Beiersdorf Aktie Prognose Beiersdorf: So attraktiv wie seit 10 Jahren nicht mehr?

Zwischen Anfang 2022 und Frühjahr 2024 stieg die Beiersdorf-Aktie wie auf Schienen. Und man konnte sich kopfschüttelnd fragen: Warum? Jetzt fällt sie genauso stur, wie sie zuvor stieg … und nach Vorlage der aktuellen Halbjahresdaten stellt sich erneut die Frage: Warum?

Ende Juni hatten mehrere Analysten ihre Kursziele für Beiersdorf gesenkt. Die Aktie wurde sofort zu „Bärenfutter“, obwohl das durchschnittliche Kursziel deutlich über dem Kurs lag. Am 23. Juni hatte ich das an dieser Stelle kommentiert. Mein Fazit gilt heute wie damals, ich schrieb zu der Frage, ob man diese Kurse zum Einstieg nutzen könnte:

„Ein Kaufsignal? Vielleicht. Bislang wäre das nur eine Möglichkeit. Darauf zu setzen, wäre verwegen, da ist es deutlich ratsamer, abzuwarten, ob es wirklich so kommt. Sollte Beiersdorf die gerade unterbotene Unterstützungszone mit Schlusskursen über 118 Euro klar zurückerobern, wäre die Chance, dass der bärische Dauer-Spuk ein Ende hat, greifbar. Bis dahin sollte man sich, eingedenk des alten Spruchs, dass das, was billig scheint, leicht noch billiger werden kann, aufs Beobachten verlegen.“

Nicht umgehend ins fallende Messer zu greifen, hat sich jetzt als richtig erwiesen, denn die Aktie notierte per 23.6. um 106,50 Euro, ist jetzt also noch einmal ein gutes Stück „billiger“. Die Überlegung, dass sich hier eine für mittel- und langfristige Anleger hochinteressante Gelegenheit anbahnt, ist aber weiterhin gültig, auch und gerade nach den gestern vorgelegten Halbjahreszahlen, die diesen jüngsten Abstieg der Aktie auslösten. Denn „schlecht“ ist anders:

Expertenmeinung: Beiersdorf wächst. Langsam nur und ja, langsamer als im Vorfeld vermutet. Aber insgesamt stieg der Umsatz eben doch, nominal um 0,2 Prozent, organisch um 2,1 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2024. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) kam zwar wegen einer um 0,1 Prozent auf 16,1 Prozent gefallenen EBIT-Gewinnmarge leicht zurück, netto fiel der Gewinn im Vergleich zu 2024 in den ersten sechs Monaten sogar einen Tick deutlicher, sodass das Ergebnis pro Aktie um 3,9 Prozent auf 2,47 Euro nachgab.

Aber der Konzern erwartet weiterhin ein stärkeres zweites Halbjahr und korrigierte daher seine Gesamtjahresprognose nur geringfügig. Den Umsatzanstieg sieht man jetzt bei drei statt zuvor bei vier bis sechs Prozent bei einer – das blieb unverändert – EBIT-Gewinnmarge, die leicht über den 13,9 Prozent des Vorjahres liegt. Und selbst wenn es doch nichts wird mit dem Umsatzanstieg und die EBIT-Marge nicht zulegt: Selbst dann wäre die Aktie im Vergleich zu den Jahren, in denen man am Markt so tat, als könne man Beiersdorf immer kaufen, günstig:

Das Kurs-/Gewinn-Verhältnis liegt momentan auf Basis der durchschnittlichen Gewinnprognose der Analysten, die noch mit einem steigenden und dann auf Rekordlevel liegenden Gewinn pro Aktie rechnen, bei 21,3. Wird es nichts mit einem Gewinnanstieg, wären es aktuell 22,6. In den Vorjahren rangierte dieses KGV zwischen 25 und 40. Das war teuer. Aber jetzt?

Bemerkenswert ist, dass einige Analysten angesichts der leicht gesenkten Prognose zwar ihre negativen Kursziele beibehielten oder sogar neu vergaben. So kamen gestern Kursziele von 112, 107 und sogar 98 Euro auf den Tisch. Aber selbst unter dieses letzte Kursziel, das niedrigste aller bestehenden Ziele, ist die Aktie ja jetzt gefallen. Und zugleich sahen wir gestern bestätigte Kursziele anderer Analysten von 140, 159, 160 und sogar 180 Euro. Die aber nicht wahrgenommen wurden. Weil?

