Siemens Healthineers Aktie Prognose Siemens Healthineers: Es hielt, was halten musste … vorerst

Das erste Quartal lief bei Siemens Healthineers schlecht, in Teilbereichen sogar schlechter als erwartet. Andererseits war man nach den Zahlen anderer Medizintechnik- und Healthcare Unternehmen eigentlich darauf vorbereitet. Werden die jetzt nahen Auffanglinien also halten?

Wie in der Branche zuletzt überall beobachtet, war der Umsatz im ersten Vierteljahr 2023 nicht das Problem, es waren die Gewinnmargen, die unter Druck gerieren und den Gewinn dadurch erheblich zusammenschmelzen ließen. Bei Siemens Healthineers führte das zu einem Minus beim Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) von 30 Prozent gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Diese 681 Millionen Euro im EBIT verfehlten die durchschnittliche Analysten-Prognose von 702 Millionen einigermaßen deutlich, beim Nettogewinn war das noch markanter. Unter dem Strich blieben 105 Millionen Euro, die Konsens-Prognose hatte bei 370 Millionen gelegen.

Allerdings hielt das Unternehmen nach dem ersten Quartal, für Siemens Healthineers das zweite Geschäftsjahresquartal (Geschäftsjahresende ist hier immer der 30.9.), am bisherigen Gesamtjahresausblick fest. Man sieht den Umsatz mit weiterhin auf Vorjahresniveau, den Gewinn pro Aktie im Bereich zwischen 2,00 und 2,20 Euro (2021/2022: 2,24 Euro). Basis dieser Zuversicht war, dass die Bereiche, die zum Kerngeschäft gehören, zufriedenstellendes bis starkes Wachstum zeigen.

Expertenmeinung: Jetzt muss sich erweisen, ob die Anleger diesen Optimismus teilen. Denn auch, wenn der Kurs am Mittwoch mit –5,66 Prozent ein recht herbes Minus auswies: Entschieden ist damit aus charttechnischer Sicht noch nichts.

Sie sehen im Chart, dass die Aktie im Vorfeld sehr stark gelaufen war und sich Ende April in einer ins Frühjahr 2022 zurückreichenden Widerstandszone festgefahren hatte. Man muss hier also unterstellen: Die Anleger hätten auf Basis der allgemein schwächeren, bereits vorliegenden Ergebnisse der Branche zwar damit rechnen können, dass die Ergebnisse nicht gut ausfallen würden, haben es aber nicht getan. So gesehen war diese negative Reaktion nachvollziehbar. Die Frage ist jetzt aber, ob bereits so viele von denen, die sich Besseres erwartet hatten, ausgestiegen sind, um ein mittelfristig relevantes, bärisches Signal zu verhindern.

Da man den Akteuren nicht in die Köpfe schauen kann, müssen die kommenden Tage das erst einmal zeigen. Aber man kann recht deutlich anhand des Chartbilds festmachen, auf welche Linien es jetzt ankommt. Um sich die Tür nach oben weiter offen zu halten, muss idealerweise die aktuell bei 51 Euro verlaufende, mittelfristige Aufwärtstrendlinie halten. Sollte das misslingen, hätte das bullische Lager aber noch eine Art „Sprungtuch“, um den Abstieg aufzufangen: die momentan bei 49,57 Euro verlaufende 200-Tage-Linie. Solange dieser Bereich hält, ist die Sache für die Bullen nicht verloren. Brechen beide Linien indes, dürften sich die Bären die Siemens Healthineers-Aktie wohl zeitnah vorknöpfen.

Quellenangaben: Ergebnis 2. Geschäftsjahresquartal, 10.05.2023: https://www.siemens-healthineers.com/deu/press/releases/2023q2

Ist die Medizintechnik-Branche jetzt eine Art „sicherer Hafen“ oder nicht? Die Investoren sind immer noch schwankend. Zuletzt senkte man wieder den Daumen, Siemens Healthineers und andere Titel der Branche fielen. Aber noch könnte daraus eine Trendwendeformation werden.

