FedEx: Brechen jetzt alle Dämme?

Fedex ist eines der weltweit größten Logistik-Unternehmen und ermöglicht die zeitgenaue Lieferung in mehr als 220 Ländern.

„Flut von Paketen“

Wir haben die Auswirkungen von Corona auf das Geschäft von FedEx bereits mehrfach und eingehend besprochen.
Viele Branchen standen in den letzten Monaten unter Druck, Paketdienste gehörten nun wahrlich nicht dazu.

Dennoch wurde FedEx abverkauft und kam über Wochen nicht vom Fleck. Entgegen jeglicher Logik wollte die Aktie niemand haben.

Dabei signalisierte FedEx immer wieder, wie gut das Geschäft lief. Der Konzern fand klare Worte, bereits im Juni sprach man von einer „Flut von Paketen“. Ich hatte das in einer Analyse ausführlich dargelegt.

Zeitweise musste der Paketdienst einzelnen Händlern sogar „Quoten“ auferlegen. Man konnte die Masse an Sendungen schlichtweg nicht mehr bewältigen.

Das nutze FedEx, um die Preise zu erhöhen.

Es war also klar, dass dem Unternehmen gute Quartale bevorstehen. Höhere Preise und komplette Auslastung, besser geht es kaum.

Am Ende kann ich nur hoffen, dass viele unserer Leser diese Chance beim Schopf ergriffen haben.
Ich hatte die Aktie im Juni, Juli und August empfohlen. Deutlicher geht es kaum:

04. Juni. 2020: FedEx erhöht Preise: „Flut von Paketen“
1. Juli 2020: FedEx: Startet jetzt die große Rallye?
19. August 2020: Die trendstärksten Aktien: Apple, FedEx, Whirlpool

Das hätte (fast) niemand erwartet

Für unsere Leser kamen die starken Quartalszahlen als nicht ganz so überraschend. Gestern hatte ich auf Guidants noch darauf hingewiesen, dass es nicht mehr lange dauern dürfte, bis sich der Kurs seit der Empfehlung im Juni verdoppelt hat.

Denn FedEx lieferte wieder Signale, bevor gestern Abend die Quartalszahlen veröffentlicht wurden.

Knapp 24 Stunden zuvor gab man bekannt, dass die Preise ab Anfang 2021 abermals erhöht werden, um durchschnittlich 4,9%.

Das wirkt sich auf das abgeschlossene Quartal natürlich nicht aus, das kann man aber nur durchsetzen, wenn der Markt es hergibt. FedEx dürfte also nach wie vor und auf absehbare Zeit auf Hochtouren laufen.

Holla die Waldfee

Gestern legte man dann Zahlen zum ersten Quartal vor.

Der Gewinn lag mit 4,87 je Aktie weit über den Erwartungen von 2,70 USD. Der Umsatz übertraf mit 19,3 Mrd. die Analystenschätzungen von 18,0 Mrd. USD ebenfalls.

Auf Jahressicht kletterte der Umsatz um 13% und das Ergebnis legte um 59% zu. Um das einordnen zu können, muss man allerdings auch wissen, dass das Vorjahresergebnis eher mittelprächtig war.
Unter dem Strich ist die Entwicklung von FedEx aber beeindruckend

Eine Prognose traut man sich in dem schwierigen Umfeld zwar nicht zu, plant aber eine Ausweitung der Kapazitäten.
Setzt sich die starke Entwicklung im Jahresverlauf fort, könnte die P/E auf 10 sinken. Das ist absolut und relativ gesehen wenig. Der breite Markt ist sehr viel teurer und FedEx hat man in der Vergangenheit auch deutlich mehr zugestanden.
Der Weg des geringsten Widerstandes dürfte bei dem positiven Newsflow also aufwärts sein.

Mit dem Anstieg über 233 USD hat FedEx das nächste Kaufsignal ausgelöst. Mögliche Kursziele liegen bei 255 sowie 265 und 275 USD.

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Fedex ist eines der weltweit größten Logistik-Unternehmen und ermöglicht die zeitgenaue Lieferung in mehr als 220 Ländern.

„Flut von Paketen“

In der letzten Analyse zu FedEx bin ich ausführlich auf die Auswirkungen von Corona eingegangen. Viele Branchen stehen massiv unter, für Paketdienste gilt das allerdings nicht. Ich würde Ihnen empfehlen zuerst die letzte Analyse zu lesen. Der Online-Handel hat durch die Einschränkungen massiv zugenommen, die Lieferdienste kamen teilweise gar nicht mehr hinterher. FedEx musste einzelnen Händlern sogar „Quoten“ auferlegen. Man übernahm jeden Tag nur noch eine bestimmte Zahl an Paketen, danach war Schluss, mehr schaffte man einfach nicht.

Nur nachdenken

FedEx bezeichnete die Situation als „Flut von Paketen“. Die Auslastung ist und war also auf dem Maximum. Darüber hinaus konnte man die Preise erhöhen und die niedrigen Spritpreise helfen ebenfalls. Insgesamt eine ziemlich erfreuliche Gesamtkonstellation. Dementsprechend bin ich auch davon ausgegangen, dass die bisherigen Erwartungen zu niedrig waren. Die These war einfach und jeder konnte sie verstehen. FedEx gab uns all die notwendigen Informationen und Signale. Analysten und Bankhäuser haben bis gestern nicht auf diese Tatsachen reagiert, die Prognosen waren unverändert schlecht. Dort wurde nicht nachgedacht, an der Börse verdient man aber genau damit Geld. Sie müssen zu einem Szenario kommen, welches nicht dem Konsens entspricht und damit richtigliegen. Das geht nur durch nachdenken. Mir ist und war es vollkommen unverständlich, warum die Prognosen nicht angepasst wurden. Doch an der Börse ist das oft der Fall. Fakten werden ignoriert, bis es nicht mehr geht. Teilweise dauert es Monate und Jahre, bis die Irrationalität überwunden wird. Bei FedEx dürfte es jetzt wesentlich schneller gehen. Die Erwartungen wurden deutlich übertroffen, jetzt dürfte ein entsprechendes Umdenken einsetzen.

