Fraport: Wie Phönix aus der Asche

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Dass sich die gesamte Luftfahrtbranche in einer tiefen Krise befindet, ist wohl kein allzu großes Geheimnis mehr. Doch die Impfstoff-Rallye, die im November des vorigen Jahres begann, gab der Branche wieder Hoffnung. Auch die Kurse der Fraport-Aktie konnten hiervon profitieren und die bis zum damaligen Zeitpunkt existenten bärischen Tendenzen konnten abgeschüttelt werden. Nach dem heftigen Impuls nach oben sahen wir ein Spiel aus Hoffnung und Zweifel bei den Anlegern. Es bildete sich eine weitere tiefgreifende Zwischenkorrektur, welche erst vor wenigen Tagen beendet werden konnte. Aus technischer Sicht haben wir es hier mit einem klaren Kaufsignal zu tun. Der Trend befindet sich in einer neutralen Kaufzone.

Expertenmeinung: Durch den Breakout über die Marke von 46 EUR könnte sich nun ein weiterer starker Impuls bilden. Doch dazu lohnt sich auch ein Blick auf den DAX. Dieser scheint beim Test des bisherigen Allzeithochs leichte Schwierigkeiten zu haben und dessen Mithilfe wäre hier von größter Wichtigkeit. Sollte der Hauptindex nach unten abdrehen, wird es mit Sicherheit auch für Fraport schwer, den zuletzt gebildeten positiven Impuls zu bestätigen. Anleger sollten hier vor allem auf die Marke bei 46 EUR achten. Hier hat sich eine kleine Unterstützung gebildet, welche auch von den gleitenden Durchschnitten gestützt wird. Solange sich die Kurse oberhalb dieser Ebene halten können, besteht zumindest die Chance auf mehr. Gleichzeitig sollte aber wie angesprochen immer auch auf den Gesamtmarkt geachtet werden.

 Aussicht: BULLISCH

Die Zahlen, die zu Wochenbeginn kamen, waren genauso grau in grau wie es zu befürchten war und setzen die Fraport-Aktie zunehmend unter Druck. 2020 lag die Zahl der Flugpassagiere 73,4 Prozent unter dem Niveau des Vorjahres, bei der Fracht waren es wenigstens nur -8,3 Prozent. Und man sollte besser davon ausgehen, dass Fraport nicht untertreibt, um irgendwann ernüchterte Anleger fröhlich zu stimmen, wenn man dort prognostiziert, dass das Passieraufkommen 2021 nicht über 35 bis 40 Prozent des Jahres 2019 hinauskommen wird.

Da wundert es nicht, dass die Analysten für 2021 mehrheitlich nicht mehr erwarten, als dass aus einem dicken Verlust 2020 ein relativ kleiner Verlust 2021 wird und Fraport erst 2022 wieder in die Gewinnzone zurückkehren wird. Aber auch dann sieht man seitens der Experten im Schnitt nur einen Gewinn, der in etwa die Hälfte des Jahres 2019 ausmachen wird. Kein Wunder also, dass die Aktie im Dezember an der Widerstandslinie bei 52,40 Euro scheiterte.

Bei anderen Aktien sind die Marktteilnehmer derzeit deutlich mutiger, aber hier sind die Perspektiven wohl einfach zu klar erkennbar düster. Bei anderen Aktien setzt man lieber auf die große Wende, auch, wenn man momentan vermuten muss, dass graue Perspektiven dort nur solange rosa gemalt werden, bis auch bei so manchem Himmelsstürmer aus klassischen Industriebranchen konkretere Perspektiven vorliegen. Aber heißt das, dass man als Trader mit Fraport nichts anfangen könnte?

Expertenmeinung: Doch, die Aktie wäre allemal interessant genug, um sie im Auge zu behalten. Zwar dürfte der Weg über die im Dezember vergebens attackierte Hürde bei 52,40 Euro steinig sein, aber agile Trader haben kein Problem damit, bei einer Aktie die Fronten zu wechseln: Wenn nach oben nichts geht, dann vielleicht ja nach unten.

Fraport kam zuletzt nicht mehr auf Schlusskursbasis an der 20-Tage-Linie vorbei, das ist ein Indiz dafür, dass die ersten Leerverkäufer hier bereits aktiv sind. Solange kein Schlusskurs über dieser momentan bei 46,88 Euro verlaufenden Linie gelingt, wäre das wahrscheinlichste Kursziel die Kreuzunterstützung aus 200-Tage-Linie und September-Hoch bei 39,60/39,80 Euro. Sollte diese Zone fallen, wird es für die Bären aber erst richtig interessant.

