DHL Group (ex Deutsche Post) Aktie Prognose DHL Group: Die Trader finden einen Wermutstropfen … der Deckel bleibt drauf

Die DHL Group, Mutter der Deutschen Post, legte am Donnerstag die Ergebnisse des Vorjahres und einen Ausblick auf 2024 vor, den man eigentlich nur mit „naja“ einordnen konnte. Der Kurssprung der Aktie sprach aber eine völlig andere Sprache. Die Frage ist, warum.

Im Herbst hatte die DHL Group die Gewinnprognose auf EBIT-Basis (vor Zinsen und Steuern) von 6,0 bis 6,8 Milliarden Euro auf „über 5,8 Milliarden“ senken müssen. Dieses niedrigere Ziel wurde erreicht, am Ende kamen 5,89 Milliarden zusammen. Was aber trotzdem sieben Prozent weniger waren als 2023. Der Umsatz stieg zwar um drei Prozent, aber solange sich das nicht auch im Gewinn niederschlägt, sondern die Margen schrumpfen, ist das aus Sicht der Anleger brotlose Kunst. Zwar lief das vierte Quartal sehr gut, was auch den EBIT-Gewinn über die eigene Zielmarke hievte. Aber wenn man sich ansah, wie die DHL Group das laufende Jahr sieht, bekommt man den Eindruck, dass man dort nicht unterstellt, dass dieser neue Schwung einer für die Ewigkeit wäre:

Angepeilt wird für 2025 ein EBIT von „mindestens“ sechs Milliarden Euro. Das ist natürlich dramatisch vage. Werden es sechs Milliarden, gäbe es keinen Grund, die Aktie durch die Decke zu kaufen. Würden es viel mehr, dann schon eher … nur weiß man das eben nicht.

Hinzu kommt, dass DHL weiter sparen will. Bis zu einer Milliarde will man an Kosten einsparen, was mit einem Abbau von 8.000 Stellen bis 2027 einhergehen soll. Das deutet an, dass es weiter Druck auf die Gewinnspanne gibt. Doch zugleich hält man nicht nur die Dividende stabil, sondern stockt die Aktienrückkäufe, die 2022 mit einem Volumen von vier Milliarden aufgelegt wurden, um zwei Milliarden auf und verlängert sie bis 2026.

Dafür ist also genug Geld da? Natürlich wird das bestehende Anteilseigner freuen, immerhin bedeuten Aktienrückkäufe, dass der Gewinn durch immer weniger Aktien geteilt werden muss. Aber Beobachtern dürfte das unangenehm aufgestoßen sein. Wie also kann es bei solchen Zahlen und einem solchen vagen und nur mäßig bullischen Ausblick zu einem Kursanstieg von sagenhaften 14,19 Prozent auf den höchsten Stand seit Februar 2024 kommen?

Expertenmeinung: Wenn man sich die Aktie im Verlauf des Donnerstags ansieht fällt auf, dass sie vorbörslich zwar auch höher lag, aber nicht allzu deutlich. Doch in dem Moment, als der reguläre Handel um 9 Uhr begann, schoss sie rasant höher, aber nicht mit einer Kurslücke, sondern sie lief den Anstieg durch. Aber schon gegen 9:40 Uhr war ein Level erreicht, der sehr nahe am Schlusskurs lag. Den ganzen, großen Rest des Handels hielt sie sich auf diesem starken Niveau, aber viel Bewegung gab es nicht mehr. Und das liefert ein Indiz, wieso dieser Kurssprung so groß ausfiel:

Das sieht sehr nach einem Short Squeeze aus. D.h. Trader, die die DHL Group-Aktie, die vor allem bis Ende Januar ein Underperformer im Vergleich zum DAX war, leer verkauft hatten, mussten ihre Position schließen. Was nur möglich ist, indem sie die Aktie kaufen. Und warum kam es dazu? Weil der Kurs wie bei einem Staffellauf von einem überbotenen Widerstand zum nächsten lief. Knapp über Charthürden liegende Stop Loss-Kauforders der Short positionierten Bären wurden ausgelöst. Diese Eindeckungskäufe trugen den Kurs höher, über die nächste Widerstandslinie, wodurch erneut Stop Loss-Eindeckungen von Leerverkäufen ausgelöst wurden … und so ging es einfach immer weiter. Der Chart zeigt das:

Die Aktie lief zuerst über die Widerstandszone 40,00/40,80 Euro und dann ruckzuck über die weiteren Widerstandslinien bei 41,49 und 42,44 Euro. Dass der Gesamtmarkt am Donnerstagmorgen wieder im zügellosen Hausse-Fieber nach oben schoss, dürfte das befeuert und wohl auch dazu geführt haben, dass technisch orientierte Momentum-Trader die Rallye noch intensiviert haben.

