Steinhoff: Die Meldungen überschlagen sich. Wie geht es jetzt weiter?

Steinhoff ist ausgebrochen. Ist das der ganz große Turnaround? Gelingt jetzt eine Einigung mit den Gläubigern und den geschädigten Anlegern? Operativ sieht es jedenfalls immer besser aus. Man scheint endlich wieder Geld zu verdienen.

Ende in Sicht

Den wenigsten Anlegern wird die Geschichte von Steinhoff entgangen sein.
Ein Bilanzskandal erschütterte den in mehr als 30 Ländern tätigen Konzern und führte zu einem Kollaps der Aktie.
In kürzester Zeit ging es von über 3 Euro auf 7 Cent.

Seitdem sind Jahre vergangen, doch der Kurs hat sich nicht mehr nachhaltig erholt. Bis heute kämpft der Konzern mit den Folgen des Skandals und verhandelt mit den Gläubigern.

Operativ meldet man allerdings endlich wieder erste positive Signale.

PwC, Börsengänge und andere Geschichten

Als Anleger sollten Sie in solchen Situationen immer Vorsicht walten lassen. Bei der Wahl der Positionsgröße sollte ein Totalverlust einkalkuliert werden.

Denn bis heute hat man sich mit den Gläubigern nicht abschließend geeinigt und selbst wenn das gelingt, muss Steinhoff einen Schuldenberg von knapp 11 Mrd. Euro bewältigen.

Dass dem allerdings auch erhebliche Vermögenswerte entgegenstehen, bescheinigte PricewaterhouseCoopers (PwC) dem Unternehmen.
Demnach liege der Buchwert von Steinhoff bei 0,58 Euro.
Es wäre also durchaus möglich, dass selbst im Falle einer Abwicklung des Konzerns noch eine ordentliche Summe für die Aktionäre bleibt.

Ob die Schätzungen von PwC richtig sind, würden wir allerdings erst erfahren, wenn dieses Szenario auch eintrifft.
Steinhoff selbst und die meisten Aktionäre dürften wohl eher eine Fortführung des Geschäfts bevorzugen.

Ein Mittel um den Schuldenabbau voranzutreiben ist der Verkauf oder Börsengang von Tochtergesellschaften.
Dass das erfolgreich gelingen kann, zeigte die kürzliche IPO von Pepco. Dadurch konnte Steinhoff rund 900 Mio. Euro einnehmen.
Aktuell liegt der Börsenwert der Tochter bei 6,8 Mrd. Euro.

Die größten Baustellen

Zu nachhaltig steigenden Kursen wird es allerdings nur kommen, wenn der Konzern endlich wieder Geld verdient und ein konkreter Plan für die Schulden vorliegt.
Das Schuldenthema umfasst natürlich auch die Ansprüche von Anlegern, die 2017 durch den Bilanzskandal geschädigt wurden.

Hier scheint man jetzt endlich greifbare Fortschritte zu machen. Man hat sich auf einen mehr als 1,4 Mrd. Euro schweren Vergleich geeinigt, über den die Aktionäre von Steinhoff bei den Versammlungen am 3. Und 6. September abstimmen werden.

Das kostet zwar Geld, bringt aber Planungssicherheit.

Gleichzeitig mehren sich die Zeichen, dass der operative Turnaround gelingt um man die Schulden dadurch langfristig abbauen kann.

Töchter auf gutem Weg

Die jüngsten Geschäftszahlen sind jedenfalls ermutigend. Steinhoff profitiert von den Lockerungen der Corona-Beschränkungen in den meisten Ländern.

Im gerade abgeschlossenen dritten Geschäftsquartal lag der Umsatz auf Konzernebene mit 6,81 Mrd. Euro 15% über dem Vorjahresniveau.

Alle Tochtergesellschaften verzeichneten Wachstum. Pepco steigerte den Umsatz um 16% auf 3,04 Mrd. Euro.
Pepkor Afrika um 12% auf 3,01 Mrd. Euro, Greenlit Brands um 28% auf 624 Mio. Euro und Lipo um 16% auf 144 Mio. Euro.

Das US-Unternehmen Mattress Firm, an dem Steinhoff 50% der Anteile hält und deren Umsatz nicht in den zuvor genannten Daten beinhaltet ist, hat einen Umsatzanstieg um 29% auf 2,63 Mrd. Euro gemeldet.
Steinhoff möchte sich perspektivisch von Anteilen trennen. Das dürfte eine schöne Summe in die Kasse des Konzerns spülen.

Da man in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahre 165 Mio. Euro verdienen konnte, ist anzunehmen, dass man in Anbetracht des anhaltenden Wachstums auch in Q3 profitabel war.

Langsam bekommen wir also eine Antwort auf die Frage der letzten Analyse:
Steinhoff: Irgendwann knallt es. Nur in welche Richtung?
Die Chancen mehren sich, dass es die Oberseite sein könnte.

Aus technischer Sicht sieht es auch immer besser aus. Steinhoff hat einen Aufwärtstrend ausgebildet und scheint auszubrechen.

Mit dem Anstieg über 0,138 Euro ist es zu einem Kaufsignal gekommen. Die langwierige Bodenbildungsphase könnte sich endlich dem Ende nähern.
Mögliche Kursziele liegen bei 0,16 und 0,20 Euro.
Darüber wären auch 0,22 und 0,24 Euro möglich.

Für antizyklische Anleger wäre ein Rücksetzer an das Ausbruchsniveau bei 0,138 interessant. Im Idealfall gelingt ein Einstieg nahe dem Aufwärtstrend bei 0,10 Euro.

Fällt die Aktie allerdings unter 0,10 Euro zurück, ist das bullische Setup vorerst dahin.