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Zerstören Tokens, Perpetual Futures und Polymarket die Geschäftsgrundlage von klassischen Börsenbetreibern wie der Intercontinental Exchange?
Wird die klassische Börse von der Krypto-Welle überrollt?
Mit dem Kurs der Intercontinental Exchange geht es bereits seit einiger Zeit bergab, doch in den letzten Wochen hat der Abverkauf nochmal an Dramatik gewonnen.
Inzwischen mehren sich die Sorgen, dass die faktische Monopolstellung, die Börsenplätze bisher innehatten, erodiert.
Ein zentraler Belastungsfaktor war die Entscheidung von US-Regulierungsbehörden (CFTC), neue Rahmenbedingungen für sogenannte Perpetual Futures zuzulassen.
Perpetual Futures sind im Grunde Futures-Kontrakte ohne festes Ablaufdatum, die dauerhaft offenbleiben können. Anders als klassische Futures, die zu einem bestimmten Zeitpunkt auslaufen und abgerechnet werden, können Perpetuals theoretisch unbegrenzt gehalten werden.
Mit derartigen Produkten lässt sich im Grunde auf alles wetten – und das mit einem enormen Hebel.
Parallel dazu wird auch das Konzept der „Tokenized Equities“ immer relevanter, also die Abbildung von Aktien in Form von digitalen Token auf einer Blockchain.
Dabei handelt es sich im Kern um eine synthetische Konstruktion, bei der der Token lediglich den Preis der Aktie nachbildet, ohne dass tatsächlich Eigentum an der Aktie besteht.
Diese Entwicklung ist deshalb bedeutend, weil sie den Handel potenziell von klassischen Börsenzeiten und regulierten Handelsplätzen entkoppelt.
Das neue Finanz-Casino
Eine weitere Entwicklung, die in dieselbe Richtung wirkt, sind sogenannte Prediction Markets wie Polymarket, bei denen nicht klassische Finanzwerte gehandelt werden, sondern Wahrscheinlichkeiten realer Ereignisse.
Auf Plattformen wie Polymarket können Nutzer beispielsweise darauf spekulieren, ob eine bestimmte politische Wahl gewonnen wird, ob eine wirtschaftliche Rezession eintritt oder wie sich bestimmte makroökonomische Kennzahlen entwickeln werden.
Jede dieser Entwicklungen übt auf klassische Börsenbetreiber wie ICE einen gewissen Konkurrenzdruck aus.
Denn machen wir uns nichts vor: Die Börse wird von sehr vielen Anlegern als Casino-Ersatz genutzt.
Ein Teil von ihnen wird in Zukunft statt mit Aktien und Hebelprodukten mit Tokenized Equities oder Perpetual Futures zocken. Die Gefahr für Börsenbetreiber ist real und nicht von der Hand zu weisen, doch institutionelle Anleger wie Banken, Versicherungen oder Fonds werden den regulierten Märkten treu bleiben.
Die großen Volumina werden daher niemals auf diese unregulierten Märkte wechseln – sie dürfen es auch nicht. Und am Ende verdient ein Börsenbetreiber wie die Intercontinental Exchange vor allem damit das meiste Geld.
Die großen Fische
Darüber hinaus wird der Großteil der weltweiten Kapitalanlagen auch weiterhin aus Aktien und Anleihen bestehen. Oder glaubt irgendjemand wirklich, dass der norwegische Staatsfonds aufhört, in Aktien zu investieren, und stattdessen mit Tokenized Equities zockt? Dasselbe gilt für alle anderen institutionellen Anleger.
Daher entwickeln sich die Geschäftszahlen auch nach wie vor erfreulich. Im letzten Quartal lag der Gewinn mit 2,35 USD je Aktie über den Erwartungen von 2,22 USD. Mit einem Umsatz von 2,98 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 2,88 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 20 % und einem Gewinnsprung um 37 %.
Den Konsensschätzungen zufolge dürfte der Gewinn in diesem Jahr um 16 % auf 8,10 USD je Aktie steigen. Es wäre das fünfte Jahr in Folge, in dem sich die Wachstumsdynamik beschleunigt.
Intercontinental Exchange wird demnach mit einem forward P/E von 15,3 bewertet. Im langjährigen Durchschnitt lag die P/E bei 22,9.
ICE steigt bei OKX ein
Darüber hinaus ergeben sich durch neue Produkte auch neue Chancen.
Die Intercontinental Exchange hat eine strategische Partnerschaft mit der Kryptobörse OKX beschlossen und eine Minderheitsbeteiligung erworben, bei der OKX mit 25 Milliarden Dollar bewertet wurde.
Ein zentrales Element der Kooperation ist die Tokenisierung von ICE-Futures und NYSE-Aktien. Dabei würden diese Wertpapiere in digitalisierte Token überführt und anschließend auf der OKX-Plattform handelbar gemacht werden.
Für Anleger entstünde dadurch ein Handelssystem, das rund um die Uhr verfügbar ist.
Parallel dazu erhält ICE Zugang zu OKX-Daten, insbesondere zu Spot-Krypto-Preisen, die als Grundlage für die Entwicklung eigener regulierter Krypto-Futures-Produkte in den USA dienen sollen. Dieser Datenzugang ist strategisch bedeutsam, da er ICE ermöglicht, seine bestehende Derivatekompetenz in den Krypto-Sektor zu übertragen und dort neue, regulierte Produkte auf den Markt zu bringen.
Damit würde erstmals ein direkter technologischer und operativer Brückenschlag zwischen einer großen etablierten Börse und einer global skalierten Krypto-Handelsplattform entstehen.
OKX hat weltweit mehr als 120 Millionen registrierte Nutzer. Für ICE bedeutet das eine potenziell massive Erweiterung der Reichweite.
Die geplante Struktur sieht vor, dass das Joint Venture regulatorisch als Broker-Dealer sowie als Futures Commission Merchant (FCM) in den Vereinigten Staaten lizenziert wird.
Der Rollout soll trotz der komplizierten Genehmigungsverfahren noch in diesem Jahr erfolgen.
Durchbricht die Aktie den langfristigen Aufwärtstrend und die Unterstützungszone bei 120–125 USD, kommt es zu einem prozyklischen Verkaufssignal mit möglichen Kurszielen bei 110 und 105 USD.
Aus Sicht der Bullen sollte der Kurs möglichst schnell über 125 USD steigen. Sollte das gelingen, könnte das eine Erholung bis 130 oder 138 USD ermöglichen.
Der Inhalt dieses Artikels wurde erstellt am 29.06.2026 um 15:32 Uhr. Sofern nicht anders angegeben, beabsichtigen wir nicht, diesen Artikel zu aktualisieren. In Zukunft können aber Analysen zum selben Finanzinstrument veröffentlicht werden.
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