DAX Prognose DAX: 24.000 und kein bisschen weise

Am Sonntag verkündeten die USA nach Gesprächen mit China „substanzielle Fortschritte“. Und Selenskyj erklärte sich zu einem direkten Gespräch mit Putin bereit. In dieser Woche könnte viel gelöst werden … oder komplizierter werden. Eine spannende Vorlage für den DAX.

Der deutsche Leitindex beendete die Handelswoche sprungbereit, um bei „good news“ sofort nach oben davonzuziehen, idealerweise mit einer Aufwärts-Kurslücke, die die Marktteilnehmer in eine „Friss-oder-stirb“-Situation versetzt: Entweder auf Rekordhoch noch kaufen bzw. Leerverkäufe eindecken oder Gefahr laufen, eine massive Aufwärtsbewegung zu verpassen bzw. bei Short-Positionen auf der falschen Seite in den Steigbügeln mitgeschleift zu werden. Auf den ersten Blick würde das, was im Verlauf des frühen Sonntagabends gemeldet wurde, einen solchen Kantersieg der Bullen begünstigen:

Auf der einen Seite verkündete der in die Schweiz gereiste US-Finanzminister, dass nach produktiven Gesprächen mit China „substanzielle Fortschritte“ erreicht wurden, während, zumindest Stand 20 Uhr, von China noch nichts zu hören war und man seitens der USA konkrete Ergebnisse erst heute am Morgen (US-Zeit) mitteilen will.

Auf der anderen Seite ging der ukrainische Präsident Selenskyj auf das Angebot des russischen Präsidenten ein, sich mit ihm am Donnerstag in der Türkei erstmals zu einem direkten Gespräch zu treffen. Womöglich auf Druck Trumps, der offenbar langsam die Geduld verliert, weil seine Vermittlungen bislang zu nichts führten.

Beides klingt nach großen Chancen. Ein Umfeld, in dem der Zoll-Hammer der USA wieder eingepackt wird und in dem eine Einigung mit China indiziert, dass man auch mit der EU schnell zu einem für beide Seiten akzeptablen Kompromiss kommen kann … ein Umfeld, in dem die Waffen in der Ukraine ruhen und man mit Worten um eine Lösung ringt … wäre das nicht perfekt für eine DAX-Rallye an die nächste, runde Marke von 25.000 und darüber hinaus?

Expertenmeinung: Tendenziell schon, aber da gibt es zumindest einige große Fragezeichen, wenn es im Fall eines Kurssprungs darum ginge, ob der denn nachhaltig sein könnte.

Aber erst einmal geht es hier ja nur um Chancen. Wenn der US-Finanzminister und einer von Trumps Handelsbeauftragten von Erfolgen sprechen, die aber nicht konkretisieren, wird sich erst heute offenbaren, ob man da womöglich versucht, ein „so gut wie nichts“ in einen Erfolg umzudichten. Die Andeutung, die kurz fiel, man sei sich einig, das Handelsbilanzdefizit zu reduzieren, wäre, wenn das alles ist, genau dieses „nichts“.

Und was das jetzt im Raum stehende Treffen Selenskyj/Putin angeht, wäre es eher überraschend, wenn etwas anderes dabei herauskäme als ein beiderseitiges Beharren auf den bisherigen Positionen. Aber:

Angenommen, in Sachen China hätte man wirklich etwas erreicht, Donald Trump würde daraufhin wie am Freitag angedeutet den Einfuhrzoll für chinesische Waren von 80 Prozent zurücknehmen und China ähnliches im Gegenzug tun, angenommen, könnte man ernsthaft damit rechnen, dass es diesmal im Gegensatz zu Trumps erster Amtszeit gelingt, den Händel binnen weniger Wochen zu beenden: Hat die massive DAX-Hausse vom Crash-Tief Anfang April bis zum Freitag genau das nicht schon vorweggenommen?

Und angenommen, es würde wirklich zu einer glaubhaften Annäherung der Positionen zwischen der Ukraine und Russland und einer realistischen Chance auf ein baldiges Ende des Krieges kommen: Wie würden die extrem gestiegenen und neben den Finanzwerten die Hausse anführenden Rüstungs-Aktien reagieren? Immerhin würde man dann seitens der Politik die Notwendigkeit einer rasanten Aufstockung der europäischen Verteidigungsfähigkeit vermutlich anders beurteilen.