In den vergangenen Tagen bekam die Siemens Healthineers-Aktie heftigen Druck ab, fiel in nur vier Tagen um zwölf Prozent. Auch bei Branchenkollegen wie Carl Zeiss oder Sartorius wurde massiv verkauft. Der von vielen erhoffte, aber ausgebliebene Kurswechsel der Notenbanken und deren schwache Wachstumsprognosen haben den Bullen den Mut genommen. Denn eine um die Nulllinie mäandernde Wirtschaft in den USA ebenso wie in der Eurozone, dazu die perspektivisch kritische Entwicklung der chinesischen Wirtschaft als ebenfalls wichtiger Markt, das wirkt in der Tat nicht, als würden die Gewinne 2023 Luft nach oben haben. Aber solange da nicht allzu viel nach unten passiert, wäre das im Fall Siemens Healthineers eigentlich nicht tragisch, denn:

Derzeit erwarten die Analysten ohnehin nicht, dass der Gewinn im bis zum 30.9. dauernden Geschäftsjahr 2022/2023 über dem des Geschäftsjahres 2021/2022 liegen wird. Und was die Bewertung angeht, wäre ein Kurs/Gewinn-Verhältnis um 27 derzeit nicht zu teuer. Das wäre es dann, wenn der Gewinn auch in den Folgejahren nicht steigen, womöglich sogar deutlicher nachgeben sollte. Aber das lässt sich hier und heute noch nicht abschätzen. Und normalerweise gälte dann: Im Zweifel für die Bullen. Diesmal nicht?

Expertenmeinung: Noch ist das nicht entscheiden, die Aktie hat die charttechnisch entscheidende Zone erst jetzt erreicht. Durch den markanten Druck der vergangenen vier Handelstage wirkt es zwar, als wären die Short-Seller nicht aufzuhalten, aber erst jetzt hätte die Siemens Healthineers-Aktie einen Level erreicht, auf dem die Käufer zuschlagen würden … wenn sie es denn wollen.

Sie sehen im Chart, dass hier immer noch eine umgekehrte Schulter-Kopf-Schulter-Formation möglich wäre. Die linke Schulter entstand im Juni, der Kopf im September/Oktober. Aber diese Chance für die Bullen, doch noch die Kurve zu kriegen, würde bedingen, dass der Level der linken Schulter (43,20 Euro) nicht nennenswert unterboten wird. Die Basis dafür wäre da, denn der Kurs ist jetzt in eine knapp über diesem Support liegenden Kreuzunterstützung gelaufen, die aus der im November bezwungenen, mittelfristigen Abwärtstrendlinie und der kurzfristigen Aufwärtstrendlinie besteht.

Aber Vorsicht bliebe auch geboten, wenn es gelingt, Siemens Healthineers dort aufzufangen und zu drehen. Denn vollendet wäre diese mögliche umgekehrte Schulter-Kopf-Schulter erst, wenn deren Nackenlinie mit Schlusskursen klar über 52,50 Euro überboten wurde. Bis dahin bleibt eine Aufwärtswende „nur“ eine Chance.

Dass die Siemens Healthineers-Aktie nach einem anfänglichen Kurseinbruch als Reaktion auf die jüngste Quartalsbilanz noch am selben Tag zurückkam und die Trader danach weiter zugriffen, war zwar beeindruckend. Aber so langsam erlahmen die Käufe. Was tun?

Der Medizintechnik-Sektor ist nicht nur ein Wachstumsmarkt, er ist auch recht resistent gegen konjunkturelle Schwankungen. Daher gingen Analysten und Investoren gleichermaßen davon aus, dass der Gewinn bei Siemens Healthineers zwar Druck durch gestiegene Energie-, Material- und Logistikkosten ausgesetzt sein würde, sich das aber in Grenzen halten werde.

Dementsprechend erschrocken reagierte man, als die Siemens-Tochter am 3. August für das dritte Geschäftsjahresquartal (entspricht dem zweiten Kalenderquartal) zwar einen mit 5,2 Milliarden Euro leicht über den Erwartungen und dem Vorjahr liegenden Umsatz daherkam, der Gewinn aber deutlicher fiel als gedacht. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) fiel um 19 Prozent von 945 auf 765 Millionen Euro (Prognose 805 Millionen), netto lag der Gewinn knapp acht Prozent niedriger. Dass die Aktie an diesem 3. August zunächst um gut neun Prozent wegsackte, war daher nicht unbedingt überraschend. Die unmittelbar einsetzen Käufe hingegen schon.

Expertenmeinung: Das dürfte vor allem daran gelegen haben, dass Siemens Healthineers trotzdem an der vorbestehenden Prognose für das Geschäftsjahr 2021/2022 festhielt, das am 30.9. endet. Dementsprechend soll ein um Sonderfaktoren bereinigter Gewinn pro Aktie zwischen 2,25 und 2,35 Euro erreicht werden. Was hieße: Momentan läge das Kurs/Gewinn-Verhältnis für 2021/2022 um die 22. Für den Medizintechnik-Sektor insgesamt eher günstig, für das Wachstum des Unternehmens selbst zumindest nicht zu teuer.

