DAX Prognose DAX: Schaffen die Bullen es auch ein drittes Mal?

Der DAX hatte gerade zum Sprung über das im Januar erreichte, bisherige Verlaufshoch angesetzt, als der Iran-Krieg den Index scharf nach unten drehen ließ. Jetzt ist er erneut am Rekordhoch dran. Aber wäre ein nachhaltiger Ausbruch in diesem Umfeld überhaupt denkbar?

Wenn Experten konstatieren, dass eine einigermaßen tragfähige Grundsatzvereinbarung zwischen den USA und dem Iran als Grundlage dann folgender, vermutlich langwieriger Verhandlungen nur bewirken würde, dass man beim Status quo ante landen würde, sprich man da wäre, wo man vor dem US-Angriff schon war … nur mit beschädigten Produktions- und Transportanlagen für Öl … kann man dem schwer widersprechen. Aber wenn das so sein sollte, warum sollte der DAX dann über das Januar-Hoch hinauskommen und dann auch darüber bleiben? Immerhin hieße das, man wäre wieder in einem Umfeld, in dem im Januar genug Anleger der Ansicht waren, dass der Index jetzt so heiß gelaufen und hoch bewertet ist, dass man da langsam mal Kasse machen sollte.

Man bräuchte also für einen nachhaltigen Anstieg über das bisherige Verlaufshoch bei 25.508 Punkten Argumente, die man im Januar noch nicht hatte. Und angesichts der vorstehenden Überlegungen fällt es schwer zu erwarten, dass alleine ein Übergang von einer instabilen Waffenruhe zu einer vorläufigen Einigung im Iran-Krieg ein solches Argument sein könnte … aber:

Expertenmeinung: Das heißt nicht, dass das unmöglich wäre … vorausgesetzt, es verändert sich etwas bei der Stimmung der Verbraucher und der Anleger. Und dass das auch mit „vorläufigen“ Lösungen funktionieren kann, haben wir in den vergangenen Jahren ja dreimal erlebt: in der Corona-Phase, nach dem Angriff auf die Ukraine und nach Trumps „Zoll-Hammer“.

Sehr schnell schalteten die Anleger 2020, 2022 und 2025 auf Hoffnung um und kauften die vorherigen, massiven Kursverluste wieder auf. 2022 führte das zwar nicht weit, weil dann die Inflation nebst schnell steigenden Leitzinsen als Bremse fungierten, was auf die Kombination aus höheren Energiepreisen und den als Spätfolge der Corona-Lockdowns reißenden Lieferketten zurückzuführen war. Aber sollte der Ölpreis in den kommenden Wochen weiter nachgeben, könnten wir diesmal um einen größeren Inflationsschub herumkommen. Allerdings sollte man diese Beispiele nicht als vermeintlichen Beleg dafür sehen, dass der DAX jetzt auf jeden Fall nach oben davonziehen muss. Denn wenn wir an das Jahr 2020 zurückdenken, sehen wir:

Damals wurde zwar ein dramatischer Abriss des Index schnell großenteils wieder ausgeglichen. Aber das „Prä-Corona-Hoch“ von Anfang 2020 wurde trotzdem erst zum Jahresende überwunden, befeuert durch die Kombination aus US-Wahl und den ersten, fertigen Impfstoffen. Vorher, das sehen wir im Wochenchart, war der DAX nahe an das vorherige Hoch herangelaufen, kam da aber nicht weiter. Und im Herbst hatten die Bullen schon aufgegeben, der Index nach unten gedreht, bevor dann obengenannte Faktoren doch noch den Ausbruch nach oben motivierten.

