In dieser Analyse haben wir für Sie aus 30 verschiedenen Optionsstrategien eine der attraktivsten Tradeideen herausgefiltert, um die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse von Adobe (US Ticker: ADBE) zu handeln. Die Strategien wurden auf verschiedene Zeiträume getestet, vor und nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse.

Als Tradeidee sticht ein Short Put mit einem Delta von 25 mit einer Eröffnung 1 Woche vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse und einer Schließung 1 Tag danach heraus.

Für den vorgestellten Short Put auf ADBE können Sie anhand der letzten 12 Quartalsergebnisse eine Gewinnprämie von durchschnittlich 366$ je Kontrakt anpeilen.

Kurzportrait des Unternehmens Adobe

Adobe Systems Inc., mit Sitz in San José, Kalifornien, ist ein führendes US-Softwareunternehmen, das 1982 gegründet wurde. Der Konzern entwickelt und vermarktet Software, mit der sich digitale Inhalte bearbeiten und veröffentlichen lassen. Unter anderem basieren der PDF-Standard für Dokumente, sowie die Druckersprache Postscript auf Adobe-Entwicklungen. Neben Text-, Grafik- und Bildbearbeitungsprogrammen sowie Audio- und Videoschnittsystemen bietet Adobe auch Webanalyse-Tools an, mit denen sich Wirkung und Erfolg der veröffentlichten Inhalte messen lassen. Zu den bekanntesten Produkten des Konzerns zählen Acrobat Reader, Photoshop, Flash, Shockwave, Director, Creative Suite, Dreamweaver und VoCo.

Ein Blick auf die Quartalsergebnisse

Adobe wird am 23. März 2021 nach Börsenschluss Quartalsergebnisse veröffentlichen.

Ein Blick auf die letzten 3 Jahre (12 Quartalergebnisse waren in diesem Zeitraum handelbar) liefert uns die Strategien, die bisher gut funktioniert haben. Das heißt aber nicht unbedingt, dass diese Strategien für die kommenden Quartalsergebnisse erfolgreich sein werden. Sie geben nur Auskunft darüber, welche Optionen oder Optionen-Kombinationen in der Vergangenheit eine positive Bilanz aufweisen konnten.

Das sogenannte Backtesting wurde so ausgeführt, dass die Optionen immer zum Mittelpunkt zwischen Briefkurs und Geldkurs gehandelt wurden. Der Zeitpunkt des Handels, sei es für die Eröffnung des Trades oder für seine Schließung, war immer zum Börsenschluss des jeweiligen Handelstags.

Tradeidee auf Adobe im Hinblick auf die Quartalsergebnisse

StrategieEröffnung des TradesSchließung des TradesDurchschnitts-Gewinn je KontraktBester TradeSchlechtester TradeTrefferquoteNächste EröffnungNächste SchließungLaufzeit der Option
Short Put mit Delta 251 Woche vor den Quartalsergebnissen1 Tag nach den Quartalsergebnissen366$675$200$100%16.03.202124.03.202126.03.2021

Eine Trefferquote von 100% bedeutet, dass aus den 12 letzten Trades 12 als Gewinner endeten.

Ein Delta von 25 bedeutet in der Theorie, dass die Gewinnwahrscheinlichkeit des Short Puts bei ca. 75% liegt. In der Praxis fielen die Ergebnisse mit einer Trefferquote von 100% besser aus. Jeder Short Put auf Adobe wurde also nach dieser Strategie in den letzten 3 Jahren zu einem Gewinner. Selbst der schlechteste Trade brachte noch einen Gewinn von 200$ je Kontrakt.

Die Laufzeit beträgt 6 Handelstage. Es handelt sich dementsprechend um einen blitzschnellen Trade.

Der Trade wird am 16. März 2021 gegen Börsenschluss eröffnet. An dem Tag wird ein Put mit Laufzeit 26. März 2021 und einem Basispreis mit Delta 25 gesucht und leerverkauft (wie Sie das Delta von 25 finden, erfahren Sie im nächsten Absatz). Dadurch wird eine Prämie vereinnahmt. Am 24. März 2021 wird der Trade gegen Börsenschluss beendet: Sie kaufen den Short Put zur Glattstellung zurück.

So finden Sie die Option mit dem richtigen Delta in der LYNX Handelsplattform

In unserem Video erfahren Sie, bereits in den ersten 3 Minuten, wie Sie mithilfe des OptionTraders der LYNX Handelsplattform das „Delta“ in die Maske der Optionsketten einfügen, damit Sie die richtige Option wählen können.

Sie werden vermutlich keine Option mit einem Basispreis mit einem Delta von exakt 25 finden. An dieser Stelle geht es darum, ein Delta zu wählen, das so nah wie möglich an 25 liegt. Im Zweifelsfall empfiehlt sich ein Delta, das leicht unter 25 liegt. Beachten Sie, dass die Deltas von Put Optionen negativ sind, und dass die Werte, die Sie in den Optionsketten finden, mit 100 multipliziert werden müssen. Sie suchen also für dieses Beispiel einen Put mit einem Delta von -0.25.

