürr ist einer der weltweit führender Maschinen- und Anlagenbauer.
Das Unternehmen ist ein Spezialist für effiziente Produktionsprozesse mit hohem Automatisierungsgrad.

Belastend

Dürr erwirtschaftet rund die Hälfte des Konzernumsatzes im Automobilsektor und das belastet sowohl das Geschäft als auch den Aktienkurs.

Mittel- bis langfristig könnte Dürr aber eher zu den Profiteuren des Wandels der Mobilität sein.
Autobauer wie Zulieferer müssen gigantische Investitionen stemmen und um wettbewerbsfähig zu sein, einen möglichst hohen Automatisierungsgrad erreichen. Sie benötigen komplexe Maschinen und Anlagen, die zum Beispiel Dürr liefern kann.

Nur ein Beispiel

Ein gutes Beispiel für die Innovationskraft ist das von Dürr entwickelte Roboter-Lackiersystem EcoPaintJet für die Zweiton-Lackierung von Autos.

Immer mehr moderne Autos sind mit Kontrastfarben-Lackierungen verfügbar. Das neue Lackiersystem trägt Farben so exakt auf, dass kein Lacknebel entsteht.

Dadurch muss die Karosserie nicht mehr mit Folie abgeklebt werden muss. Es entfallen aufwendige manuelle Arbeiten, man spart Zeit und der Energieverbrauch sinkt um rund 25%.

Es ist eine aussichtsreiche Technologie, wenngleich auch nicht so ein großer Schritt wie der erste 7-Achs-Lackierroboter, der vor knapp drei Jahren präsentiert wurde.

Die Richtung

Unter dem Strich haben all die Entwicklungen dazu beigetragen, dass sich der Umsatz im letzten Jahrzehnt von 1,26 auf 3,92 Mrd. Euro mehr als verdreifacht hat.
Der Gewinn kletterte im selben Zeitraum 0,90 auf 1,79 Euro je Aktie.

Die übergeordnete Richtung stimmt also, die letzten Jahre waren aber durchaus herausfordernd.
Zwischenzeitlich stockte das Wachstum, 2019 erzielt man allerdings wieder einen Rekordumsatz.
Der Gewinn hat aber leider nicht mitgezogen, an dieser Front sieht es schon geraume Zeit eher schwach aus.

Man hat die Zeit aber genutzt, um die Bilanz zu säubern. Derzeit hat man keine Nettoverpflichtungen und 960 Mio. Euro an Barmitteln.
Man war und ist also auch für Krisen gerüstet.

Aktuelle Lage

Und genau die kam dann in Form einer Pandemie.

In den ersten neun Monaten des Jahres ging der Umsatz um 15% auf 2,31 Mrd. Euro zurück.
Das Ergebnis brach sogar von 1,42 auf 0,16 Euro je Aktie ein.

Man ist also selbst in der Krise noch profitabel.
Der freie Cashflow hat sich auf Jahressicht aber sogar verbessert und lag bei 105,3 Mio. Euro.

Im dritten Quartal hat sich die Lage zunehmend entspannt. Der Umsatz war zwar rückläufig, es wurde aber ein Gewinn von 0,22 Euro je Aktie erzielt.

Mittelfristig dürfte der Konzern wieder deutlich über 2,00 Euro je Anteilsschein verdienen.
Beim aktuellen Kurs entspräche das einem KGV von 13 oder weniger. Das kann man für einen führenden und innovativen Maschinenbauer durchaus bezahlen.

Chart

Heute steht Dürr recht weit oben auf den Kurszetteln der Anleger. Solange der Aufwärtstrend der letzten Monate hält, sind jederzeit Kursgewinne in Richtung 28,50 Euro möglich.

Darüber komm es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 30 und 32,50 Euro.

Bis zum Allzeithoch bei 60 Euro ist es aber noch ein weiter Weg.

Das Zahlenwerk des Automobilzulieferers Dürr für das dritte Quartal war, wenn man es mit dem Vorjahresquartal vergleicht, äußerst dürftig. Der Umsatz fiel um knapp 18 Prozent, der Auftragseingang sank um 12 Prozent. Und der bereinigte Gewinn vor Steuern und Zinsen lag um 38 Prozent und damit überproportional niedriger, was markanten Margendruck aufzeigt. Das war alles, nur nicht gut, zeigt es doch, dass nicht umgehend alles wieder wie zuvor wurde, nur, weil der Lockdown im dritten Quartal vorbei war. Trotzdem legte die Aktie um knapp drei Prozent zu. Der Grund:

Diese Ergebnisse waren immerhin besser als seitens der Analysten im Vorfeld im Schnitt prognostiziert. Vor allem beim Gewinn hatten die Schätzungen mit 32 Millionen Euro deutlich unter den 39,9 Millionen gelegen, die am Ende zu Buche standen. Die Frage ist nur: Ist das schon gut genug, um die Aktie aus ihrer Handelsspanne nach oben hinauszutragen, in der sie seit drei Monaten festsitzt?