Der DAX könnte also dieses bisherige Hoch als Widerstand herausnehmen. Und er könnte sich auch darüber behaupten. Aber dazu muss neue Zuversicht in Bezug auf das Wachstum her. Die bisherigen Zugpferde des DAX, die mit KI und Rüstung direkt oder indirekt in Verbindung stehen, wirken teilweise aber bereits überstrapaziert. Jetzt müssten daher die Aktien der vielen Bereiche Dynamik aufbauen und an die Stelle der bisherigen Frontrunner treten, die bislang wegen der schlechten Verbraucherstimmung, der kritischen geopolitischen Lage und des weiterhin zu schwachen chinesischen Absatzmarktes unter Druck standen. Die Autobauer, die Versicherer, die Konsumgüterhersteller und andere müssten „wiederentdeckt“ werden. Dazu müssen die Fakten nicht zwingend bereits wieder rosig daherkommen, es würde reichen, wenn genug Akteure aktiv auf die Hoffnung setzen, dass es so kommen wird.

Ob es so kommt, wird sich weisen müssen. Zumal man nüchtern betrachtet einkalkulieren sollte, dass aus dem Weißen Haus jederzeit etwas Neues kommen könnte, das den Bullen den Teppich unter den Füßen wegzieht. Aber ein stabiler Ausbruch über die bisherigen Hochs ist zumindest denkbar genug, um sich überlegen zu können, einem Anstieg über diese Bestmarke von 25.508 Zählern, wenn er hinreichend deutlich und auf Schlusskursbasis daherkommt, trendkonform – und mit konsequent engen Stoppkursen zur Absicherung gegen eine Bullenfalle – zu folgen.

Es ist keine zwei Wochen her, da sah es aus, als hätte der DAX die Kurve gekriegt. Er notierte wieder über 25.000 Punkten, das bisherige Rekordhoch war zum Greifen nah. Doch die Widerstandszone, die bezwungen schien, hielt nicht als Support. Und jetzt wird es wieder eng.

Dass ein wichtiger Widerstand wie das bisherige Rekord-Verlaufshoch (25.508 Punkte) nicht gleich im ersten Anlauf überboten wird, ist nicht ungewöhnlich. Aber um einen zeitnahen neuen und dann idealerweise erfolgreichen Anlauf zu unternehmen, müssen genügend bullische Trader aktiv mit anschieben. Und das werden sie nur tun, wenn sie zuversichtlich sein können, dass sich ihre Käufe kurzfristig auch auszahlen werden. Diese Zuversicht dürfte derzeit wackeln. Und das womöglich erheblich.

Denn ein ideales Szenario für einen zweiten Versuch wäre die erfolgreiche Verteidigung der nächstliegenden Unterstützungen. Das würde den potenziellen Käufern von morgen und übermorgen signalisieren, dass die Bullen weiterhin dominieren und beim ersten Ausbruchsversuch nur von Skeptikern und ihren Gewinnmitnahmen gebremst wurden.

In einer solchen Ausgangslage würden sich viele ausrechnen, dass diese Verkäufer zum einen teils ja schon ausgestiegen sind und weitere potenzielle „Aussteiger“ sich hüten werden, das zu tun, wenn sie sehen, dass schnell ein erneuter Ausbruchsversuch startet. Denn zeitnah wieder zu attackieren, ist ein Signal der Stärke, das andere Marktteilnehmer dazu tendieren lässt, lieber erst einmal mit Verkäufen abzuwarten, ob es nicht doch nach oben hinausgeht und man, wenn, dann zu deutlich höheren Kursen immer noch aussteigen könnte. Und genau da, bei dieser soliden Basis für einen zweiten Anlauf, klemmt es beim DAX jetzt.

Expertenmeinung: Der rasante Anstieg, der den Index intraday über 25.000 führte, wurde beinahe genauso schnell wieder abverkauft. Dadurch landete der DAX am vergangenen Dienstag wieder knapp unter der 200-Tage-Linie. Auch wenn diese Linie derzeit seitwärts läuft und daher nicht das „Gewicht“ hat, als würde sie in Trendrichtung steigen, wäre sie ein perfektes Sprungbrett für einen zweiten Anlauf. Und genau das wurde auch versucht. Nur war dieser Versuch am Mittwoch und Donnerstag auffallend schwach – und am Freitag landete der deutsche Leitindex wieder dort, wo er herkam: knapp unterhalb der 200-Tage-Linie.