Sollte es heute, beispielsweise nach einer detaillierteren Aussage in Bezug auf diese USA/China-Gespräche in der Schweiz, zu einem Ausbruch kommen, wäre dieser daher womöglich instabil, einen Fehlausbruch müsste man einkalkulieren.

Klar ist aber: In dieser Woche ist mit reichlich Bewegung im DAX zu rechnen. Geht es nach oben hinaus, wäre ein Stop Loss Long zwei- bis dreihundert Punkte unter dem vorherigen Hoch von 23.476 Punkten sicher kein Fehler. Dreht der DAX hingegen schnell nach unten ab, wird es kniffliger, denn die nächstgelegene Unterstützungszone findet sich erst im Bereich 22.148/22.226 Punkte. Die einzige Möglichkeit, dem zu begegnen wären Positionsgrößen, die man nötigenfalls so reduziert, dass sie einen Rücksetzer dieser Größenordnung aushalten könnten.

Einen Crash-Monat zum Monatsultimo ins Plus zu ziehen, ist eine beeindruckende, einmalige Leistung des bullischen Lagers. Eine, die so tiefen Eindruck hinterlässt, dass Anschlusskäufe den DAX jetzt sogar an das bisherige Rekordhoch tragen. Und darüber hinaus?

Denkbar wären neue Hochs durchaus, immerhin ist der DAX bereits nahe an der alten Bestmarke von 23.476 Zählern. Und es könnte allemal auch ein paar Hundert Punkte darüber hinausgehen. Solange das Momentum der Rallye hoch bleibt … und derzeit ist es hoch … würden technisch orientierte Trader und Handelsprogramme tendenziell immer weiter kaufen. Normale Sparer dürften angesichts der Hausse den Gedanken verwerfen, ihre regelmäßigen Käufe über Sparpläne u. a. angesichts des Kurseinbruchs vor einem Monat auch mal auszusetzen – oder sogar auszusteigen. Und die Versierteren unter den Bären würden nicht dagegenhalten, solange eben diese Schwungkraft den DAX so dermaßen befeuert. Kurzfristig fehlt es also einfach am „Personal“, das den DAX kippen könnte.

Und auch, wenn das Momentum nachlässt, muss das nicht das Ende des Aufwärtspotenzials bedeuten. Denn immer mehr derjenigen, die Geld in Aktien investieren, haben nicht das nötige Basiswissen eines Investors, um erkennen zu können, ob das Eis, auf das sie sich begeben, dick oder dünn ist. Korrekturen können daher, wenn der DAX das bisherige Verlaufshoch deutlich genug überbietet, oberhalb dieser bisherigen Bestmarke ablaufen, diese als Support „funktionieren“. Dieses rasante Aufkaufen des vorherigen Kurseinbruchs kann also aus Sicht der Bullen noch längere Zeit positiv nachwirken. Was man indes zu jedem Zeitpunkt im Hinterkopf haben muss:

Expertenmeinung: „Können“ heißt nicht „müssen“. Nur weil der DAX in den vergangenen Wochen unbeschadet durch ein Minenfeld marschiert ist, heißt das nicht, dass die Minen nicht da wären.

Während der DAX haussierte, sah man Quartalsbilanzen, die gar nicht so schlimm ausfielen. Doch die beleuchteten ja auch die Monate, bevor es zu einer Eskalation der „Zollpolitik“ in den USA kam. Man sah Donald Trump in Sachen Zölle in einigen Bereichen zurückrudern und interpretiert das dahingehend, dass am Ende alles gut ausgehen werde. Doch da würde man übersehen, dass die Idee an sich fortbesteht und weiter Schaden anrichtet, Deals hin oder her. Zumal diese Deals, wenn die USA ihnen zustimmen, den entsprechenden Ländern ja keine Vorteile bringen würden. Die wollen die USA für sich, das ist ja der Sinn der Sache. Und das gilt auch für die EU und Deutschland.

