In unserem Artikel vom 30. Dezember 2020 hatten wir Ihnen Bull Call und Bull Put Spreads auf die Aktie von Blackstone Group vorgestellt, da diese Aktie saisonal betrachtet im Januar gut abschneidet. Der Plan ging auf: Die Aktie verzeichnete auch in diesem Januar Kursgewinne.

Für den Monat Februar werden wir Basiswerte vorstellen, die historisch gesehen im Februar eine robuste Wertentwicklung bewiesen haben und nur in den seltensten Fällen eine überschaubare negative Performance verzeichneten.

In diesem Artikel fokussieren wir uns auf Strategien, die zwar von einer Aufwärtsbewegung profitieren würden, die aber auch Kursrückgänge abfedern könnten. Mit den richtigen Optionskombinationen lassen sich dafür passende Lösungen finden.

Aktien und ETFs, die im Februar eine sehr gute Wertentwicklung aufweisen

In dieser Analyse haben wir für Sie die amerikanischen Aktien und ETFs herausgefiltert und auf Herz und Nieren geprüft, die folgenden Bedingungen erfüllen:

  • In den letzten 10 Jahren konnten sie in mindestens 80% der Fälle zwischen dem 1. Februar und dem 28. Februar eine positive Wertentwicklung aufweisen.
  • Die durchschnittliche Wertentwicklung sollte mindestens +2% betragen.
  • Die schlechteste Wertentwicklung durfte nicht mehr als 8% Wertverlust aufweisen.
  • Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Optionen auf diese Basiswerte sollte mindestens 10.000 Kontrakte betragen.

Wir ziehen in dieser Analyse ausschließlich Basiswerte in Betracht, die an US-amerikanischen Börsen gehandelt werden, da diese Werte die beste Handelbarkeit im Optionshandel aufweisen.

Nach Anwendung der Kriterien wie oben geschrieben stechen 3 Basiswerte heraus:

US TickerNameAnzahl der Februar Monate mit positiver WertentwicklungDurchschnittliche Rendite im FebruarBester Februar-MonatSchlechtester Februar-Monat
XLYConsumer Discretionary Select Sector SPDR Fund82.00%8.50%-7.60%
TJXThe TJX Companies, Inc.94.00%7.50%-0.50%
AMATApplied Materials, Inc.85.10%12.70%-1.90%

Die durchschnittliche Rendite dieser Basiswerte lag in der Vergangenheit zwischen 2,00% und 5,10%.

Die schlechtesten Kursentwicklungen beliefen sich je nach Basiswert auf -7,60% bis -0,50%. Das heißt aber nicht, dass diese Verluste zukünftig nicht höher ausfallen könnten. Dies sollte auf jeden Fall im Hinterkopf behalten werden, wenn auf Basis dieser Analyse Trades eingegangen werden.

Wir ziehen heute den ETF „Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund“ (US Ticker: XLY) in Betracht. Dieser ETFs enthält Aktien aus den Sektoren Einzelhandel, Hotels, Restaurants, Textilien, Luxusgüter, Gebrauchsgüter für den Haushalt und Automobilkomponenten. Die anderen Trade-Kandidaten weisen zwar allgemein bessere Werte auf, mit einem ETF vermeiden wir aber das Einzelaktienrisiko.

Die historische durchschnittliche Rendite des XLY ETFs in Höhe von 2,00% im Februar ist attraktiv. Der schlechteste Monat wies aber einen Verlust von -7,60% auf, den wir als Anleger berücksichtigen müssen. Eine Trefferquote von 80% bedeutet, dass der ETF in den letzten 10 Jahren den jeweiligen Februar 8 Mal mit einer positiver Kursentwicklung abgeschlossen hat.

Verlauf des XLY über 1 Jahr

Der XLY ETF verzeichnet einen intakten Aufwärtstrend. Der vorgestellte Bull Call Spread würde von einer Aufwärtsbewegung profitieren. Der vorgestellte Bull Put Spread würde von einer Seitwärts- oder Aufwärtsbewegung profitieren. Doch auch eine Abwärtsbewegung bis zum Basispreis der verkauften Put Option würde den maximalen Gewinn liefern.

Mit einem Bull Call Spread auf XLY die mögliche Rendite vervielfachen

Als Strategie eignen sich Bull Call Spreads für Positionen, für die Sie ein klares Kursziel im Visier haben. Bull Call Spreads sind auch insofern attraktiv, dass sie ein begrenztes Verlustrisiko aufweisen.