Pulverisiert

Am Vortag hat FedEx die Zahlen zum vierten Geschäftsquartal vorgelegt, welches am 31. Juni endete. Wie wir es antizipiert hatten, lagen sie über den bisherigen Prognosen: Der Gewinn lag mit 2,53 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,45 USD. Der Umsatz übertraf mit 17,4 Mrd. die Analystenschätzungen von 16,2 Mrd. USD ebenfalls bei weitem. Es ist noch ein weiter Weg, bis man irgendwann ein neues Rekordergebnis erzielt. Es läuft aber sehr viel besser, als die breite Masse erwartet hat. Jetzt dürfte es endlich zu entsprechenden Revisionen und Kursziel-Anpassungen kommen. In Summe könnte es der Startschuss zu einer Rallye sein.

Chart

Übergeordnet befindet sich die Aktie noch in einem Abwärtstrend. Zuletzt wurde FedEx allerdings über Wochen hinweg am Support bei 130 USD gekauft. An den letzten beiden Tagen war vermehrtes Kaufinteresse zu erkennen, wahrscheinlich ein beginnender Aufwärtsimpuls. Die nächstgelegenen Kursziele sind 146 und 150 USD. Darüber kommt es jeweils zu prozyklischen Kaufsignalen und das Chartbild hellt sich zunehmend auf. Dann wäre der Weg in Richtung 160 und 165 USD frei. Mehr als 10.000 Investoren & Trader folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants. Ihre Gebühren sind zu hoch? Mein Broker ist LYNX.

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Der perfekte Sturm

FedEx hat ein sehr schwaches Jahr hinter sich. Der Gewinn ist eingebrochen, wenn auch weitgehend durch Sondereffekte. Operativ sah es gar nicht so schlecht aus.

Die Bären führen auch die Gefahr durch Amazon an. Das ist aber nur halb richtig, denn unter den großen Paketdiensten hat keiner ein geringeres Exposure als FedEx.

All das hat zu einem massiven Kursverfall bei diesem Outperformer geführt. Corona hat das Übrige erledigt. Vom Hoch zum Tief hat die Aktie fast rund Drittel an Wert verloren.

Die Flut

Vielleicht ist es Ihnen schon aufgefallen, egal wo man derzeit etwas im Internet bestellt, man muss mit Lieferverzögerungen rechnen.
Teilweise kommen die Anbieter/Hersteller von Produkten nicht mehr hinterher, die Paketdienste umso weniger.

Daten von Adobe Analytics zufolge ist der Umsatz im Online-Handel im April um 50% gestiegen. Kein Wunder also, dass man allenthalben überlastet ist.

FedEx bezeichnete die Situation als „Flut von Paketen“. Man musste einzelnen Händlern sogar „Quoten“ auferlegen. Der Paketdienst übernahm also pro Tag nur noch eine bestimmte Zahl an Paketen.

Zu den betroffenen zählten Kohl’s, DSW, Nordstrom, Neiman Marcus, Hobby Lobby, Eddie Bauer and Bed Bath & Beyond.
Es könnte sich also auch lohnen diese Aktie unter die Lupe zu nehmen.

Erwartungen zu niedrig?

Die Auslastung von FedEx ist also auf dem absoluten Maximum. Das dürfte sich positiv auf die Profitabilität auswirken.
Ebenso die niedrigen Benzin- und Dieselpreise.

Darüber hinaus hat man am Vortag bekannt gegeben, dass man die Preise erhöhen wird. Die Preissteigerungen reichen von 30 Cent bis hin zu 30 USD pro Paket (für Oversize).

Dennoch erwartet der Markt im laufenden Geschäftsjahr weiterhin einen rückläufigen Gewinn und im neuen Geschäftsjahr, welches Anfang Juni begonnen hat, nur einen Anstieg um 6%.

Das ist der bisherige Konsens. Ich lehne mich Mal aus dem Fenster und behaupte, dass das zu pessimistisch ist. Der positive Newsflow könnte die Kurse stützen.

Doch selbst wenn die Erwartungen nur erfüllt werden, FedEx ist historisch niedrig bewertet. Die forward P/E liegt bei 13,8. In den letzten fünf Jahren lag dieser Wert durchschnittlich bei 16,7.
Im Verhältnis zum Umsatz (P/S) ist man heute sogar günstiger als zu Zeiten der Finanzkrise. Ich denke, das geht zu weit.

Fedex ist schließlich ein Outperformer. Selbst jetzt, nach den massiven Verlusten, hätte man den Index langfristig noch geschlagen.
Das hat wie immer ganz einfache fundamentale Gründe. FedEx konnte den Umsatz in den letzten zehn Jahren von 34,73 auf 69,69 Mrd. USD verdoppeln.
Gleichzeitig konnte man sich Buybacks leisten.
Das Ergebnis kletterte von 3,76 auf 9,48 USD je Aktie.

Chart

Mit dem Anstieg über 125 USD hat sich das Chartbild wieder deutlich aufgehellt. Für antizyklische Anleger ist der Bereich zwischen 125 und 130 USD interessant.

Gelingt hingegen ein Anstieg über 140 USD, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal. Mögliche Kursziele liegen dann bei 150 USD. Darüber wäre der Weg in Richtung 165 und 175 USD frei.

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Chart vom 04.06.2020 Kurs: 138 Kürzel: FDX – Wochenkerzen | LYNX Online Broker