Oracle Cloud besser als Google?

Oracle gehört zu den größten Software- und Hardware-Unternehmen auf unserem Planeten.

Zu meinen Favoriten gehörte das Unternehmen allerdings nie und dafür gab es gute Gründe.
Oracle ist zwar hochprofitabel und erwirtschaftet jedes Jahr Milliarden, für eine sehr lange Zeit rannte man der Konkurrenz allerdings hinterher.

Es gelang dem Unternehmen schlichtweg nicht zu wachsen. Was man mit dem einen Produkt gewann, verlor man an anderer Stelle wieder.

Unter dem Strich führte das dazu, dass der Umsatz in den neun Jahren vor Corona nur von 37,1 auf 39,0 Mrd. USD zulegte. Inflationsbereinigt sind die Einnahmen also gesunken.
Es ist fast schon erstaunlich, dass es Oracle dennoch gelungen ist, den Gewinn von rund 10 Mrd. USD weitgehend stabil zu halten.

Befeuert durch massive Aktienrückkäufe kletterte das Ergebnis sogar von 1,96 auf 3,08 USD je Aktie.
Das entspricht einem durchschnittlichen Gewinnwachstum von weniger als 6%. Das ist mager, vor allem in dieser Branche.

Hat sich Oracle neu erfunden?

Über weite Strecken schien es so, als würde Oracle auch im Cloud-Segment den Kürzeren ziehen und den Konkurrenten wie Amazon, Microsoft und Google klar unterliegen.

Durch eine ganze Reihe technischer Innovationen ist in den letzten Monaten allerdings Bemerkenswertes passiert.

Im letzten Geschäftsjahr verzeichnete ein Umsatzplus von 4%. Das hört sich nicht viel an, für Oracle ist es allerdings das höchste Wachstum seit Jahren.
Außerdem führte es zu einem Gewinnsprung um 21% auf 4,67 USD je Aktie.

Der Hauptgrund dafür ist, dass das margenschwache Altgeschäft mit Hardware und Services rückläufig ist, im Gegenzug aber das hochprofitable Cloudgeschäft massive Zuwächse verzeichnen konnte.

Die neue Oracle

Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres konnte man an die starke Entwicklung anknüpfen. Die Zahlen wurden am 13. September nach Börsenschluss vorgelegt.

Der Umsatz legte um 4% auf 9,7 Mrd. USD zu und das Ergebnis kletterte um 11% auf 1,03 USD je Aktie.

Die Zusammensetzung war ähnlich, wie zuvor beschrieben. Das Altgeschäft stagnierte überwiegend oder war rückläufig und das Cloudgeschäft gewinnt immer mehr an Bedeutung.

Inzwischen entfallen auf Cloud IaaS und SaaS ein Viertel des Konzernumsatzes und ein noch größerer Teil des Gewinns.
Setzt sich diese Entwicklung fort, sieht es für Oracle perspektivisch besser aus, als es kaum jemand vor einigen Jahren gedacht hätte.

Google abgehängt?

Branchenkennern und einem Gartner-Report hat es Oracle zuletzt aber geschafft, zu den „Big 3“ (Amazon, Microsoft, Google) aufzuschließen.

Dazu beigetragen hat unter anderem die neue Generation der MySQL-Database. Nach den Worten von Oracle-CEO Catz hätten viele Kunden festgestellte, dass der neue MySQL-Cloud-Service schneller, günstiger und benutzerfreundlicher als die Angebote von SnowFlake, Aurora oder Redshift ist.

Einem Bericht von Cloudwars ist man qualitativ sogar an Google vorbeigezogen. Vor wenigen Monaten wäre das undenkbar gewesen.

Wir werden sehen, ob man sich wirklich durchsetzen kann. Noch ist das Cloud-Geschäft von Oracle klein und es wird ein Kraftakt, sich Marktanteile zu sichern.

Gelingt es allerdings, sich dauerhaft nennenswerte oder gar steigende Marktanteile zu sicher, ändert das die Perspektive von Oracle grundlegend.

Im Verhältnis dazu scheint die Bewertung von Oracle im Rahmen zu sein. Eine P/E von 19,0 dürfte in diesem Marktumfeld die wenigsten Anleger abschrecken, auch wenn die P/E in den letzten fünf Jahren durchschnittlich nur bei 15,0 lag.

Aus technischer Sicht ist die Situation ebenfalls interessant. Oracle notiert nach den Zahlen schwächer und ist an das untere Ende des Trendkanals zurückgekommen.

Fällt die Aktie jetzt unter 87 USD, könnte das eine größere Korrektur einleiten, die für antizyklische Anleger entsprechende Gelegenheiten mit sich bringen würde, zum Beispiel bei Kursen zwischen 80,00 und 82,50 USD.

Solange die Aktie allerdings nicht unter 87 USD fällt, sitzen die Bullen fest im Sattel und es könnte zeitnah zu einer Erholung in Richtung 90,80 USD kommen.

Gelingt ein Ausbruch über 90,80 USD, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit extrapolierten Kurszielen bei 97,50 und 100,00 USD.

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