Wenn eine Aktie erst einmal abwärts läuft, bemerken die Anleger all die Haare in der Suppe, die sie in einem dynamischen Aufwärtstrend gezielt ignoriert hatten. Und so wirkt ein KGV von unter 23 auf einmal teuer, eines von 40 hatte niemanden gestört, einfach, weil der Trend da noch passte – und jetzt eben nicht mehr. Und genau deswegen bleibt auch meine Einschätzung dieselbe: interessant, aber nicht ins fallende Messer greifen.

Beiersdorf bleibt auf diesem Kursniveau ein Titel, den man im Auge behalten sollte. Wenn wir hier eine Aufwärtswende sehen, wäre die Aktie eine, die ich in einer Kaufliste sehen würde. Und sollten es die Bären hier auf die Spitze treiben und die Unterstützungszone 77,62/81,86 Euro testen, die aus den Jahren 2019 bis 2022 stammt, könnte man sogar, mit einem Stopp um die zehn Prozent, doch darüber nachdenken, ins fallende Messer zu greifen … sofern das Unternehmen den Ausblick nicht noch stärker senkt. Denn dann wäre die Bewertung so niedrig, dass man ein solches Wagnis auch mal eingehen könnte.

Quellen:
Ergebnis 1. Halbjahr 2025, 06.08.2025: https://www.beiersdorf.de/presse/presse-informationen/alle-pressemitteilungen/2025/08/06-beiersdorf-mit-solidem-ergebnis-im-ersten-halbjahr-2025

Marktteilnehmer neigen dazu, Nachrichten entsprechend der Trendrichtung auszulegen, was bei Beiersdorf hieß: Bei eigentlich guten Nachrichten suchte man nach Haaren in der Suppe, negative Nachrichten hingegen schlugen voll durch. Aber irgendwann ist ja mal Schluss. Jetzt?

JPMorgan bestätigte letzten Montag das Kursziel für Beiersdorf mit 160 Euro und die Aktie fiel. Offenbar, weil die Analystin des US-Investmenthauses zugleich darauf hinwies, dass das Wachstum in der Consumer-Sparte geringer ausfallen könnte als bislang unterstellt. In einem gesunden Aufwärtstrend hätte man die 160 Euro mit dem aktuellen Kurs verglichen, die Einstufung „Übergewichten“ umgehend umgesetzt und gekauft. Denn wenn man trotz dieser Bedenken 160 Euro sieht, kann’s ja nicht so gravierend sein. Aber die Aktie fiel am Montag letzter Woche. Und das auch noch kräftig.

Dann kam am Mittwoch die Deutsche Bank und senkte ihr Kursziel marginal von 99 auf 98 Euro, die Einstufung blieb bei „verkaufen“. Die Aktie fiel, natürlich erneut. Dass andere Analysehäuser im Wochenverlauf Kursziele von 118, 127, zweimal 140 und sogar von 144 Euro ausgaben, wurde ignoriert.

Expertenmeinung: Diese sture Abwärtstendenz, die die Aktie, siehe Wochenchart, jetzt auf den tiefsten Stand seit Anfang 2023 gedrückt hat, zeigt eine immens bärische Dominanz. Die umso drastischer daherkommt, als der DAX währenddessen von einem Hoch zum nächsten lief und ohne einen anziehenden Konsum nicht das Wirtschaftswachstum möglich wäre, das es braucht, um die Rekordjagd des deutschen Aktienmarkts zu rechtfertigen.

Dass dann ausgerechnet ein Konsumgüter-Blue Chip (und andere der Branche genauso) so unter Druck steht, ist eine Diskrepanz, die den Anlegern eigentlich auffallen müsste. Irgendwer liegt hier falsch. Oder falls nicht, so sind die Bewegungen doch beim DAX nach oben ebenso überzogen wie die bei Beiersdorf nach unten.

Dass das durchschnittliche Kursziel der Experten für die Aktie aktuell bei gut 140 Euro liegt, das Kurs/Gewinn-Verhältnis für die 2025er-Gewinnschätzung bei 22, was für diese Aktie im historischen Vergleich sehr niedrig ist, scheint entweder kaum jemandem aufzufallen oder, und das ist wahrscheinlicher, das bärische Lager dominiert so sehr, dass Käufe einfach verdunsten. Aber wie eingangs gesagt: Irgendwann ist ja mit jedem überzogen wirkenden Trend mal Schluss. Und das muss nicht, könnte aber in Kürze hier der Fall sein, denn:

Wir sehen im Chart auf Wochenbasis, dass die Aktie die breite, bis ins Jahr 2019 zurückreichende Supportzone 108/117 Euro durchbrochen hat. Eigentlich ein markantes, weiteres Baisse-Signal, immerhin wäre jetzt ein Anlauf an das untere Ende der Handelsspanne der Jahre 2020 bis 2022 möglich, das im Bereich 77,62 bis 81,86 Euro warten würde. Aber wenn man sich mal überlegt, dass diese untere Zone im Zuge der 2020er-Lockdownphase entstand, als man fürchtete, der Konsum würde massiv und lange unter Druck geraten, wäre ein solcher Abstieg zumindest auf Basis dessen, was wir aktuell wissen, absurd. Und das dürfte auch den meisten Tradern im bärischen Lager klar sein.

Und wenn man weiter überlegt, dass wir gerade die Abrechnung der Juni-Optionen hinter uns gebracht haben und der Bruch einer solchen Supportzone dadurch aus bärischer Sicht genau im richtigen Moment noch mehr Druck auf den Kurs auslöste, wäre es keine Überraschung, wenn nicht wenige ihre leer verkauften Aktien jetzt, nachdem die Terminbörsen-Abrechnung über die Bühne ist, zurückkaufen. Ein Kaufsignal?

Vielleicht. Bislang wäre das nur eine Möglichkeit. Darauf zu setzen wäre verwegen, da ist es deutlich ratsamer abzuwarten, ob es wirklich so kommt. Sollte Beiersdorf die gerade unterbotene Unterstützungszone mit Schlusskursen über 118 Euro klar zurückerobern, wäre die Chance, dass der bärische Dauer-Spuk ein Ende hat, greifbar. Bis dahin sollte man sich eingedenk des alten Spruchs, dass, was billig scheint, leicht noch billiger werden kann, aufs Beobachten verlegen.

Wer der DAX-Hausse im vergangenen Jahr nicht recht traute, aber trotzdem bei den Blue Chips dabei sein wollte, kaufte konservativer ausgerichtete Titel wie die Beiersdorf-Aktie. Im 2. Halbjahr korrigierte die aber kräftig … wäre sie jetzt wieder als „sicherer Hafen“ interessant?

Ein renommiertes Traditionsunternehmen mit allseits bekannten und beliebten Marken im Bereich der Körperpflege: Kaum etwas scheint zum einen konservativer und zum anderen sicherer zu sein als die Beiersdorf-Aktie. Daher lief sie, als die Inflationsphase den DAX ausbremste, 2022 gegen den Trend nach oben und lief 2023/2024 weiter, als viele Anleger dem Braten der DAX-Hausse zwar nicht trauten, aber trotzdem mit dabei sein wollten. Doch schon zu Beginn des im Frühjahr 2022 etablierten Aufwärtstrends hatte die Aktie so ihre Haken.

Denn die Bewertung ist mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von derzeit 29 für die 2024er-Gewinnschätzung der Analysten hoch im Verhältnis zum Wachstum des Gewinns pro Aktie. Dafür ist die Dividendenrendite mit unter einem Prozent mit eine der schwächsten im DAX. Kann eine teure Aktie mit wenig Dividendenertrag überhaupt ein „sicherer Hafen“ sein?

Expertenmeinung: Es ließe sich einwenden, dass die Beiersdorf-Aktie seit dem Rekordhoch vom vergangenen Mai in der Spitze immerhin 19 Prozent korrigiert hat. Doch dass sie zuvor mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis um 40 noch teurer, die Dividendenrendite noch geringer war, ist ja kein zwingendes Argument dafür, dass die immer noch laufende Korrektur jetzt enden müsste. Zumal sie die Struktur einer großen Toppbildung zeigt.

Wir sehen in unserem Chart auf Wochenbasis, dass Beiersdorf die zwischen 2019 und 2022 geltende Handelsspanne zwischen 77,62 und 117,25 Euro im Frühjahr 2023 nach oben verließ und dann, sauber entlang der 200-Tage-Linie, auf neue Rekorde stieg. Im Juni begann dann die noch laufende Korrektur, wobei auffällt, dass ein Versuch, sich Ende September wieder nach oben zu orientieren, genau an dieser 200-Tage-Linie (hier im Wochenchart als 40-Wochen-Linie dargestellt) abgewiesen wurde. Diese Linie wird also von den Akteuren als Leitstrahl gesehen … und dem sollte man sich anschließen, was hieße:

Direkt einzusteigen wäre riskant, nachdem der Kurs vergangene Woche beim Versuch, die Juni-Abwärtstrendlinie zu bezwingen, gescheitert war. Das Risiko, dass die Aktie in die alte Handelsspanne zwischen 77,62 und 117,25 Euro zurückfällt, bleibt damit erst einmal bestehen. Anders sähe es aus, wenn es gelingt, die 200-Tage-Linie, aktuell bei 132,40 Euro, in einem zweiten Anlauf doch noch zu überwinden.