Diese Schwäche des bullischen Lagers ist ein klarer Pluspunkt für die Gegenseite, sprich für die Bären. Zwar wäre der DAX dadurch selbst kurzfristig rein vom Chartbild her nur neutral, nicht bärisch. Für ein mittelfristig bärisches Signal müsste er erneut aus der seit einem Jahr dominierenden Handelsspanne herausrutschen, was erst bei Schlusskursen unter 22.943 Punkten der Fall wäre. Aber so ganz aus der Welt wäre das aktuell nicht, denn:

Dem Bären-Lager böte ja nicht nur die Schwäche der Käufer derzeit Rückenwind, sondern auch die Rahmenbedingungen. Dass der DAX ebenso wie die US-Indizes zum Wochenschluss wieder nach unten kippte, lag vor allem daran, dass Donald Trump ohne taugliche Ergebnisse aus China zurückkehrte. Die Weltwirtschaft bleibt dadurch in der Bredouille: US-Einfuhrzölle, der Iran-Krieg, der zum Wochenschluss schon wieder steigende Ölpreis, das zunehmende Risiko reißender Lieferketten und einer Inflation, die sich von den Energiepreisen aus in alle Branchen „durchfrisst“: Man sieht immer mehr Probleme, aber keine Lösungen.

Das bedeutet einen weiteren Punkt für die Bären … und das dürfte vielen, die grundsätzlich bullisch sind, bewusst sein oder zumindest dämmern. Und nichts macht es den Bären einfacher, die Sache für sich zu entscheiden, als Käufer, die verunsichert sind und deswegen an der Seitenlinie bleiben. Noch ist im Chartbild nichts wirklich Entscheidendes angebrannt … aber die Unterseite des DAX wirkt derzeit, als sei sie für die Trader der leichtere Weg.

Am 17. April war die wichtige 200-Tage-Linie noch mit Schwung überboten worden, aber die Anschlusskäufe blieben aus. Jetzt notiert der DAX unter diesem gleitenden Durchschnitt … aber nur leicht. Seit Tagen mäandert der Index um diese Linie – wie kann man das bewerten?

Eine klare und nicht sofort wieder egalisierte Überkreuzung der 200-Tage-Linie (in diesem Fall der meist relevanteren, „einfachen“ Linie, bei der die Schlusskurse der letzten 200 Handelstage alle gleich hoch gewichtet in den Durchschnittswert einfließen) ist normalerweise ein markantes, charttechnisches Signal. Immerhin wird diese Linie vor allem von vielen mittel- und langfristig orientierten Akteuren als eine Art Scheidemarke zwischen bullisch und bärisch gesehen. Aber in der aktuellen Situation dürfte es in Bezug auf diese Linie nicht um Wegweisungen gehen.

Die 200-Tage-Linie dürfte momentan weniger als Entscheidungslinie fungieren, sondern als eine Art „Sammelpunkt“ für beide Lager, d. h. für Bullen und Bären gleichermaßen. Von hier aus wären wichtige Chartmarken, deren Überwinden oder Unterschreiten wirklich klare Signale abliefern würden, schnell erreicht.

Während die 200-Tage-Linie selbst, wir sehen es in den Charts auf Tages- wie auf Wochenbasis gleichermaßen, inmitten der seit knapp einem Jahr geltenden Handelsspanne verläuft und dort mittlerweile auch noch seitwärts eingedreht hat, was ihre Relevanz als alleinigen Signalgeber zusätzlich eingrenzt. Was hieße:

Expertenmeinung: Dass der DAX am Dienstag knapp 100 Punkte unterhalb der Linie schloss, hat erst einmal wenig Aussagekraft … mit der Tendenz zu „gar keiner“. Einfach, weil der DAX nicht hier gelandet ist, weil diese Linie eine Entscheidung bringen soll, sondern weil zu viele sich bislang nicht entscheiden konnten. Sie ist also in diesem Fall mehr eine Basis als ein Ziel. Und das Ziel wäre …?

