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Ciena hat abermals die Erwartungen übertroffen und verzeichnet eine Belebung der Nachfrage. Der Gewinn soll in diesem Jahr um 38% steigen.
Diese Trends beflügeln Ciena
Ciena ist einer der weltweit führenden Anbieter von Netzwerk- und Kommunikationslösungen.
Der Schwerpunkt liegt auf der Entwicklung von Lösungen für die Übertragung von großen Datenmengen.
Bisher verdiente man also vor allem damit Geld, die eigenen Produkte und Dienstleistungen an Telekommunikationsunternehmen und Internetanbieter zu verkaufen.
Inzwischen sind die Anwendungsfelder jedoch sehr viel umfangreicher, man könnte auch sagen, dass sie schier endlos sind.
Heutzutage sind die meisten Arbeitsplätze vernetzt. Unternehmen und Behörden betreiben riesige Netzwerke mit ebenso gigantischem Datenaufkommen. Das will verarbeitet, gespeichert und zugänglich gemacht werden.
Dafür benötigt man allerlei Netzwerk-Technologie, angefangen bei Servern bis hin zur passenden Software zur Überwachung, Steuerung und natürlich Cloud-Anwendungen. All das geschieht für die meisten Menschen unsichtbar im Hintergrund, Netzwerktechnik ist allerdings omnipräsent.
Die Datenmengen gehen dank der Digitalisierung, der zunehmenden Zahl an Sensoren (IoT), 5G und viele weitere Faktoren durch die Decke und dementsprechend müssen die Kapazitäten zur Verarbeitung der Daten ausgebaut werden.
Ciena hat die passenden Produkte dafür.
Kommt es jetzt zum nächsten Wachstumsschub?
Diese Trends führen bereits seit geraumer Zeit dazu, dass Ciena stetig wachsen kann. In den zurückliegenden zehn Jahren konnte der Umsatz von 2,08 auf 3,63 Mrd. USD gesteigert werden.
Die Margen sind im Hardwaregeschäft meistens gering, bei Ciena tendierte sie vor zehn Jahren gegen Null, zuletzt wurde eine operative Marge von 7% erreicht.
Der Gewinn kletterte in dieser Zeit von 0,54 auf 1,90 USD je Aktie.
Seit 2019 werden stetig eigene Aktien eingezogen und die Zahl der ausstehenden Papiere ist von 156 auf 149 Millionen Stück gesunken. In Zukunft sollte sich dieser Trend fortsetzen.
Doch seitdem man 2019 einen Umsatzsprung und ein Rekordergebnis erzielt hat, hat man mit diversen Problemen zu kämpfen.
Zuerst haperte es bei den Lieferketten und man bekam nicht ausreichend Material und als sich dieses Problem gerade auflöste, schwächelte plötzlich die Nachfrage.
Nachfragestau vor Entladung?
Mit Blick auf eine möglicherweise heraufziehende Krise, haben die meisten Unternehmen ihre Investitionen heruntergeschraubt.
Notwendige Modernisierungen mit neuer Netzwerktechnik wurden aufgeschoben.
Das führte dazu, dass Ciena die Prognose für das Umsatzwachstum von 20-22% auf 18-22% senken musste.
Was im Rückblick belanglos erscheint und es auch ist, führte Anfang Juni jedoch zu einem Kurssturz.
Es ist ein typisches Beispiel dafür, wie kurzsichtig und irrational die Börse ist. Dass das so ist, sollte man sich jeden Tag wieder vergegenwärtigen, dann bringen einen die verrückten Kursbewegungen, die wir immer wieder erleben, auch nicht mehr aus der Ruhe.
Erwartungen wieder übertroffen
Seit der letzten Analyse hat Ciena zweimal Quartalszahlen vorgelegt und jeweils die Erwartungen übertroffen.
Vergangene Woche hat das einen Kurssprung ausgelöst.
Der Gewinn lag in Q3 mit 0,59 je Aktie weit über den Erwartungen von 0,52 USD. Der Umsatz übertraf mit 1,07 Mrd. die Analystenschätzungen von 1,05 Mrd. USD ebenfalls.
Der Kurssprung dürfte aber vor allem durch die Aussagen des CEO befeuert worden sein.
Demnach sei es jetzt zu einer steigenden Nachfrage gekommen, vor allem aus dem Cloudsektor.
Wichtige und belanglose Informationen
Diese Nachricht ist belanglos wie die drei Monate zuvor. Einmal war die Nachfrage eher verhalten, jetzt ist sie wieder stärker.
In Wirklichkeit spielt das alles keine Rolle, auch wenn es jeweils mit Kurssprüngen von 10-15% quittiert wurde.
Was wirklich zählt sind die zugrundeliegenden Trends, die für Ciena und die ganze Branche sprechen.
Was Ciena jedoch von den meisten Konkurrenten unterscheidet, ist dass man Marktanteile gewinnt.
Und dass man schneller als die Branche wächst und Marktanteile gewinnt hat man vor drei Monaten ebenso klar kommuniziert wie vergangene Woche.
Dasselbe gilt für die Aussage, dass das Umsatzwachstum von 2022 bis 2025 durchschnittlich bei 10% p.a. liegen, jedoch nicht linear sein wird.
Werden diese Ziele erreicht, wird Ciena den Umsatz in dieser Zeit von 3,63 auf 4,83 Mrd. USD steigern.
Das Ergebnis sollte noch deutlich stärker steigen. In diesem Jahr wird ein Gewinnsprung um 39% auf 2,65 USD je Aktie erwartet.
Im kommenden Jahr sollen es bereits 3,28 und 2025 dann 3,88 USD je Aktie werden.
Je nachdem, welche P/E man ansetzt, ergeben sich daraus entsprechende Kursziele. Unterstellt man beispielsweise eine P/E von 20, hätte die Aktie in den kommenden Monaten Potenzial bis 65,60 USD.
Zuvor muss aber noch der eingezeichnete Abwärtstrend überwunden werden. Dazu wäre ein Wochenschlusskurs über 50 USD notwendig.
Gelingt das, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 52,50 sowie 56-57 USD.
Darüber wäre dann der Weg in Richtung 60-61 USD frei.
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