Fair Isaac: Haben Sie jemals davon gehört?

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Fair Isaac
ISIN: US3032501047
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Ticker: FICO --- %

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Zur Fair Isaac Aktie

Fair Isaac ist ein kaum bekannter Branchenführer und Outperformer, der es inzwischen auf eine stattliche Größe bringt. Drei Viertel aller Kreditentscheidungen in den USA basieren auf den Scores von Fair Isaac. Eine Geldmaschine.

Simpel aber nicht einfach

Bei den gegebenen Geschäftszahlen ist das allerdings auch kein Wunder. In den letzten zehn Jahren konnte Fair Isaac den Umsatz von 620 Mio. auf 1,30 Mrd. USD mehr als verdoppeln.

Der Gewinn kletterte im selben Zeitraum von 1,79 auf 7,90 USD je Aktie. Teilweise auch befeuert durch die stetigen Buybacks.

Das Geschäft ist nicht kapitalintensiv ist und erwirtschaftete einen erheblichen freien Cashflow generiert, konnte man das Wachstum weitgehend aus den laufenden Einnahmen finanzieren und gleichzeitig noch die Zahl der ausstehenden Aktien von 40 auf 30 Millionen Stück reduzieren.

Das Unternehmen bringt also eine ganze Reihe von wünschenswerten Eigenschaften mit sich.

Quantität und Qualität

Für Zahlenaffine Investoren wird also recht schnell klar, dass es sich um ein interessantes Unternehmen handelt.

Beschäftigt man sich ein wenig mit dem Business von Fair Isaar, wird das noch weiter bekräftigt.

Fair Isaac ist eines der führenden Unternehmen im Bereich voraussagender Datenanalyse („Predictive Analytics“).
Mit den Systemen des Unternehmens werden also auf Basis historischer Daten zukünftige Ereignisse vorhergesagt.

In den USA basieren ungefähr drei Viertel aller Kreditentscheidungen der großen Finanzinstitute auf FICO -Scores von Fair Isaac.
Das Unternehmen ist also der unangefochtene Marktführer und hat eine entsprechende Preissetzungsmacht, die in einer hohen Profitabilität mündet.

Darüber hinaus bietet man eine Reihe damit verwandter Services an. Darunter Software für Betrugsprävention, Security Management, Custumer Acquisition und Decision Management.

Dieser Bereich trägt bisher kaum etwas zum Gewinn des Unternehmens bei, wächst allerdings schnell. Darüber hinaus findet hier die in den letzten Jahren typische Wandlung in Richtung Cloud statt.
Dadurch erscheint das Wachstum niedriger, als es tatsächlich ist. Daher unterschätzen wohl viele Anleger die langfristigen Gewinnaussichten von Fair Isaac.

Darüber hinaus investiert man enorme Summen in Forschung & Entwicklung. Kurzfristig kostet das Geld, langfristig sichert es die dominante Stellung im Kerngeschäft und schafft Potenzial für die „neuen“ Geschäftszweige.

Zuletzt hat man bekannt gegeben, dass man 13 weitere Patente in den Bereichen KI, Machine Learning, Betrugsprävention sowie für die Decision Management Platform erhalten hat.
Insgesamt hält man inzwischen 204 US-Patente. Weitere 85 befinden sich im Prüfungsprozess.

Aktuelle Lage und Ausblick

Für viele „Value“-Anleger dürfte allerdings die hohe Bewertung eine Hürde darstellen. Mit einer fordward P/E von 29 ist die Aktie nicht gerade ein klassisches Schnäppchen.

Qualität hat eben ihren Preis und bei den vorliegenden Wachstumsraten, die in den letzten Jahren zwischen 17 und 64% per annum schwankten, ist das durchaus rechtzufertigen.
Darüber hinaus könnte die bisherigen Erwartungen für das laufende und kommende Geschäftsjahr zu niedrig sein.

Schließlich hat man die Erwartungen in den letzten sechs Quartalen durchweg übertroffen. Trotzdem erwartet der Markt einen Rückgang der Wachstumsraten von 26 auf 12%.

Das dürfte auch der Grund für den jüngsten Kursrückgang sein. Es wird sich allerdings noch zeigen, ob die Erwartungen nicht zu niedrig sind.

Doch nehmen wir an, Fair Issac würde mit einem Gewinnsprung von 12% das schlechteste Wachstum seit mehr als einem halben Jahrzehnt verbuchen, könnte die Aktie trotzdem interessant sein.

Wie bereits angesprochen entspräche das einer forward P/E von 29. In den letzten fünf Jahren lag die Bewertung bei durchschnittlich 39. Im Tief waren es 29 und im Hoch 48.

Fair Isaac hat darauf wie gewohnt reagiert und Buybacks beschlossen. Dafür wurden 500 Mio. USD zur Verfügung gestellt, was rund 4,3% des Börsenwerts entspricht.

Chart vom 11.10.2021 Kurs: 401 Kürzel: FICO - Wochenkerzen | Online Broker LYNX
Chart vom 11.10.2021 Kurs: 401 Kürzel: FICO – Wochenkerzen

Nach dem jüngsten Rücksetzer könnte die Aktie jetzt wieder interessant sein. Zwischen 395 und 370 USD liegen mehrere Unterstützungen und dort verlaufen zwei maßgebliche Aufwärtstrends.
Es wäre daher gut möglich, dass die Aktie in diesem Bereich einen Boden ausbildet.

Trader können auf eine Gegenbewegung spekulieren und Investoren einen ersten Fuß in die Türe stellen.

Fällt die Aktie nachhaltig unter 370 USD, wäre das für antizyklische Investoren umso erfreulicher.

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Stabilität in stürmischen Zeiten. Bei LYNX selbstverständlich.

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