Wir blicken auf eine starke Börsenrallye im November zurück. Angetrieben von guten Nachrichten in Bezug auf verfügbare wirksame Impfstoffe gegen den Corona-Virus sind fast alle Aktiensektoren gestiegen. Der November 2020 ist aber bald Geschichte. Die nächste Herausforderung steht vor der Tür. Mit welchen Aktien und mit welchen Optionsstrategien könnten wir im Dezember erneut profitieren?

In diesem Artikel fokussieren wir uns auf Strategien, die zwar von einer Aufwärtsbewegung profitieren würden, die aber auch Kursrückgänge abfedern könnten. Mit den richtigen Optionskombinationen lassen sich dafür passende Lösungen finden.

Für den Monat Dezember werden wir Kandidaten vorstellen, die historisch gesehen im Dezember eine robuste Wertentwicklung bewiesen haben und nur in den seltensten Fällen eine überschaubare negative Performance verzeichneten.

Aktien, die im Dezember eine sehr gute Wertentwicklung aufweisen

In dieser Analyse haben wir für Sie die amerikanischen Aktien herausgefiltert und auf Herz und Nieren geprüft, die folgenden Bedingungen erfüllen:

  • In den letzten 10 Jahren konnten sie in mindestens 80% der Fälle zwischen dem 1. Dezember und dem 31. Dezember eine positive Wertentwicklung aufweisen.
  • Die durchschnittliche Wertentwicklung sollte mindestens +2,5% betragen.
  • Die schlechteste Wertentwicklung durfte nicht mehr als 12,50% Wertverlust aufweisen.
  • Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Optionen auf diese Basiswerte sollte mindestens 10.000 Kontrakte betragen.

Wir ziehen in dieser Analyse ausschließlich Basiswerte in Betracht, die an US-amerikanischen Börsen gehandelt werden, da diese Werte die beste Handelbarkeit im Optionshandel aufweisen.

Nach Anwendung der Kriterien wie oben geschrieben stechen 3 Basiswerte heraus:

US TickerNameAnzahl der Dezember Monate mit positiver WertentwicklungDurchschnittliche Rendite im DezemberBester Dezember-MonatSchlechtester Dezember-Monat
JPMJPMorgan Chase & Co.83.70%13.40%-12.20%
CVXChevron Corporation82.70%12.70%-8.50%
MSMorgan Stanley82.70%13.30%-10.70%

Die durchschnittliche Rendite dieser Basiswerte lag im Dezember zwischen 2,70% und 3,70%.

Die schlechtesten Kursentwicklungen beliefen sich je nach Basiswert auf -12,20% bis -8,50%. Das heißt aber nicht, dass diese Verluste zukünftig nicht höher ausfallen könnten. Dies sollte auf jeden Fall im Hinterkopf behalten werden, wenn auf Basis dieser Analyse Trades eingegangen werden.

Wir ziehen heute die Aktie von JPMorgan Chase & Co. (US Ticker: JPM) in Betracht. JPMorgan Chase & Co. ist eines der größten Finanzdienstleistungsunternehmen der Welt. Das Bankhaus mit Sitz in New York entstand im Jahr 2000 durch den Zusammenschluss der Chase Manhattan Bank mit J.P. Morgan & Co und bietet nahezu das gesamte Spektrum von Bankdienstleistungen an. Dazu zählen neben dem Investment Banking und der Vermögensverwaltung auch das Filial-, Online- und Automatengeschäft, die Konten- und Depotführung, Rentenlösungen, Hypotheken und Bausparverträge, sowie die Finanzierung von Ausbildungen und Autokäufen.

Die durchschnittliche Rendite der JPM Aktie in Höhe von 3,70% im Dezember ist attraktiv. Der schlechteste Monat wies aber einen Verlust von -12,20% auf, den wir als Anleger berücksichtigen müssen. Eine Trefferquote von 80% bedeutet, dass die Aktie in den letzten 10 Jahren den jeweiligen Dezember 8 Mal mit einer positiven Kursentwicklung abgeschlossen hat.

Verlauf der JPM Aktie über 1 Jahr

Die JPM Aktie konnte nach den US-Präsidentschaftswahlen aus ihrem Seitwärtskanal nach oben ausbrechen. Sie hat ihr Niveau von vor dem Corona-Crash jedoch noch nicht zurückerobert.

Der vorgestellte Bull Call Spread würde von einer Aufwärtsbewegung profitieren. Der vorgestellte Bull Put Spread würde von einer Seitwärts- oder Aufwärtsbewegung profitieren. Doch auch eine Abwärtsbewegung bis zum Basispreis der verkauften Put Option würde den maximalen Gewinn liefern.