Das wäre ein klar bullisches Signal. Aber wer sich dann zum Einstieg entscheiden wollte, sollte dennoch im Hinterkopf behalten, dass die Aktie angesichts der weiter eher teuren Bewertung und der mageren Dividende keine sein dürfte, bei der die Bäume in den Himmel wachsen. Dass sie eine Art defensives Ausweichziel bei kippenden Märkten sein könnte, mag sein, aber zwingend ist der Weg nach unten aufgrund der hohen Bewertung auch hier nicht verbaut, ein wirklich sicherer Hafen ist sie also nicht.

Bis zum Frühjahr galt für die Beiersdorf-Aktie: teuer bewertet, geringe Dividende, mageres Wachstum, aber ein Rekordhoch nach dem anderen. Doch das Bild hat sich geändert: Gestern markierte die Aktie ein neues Jahrestief … wäre sie jetzt einen genaueren Blick wert?

Beiersdorf hatte Ende Oktober für die ersten neun Monate einen moderat gestiegenen Umsatz zum Vorjahr gemeldet, aber keine Margen und Gewinne. Und auch, wenn hier noch etwas vorangeht, während es bei manch anderem Unternehmen der Konsumgüterbranche schlechter aussieht: Den Abstieg der Aktie, der im Juni seinen Anfang genommen hatte, stoppte das nicht. Warum eigentlich?

Die Aktie hat jetzt gegenüber dem letzten Kurs des Vorjahres knapp neun Prozent verloren und sich dadurch von einem DAX-Outperformer in einen Underperformer verwandelt. Angesichts leicht weiter steigender Umsätze und der Vermutung der Analysten, dass das Unternehmen im Saldo 2024 trotz des widrigen Umfelds mehr verdienen wird als 2023, müsste die hohe Bewertung sich dadurch ja moderiert, die magere Dividendenrendite verbessert haben. Was hieße:

Jetzt wäre doch eigentlich wieder Luft nach oben vorhanden. Und angesichts der zunehmenden politischen Unsicherheiten dies- wie jenseits des Atlantiks müsste eine Aktie, die so viele renommierte Marken unter ihrem Dach vereint, doch beinahe als „sicherer Hafen“ gelten und dadurch besonders gesucht sein?

Expertenmeinung: Um hier einen Paradigmenwechsel zu erreichen, ist die bisherige Korrektur zu mager. Auch jetzt noch läge das Kurs/Gewinn-Verhältnis auf Basis der durchschnittlichen 2024er-Gewinnschätzung bei 28,5 und die Dividendenrendite nur bei 0,85 Prozent. Ersteres teurer als Branchenkollegen wie Colgate Palmolive, Procter & Gamble oder Johnson & Johnson. Letzteres deutlich unter dem DAX-Durchschnitt. Es ließe sich also nur konstatieren, dass die Beiersdorf-Aktie nicht mehr ganz so teuer bewertet ist wie beim im Mai erreichten Rekordhoch (147,80 Euro), aber billig wäre sie noch lange nicht.

Letzten Endes ist es vor allem eine Frage der Stimmungslage am Gesamtmarkt. Wenn mehr und mehr Anleger nervös werden, kann das einer insgesamt weniger konjunktursensiblen Aktie (im Vergleich z. B. zu Automobiltiteln) wie Beiersdorf zugutekommen. Aber nachdem der Kurs am Dienstag die Unterstützung in Form des August-Tiefs bei 122,50 Euro unterboten hat, ist die Aktie derzeit auf charttechnischer Ebene eben bärisch. Es bräuchte also einen Run in Aktien, die weniger Risiko verheißen, und ein positives Signal im Chart, um hier den Daumen zu heben.

Um da etwas Glaubwürdiges zuwege zu bringen, müsste Beiersdorf im Minimum die Juni-Abwärtstrendlinie durch Schlusskurse über 131,50 Euro überwinden, idealerweise aber dann auch noch die bei knapp 134,50 Euro verlaufende 200-Tage-Linie überboten haben. Was zwar möglich ist … aber es hat sich in Sachen Bewertung und Dividendenrendite auch jetzt noch zu wenig getan, um sich dessen sicher sein zu können.