Damit könnte man hoffen, dass die Aktie nach diesem Konter der Bullen am Tag der Quartalsbilanz jetzt auch aus dem zu Jahresbeginn etablierten Abwärtstrendkanal nach oben ausbricht und die nächste Widerstandszone in Angriff nimmt, die zwischen der 200-Tage-Linie bei derzeit 55,85 Euro und dem März-Hoch bei 58,52 Euro liegt. Und ja, ausgeschlossen ist das nicht, aber:

Sicher ist das eben auch nicht. Denn so richtig begeistert waren nach dieser Rettung der Aktie vor einem Selloff weder die Anleger noch die Analysten. Die seither angepassten Analysten-Kursziele bewegen sich in der Region zwischen 53 und 64 Euro. Höher als der aktuelle Kurslevel, aber eben nicht so hoch, dass das die Trader elektrisieren müsste, die seither ja auch nicht gerade begeistert zugreifen.

Sollte es gelingen, die Aktie mit Schlusskursen über 53 Euro aus dem Abwärtstrendkanal zu befördern, wäre ein Anlauf an diese nächste Widerstandszone 55,85/58,52 Euro drin. Aber da Siemens Healthineers aktuell markttechnisch überkauft ist und ausgerechnet direkt unterhalb der oberen Begrenzung des Abwärtstrendkanals verdächtig an Schwung verliert, wäre es auf jeden Fall ratsam, sich schon dann den Absprung zu überlegen, wenn die Aktie mit Schlusskursen klar unter 50 Euro die kurzfristige Aufwärtstrendlinie und die 20-Tage-Linie brechen würde.

Kurz nach Handelsstart hatte die Aktie von Siemens Healthineers dramatische 9,1 Prozent im Minus notiert. Am Handelsende lag der Abschlag nur noch bei 1,1 Prozent. Auslöser der Verkäufe war die am Morgen vorgelegte Quartalsbilanz. Aber was motivierte die Käufer?

Nein, umwerfend war das nicht, was das Medizin- und Diagnosetechnikunternehmen Siemens Healthineers für das Frühjahresquartal (wegen Geschäftsjahresende 30.9. für das Unternehmen das 3. Geschäftsjahresquartal) da melden musste. Der Umsatz legte zum Vorjahr zwar zu, aber nur um bescheidene vier Prozent. Und der Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) kam deutlich um 19 Prozent zurück. Da der Gewinn damit stärker fiel als seitens der Analysten im Durchschnitt vorhergesagt, war es kein Wunder, dass man negativ reagierte.

Dass andere Akteure diesen Kurseinbruch umgehend nutzen, um zuzugreifen und dadurch das Minus fast komplett eliminierten, wirkt daher überraschend. Welchen Hintergrund kann das haben?

Expertenmeinung: Ein Argument wäre, dass Siemens Healthineers trotz des hinter den Erwartungen zurückgebliebenen Gewinns an der Gesamtjahresprognose festhielt, die im Zuge der vorherigen Quartalsbilanz Anfang Mai sogar leicht angehoben wurde und einen Gewinn pro Aktie zwischen 2,25 und 2,35 Euro avisiert. Da die Aktie damals, Anfang Mai, um die 52 Euro notierte, erschien es einigen im Bereich des Tagestiefs von 45,10 Euro offenbar lohnend, diese Lücke zu damals zu schließen.

Ob das aber vorhält und der Kurs von hier aus weiter anzieht, an und idealerweise über die obere Begrenzung des Abwärtstrendkanals bei derzeit 53,60 Euro läuft, ist zumindest fraglich.

Zum einen, weil Siemens Healthineers höhere Kosten für Material und Transport als einen Grund für das verfehlte Gewinnziel angab. Während der andere Aspekt, die Lockdowns in China, erst einmal keine Rolle mehr spielen, wirken diese anderen Faktoren weiterhin negativ.

Zum anderen, weil zumindest die beiden Analysten, die noch am selben Tag auf die Bilanz reagierten, nicht gerade überschwänglich urteilten. Zwar lautete bei beiden das Urteil „Kaufen“ … aber das war eine Einschätzung, die wohl getroffen wurde, als die Aktie noch kräftig im Minus lag. Denn das von 58 auf 53 Euro gesenkte Kursziel der LBBW ebenso wie das von 58 auf 55 Euro nach unten korrigierte Ziel der Bank of America bieten nicht wirklich viel Spielraum für diejenigen, die nach der gestrigen Aufholjagd noch nachziehen wollten. Da die Aktie darüber hinaus kurzfristig überkauft blieb und die Aufholjagd nur von unten wieder an, nicht aber über die kurzfristige Aufwärtstrendlinie und die 20-Tage-Linie führte, wäre es sinnvoll, hier nicht zu viel zu erwarten. Echte Investments sollte man besser erst dann erwägen, wenn die Aktie ihren mittelfristigen Abwärtstrendkanal nach oben verlassen hat und die Perspektiven für Umsatz und Gewinn wieder rosiger sind.