Mit einem Bull Call Spread auf JPM die mögliche Rendite vervielfachen

Als Strategie eignen sich Bull Call Spreads für Positionen, für die Sie ein klares Kursziel im Visier haben. Bull Call Spreads sind auch insofern attraktiv, dass sie ein begrenztes Verlustrisiko aufweisen.

In unserem Artikel „Der Bull Call Spread: Bei minimalem Einsatz mit steigenden Kursen überproportional verdienen“ erklären wir Ihnen alle Mechanismen zum Bull Call Spread. Der Begriff „Bull“ steht in diesem Zusammenhang für eine Strategie, die auf einen steigenden Basiswert setzt.

Zuerst brauchen wir einen Zieltermin für die Laufzeit der Optionen. Der 31. Dezember 2020 ist als Verfallsdatum gut geeignet, da damit der ganze Monat Dezember abdeckt wird.

Dann brauchen wir einen Zielkurs. Wir treffen an dieser Stelle die Annahme, dass die JPM Aktie um 3% bis zum 31. Dezember 2020 steigen wird. Theoretisch sollte die Position am Ende des Monats, also am 31. Dezember 2020, geschlossen werden. Dies geschieht entweder durch eine aktive Glattstellung oder durch den automatischen Verfall der Optionen und ist abhängig vom Aktienkurs zu diesem Zeitpunkt. Der Basispreis des verkauften Calls sollte entsprechend in der Nähe vom gewählten Zielkurs sein, zu dem der Bull Call Spread den maximalen Gewinn liefert. Der Basispreis des gekauften Calls wird unter dem aktuellen Kurs gewählt.

Die JPM Aktie notierte zum Zeitpunkt der Redaktion dieses Artikels um die 121,22$. Der verkaufte Call wird mit einem Basispreis von 125$ gewählt. Der Basispreis des gekauften Calls liegt bei 120$. Sollte JPM bei Eingang des Trades bereits höher oder niedriger notieren, können die nächsthöheren oder niedrigeren Basispreise in Betracht gezogen werden.

Der Trade wird am 1. Dezember 2020 zum Zeitpunkt der Eröffnung der US-amerikanischen Börsen um 15:30 Uhr eröffnet.

Der Bull Call Spread als Optionskombination wird zu schätzungsweise 2,28$ gehandelt (mittlerer Kurs zwischen Geld- und Briefkurs) und kostet dementsprechend 228$ je Kontrakt (Kontraktgröße: 100). Dieser Kurs kann sich aber je nach Kursschwankungen der JPM Aktie im Minutentakt sehr stark verändern. Die Kombination ist auf jeden Fall billiger als wenn Sie nur den Call mit Basispreis 125$ zu ca. 2,64$ (Briefkurs) bzw. 264$ je Kontrakt kaufen würden. Der Kaufpreis des Bull Call Spreads ist das maximale Verlustrisiko für diesen Trade.

Wenn Sie einen Kaufauftrag für eine Optionskombination platzieren, sollten Sie ihn unbedingt als Limit-Auftrag platzieren und versuchen, zu einem günstigen Kurs zwischen Geldkurs und Briefkurs einzusteigen.

Der maximale Gewinn entspricht der Differenz zwischen den Basispreisen abzgl. des bezahlten Betrags für die Optionskombination: (125$ – 120$) – 2,28$ = 2,72$ beziehungsweise 272$ je Kontrakt. Dieser maximale Gewinn wird erzielt, wenn JPM zum Verfallsdatum über 125$ notiert.

Die maximale Rendite des Bull Call Spreads wäre demnach: 272$ / 228$ = 119,30%.

Ein vorzeitiger Ausstieg, wenn ein Teil dieser Rendite zu Buche steht (zum Beispiel 50%), kann in Betracht gezogen werden.

Aber bitte beachten Sie, dass es sich hier nur um theoretische Werte handelt. Sollte sich die JPM Aktie nicht wie prognostiziert entwickeln, droht auch jederzeit ein Verlust. Wie bereits angesprochen, können Sie den gesamten Betrag verlieren, den Sie für den Kauf der Kombination einsetzen. Das ist der Fall, wenn die JPM Aktie am Ende der Laufzeit unter 120$ bzw. unter dem Basispreis des gewählten gekauften Calls am Tag der Trade-Eröffnung notiert.

Die Gewinnschwelle würde sich bei 122,28$ befinden. Notiert die JPM Aktie am Ende der Laufzeit darüber, liefert der Bull Call Spread einen Gewinn.