Je niedriger der absolute Wert des Deltas, desto wahrscheinlicher ist es, dass die dazu gehörige Option wertlos verfallen wird, was beim Short Put das Ziel ist. Sie können sich also auch für ein Delta von beispielsweise 15 entscheiden. Dadurch erhöhen Sie Ihre Gewinnwahrscheinlichkeit; die mögliche Gewinnprämie fällt dann jedoch geringer aus.

Die Parameter von Optionen ändern sich permanent, so dass der Basispreis mit dem passenden Delta nur eine Momentaufnahme ist. Die passende Option sollte dementsprechend am Tag der Eröffnung des Trades, am 16. März 2021 gegen Börsenschluss zwischen 20:30 Uhr und 21:00 Uhr, ermittelt werden (die USA befinden bereits seit dem 14.03.2021 in der Sommerzeit).

Die Margin-Anforderung für diesen Trade wird Ihnen in der Vorschau der Trade-Platzierung oder vor der Übermittlung des Trades angezeigt. Beachten Sie unbedingt, dass das maximale Verlustrisiko des Trades diese Margin-Anforderung deutlich übersteigen kann.

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Prinzip des Short Puts

Bei einem kurzfristigen Short Put setzen Sie darauf, dass sich einerseits die Aktie idealerweise aufwärts, seitwärts oder leicht abwärts bewegen wird und andererseits, dass die implizite Volatilität dieser Aktie während des Trades deutlich fällt. Ein Kollaps der impliziten Volatilität ist ein typisches Phänomen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von Quartalsergebnissen. Im Fachjargon spricht man von einem sogenannten „Volatilitäts-Crush“. Ein leerverkaufter Put würde von diesem Volatilitätsrückgang profitieren, vorausgesetzt die Aktie rutscht nicht zu sehr unter den Basispreis des Puts.

Wenn sich also am 23. März 2021 nach Bekanntgabe der Quartalsergebnisse die ADBE Aktie über dem Basispreis des Short Puts behauptet, wird der Trade 1 Tag später mit hoher Wahrscheinlichkeit mit Gewinn geschlossen werden können.

Dieser Gewinn ist auf die vereinnahmte Prämie begrenzt.

Wenn der Trade jedoch bereits nach wenigen Tagen gut im Gewinn ist, spricht nichts gegen eine vorzeitige Gewinnmitnahme.

Der Verlust wiederum wächst, je tiefer die Aktie unter den Basispreis fällt. Um je 1$, um den die Aktie unter den Basispreis fällt, verteuert sich der Put um 100$. Sobald dieser Betrag die vereinnahmte Prämie übersteigt, bewegt sich der Trade in die Verlustzone.

Achtung: Die Aktie von Adobe notiert in einem sehr hohen Kursegment um die 444$. Würde sie im schlimmsten Fall auf null fallen, würde der Verlust je Kontrakt 44.400$ abzgl. der vereinnahmten Prämie betragen! Dass die Aktie von Adobe nicht auf null fallen wird, dürfte jedoch klar sein, so dass in der Praxis das maximale Verlustrisiko je Kontrakt niedriger ausfallen würde. Trotzdem bietet sich hier der zusätzliche Kauf von einer Put Option zur Risikominimierung und zur Reduzierung der Margin an. Der Kauf einer billigen Put Option mit Delta 5 könnte in Betracht gezogen werden. Dadurch reduziert sich zwar der potenzielle Gewinn, der Anleger würde aber auch seine Margin-Anforderung deutlich entlasten. Bei dieser Variante handelt es sich dann nicht mehr um einen reinen „Short Put“ sondern um eine Optionskombination namens Bull Put Spread.

Darüber hinaus finden Sie in unserem Artikel „Das Rollen von Optionen – Optionen-Trades wie ein Profi verteidigen“ eine Technik, um leerverkaufte Puts zu verteidigen. Die Tradeidee sieht jedoch die Schließung des Trades am 24. März 2021 vor, ohne die Position zu rollen.

Entwicklung der ADBE Aktie über 1 Jahr

Die Aktie wurde zuletzt im Zuge der Korrektur im Technologie-Sektor in Mitleidenschaft gezogen und notiert aktuell um die 444$. Die Tradeidee würde aus heutiger Sicht einen Kursrückgang bis auf 420$ erlauben, ohne den maximalen Gewinn zu gefährden. Diese Marke entspricht ungefähr dem Tief vom 8. März 2021.

Fazit: Eine historische durchschnittliche Prämie von rund 366$ in 1 Woche

Innerhalb von 1 Woche gibt es mit der hier vorgestellten Tradeidee Aussicht auf eine hohe Gewinnprämie. In den letzten 3 Jahren war ein Short Put mit Delta 25 auf Adobe in 100% der Fälle bei der Bekanntgabe der Quartalsergebnisse ein Treffer. Der statistische Vorteil liegt also auf der Hand.

Bedenken Sie jedoch, dass eine allgemeine Marktkorrektur oder andere unternehmensspezifische Ereignisse, auch vor den Quartalsergebnissen, die Aktie negativ beeinflussen können. Der Trade kann also trotz vielversprechender Gewinnhistorie mit einem Verlust enden. Die Tradeidee ist nur für risikofreudige Anleger gedacht, die der Meinung sind, dass sich Adobe in den kommenden Tagen positiv entwickeln wird und dass die Quartalsergebnisse die Erwartungen mindestens erfüllen werden.

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Eric Ludwig, Optionshändler | LYNX Börsenexperten
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