In unserem Artikel „Der Bull Call Spread: Bei minimalem Einsatz mit steigenden Kursen überproportional verdienen“ erklären wir Ihnen alle Mechanismen zum Bull Call Spread. Der Begriff „Bull“ steht in diesem Zusammenhang für eine Strategie, die auf einen steigenden Basiswert setzt.

Zuerst brauchen wir einen Zieltermin für die Laufzeit der Optionen. Der 26. Februar 2021 ist als Verfallsdatum gut geeignet, da damit der ganze Handelsmonat Februar abdeckt wird.

Dann brauchen wir einen Zielkurs. Wir treffen an dieser Stelle die Annahme, dass der XLY um 2,0% bis zum 26. Februar 2021 steigen wird. Theoretisch sollte die Position am letzten Handelstag des Monats, also am 26. Februar 2021, geschlossen werden. Dies geschieht entweder durch eine aktive Glattstellung oder durch den automatischen Verfall der Optionen und ist abhängig vom Kurs des ETFs zu diesem Zeitpunkt. Der Basispreis des verkauften Calls sollte entsprechend in der Nähe vom gewählten Zielkurs sein, zu dem der Bull Call Spread den maximalen Gewinn liefert. Der Basispreis des gekauften Calls wird unter dem aktuellen Kurs gewählt.

Der XLY notierte zum Zeitpunkt der Redaktion dieses Artikels um die 165,88$. Der verkaufte Call wird mit einem Basispreis von 169$ gewählt. Der Basispreis des gekauften Calls liegt bei 163$, so dass die Basispreise der Calls eine ähnliche Entfernung zum aktuellen Kurs aufweisen. Sollte der XLY bei Eingang des Trades bereits höher oder niedriger notieren, können die nächsthöheren oder niedrigeren Basispreise in Betracht gezogen werden.

Der Trade wird am 29. Januar 2021 zum Börsenschluss oder am 1. Februar 2021 im Laufe des Handelstags eröffnet.

Der Bull Call Spread als Optionskombination wird zu schätzungsweise 3,25$ gehandelt (mittlerer Kurs zwischen Geld- und Briefkurs) und kostet dementsprechend 325$ je Kontrakt (Kontraktgröße: 100). Dieser Kurs kann sich aber je nach Kursschwankungen des XLY im Minutentakt sehr stark verändern. Die Kombination ist auf jeden Fall billiger als wenn Sie nur den Call mit Basispreis 169$ zu ca. 4,00$ (Briefkurs) bzw. 400$ je Kontrakt kaufen würden. Der Kaufpreis des Bull Call Spreads ist das maximale Verlustrisiko für diesen Trade.

Wenn Sie einen Kaufauftrag für eine Optionskombination platzieren, sollten Sie ihn unbedingt als Limit-Auftrag platzieren und versuchen, zu einem günstigen Kurs zwischen Geldkurs und Briefkurs einzusteigen.

Der maximale Gewinn entspricht der Differenz zwischen den Basispreisen abzgl. des bezahlten Betrags für die Optionskombination: (169$ – 163$) – 3,25$ = 2,75$ beziehungsweise 275$ je Kontrakt. Dieser maximale Gewinn wird erzielt, wenn XLY zum Verfallsdatum über 169$ notiert.

Die maximale Rendite des Bull Call Spreads wäre demnach: 275$ / 325$ = 84,62%.

Ein vorzeitiger Ausstieg, wenn ein Teil dieser Rendite zu Buche steht (zum Beispiel 50%), kann in Betracht gezogen werden. Vor allem in Zeiten volatiler Märkte ist es ratsam, die Gewinne vorzeitig mitzunehmen.

Aber bitte beachten Sie, dass es sich hier nur um theoretische Werte handelt. Sollte sich der XLY nicht wie prognostiziert entwickeln, droht auch jederzeit ein Verlust. Wie bereits angesprochen, können Sie den gesamten Betrag verlieren, den Sie für den Kauf der Kombination einsetzen. Das ist der Fall, wenn der XLY am Ende der Laufzeit unter 163$ bzw. unter dem Basispreis des gewählten gekauften Calls am Tag der Trade-Eröffnung notiert.

Die Gewinnschwelle würde sich bei 166,25$ befinden. Notiert der XLY am Ende der Laufzeit darüber, liefert der Bull Call Spread einen Gewinn.