Aber wir sehen auch, dass die Aktie nur sehr knapp über eine weitere Widerstandszone gelaufen ist, die zwischen 43,39 und 44,03 Euro liegt. Wenn man sich ansieht, dass zwar zwei Analysten im Licht der Bilanz Kursziele von 49 und 50 Euro vergeben haben, vier andere mit Kurszielen von 36, 37, 40 und 41 Euro jedoch unter dem gestrigen Schlusskurs geblieben sind … und wenn man dann Rallye und Ausblick auf 2025 ins Verhältnis setzt, könnte einem der Gedanke kommen, dass sich dieser neue Kurslevel erst einmal bewähren muss. Und dass man sich besser nicht zu sicher sein sollte, dass diese Bewährung auch gelingt.

Quellenangaben: Ergebnis Geschäftsjahr 2024, 06.03.2025: https://group.dhl.com/content/dam/deutschepostdhl/de/media-relations/press-releases/2025/dhl-group-pm-fy-2024-20250306.pdf

Eigentlich hätte man ahnen können, dass das Ergebnis des dritten Quartals schwach ausfallen würde, immerhin hatte die DHL Group schon letzte Woche die 2024er-Prognose gesenkt. Man verkaufte gestern nach den Zahlen trotzdem – und jetzt hängt die Aktie am seidenen Faden.

Das einzige, was man am Dienstag an wirklich Neuem erfuhr, war der Nettogewinn. Und ja, es war ungut, was da gemeldet wurde, denn obwohl der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) gegenüber dem Vorjahresquartal stabil bei 1,4 Milliarden Euro blieb, ging es mit dem Nettogewinn um knapp sieben Prozent nach unten. Und das bei einem Umsatz, der um gut sechs Prozent anzog. Das heißt: Die Netto-Gewinnmarge steht unter Druck.

Ein bedeutendes Problem ist dabei der Briefsektor hierzulande. Und es ist ein Problem, das eines bleiben könnte, denn parallel zu den Zahlen wurde gestern gemeldet, dass die DHL Group plant, das Briefporto um zehn Cent anzuheben, zugleich aber eine größere Erhöhung haben möchte, wobei offen ist, ob die für die Genehmigung zuständige Bundesnetzagentur das billigen würde.

Ein Grund, warum Anleger gestern ausstiegen, obwohl nach der Prognose-Anpassung vom 30. Oktober absehbar war, dass die Quartalsbilanz nicht berühmt sein würde, mag auch sein, dass man der Weltwirtschaft derzeit nicht viel Wachstum zutraut, was die insgesamt ja gut laufende Sparte des internationalen Frachtverkehrs bremsen würde, aber:

Expertenmeinung: Ob dies ein schlagendes Argument wäre, die DHL-Aktie durch die jetzt am seidenen Faden hängende Unterstützung bei 36,03 Euro zu drücken, ist fraglich. Passieren könnte es indes trotzdem, wenn beispielsweise die von Donald Trump angedrohten, hohen Zölle die Logistik-Branche treffen würden, weil der Warenverkehr dadurch unter Druck gerät. Oder wenn die erwartete Konkretisierung der bislang nur vage avisierten, weiteren Konjunkturmaßnahmen in China nicht überzeugen und die Hoffnung auf eine Belebung des Wachstums dort dämpfen.

Es ist also womöglich mehr die Sorge vor sich eintrübenden Perspektiven, die auf den Kurs drücken und weniger das, was aktuell für das beendete dritte Quartal in der Bilanz steht. Würde die Nachrichtenlage diese Bedenken indes unterfüttern, kann die DHL-aktie durchaus weiter abrutschen, die nächsten Supportlinien bei 34,08 und 29.67 Euro als Kursziele „abarbeiten“, daher:

Es dürfte zwar lohnen, diese Aktie im Auge zu behalten. Aber man würde hier deutlich weniger Risiko fahren, wenn man mit einem Einstieg abwarten würde, bis diese hartnäckige, aktuell bei 41,20 Euro laufende 2021er-Abwärtstrendlinie überboten wäre und durch ein solches Signal deutlich wird, dass Perspektive und Trader-Sentiment beide wieder bullisch sind.

Quellenangaben: Ergebnis 3. Quartal 2024, 05.11.2024: https://group.dhl.com/content/dam/deutschepostdhl/de/media-relations/press-releases/2024/pm-q3-2024-20241105.pdf