Es könnte daher jederzeit eine neue Mine hochgehen. Und die würde sich nicht nach irgendwelchen charttechnischen Vorgaben richten. Da kann ein DAX-Ausbruch über das alte Hoch fulminant ausfallen, wie er will: Überraschende „bad news“, die jederzeit kommen könnten (und nie müssen), können auch das umgehend in eine Bullenfalle verwandeln.

Zudem sollte man nicht vergessen, dass diejenigen, die die Perspektive negativ sehen, sich von den Rahmenbedingungen leiten und eher nicht von den Kursen umstimmen lassen. Das dürfte auch für sehr viele Hedgefonds gelten, die ebenso schnell wieder auf die Baisse-Seite wechseln könnten wie während des April-Einbruchs. Auch andere große Adressen wissen: Die Kurse haben sich verbessert. Die Lage und die Aussichten aber nicht.

Damit marschiert der DAX derzeit, Schwungkraft hin oder her, durch ein Minenfeld. Wer das weiß, folgt diesem Trend, sichert sich dabei aber sorgsam ab. Und hat man einen solchen „Fallschirm“ in Form konsequenter Stop Loss, ist jede Rallye, auch eine derart emotionale und argumentativ schmalbrüstige wie diese, ein kalkulierbares Risiko.

Gewinnen Anleger nach schockartigen Verlusten den Eindruck, die Verkäufe seien vorüber, kommt es oft zu einer gewaltigen Kaufwelle. So auch derzeit beim DAX. Das Problem ist, dass die Argumente dünn sind … und jetzt ein echtes charttechnisches „Brett“ auf die Trader wartet.

Wer zu hoch springt, schlägt sich leicht den Kopf an, wenn der Deckenbalken zu nahe ist. Was man aber gerne ignoriert, wenn das Springen gerade viel Spaß macht. Und dass das bullische Lager dieser Tage Spaß hat, lässt sich nicht verleugnen: Der DAX hat seit seinem crashartigen Tief am 7. April in der Spitze 19,2 Prozent zugelegt und dabei eine wichtige Chartmarke nach der anderen zurückerobert. Wie gewaltig Kurseinbruch und Gegenbewegung in diesem noch laufenden Monat ausfielen, sieht man gut im langfristigen Chart auf Monatsbasis. Der zudem zeigt, dass es gelang, das Ruder knapp oberhalb der oberen Begrenzung des 2009 etablierten, übergeordneten Aufwärtstrendkanals herumzureißen.

Das wirkt, als sei das per Mittwochs-Schlusskurs noch gut 1.500 Punkte oder knapp 6,9 Prozent entfernt liegende Rekordhoch bei 23.476 Punkten nur noch ein Katzensprung. Aber da könnte man sich täuschen.

Expertenmeinung: Ein Widerstand, der deutlich näher liegt, ist die Nackenlinien-Zone des im Februar und März ausgebildeten Topps bei 22.148 zu 22.226 Punkten. Das ist per se schon ein Widerstand, der, alleine aufgrund der immensen vorherigen Rallye, Gewinnmitnahmen und neue Aktivitäten des Bären-Lagers auslösen könnte. Aber knapp darüber wartet ein weiterer Punkt, der dieses „Brett“, als das man diesen Widerstand einordnen kann und an dem man sich als bullischer Trader in der Tat den Kopf stoßen könnte, verstärkt. Und zwar der Schlusskurs des 2. April bei 22.391 Zählern. Warum hat diese Marke Bedeutung?

Weil wir es da mit dem letzten Schlusskurs zu tun haben, bevor Donald Trump dann am Abend dieses Handelstages seinen „Tag der Befreiung“ ausrief und mit den bizarren Zöllen gegen das Gros der restlichen Länder dieser Welt die Aktienmärkte zu Boden schickte. Und das könnte sehr leicht, auch in einer Stimmung euphorischer Hoffnung, zu einer Bremse werden, denn:

Wollte man den DAX über diesen Punkt tragen, wäre das nur dann nachvollziehbar, wenn das, was ihn darunter drückte, vom Tisch ist, nämlich diese extremen Zölle. Doch das sind sie nicht, auch nicht für Deutschland bzw. die EU. Derzeit gilt Trumps „Basissatz“ von zehn Prozent. Und seine Frist von 90 Tagen läuft, ohne dass es wirklich konkrete Verhandlungen geben würde, um den Zoll-Hammer, der hinter diesen aktuellen zehn Prozent wartet, loszuwerden.