Denn warum sollte diese Aktie angesichts dieser schwachen Perspektive nicht wieder in die entscheidende Unterstützungszone 27,59/33,26 Euro zurückfallen? Aus dieser Zone wurde der Kurs herauskatapultiert, weil einige Anleger dachten, mit den ersten Impfstoffen werde umgehend alles anders. Jetzt weiß man, dass das eben nicht so schnell der Fall sein wird. Die Unterseite der Handelsspanne ist damit ein interessantes Ziel für die Bären.

Während der Gesamtmarkt nach der US-Wahl durchstartete, blieb die Aktie von Fraport am Boden, denn das Unternehmen hatte unmittelbar davor seine Ergebnisse des dritten Quartals nebst einem Ausblick auf die kommenden Jahre abgeliefert. Und das war, nicht überraschend, bedrückend. Denn natürlich sah es auch im Sommerquartal für den Flughafenbetreiber düster aus. Die auch ohne Lockdown fortbestehenden Einschränkungen brockten Fraport im dritten Quartal einen Umsatzrückgang von 62 Prozent und einen EBITDA-Verlust von einer Viertelmilliarde Euro ein. Und angesichts der Verschärfung der Pandemie-Gegenmaßnahmen ist klar, dass das vierte Quartal den Spieß nicht wird umdrehen können.

Auch der Ausblick ernüchterte. Für 2021 erwartet Fraport für den Frankfurter Flughafen nur ein Passagieraufkommen von 35 bis 45 Prozent im Vergleich zum Jahr 2019. Und selbst 2023/2024 rechnet man nur mit 80 bis 90 Prozent der Passagiere des „Prä Corona-Jahres“ 2019. Kein Wunder, dass die allgemeine Wiederbelebung des Optimismus nach der US-Wahl an Fraport vorüberging. Aber das sah ganz anders aus, als diese denkwürdige Impfstoff-Erfolgsmeldung von BioNTech und Pfizer am 9. November über den Nachrichtenticker lief: da explodierte die Aktie förmlich. Zu Recht?

Expertenmeinung: Binnen zwei Handelstagen stieg der Kurs um 45 Prozent. Das wäre berechtigt, wenn diese BioNTech/Pfizer-Meldung einen düsteren Ausblick auf das kommende Jahr auf den Kopf gestellt hätte, somit ein unerwarteter „Game Changer“ gewesen wäre. Aber eigentlich hatten die Investoren ja seit Sommer darauf gesetzt, dass solche Meldungen über nahezu zulassungsreife Impfstoffe im Herbst kommen würden. Blickt man auf die Erwartungen und Prognosen vom Sommer zurück, war diese erste Erfolgsmeldung sogar eher spät dran. Ernsthaft bezweifelt hatte wohl kaum jemand, dass die Impfungen irgendwann zwischen Anfang 2021 und dem Frühjahr 2021 beginnen würden. Und ein Kurssprung von 45 Prozent als Reaktion auf etwas, das absehbar war, erscheint ziemlich ambitioniert.

Das scheint auch so mancher Trader so zu sehen, denn viel höher als zum Handelsende des zweiten Tages nach der BioNTech/Pfizer-Meldung notiert die Aktie knapp einen Monat danach auch nicht. Man mag angesichts der anlaufenden Impfungen sicherlich vermuten dürfen, dass Fraports düstere Passagier-Prognose für das kommende Jahr von 35 bis 45 Prozent gegenüber 2019 nach oben korrigiert werden kann. Aber hatte Fraport diese Kalkulation wirklich so aufgestellt, als würde es das ganze Jahr 2021 keine Verbesserung der Rahmenbedingungen geben? Es wäre überraschend.

Interessant ist, dass die Aktie ausgerechnet auf Höhe des Endpunkts der ersten Hoffnungs-Rallye vom Juni die Flügel hängen ließ. Damals hatte der Milliardenkredit für die Lufthansa alles, was mit Luftfahrt zu tun hatte, nach oben getrieben. Es ist zwar nicht zu erwarten, dass die Fraport-Aktie erneut allen Gewinn wieder abgibt, wie das im Sommer der Fall war, denn natürlich wirken beginnende Impfungen für den Blick nach vorn schwerer als Rettungskredite für Teile der Luftfahrtindustrie. Aber es wirkt schon, als hätte man kurzfristig das Pulver verschossen. Ein Rücksetzer in die Region der 200-Tage-Linie um 39/40 Euro wäre durchaus im Bereich des Möglichen, sollte der Kurs die nächstliegende Supportlinie in Form der 20-Tage-Linie, aktuell bei 47,90 Euro, deutlicher durchbrechen.