Adobe Aktie Prognose 20 % Kursverlust trotz Rekordzahlen: Adobe vor Rebound?

Über Monate hinweg wurde die starke Entwicklung von Adobe ignoriert. Doch jetzt springt die Aktie plötzlich an. Ist das der Rallyestart?

Warum Kurse nicht immer die Realität widerspiegeln

Was gerade bei Adobe geschieht, offenbart ein grundlegendes psychologisches Problem der Börse. Schaut man sich die Kursentwicklung an, bekommt man unweigerlich das Gefühl, dass mit dem Unternehmen etwas nicht stimmt.
Wäre alles in Ordnung, würde der Kurs schließlich steigen, nicht wahr?

Doch dabei handelt es sich um einen Trugschluss. Es kommt an der Börse ständig vor, dass Kurse und fundamentale Realität auseinanderdriften. In vielen Fällen wird diese Diskrepanz innerhalb einiger Monate aufgelöst, in anderen Fällen dauert es sehr viel länger.
Doch am Ende geschieht immer dasselbe: Der Kurs folgt den Fundamentaldaten.

Die Realität kann lange ignoriert werden, jedoch nicht auf ewig – und je länger die Phase der Ignoranz dauert, umso impulsiver geht es anschließend aufwärts. Die Zahl der Beispiele, die das belegen, ist schier endlos.

Expedia als Lehrstück

Nehmen wir beispielsweise Expedia. Das Unternehmen hatte bereits 2022 ein neues Rekordergebnis eingefahren und das Jahr 2019 übertroffen. Der Kurs dümpelte dennoch vor sich hin.
Im Jahr 2023 folgte ein Gewinnsprung um 43 % und trotzdem trat die Aktie auf der Stelle.

Wer sich nicht vom Kursgeschehen beirren ließ und darauf vertraut hat, dass die Gravitation auch für Expedia gilt, wurde belohnt. Die Aktie hat sich mehr als verdoppelt.

Bei Adobe könnte sich eine ähnliche Situation anbahnen. Nach Ansicht der Bären ist das Unternehmen ein KI-Verlierer. Dieser Umstand, gepaart mit der schwachen charttechnischen Lage, hat dazu geführt, dass die starke geschäftliche Entwicklung seit Monaten ignoriert wird.
Denn anhand der Zahlen lassen sich keinerlei Probleme.

Adobe liefert Rekorde

Adobe hat im letzten Jahr auf allen Ebenen neue Rekorde geliefert. Der Umsatz ist um 13 % auf 47,87 USD je Aktie gestiegen, der Gewinn um 15 % auf 18,42 USD und der freie Cashflow um 16 % auf 17,51 USD je Aktie.

Seitdem hat sich die positive Entwicklung konsequent fortgesetzt. Im ersten Quartal wurden die Erwartungen durchweg übertroffen und die Gewinnerwartungen für 2025 in Höhe von 20,20 – 20,50 USD je Aktie bestätigt.
Als Reaktion darauf ist der Kurs eingebrochen.

Im zweiten Quartal lag der Gewinn mit 5,06 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 4,98 USD. Mit einem Umsatz von 5,87 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 5,80 Mrd. USD ebenfalls übertroffen. Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 11 % und einem Gewinnsprung von 13 %.

Daraufhin wurde die Gewinnprognose von 20,20 – 20,50 auf 20,50 – 20,70 USD je Aktie erhöht.
Der Kurs von Adobe hat daraufhin weiter nachgegeben.

Ist der Startschuss gefallen?

Gestern, am 11. September, hat das Unternehmen die Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt und tatsächlich hat die Aktie positiv reagiert. Vorbörslich notiert Adobe 4,41 % im Plus bei 366 USD.

In Q3 lag der Gewinn mit 5,31 USD je Aktie wieder über den Erwartungen von 5,16 USD. Mit einem Umsatz von 5,99 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 5,90 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.

Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 11 % und einem Gewinnsprung von 14 %.
Neben dem organischen Wachstum haben dazu auch die laufenden Aktienrückkäufe beigetragen – im Vergleich zum Vorjahr ist die Zahl der ausstehenden Papiere von 448 auf 424 Millionen Stück gesunken.