Weder ist die Planungssicherheit gegenüber den USA zuletzt wieder gestiegen, noch ist in Sachen Zölle etwas vorangegangen, desgleichen gilt für den Ukraine-Konflikt. Dass es sich hinziehen wird, bis Deutschland eine handlungsfähige, neue Regierung hat, ist da schon beinahe Nebensache. Und sollten einige im Bullen-Lager es nicht erkennen oder gezielt ausblenden, die Bären, die derzeit nicht geschlagen sind, sondern einfach abwarten, bis den Käufern Geld und/oder Mut ausgehen, wissen es zweifellos:

Die Folgen dieser unguten Entwicklungen werden sich in vielen Unternehmensbilanzen zum ersten Quartal noch nicht zeigen. Aber im weiteren Verlauf des Jahres wird man das sehen und damit ein weiteres Argument auftauchen, das dem DAX den Weg an und über sein jüngstes Hoch äußerst steinig machen würde.

Wer hier Long ist, sollte das nicht ohne „Fallschirm“ in Form konsequent nachgezogener Stop Loss-Absicherungen sein. Und jetzt erst, in die bereits derart stark gelaufene Rallye hinein, neu einzusteigen, das wäre zumindest reichlich verwegen!

Mit einem Plus von knapp 2,5 Prozent eroberte der zuvor auf Tagesbasis massiv überverkaufte DAX gestern die 200-Tage-Linie zurück. Einige dürften jetzt auf eine V-Formation hoffen. Käme es dazu, wären das jetzt Kaufkurse. Aber es könnte auch nur ein Gummiball-Effekt sein.

Dass an der Börse nichts unmöglich ist, weiß man … aber ein solcher Spruch leiert irgendwann aus, so dass man dann eben doch völlig von den Socken ist, wenn das Unmöglich wirklich eintritt. Ein Kurzfrist-Crash beim DAX, den man deswegen mit dem Zusatz „kurzfristig“ versehen sollte, weil der Index am Montag deutlich über dem Tagestief schloss – wer hätte das gedacht?

An eben diesem Tagestief, in der ersten Handelsstunde des Montags bei 18.490 Punkten markiert, hatte er 10,4 Prozent Minus ausgewiesen. Die Crash-Grenze für einen Index liegt bei zehn Prozent. Aber geschlossen hatte er dann mit -4,1 Prozent deutlich über Tagestief. Und gestern dann kamen noch einmal 2,5 Prozent Anstieg dazu, so dass am Dienstagabend nur noch 1,75 Prozent fehlten, um an den Schlusskurs des Freitags bei 20.642 Punkten heranzureichen.

Das sieht auf den ersten Blick vielversprechend aus, aber könnte man wirklich eine Wette darauf eingehen, dass wir das Tief damit gesehen haben? Was unterscheidet eine rasante Aufwärtswende in Form einer V-Formation … bei der die Bodenbildung einfach ausbleibt und die Kurse auf dem Absatz kehrt machen … von einer kurzlebigen Gegenbewegung nach oben innerhalb eines intakten Abwärtstrends?

Expertenmeinung: Die Antwort ist ein Problem. Und zwar genau das Problem, das wir als Anleger immer haben: Was war, wissen wir. Was kommt, nicht. Der Unterschied zwischen einer Wende, die Bestand hat und einer Gegenbewegung nach oben, die wieder fallenden Kursen weicht, ist im Chart nicht zu erkennen. Es wird darauf ankommen, was jetzt passiert. Was bedeutet: Man muss den Faktor des Ungewissen jetzt hoch hängen.

Es ist die derzeitige Gesamtsituation, die mich vorerst zweifeln lässt, dass wir gerade mehr sehen als einen Gummiball-Effekt, d.h. einen Sprung der Kurse nach oben, der umso heftiger ausfällt, je stärker der Abwärtsimpuls zuvor war, der aber irgendwann von der Schwerkraft eingeholt wird:

Zum einen bewegen wir uns in einem Umfeld, das noch riskanter ist als in der Corona-Phase, als wir die bislang letzte, große V-Formation gesehen haben. Momentan dreht sich alles nur um die Entscheidungen eines einzigen Menschen, der vorsichtig formuliert etwas spontan und mehr emotional als rational in seinen Entscheidungen ist, eher als problematisch anzusehende Berater hat und sich ohnehin nicht allzu oft um diese schert.

