3M: 4% Dividende und 50% Kurspotenzial?

Bereits seit 1976 gehört die altwehrwürdige Minnesota Mining & Manufacturing Company, heute als 3M bekannt, zum Analysten bei Umsatz und Gewinn mit leicht rückläufigen Ergebnissen.

Das hatte man Anfang 2018 noch ganz anders gesehen. Die Aktie gehörte zu denen, die im Zuge der Trump-Euphorie auf untypisch hohe Bewertungslevels getrieben wurde. Per Ende 2017 hatte 3M ein Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) von 30 erreicht … in den Jahren zuvor waren es im Schnitt 20 gewesen. Daher ist der markante Abstieg der Aktie von ihrem Rekordhoch bei knapp 260 US-Dollar (Januar 2018) auf im Tief 150 US-Dollar im Oktober nicht zwingend überzogen: Da wurde beides „eingearbeitet“, ein vorher zu hohes KGV und wider Erwarten nachgebende statt steigende Gewinne. Jetzt ist die Aktie ziemlich genau in der Mitte des vor zwei Jahren etablierten Abwärtstrendkanals angekommen. Eine Entscheidung muss fallen: Gelingt es 3M, sich in die obere Hälfte des Trendkanals vorzukämpfen – oder dreht sie ab?

Expertenmeinung: Das bullische Lager hätte durchaus gut klingende Argumente. Zum einen hofft man darauf, dass Trumps immer ganz naher „Deal“ die Wachstumsschwäche davonbläst. Zum anderen ließe sich darauf verweisen, dass andere Dow Jones-Mitglieder weiterhin teuer sind und nicht, wie 3M, gegen den Gesamtmarkt nach unten laufen. Zumal das Kurs/Gewinn-Verhältnis vor zwei Jahren zwar bei 30 war, jetzt aber, nach diesem Abstieg, nur noch bei 18 liegt, sogar ein wenig unter dem langjährigen Schnitt. Wer auf der Short-Seite steht, kann indes ins Feld führen, dass die Bewertung nur dann einen Einstieg rechtfertigen würde, wenn das Wachstum wirklich anzieht, statt nachzugeben. Würde sich die Lage weiter eintrüben, 3Ms Gewinne entsprechend fallen, wäre das derzeitige KGV eben trotzdem noch zu hoch. Also?

Wie es mit dem Wachstum weitergeht, ist offen, schließlich hängt da alles vom Handelskrieg ab und der wiederum von einem unberechenbaren US-Präsidenten. Eine Entscheidung für die 3M-Aktie ist aber jetzt fällig und nicht irgendwann. Also ist die beste Lösung, sich konsequent an der Charttechnik zu orientieren. Denn gelingt es, die für einen „Aufstieg“ in die obere Hälfte des Trendkanals nötigen Hürden zu nehmen, kann die Aktie alleine durch solche Kaufsignale bis an dessen obere Begrenzung bei derzeit 200 US-Dollar laufen. Sie sehen im Chart, dass der der exponentielle 200-Tage-Durchschnitt den Trendkanal in der Mitte teilt. An dieser aktuell bei 175 US-Dollar verlaufenden Linie und dem letzten Zwischenhoch, Anfang November bei 176,71 US-Dollar erreicht, muss 3M vorbei, dann wäre der Weg frei. Aber ein solcher Ausbruchsversuch sollte tunlichst nicht scheitern. Sollte die Aktie unter der 200-Tage-Linie abdrehen und unter dem Verlaufstief der vergangenen Woche (162,72 US-Dollar) schließen, dürfte sich das bärische Lager die daraus entstehende Short-Chance kaum entgehen lassen.