Der Auftragsbestand (RPO, Remaining Performance Obligations) konnte hingegen von 18,14 auf 20,44 Mrd. USD gesteigert werden.
Die Zeichen stehen demnach weiterhin auf Wachstum.

KI-Verlierer oder KI-Gewinner?

Inzwischen entfällt fast ein Viertel der Umsätze auf Produkte, die auch KI-Funktionen beinhalten. Der annualisierte Umsatz in diesem Bereich liegt inzwischen bei mehr als 5 Mrd. USD.

Daher hat Adobe die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 23,5 – 23,6 auf 23,65 – 23,70 Mrd. USD und die Gewinnerwartungen von 20,50 – 20,70 auf 20,80 – 20,85 USD je Aktie erhöht.
Auf Jahressicht entspräche das einem Gewinnsprung von etwa 13 %.

Adobe kommt demnach auf eine forward P/E von 17,6. Damit kommt Adobe derzeit auf eine Bewertung, die normalerweise Unternehmen mit niedrigen einstelligen Wachstumsraten zugestanden wird.
Sollten sich die Disruptionsfantasien der Bären nicht bewahrheiten, ergibt sich daraus ein entsprechendes Kurspotenzial. In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 38.

Adobe könnte einen Doppelboden ausgebildet haben, der Kurspotenzial bis 382 USD bietet. Darüber käme es zu einem Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 422 und 440 USD.
Kann auch diese Hürde überwunden werden, würde das mittelfristige Kursgewinne bis 500 – 512 USD ermöglichen.

Fällt die Aktie hingegen unter 332 USD, ist die Bodenbildung vorerst gescheitert und die Bullen haben ihre Chance.

Geschäftsmodell

Adobe Inc. ist eines der führenden Technologieunternehmen im Bereich Softwarelösungen für Kreativ- und digitale Medien.

Kern des Geschäftsmodells ist der Verkauf von Software-Abonnements, insbesondere über die cloudbasierte Plattform Adobe Creative Cloud, die eine Vielzahl von Anwendungen für Grafikdesign, Video- und Bildbearbeitung, Webentwicklung und digitales Marketing bündelt.

Zu den bekanntesten Produkten zählen Adobe Photoshop, Illustrator, Premiere Pro und Acrobat, aber auch Marketing- und Analyseplattformen wie Adobe Experience Cloud, die Unternehmen bei der Optimierung digitaler Marketingstrategien unterstützen.

Aus Sicht eines Investors bringt das mehrere Vorteile mit sich. Das Unternehmen profitiert von wiederkehrenden Einnahmen, gleichzeitig stärkt das Abo-Modell die Kundenbindung.

Was von den meisten Anlegern jedoch übersehen wird, ist der Umstand, dass das Datengeschäft eine immer größere Rolle spielt.
Adobe ist in den Köpfen der Anleger noch immer ein Synonym für Photoshop. Mit der Entwicklung der Adobe Experience Cloud hat das Unternehmen aber längst einen großen Schritt in Richtung datengetriebener Geschäftsmodelle gemacht.
Die Plattform ermöglicht es Unternehmen, große Mengen an Kundendaten zu erfassen, zu analysieren und für personalisierte Marketingmaßnahmen zu nutzen.

Zudem verschafft die Verbindung von Kreativsoftware und Datendiensten Adobe einen einzigartigen Wettbewerbsvorteil: Während andere Softwareanbieter entweder Kreativtools oder Marketing-Analytics anbieten, deckt Adobe beide Bereiche ab und ermöglicht so eine ganzheitliche Lösung.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mit einem Gewinnsprung von fast 40 % gegenüber dem zweiten Quartal des Vorjahres konnte der US-amerikanische Softwarekonzern gestern nach Börsenschluss positiv überraschen. Die Analystenerwartungen wurden sowohl auf der Gewinn- als auch der Umsatzseite übertroffen. Lediglich die sogenannten Flüsterschätzungen wurden nicht erreicht. Die Adobe-Aktie reagierte dennoch im nachbörslichen Handel mit leichten Abschlägen. Nach wie vor scheinen die Bullen zu wenig Schwung zu haben, um die Kurslücke von März zu schließen. Der Trend befindet sich derzeit in einer neutralen Phase.