Das ist es, was die Kurse zu Boden geschickt hat. Und hier heißt es nicht einfach wie damals bei Corona abzuwarten, bis alles wieder ist wie vorher. Volkswirte warnen nicht umsonst, dass hier Schäden angerichtet werden können, die nicht nur die gesamte Welt erfassen, sondern die so schnell auch nicht repariert werden können. Derzeit kann auf Basis von Launen und spontanen Entscheidungen vieles in vielen Bereichen eskalieren, was heißt: Gerade erfahren die Investoren weltweit, dass der Spruch, dass nichts unmöglich ist, real wird.

Ein größerer Grad der Verunsicherung ist schwer zu erreichen. Und wenn man sich überlegt, welche Unsummen an Aktien in den Depots von Sparern gelandet sind, die keinerlei Erfahrungen mit Situationen wie diesen haben, weil sie weder 2000 noch 2008 schon dabei waren und die jetzt nur sehen, wie der Wert ihres Ersparten auf einmal in den Keller rauscht, ist es nicht allzu abwegig, dass wir von dieser Seite noch einigen Druck sehen könnten … wenn da einige nach dem bislang nie genutzten „Verkaufen“-Button suchen und ihn finden.

Wobei die Unsicherheit zugleich dazu führt, dass auf der Gegenseite die Käufer rar werden. Um jetzt in die Bresche zu springen und zu kaufen, braucht es Erfahrung, eine Portion Wagemut und einen Plan. Nämlich den, ganz bewusst in Kauf zu nehmen, dass es noch weiter abwärts gehen könnte, sprich man muss sich in Positionen langsam hineinkaufen wollen.

In einem Umfeld wie diesem könnte die Zahl derer, die das wollen und können, deutlich geringer sein als die Zahl der vielen, die gerade nicht wissen, was ihnen geschieht. Denn die Nervosität ist gewaltig. Sehen Sie sich dazu den Chart des DAX auf Intraday-Basis an, der den Montag und Dienstag zeigt. Es ist zum einen das riesige Gap nach unten zum Handelsstart, das auffällt, aber auch die Mega-Kaufwelle am Nachmittag, die dann wieder abverkauft wurde, die man sich ansehen sollte. Da schoss der DAX binnen einer guten halben Stunde um 1.200 Punkte nach oben! Weil? Weil man eine Meldung las, nach der Trump die Zölle um 30 Tage aufschieben wolle. Das ist blanker Wahnsinn und zeigt: Die Akteure haben sich nicht mehr unter Kontrolle.

Denn nicht nur, dass das eine Meldung war, die sich am Ende als falsch erwies. Was in aller Welt hätte das an dem Problem an sich geändert? Das hätte doch nur noch deutlicher gezeigt, dass die Weltwirtschaft keinerlei Planungssicherheit mehr hat, wenn der Präsident kurz von Inkrafttreten dieses Zoll-Irrsinns entschieden hätte „ach nein, erstmal doch nicht“. Rational gesehen war diese Meldung, wenn sie denn wahr gewesen wäre, negativ. Und dann eine solche Reaktion! Wer das sieht, ein wenig Erfahrung und seine Entscheidungen noch im Griff hat, lässt die Finger von nennenswerten Käufen. Und dass die US-Indizes nach ihrer Aufholjagd am Montag gestern Abend nach anfangs deutlichen Kursgewinnen ins Minus abdrehten, unterstreicht: Auch an der Wall Street bleibt man vorsichtig.

Fazit: Das Risiko, dass wir hier nur einen Gummiball-Effekt sehen und nicht den Beginn einer tragfähigen Wende, ist hoch genug, um sich den Einstieg in größere Positionen besser zwei- und dreimal zu überlegen!

Das heftige Minus des Donnerstags und der Umstand, dass der DAX ein seit Mitte Februar ausgebildetes Topp vollendet hat, wirken, als wäre für die Bullen jetzt alles aus. Aber wenn man sich die Charts genauer ansieht, stellt man fest: Viele massive Supportlinien liegen nahe.