Das Ziel wäre, erst einmal die Argumente zu bekommen, die die Trader brauchen und hinsichtlich dener sie jetzt eben noch komplett in der Luft hängen. Wobei sich, natürlich, letztlich alles um das Iran-Thema dreht. Natürlich kommen jetzt zahlreiche eigentlich wichtige Daten und Entscheidungen. Bilanzdaten in Hülle und Fülle, jetzt auch geballt für DAX-Unternehmen. Die Entscheidungen von US-Notenbank (heute) und EZB (morgen). Und Konjunkturdaten. Doch all das ist Makulatur, weil nichts, das jetzt auf den Tisch kommt, Prognosekraft hat. Nicht solange wir nicht wissen, wann die Versorgung mit Rohöl wieder normal laufen könnte, denn davon hängt ab, ob eine Inflationswelle zu befürchten ist, die Weltwirtschaft sogar in eine Rezession kippt – oder eben nicht.

Die Schlüsselzonen, um die es in Sachen Hausse- oder Baisse-Wegweisung beim DAX gehen würde und in deren Richtung man sich von der 200-Tage-Linie aus „abstoßen“ würde, sind durchaus klar zu definieren. Auf der Oberseite muss der deutsche Leitindex da durch, wo er zuletzt hängenblieb und abdrehte: durch die Widerstandszone 24.266 zu 24.771 Punkte. Auf der Unterseite wäre es der Unterstützungsbereich zwischen 22.943 und 22.380 Zählern, dessen Unterschreiten die Bären in die Vorderhand bringen würde. Alles, was sich dazwischen abspielt, ist quasi „Rauschen“, sind Bewegungen von minderer Bedeutung im Vorfeld klarer Signale, wie es mit Konjunktur, Unternehmensgewinnen und der Gemütslage der Anleger weitergeht. Daher:

Auch wenn es einiges an Geduld erfordert und konsequentes Wegbleiben Nerven kosten kann: Innerhalb dieser Entscheidungszonen wäre der DAX in Sachen Neupositionierungen eigentlich nur etwas für ganz kurzfristige Trader, denn nichts, was im Vorfeld neuer Signale in Bezug auf Iran/USA beim DAX passiert, müsste am Folgetag noch Bestand haben. Abwarten und Tee trinken oder sich zeitweise andere Basiswerte für das Trading suchen? Manchmal kann das durchaus einen Gedanken wert sein!

Der DAX hat nach dem starken Zugewinn des Freitags ein Kurslevel erreicht, auf dem ein weiterer, starker Tag den Weg aus charttechnischer Sicht an und idealerweise über das Rekordhoch freigeben würde. Kann das wirklich klappen – oder droht eine Bullenfalle?

Es kann durchaus funktionieren. Aber es muss nicht. Es wird darauf ankommen, wie sich die Lage im Nahen Osten weiter entwickeln wird und darauf, ob sie die Wahrnehmung der Marktteilnehmer so sehr positiv dominiert, dass andere Faktoren, die den DAX bremsen könnten, in den Hintergrund treten.

Die Verkündung eines Waffenstillstands sorgte für einen gewaltigen Satz des DAX nach oben. Und noch bleibt, trotz geplatzter erster Verhandlungsrunde, die Chance, dass der Iran-Krieg eine einigermaßen zeitnahe Lösung sieht. Aber das Eis für die Bullen ist definitiv dünn.

Riskant ist die Situation für das bullische Lager im DAX zweifellos. Aber solange absolut nicht vorhersehbar ist, was als Nächstes passiert und die Kurse beeinflusst, gilt das natürlich für beide Seiten. Und für die Käuferseite spricht, dass es immerhin gelungen ist, wieder Tuchfühlung zur wichtigen, im Chart auf Tagesbasis dick schwarz hervorgehobenen 200-Tage-Linie aufzunehmen.

