Wenn eine Aktie nur noch negative Schlagzeilen macht, ist das ein Warnsignal – oder eine Chance. 3M liefert aktuell ein eindrucksvolles Beispiel dafür, wie man Krisen erfolgreich für sich nutzt.
Warum negative Erwartungen ein Segen sein können
Im letzten Artikel (Bullenalarm bei Netflix: Quartalszahlen lösen Begeisterung aus) habe ich mal wieder das Thema antizyklisches Investieren beackert. Man sollte natürlich nicht blind kaufen, nur weil etwas gefallen ist. Der Schlüssel ist, während Crashs Perlen einzusammeln oder gezielt auf Turnarounds zu setzen.
Wie das in der Praxis geht, habe ich mit den „Kauflisten für den Crash“ Ende 2018, 2020 und 2022 mehrfach aufgezeigt.
Ein konkretes Beispiel für einen Turnaround liefert derzeit 3M. Die damalige Analyse ist mehr als ein Jahr alt und nicht mehr online abrufbar, daher hier ein kurzer Auszug:
„Ist es nicht eine Binsenweisheit, dass man Aktien von guten Unternehmen kaufen soll, die vorübergehende Schwierigkeiten haben?
Jeder Börsianer weiß, dass das eine erprobte und erfolgreiche Strategie ist.
Wenn man es aus dieser Perspektive betrachtet, könnte 3M plötzlich interessant sein. Das gilt umso mehr, wenn man weiß, dass das Unternehmen auf eine mehr als hundertjährige Geschichte zurückblicken kann.
In dieser Zeit hat 3M schon so einige Krisen überstanden und ist am Ende stärker daraus hervorgegangen.
[…] Trotz all der Probleme, die wir gleich noch genauer thematisieren werden, verdient 3M gutes Geld.
[…] Abschließend könnte man die Situation von 3M vielleicht wie folgt zusammenfassen:
Die Sache ist so haarig, dass ich fast schon Beklemmungen bekomme, wenn ich an die Klagen denke.
Schlimmer kann es kaum kommen, doch das ist eine gute Nachricht. Ist das Worst-Case-Szenario bereits eingepreist und das Sentiment am absoluten Nullpunkt, kann es fast nur noch zu positiven Überraschungen kommen.“
Wie aus Angst Hoffnung wurde
Genau dazu ist es gekommen, ausgehend vom Tief hat sich die Aktie mehr als verdoppelt.
Und das alles, obwohl die geschäftliche Entwicklung keine Freudensprünge auslöst. Es ist schlichtweg nicht zu der Vollkatastrophe gekommen, die die Mehrheit erwartet und eingepreist hat.
Dazu fällt mir eigentlich ein Zitat aus Dinner for One ein: “The same procedure as every year, James!”
3M hat in den letzten Quartalen durchweg die Erwartungen übertroffen. So niedrig wie die Erwartungen waren, war das auch nicht schwer. Gestern folgte das nächste Kapitel dieser Geschichte, wie sie die Börse andauernd schreibt.
Der Gewinn lag mit 1,68 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 1,66 USD. Mit einem Umsatz von 6,01 Mrd. USD hat man die Analystenschätzungen von 5,80 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von „atemberaubenden“ 3,5 % und einem Rückgang des Gewinns um 1 %.
Die Aktie reagierte trotzdem mit einem Kurssprung von über 4 %. Die Erleichterungsrallye nimmt ihren Lauf.
Viel war nicht nötig
Und das könnte noch eine ganze Weile so weitergehen. Denn 3M verzeichnet endlich wieder organisches Wachstum, das operative Geschäft läuft wieder besser, den rechtlichen Risiken wurde Rechnung getragen und sie liegen weitgehend in der Vergangenheit.
Für das Geschäftsjahr 2025 stellt man ein organisches Umsatzwachstum von 2-3 % in Aussicht. Die operative Marge soll um 130 – 190 Basispunkte steigen und der Gewinn auf 7,60 – 7,90 USD je Aktie klettern, was im Mittel einem Plus von etwa 5 % entspräche. Mindestens genauso wichtig ist, dass das etwas mehr als die bisherige Konsensschätzung in Höhe von 7,70 USD je Aktie ist.
Daher besteht die berechtigte Hoffnung, dass die Bewertung von 3M wieder auf ein Niveau steigt, das in der Vergangenheit gängig war. Langjährig pendelt die P/E um einen Wert von 22.
Sollte die Bewertung wieder auf dieses Niveau steigen, hätte die Aktie bis Ende des Jahres Potenzial bis 170,50 USD. Aus fundamentalen Gründen spricht demnach wenig gegen eine Fortsetzung der Rallye.
Aus technischer Sicht wurde der übergeordnete Abwärtstrend durchbrochen und mit dem Anstieg über 138 USD wurde ein prozyklisches Kaufsignal ausgelöst. Die Aktie bewegt sich zu einem großen Teil in 10-Dollar-Schritten, daher liegen die nächstgelegenen Widerstände bei 150-152, 160-161, 168-170 und 180-183 USD.
Mehr als 13.000 Investoren & Trader folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants.
Alle Märkte und Produkte aus einer Hand? Mein Broker ist LYNX.
--- ---
--- (---%)Displaying the --- chart
Heutigen Chart anzeigen