Dass sich der DAX zunächst wieder über die Nackenlinienzone des in den letzten Wochen entstandenen Topps bei 22.148/22.226 Punkte retten konnte und gestern dann doch noch nach unten ausbrach … und das auch noch mit Schwung … ist natürlich bärisch. Und das Problem der Bullen ist:

Das Ganze ist nicht passiert, weil ein heiß gelaufener Index auch mal ausatmen musste, diese Abgaben haben handfeste Gründe. Die neuen Zölle der USA werden sich natürlich negativ auswirken. Und wenn sich die EU wehrt, ist es wahrscheinlich, dass diese US-Regierung die Zölle einfach nochmal erhöht. Die deutsche Wirtschaft sieht sich in einer Situation, in der sie ohnehin schwach ist, einem fatalen Schlagabtausch ausgesetzt, der keinerlei Sinn ergibt, aber den Druck auf viele heimische Unternehmen noch steigern wird.

Das hatte man bislang offenbar seitens vieler Marktteilnehmer unterschätzt, gestern entlud sich das in einem herben Selloff von fast 700 Punkten. Aber muss es denn jetzt einfach immer weiter bergab gehen? Das Chartbild sagt aus: Es kann … aber bevor es richtig ungemütlich würde, gäbe es noch so einiges an Supportlinien, die zumindest halten könnten. Sehen wir uns das mal an:

Expertenmeinung: Der deutsche Leitindex hat jetzt den Unterstützungsbereich 21.585 zu 21.691 Punkte erreicht, der sich aus einer Anfang Februar entstandenen Aufwärts-Kurslücke ergibt. Eine eher leichte Auffanglinie, aber es ist ja nicht die einzige.

Wir sehen im Chart auf Tagesbasis, dass die August-Aufwärtstrendlinie als übergeordneter Leitstrahl der letzten Sommer begonnenen Hausse bei 21.000 Punkten angekommen ist. Das wäre ein Level, den man als potenzielle „Haltestelle“ des DAX sehen könnte … und er müsste nicht einmal bis dorthin abrutschen, denn im Chart auf Wochenbasis finden wir noch zwei knapp darüber liegende, prominentere potenzielle Unterstützungen: die sich gerade im Bereich von 21.200 Punkten kreuzenden oberen Begrenzungen der Trendkanäle vom Frühjahr 2020 und Herbst 2022.

Zwischen 21.000 und 21.200 hätten wir also markante Unterstützungen. Auf die die Bullen hoffen und welche die Bären, wenn das Umfeld nicht noch ungemütlicher wird, fürchten. Was hieße: Hier könnten Eindeckungen von Short-Positionen in Kombination mit charttechnisch unterfütterten Long-Trades optimistischer Bullen den DAX-Abstieg stoppen. Der Haken dabei ist indes das Wörtchen „könnte“.

Denn was schwerer wiegen kann als solide wirkende, charttechnische Supportlinien ist Angst. Dass es am Donnerstag in den USA nicht zu einer nennenswerten Gegenwehr der Käuferseite kam und die großen US-Indizes einfach nach unten durchgereicht wurden, ermutigt das bärische Lager natürlich auch hierzulande. Dass bislang nicht absehbar ist, wie groß der wirtschaftliche Flurschaden durch diese neue US-Wirtschaftspolitik sein wird, ist nur dann ein Vorteil für das Käufer-Lager, wenn das nötige Quäntchen Optimismus vorherrscht. Davon ist aber, zumindest im Augenblick, herzlich wenig zu sehen. Und dann ist die Unsicherheit, wie schlimm oder nicht schlimm es werden könnte, eben ein Vorteil für die Bären. Aber:

Trotzdem hätten wir eben diese potenziellen „Haltestellen“ noch unter uns. Sollte der jetzt erreichte Bereich 21.585/21.691 Punkte fallen, würde zwischen 21.000 und 21.200 die nächste Chance kommen. Erst, wenn auch diese Zone brechen würde, wird es richtig ernst, dann müsste man mit einem Test der 200-Tage-Linie rechnen … und die verläuft aktuell bei 19.950 Punkten!