Vergleichen Sie diesen Bull Call Spread mit dem Kauf eines einfachen Calls mit Basispreis 169$. Die Gewinnschwelle würde bei ca. 173,00$ liegen. Auf diesen Kurs muss der XLY mindestens steigen, um die Kosten des Calls wettzumachen. Bei einem Kurs von 169$, dem anvisierten Kursziel, wäre der einfache Call nichts mehr wert.

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Mit einem Bull Put Spread auf XLY Kursrückgänge abfedern und trotzdem profitieren

Wenn Sie einen eventuellen Kursrückgang des XLY abfedern möchten, ohne dabei auf eine gute Rendite zu verzichten, bietet sich ein Bull Put Spread an.

Als Beispiel wird ein Bull Put Spread auf den XLY mit Basispreisen 152,50$ und 157$, mit einer Prämie von ca. 67$ je Kontrakt und einer Laufzeit bis zum 26. Februar 2021 in Betracht gezogen. Die Kontraktgröße der XLY Optionen beträgt 100. Dies bedeutet, dass Sie die Bull Put Spread Optionskombination (Long Put und Short Put) zu mindestens 0,67$ handeln müssten, um die Prämie von 67$ zu vereinnahmen. Die Prämie selbst bietet eine Rendite von umgerechnet 17% (bezogen auf die Margin). Die Rendite ist zwar geringer als mit dem Bull Call Spread, sie ist aber immer noch deutlich höher als die durchschnittliche Rendite von +2,00% des ETFs selbst. Dazu kommt, dass Sie mit dem Bull Put Spread eine eventuelle Abwärtsbewegung des ETFs zum Teil abfedern würden.

Notiert der ETF am Ende der Laufzeit über 157$, kassiert der Anleger die Prämie zu 100% als Gewinn ab.

Der maximale Verlust beläuft sich auf 383$ und entsteht, wenn der ETF am Ende der Laufzeit unter 152,50$ notiert.

Wie beim Bull Call Spread kann sich die Ausgangssituation für diese beispielhafte Tradeidee schnell radikal ändern, so dass sowohl Basispreise als auch Prämie auf die aktuelle Situation angepasst werden sollten.

Prinzip des Bull Put Spreads

Ein Bull Put Spread ist eine Alternative zum einfachen Short Put, in der das Verlust-Risiko und das eingesetzte Kapital klar begrenzt sind. Zusätzlich zum Verkauf einer Put Option mit Basispreis 157$ kaufen Sie eine billigere Put Option mit Basispreis 152,50$, um Ihr Risiko zu begrenzen, wenn der ETF fällt. Aufgrund des Preisunterschieds zwischen den beiden Optionen erhalten Sie bei der Eröffnung dieser Position immer eine Prämie (ein Credit). Die gekaufte Put Option schützt Sie gegen höhere Verluste im Falle einer starken Abwärtsbewegung.

Der Plan geht auf, wenn der XLY am Ende der Laufzeit über dem Basispreis (Strike) von 157$ schließt. In diesem Fall ist der Trade beendet und Sie kassieren die Prämie von 67$ als Gewinn ab. Bei einem aktuellen Kurs von ca. 165,88$ verfügen Sie über ein Sicherheitspolster von 5,35% bis zum Basispreis von 157$. Der ETF darf also bis zum Verfallsdatum um bis zu 5,35% fallen, ohne dass der maximale Gewinn (die Prämie) geschmälert wird. Dieses Sicherheitspolster deckt die schlechteste Kursentwicklung der letzten 10 Jahre in einem Februar-Monat allerdings nicht komplett ab, denn der XLY verlor in den letzten 10 Jahren im Februar maximal -7,60% an Wert. Daher empfiehlt sich für diesen Trade ein Stop-Loss: Sollte der ETF den Basispreis von 157$ unterschreiten, würde ein vorsichtiger Anleger einen vorzeitigen Ausstieg aus der Position in Betracht ziehen.

Vorzeitige Gewinnmitnahmen sind jederzeit möglich. Dazu stellen Sie einfach die ganze Optionskombination glatt.

Alles weitere rund um das Thema Bull Put Spread erfahren Sie in unserem Artikel „Optionsstrategie Bull Put Spread: Einnahme-Strategie mit eingebautem Sicherheitsnetz“.

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Eric Ludwig, Optionshändler | LYNX Börsenexperten
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