Zwar ist der DAX beim ersten Versuch, diese zu überwinden, in der vergangenen Woche abgewiesen worden. Aber dass das eingangs durchaus beträchtliche Minus des Montags zum Handelsende fast vollständig aufgeholt wurde, zeigt: Das Lager der Käufer hat den Willen, sich durchzusetzen.

Die Chancen wurden in dem Augenblick wieder größer, als die Reaktion auf den Waffenstillstand, der letzten Dienstagabend verkündet wurde, am vergangenen Mittwochmorgen die Rückkehr in die alte Trading-Spanne zwischen 22.943 und 24.771 Punkten bewirkte. Dadurch hatte man die untere Begrenzungszone dieser Range zwischen 22.943 und 23.381 Zählern wieder als Support, an die man sich mit Stop Loss-Orders anlehnen konnte, und eine Chance, bei entsprechenden „Good News“ einen Befreiungsschlag zu erzielen, indem die Widerstandszone 24.266/24.771 Punkte überwunden wird. Im ersten Anlauf misslang das, der DAX wurde an seiner 200-Tage-Linie erst einmal abgewiesen, aber:

Expertenmeinung: Wenn man sich überlegt, dass der Ton gerade wieder rauer wird, nachdem die ersten Verhandlungsversuche am Wochenende unerfreulich schnell scheiterten und der Ölpreis daraufhin wieder anzog, ist es schon beeindruckend, wie effektiv das am Montag eingangs gut 320 Punkte ausmachende Minus zum Xetra-Handelsende um 17:30 Uhr auf nur noch gut 60 Punkte verringert wurde. Zwar gab auch der Ölpreis im Tagesverlauf einen Teil seines zunächst deutlichen Anstiegs wieder ab. Aber außer der Hoffnung, dass die Verhandlungen doch noch effektiv fortgesetzt werden und die US-Blockade iranischer Schiffe in der Straße von Hormus dazu führt, dass Tanker anderer Nationen wieder passieren können, hat dieses Kaufen in fallende Kurse keine Grundlage, sprich: Das ist dünnes Eis.

Aber dieses Eis muss eben nicht zwingend brechen. Und die wichtige 200-Tage-Linie liegt mit derzeit 24.105 Punkten nahe genug, um die Chance zu bieten, binnen eines Tages, idealerweise mit dem Rückenwind ermutigender Entwicklungen im Nahen Osten, doch noch genommen zu werden. Aber erst dann hätte man auf der Long-Seite die Möglichkeit, Stoppkurse relativ eng unter diese Linie nachzuziehen. Bis dahin bewegt sich der DAX inmitten dieser recht breiten Handelsspanne, was aufgrund der hohen Volatilität bedeutet, dass sinnvolle Stop Loss-Absicherungen für die Long- ebenso wie für die Short-Seite außerhalb der Range liegen müssten – und damit unangenehm weit entfernt.

Hinzu kommt aus bullischer Sicht, dass ein Schlusskurs über der 200-Tage-Linie zwar ein Punkterfolg wäre, das Match an sich damit aber trotzdem noch nicht gewonnen ist. Es müsste gelingen, sich auch noch durch diese zwischen 24.266 und 24.771 Punkten liegenden Charthürden hindurchzukämpfen, um ein glaubwürdiges Kaufsignal im DAX zu generieren. Und ob das passiert, ist von einer Nachrichtenlage abhängig, die absolut nicht vorhersehbar ist. Die Käufer agieren hier also wie in einem Minenfeld, so dass als Fazit bleibt:

Der DAX zeigt sich beeindruckend robust, die bullische Seite zeigt, dass man mit ihr zu rechnen hat. Ob die indes imstande ist, die Krise, die über der Weltwirtschaft hängt, tatsächlich „wegzukaufen“, ist fraglich. Hier sollte man lieber auf charttechnische Belege warten und auch dann mit Vorsicht und konsequenten Stopps arbeiten.