Expertenmeinung: Wenn der Gesamtmarkt den nötigen Rückendwind in Form steigender Indizes und einer sich nachhaltiger aufhellenden Stimmungslage liefert, könnte es funktionieren. Immerhin hat diese derzeitige Aufwärtsbewegung aus charttechnischer Sicht eine gute Basis:

Die Aktie drehte im Bereich der unteren Begrenzung der Seitwärtsspanne bei 23,72/24,28 Euro nach oben und verteidigte damit zugleich die in diesem Bereich seitwärts laufende 200-Tage-Linie. Vergleichbares gelang Ende September schon einmal, damals reichte es immerhin für einen Anstieg an und knapp über die vorherigen Zwischenhochs, wodurch diese Seitwärtsrange zwischen 23,72 und 28,88 Euro definiert wurde. Bis zu dieser oberen Begrenzung der Handelsspanne wäre es nicht mehr weit, aber:

Die Dürr-Aktie muss über diese Zone 28,50/28,88 Euro hinaus, um diesen Befreiungsschlag zu erreichen, ansonsten müsste man damit rechnen, dass der Schwung dieser Bilanz, die immerhin besser als befürchtet ausfiel, schnell dahin ist und die Gewinnmitnahmen wiedereinsetzen. Ein Neueinstieg bzw. Zukäufe in bestehende Positionen im Vorfeld eines Schlusskurses klar über 29 Euro vorzunehmen, wäre daher eher riskant.

Eigentlich hätten die Investoren von der Quartalsbilanz des vor allem der Automobilindustrie zuliefernden Maschinen- und Anlagebauers Dürr nicht überrascht sein dürfen. Wenn die Autobauer unter massivem Druck stehen, kann es bei den Zulieferern ja nicht besser aussehen, eher noch problematischer. Aber entweder wurden doch relativ viele Anleger auf dem falschen Fuß erwischt oder aber die Leerverkäufer nutzten die Gunst der Stunde, um die Aktie gezielt unter Druck zu setzen, denn das Minus, das die Aktie als Reaktion auf das Zahlenwerk am Donnerstag hinnehmen musste, war mit -5,65 Prozent recht kräftig und war im Handelsverlauf noch deutlich größer gewesen. Dürr verbuchte im ersten Quartal einen Umsatzrückgang von 11,3 Prozent, was etwas weniger schwach war als seitens der Experten im Schnitt vorhergesagt. Dafür fiel aber der Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) um herbe 52,9 Prozent und lag damit klar unterhalb der Erwartungen. Basis dessen war ein deutlicher Einbruch in der Gewinnmarge von 5,1 Prozent im ersten Quartal 2019 auf jetzt 2,7 Prozent. Darüber hinaus kommunizierte Dürr hinsichtlich des laufenden Quartals einen möglichen Verlust, hofft aber auf eine langsame Erholung in der zweiten Jahreshälfte. Expertenmeinung: Wie gesagt, das hätte eigentlich nicht überraschen dürfen. Aber egal, welche der beiden vorgenannten Möglichkeiten das Minus des Donnerstags auslöste: Dadurch wird deutlich, dass die Käufer im Zweifel mit Kauforders nach dem Motto „bei Erreichen streichen“ verfahren, sich lieber doch nicht an den Griff ins fallende Messer heranwagen. Damit haben wir hier ein klar bärisches Szenario: Bereits am Mittwoch, im Vorfeld der Bilanz, hatte die Dürr-Aktie ihren März-Aufwärtstrend klar durchbrochen und war damit eindeutig mit dem Versuch gescheitert, den kurzfristigen Aufwärtstrend in Richtung der mittelfristigen Abwärtstrendlinie bzw. der 200-Tage-Linie zu verlängern. Jetzt haben wir hier einen dynamischen, durch ein neues Verkaufssignal im Trendfolgeindikator MACD unterfüttertes Verkaufssignal, das einen Test des bisherigen Baisse-Tiefs bei 15,72 Euro wahrscheinlich macht. Und sollte sich in den kommenden Wochen herausstellen, dass die erhoffte Stabilisierung bei der Hauptkundschaft, der Automobilindustrie, ausbleibt, wären diese 15,72 Euro keine Unterstützung, die zwingend halten müsste! Sie möchten täglich vor Börsenstart unsere Chartanalysen per E-Mail erhalten? Dann abonnieren Sie hier unseren Börsennewsletter mit aktuellen Börsennews.