Expertenmeinung: Interessant ist auch die Tatsache, dass der Konzern seine Gewinn- und Umsatzerwartungen für das Gesamtjahr 2025 nach oben revidiert hat. Auch dieser Umstand wird von Anlegern nur bedingt honoriert. Dies könnte unter anderem daran liegen, dass die Kurse seit April bereits mehr als 20 % an Wert zugelegt haben. Für die kommenden Handelstage wäre es wesentlich, das letzte Zwischentief von Anfang Juni bei 396.73 USD möglichst nicht zu unterschreiten. Solange die Bullen dieses Niveau verteidigen können, bleibt zumindest die Chance auf weiter steigende Kurse bestehen.

Aussicht: BULLISCH

Quelle: Earningswhispers.com

https://www.earningswhispers.com/epsdetails/ADBE

Adobe erlebt einen massiven Kurseinbruch, doch was steckt wirklich dahinter? Anleger stehen vor der entscheidenden Frage: Panik oder Kaufchance?

Erfolgreiche Investoren verstehen das

Die Aktie des Softwarekonzerns Adobe hat in den letzten Tagen einen deutlichen Kursrutsch erlebt. Dieses Phänomen ist nicht neu und zeigt einmal mehr, wie stark die Börse von Emotionen und Stimmungen getrieben wird. Trotz solider Quartalszahlen wurde die Aktie abverkauft.

Dabei handelt es sich um ein Muster, das sich in unregelmäßigen Abständen immer wieder beobachten lässt. Ich hatte es bereits häufig thematisiert, aber aktuell sind gewisse Parallelen zu 2022 erkennbar.

Damals wie heute hatte der Markt eine lange Rallye hinter sich, dann drehte plötzlich das Sentiment.
Es kamen Rezessionssorgen auf. Damals haben sie sich als nicht gerechtfertigt herausgestellt, heute sind die realen Risiken aus meiner Sicht viel größer.

Die wichtigste Erkenntnis ist jedoch, dass die Kurse kurzfristig vor allem durch Emotionen getrieben werden. Ist die Stimmung schlecht genug, werden auch starke Quartalszahlen abverkauft und umgekehrt.
Es gibt etliche Unternehmen, die 2022 Gewinnsprünge um 10 oder 20 % verzeichnet haben und deren Kurse trotzdem massiv eingebrochen sind.

Die laufende Korrektur muss längst nicht zu Ende sein. Sollten die USA in eine Rezession abdriften, könnte sich die Sache zu einem handfesten Bärenmarkt entwickeln.
Wer dann den Mut aufbringt und die Perlen einsammelt, während die Mehrheit zittert, wird dafür belohnt werden.

Börsendrama zweiter Akt

Bei Adobe lässt sich der zuvor beschriebene Effekt exemplarisch beobachten.

Der Gewinn lag in Q1 mit 5,08 USD je Aktie über den Erwartungen von 4,96 USD. Mit einem Umsatz von 5,77 Mrd. USD hat man die Analystenschätzungen von 5,65 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.

Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 10 % und einem Gewinnsprung um 13 %.
Die Wachstumsdynamik hat nicht nachgelassen, in den vier vorherigen Quartalen wurden ebenfalls Wachstumsraten von 10-11 % erzielt.

Der operative Cashflow konnte auf Jahressicht auf 2,48 Mrd. USD mehr als verdoppelt werden.

Der Auftragsbestand (RPO) konnte um 12 % auf 19,69 Mrd. USD gesteigert werden. Das Wachstum sollte sich daher fortsetzen.
Hinzu kommen die anhaltenden Aktienrückkäufe. In den letzten 12 Monaten wurde die Zahl der ausstehenden Papiere von 456 auf 439 Millionen Stück reduziert.

Schwacher Ausblick? Nachlassende Dynamik?

Adobe eröffnete trotzdem schwächer, wurde im Handelsverlauf weiter abverkauft und schloss mit einem Minus von 13,85 %.

Für das zweite Quartal stellt man ein Ergebnis von 4,95 – 5,00 USD je Aktie sowie einen Umsatz von 5,77 – 5,82 Mrd. USD in Aussicht, was exakt den Erwartungen entsprach.

Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde bestätigt. Adobe erwartet ein Ergebnis von 20,20 – 20,50 USD je Aktie, einen Umsatz von 23,3 – 23,5 Mrd. USD und eine operative Marge von 46 %.
Auf Jahressicht entspräche das einem Umsatzplus von 9 % und einem Gewinnsprung um 11 %.

Die Prognose unterstellt nur einen minimalen Rückgang der ausstehenden Aktien von 438 auf 433 Millionen Stück. Sollte die Aktienzahl jedoch in derselben Größenordnung sinken wie 2024, läge sie Ende 2025 bei 421 Millionen Stück. Das Ergebnis je Aktie würde entsprechend höher ausfallen.

Ausblick und Bewertung

Als Reaktion darauf, dass Adobe die Erwartungen übertroffen und die Prognose bestätigt hat, hagelte es negative Schlagzeilen und Downgrades.

Da Adobe mehr verdient hat als erwartet, hat man sich beispielsweise bei JP Morgan genötigt gefühlt, das Kursziel von 580 auf 540 USD zu senken. Tier 1 ruderte von 605 auf 528 USD zurück.
Die Analysten äußerten Bedenken hinsichtlich der Monetarisierung von KI-Initiativen und dem zunehmenden Wettbewerb durch Start-ups.

Unterdessen stellt CEO Narayen in diesem Jahr eine Verdopplung der Umsätze mit KI-Produkten in Aussicht.

Durch den Kurssturz von Adobe ist die forward P/E auf 18,5 gesunken. Die Aktie ist heute niedriger bewertet als zu irgendeinem Zeitpunkt in den letzten 10 Jahren, selbst an den absoluten Tiefs von 2020 oder 2022 war die Bewertung höher.

Der Markt hat demnach eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Disruption des Geschäftsmodells eingepreist.
Hinzu kommen Gerüchte, wonach die EU als Reaktion auf die US-Drohungen Zölle auf digitale Güter erwägt.

Adobe ist zu den mehrjährigen Aufwärtstrends zurückgekehrt. Aus Sicht der Bullen muss dieser Bereich unbedingt verteidigt werden. Sollte die untere Aufwärtstrendlinie nahe 350 USD durchbrochen werden, müssen weitere Kursverluste in Richtung 314 – 320 USD und 280 USD eingeplant werden.

Sollte hingegen eine Rückkehr über 383 und besser noch über die obere Aufwärtstrendlinie gelingen, würde sich die Lage deutlich entspannen.
In diesem Szenario wäre eine Erholung mit möglichen Kurszielen bei 404 sowie 440 und 460 USD denkbar.

Geschäftsmodell

Adobe ist eines der bekanntesten Technologieunternehmen der Welt und geradezu omnipräsent. Jeder kennt Adobe Acrobat und PDFs.

Zu den bekanntesten Produkten von Adobe gehören die Adobe Creative Cloud, eine Sammlung von mehr als 20 Anwendungen, darunter Photoshop, Illustrator, InDesign, Premiere Pro und After Effects. Diese Tools decken ein breites Spektrum von Grafikdesign über Videobearbeitung bis hin zu Webentwicklung ab und haben sich als Industriestandard etabliert.

Der Bereich digitale Erlebnisse wird durch die Adobe Experience Cloud abgedeckt, eine Plattform für Datenanalyse, Kundeninteraktion und Marketing-Automatisierung.

Das Unternehmen hat Millionen von Kunden, und seitdem man auf ein Abo-Modell umgestellt hat, ist man zu einer echten Cashmaschine geworden.
Die Einnahmen von Adobe sind demnach wiederkehrender Natur, was das Geschäft gut planbar macht.

Derzeit setzt man verstärkt auf die Integration von Künstlicher Intelligenz (KI). Mit Adobe Sensei und Adobe Firefly. Sensei umfasst intelligente Funktionen wie automatisierte Bildbearbeitung und vorausschauende Datenanalyse.

Adobe Firefly ist eine bahnbrechende Ergänzung in Adobes Portfolio, die KI in kreative Arbeitsprozesse integriert. Dieses KI-gestützte Tool wurde speziell entwickelt, um kreative Aufgaben zu vereinfachen und zu beschleunigen. Firefly ermöglicht es Nutzern unter anderem, Bilder und Designs durch Texteingaben zu erstellen.