Vergleichen Sie diesen Bull Call Spread mit dem Kauf eines einfachen Calls mit Basispreis 125$. Die Gewinnschwelle würde bei ca. 127,64$ liegen. Auf diesen Kurs muss die JPM Aktie mindestens steigen, um die Kosten des Calls wettzumachen. Bei einem Kurs von 125$, dem anvisierten Kursziel, wäre der einfache Call nichts mehr wert.

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Mit einem Bull Put Spread auf JPM auf Sicherheit setzen und trotzdem profitieren

Wenn Sie Ihre Prioritäten eher auf Sicherheit setzen und einen Kursrückgang der JPM Aktie abfedern möchten, ohne dabei auf eine gute Rendite zu verzichten, bietet sich ein Bull Put Spread an.

Als Beispiel wird ein Bull Put Spread auf die JPM Aktie mit Basispreisen 105$ und 115$, mit einer Prämie von ca. 130$ je Kontrakt und einer Laufzeit bis zum 31. Dezember 2020 in Betracht gezogen. Die Kontraktgröße der JPM Optionen beträgt 100. Dies bedeutet, dass Sie die Bull Put Spread Optionskombination (Long Put und Short Put) zu mindestens 1,30$ handeln müssten, um die Prämie von 130$ zu vereinnahmen. Die Prämie selbst bietet eine Rendite von umgerechnet 15% (bezogen auf die Margin). Die Rendite ist zwar geringer als mit dem Bull Call Spread, sie ist aber immer noch deutlich höher als die durchschnittliche Rendite von +3,70% der Aktie selbst. Dazu kommt, dass Sie mit dem Bull Put Spread eine eventuelle Abwärtsbewegung der Aktie zum Teil abfedern würden.

Notiert die Aktie am Ende der Laufzeit über 115$, kassiert der Anleger die Prämie zu 100% als Gewinn ab.

Der maximale Verlust beläuft sich auf 870$ und entsteht, wenn die Aktie am Ende der Laufzeit unter 105$ notiert.

Wie beim Bull Call Spread kann sich die Ausgangssituation für diese beispielhafte Tradeidee schnell radikal ändern, so dass sowohl Basispreise als auch Prämie auf die aktuelle Situation angepasst werden sollten.

Prinzip des Bull Put Spreads

Ein Bull Put Spread ist eine Alternative zum einfachen Short Put, in der das Verlust-Risiko und das eingesetzte Kapital klar begrenzt sind. Zusätzlich zum Verkauf einer Put Option mit Basispreis 115$ kaufen Sie eine billigere Put Option mit Basispreis 105$, um Ihr Risiko zu begrenzen, wenn die Aktie fällt. Aufgrund des Preisunterschieds zwischen den beiden Optionen erhalten Sie bei der Eröffnung dieser Position immer eine Prämie (ein Credit). Die gekaufte Put Option schützt Sie gegen höhere Verluste im Falle einer starken Abwärtsbewegung.

Der Plan geht auf, wenn die JPM Aktie am Ende der Laufzeit über dem Basispreis (Strike) von 115$ schließt. In diesem Fall ist der Trade beendet und Sie kassieren die Prämie von 130$ als Gewinn ab. Bei einem aktuellen Kurs von ca. 121,22$ verfügen Sie über ein Sicherheitspolster von 5,13% bis zum Basispreis von 115$. Die Aktie darf also bis zum Verfallsdatum um bis zu 5,13% fallen, ohne dass der maximale Gewinn (die Prämie) geschmälert wird. Dieses Sicherheitspolster deckt die schlechteste Kursentwicklung der letzten 10 Jahre in einem Dezember-Monat allerdings nicht komplett ab, denn die JPM Aktie verlor in den letzten 10 Jahren im Dezember maximal -12,20% an Wert. Daher empfiehlt sich für diesen Trade ein Stop-Loss: Sollte die Aktie den Basispreis von 115$ unterschreiten, würde ein vorsichtiger Anleger einen vorzeitigen Ausstieg aus der Position in Betracht ziehen.

Vorzeitige Gewinnmitnahmen sind jederzeit möglich. Dazu stellen Sie einfach die ganze Optionskombination glatt.

Alles weitere rund um das Thema Bull Put Spread erfahren Sie in unserem Artikel „Optionsstrategie Bull Put Spread: Einnahme-Strategie mit eingebautem Sicherheitsnetz“.

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Eric Ludwig, Optionshändler | LYNX Börsenexperten
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