SAP Aktie Prognose SAP: Und wenn der Spuk jetzt ein Ende hätte?

Falls man nach einem Beispiel für eine perfekte Bullenfalle sucht, würde man bei SAP fündig. Was Anfang des Monats mit viel Hoffnung für die Bullen begann, entpuppt sich aktuell als Waterloo. Was auch zeigt, dass optimistische Analysten allein eine Aktie nicht drehen können.

Mit 134,30 Euro erreichte die Aktie des Software-Konzerns SAP gestern ein neues Jahres-Verlaufstief. Zugleich bleiben die Analysten mehrheitlich bullisch: Von 27 die SAP-Aktie regelmäßig einstufenden Experten sind 23 bullisch, der kleine Rest sagt „Halten“. Zum Ausstieg rät niemand … aber die Aktie fällt trotzdem. Und das, obwohl das durchschnittliche Analysten-Kursziel mit knapp 215 Euro meilenweit über dem letzten Kurs liegt.

Darüber hinaus erwartet man für SAP im laufenden Jahr steigende Umsätze und Gewinne. Und auf Basis der Konsens-Gewinnschätzung pro Aktie für dieses Jahr liegt das Kurs-/Gewinn-Verhältnis bei ungewöhnlich niedrigen knapp 20. Dass da immer wieder Anleger den Eindruck bekommen, dass sich hier das „Bottom Fishing“, das Abgreifen einer Aktie auf einem günstigen Kursniveau, lohnt, wundert nicht. Nur funktioniert das bislang einfach nicht – wieso?

Expertenmeinung: Weil der Trend in der Regel stärker ist als ein „müsste eigentlich“. Das Tagesgeschäft bei einer Aktie wird vor allem durch kurzfristige Trader dominiert, die normalerweise konsequent entlang charttechnischer Vorgaben und damit trendkonform agieren. Dass eine Aktie theoretisch billig ist, irritiert sie dabei nicht, solange sich das nicht im Kurs unmittelbar auswirkt, indem der Abwärtstrend gebrochen wird.

Dass das bei SAP immer noch nicht gelungen ist, dürfte auch an der Ende Januar losgetretenen KI-Angst liegen, d.h. der Ansicht, dass der Siegeszug der KI unter anderem dazu führen wird, dass klassische Software-Unternehmen unter Druck geraten. Dass die, wie z.B. Microsoft, aber auch SAP, KI-Funktionen konsequent in ihre Systeme integrieren, stimmt dabei bislang offenbar wenige um. Auch nicht, dass die Analysten anderer Meinung zu sein scheinen. Man kann immer argumentieren, dass dieser Druck auf Margen und Gewinn schon noch kommen wird – und schon siegt der laufende Abwärtstrend … und „Bottom Fishing“ wird zu einer Hochrisiko-Strategie. Allerdings wäre man, hätte man bei dem jetzt abverkauften Ausbruchsversuch mitgezogen, auch voreilig unterwegs gewesen, denn ja, eine Hürde hatte die SAP-Aktie genommen. Aber es blieb eine weitere … und an der ist sie gescheitert.

Sie sehen im Chart, dass der SAP-Kurs zwar über die markante Widerstandslinie bei knapp 160 Euro hinausgelaufen war und sich damit aus der vorherigen Handelsspanne nach oben absetzen konnte. Aber an der unteren Begrenzung des Anfang 2025 entstandenen, breiten Abwärtstrendkanals wurde der Versuch, sich mit einem Überwinden auch dieser Hürde nennenswerten charttechnischen Spielraum zu verschaffen, entschlossen und effektiv abgewehrt. Und so etwas motiviert die Short-Seller besonders, erneut aktiv zu werden – das Ergebnis sehen wir jetzt: Eine Aktie, die nicht nur in die alte Trading-Range zurückgeworfen, sondern sogar leicht aus ihr nach unten herausgedrückt wurde.

Dass sich das Blatt vielleicht wenden könnte, wenn die heutige Abrechnung an der Terminbörse genug Bären starke Gewinne einbrachte, ist zwar denkbar, aber sicher ist das nicht einmal ansatzweise. Es erneut allein auf Basis optimistischer Analysten auf der Long-Seite zu versuchen, erscheint daher als ziemlich verwegener Gedanke. Zu einem „Bottom Fishing“, das eine taugliche Chance auf Erfolg haben soll, gehören beide Komponenten, sprich Argumente für steigende Kurse seitens der Datenlage und seitens des Chartbilds. Und Letzteres hat SAP derzeit eben noch nicht zu bieten.

Quellenangaben: Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/SAP.DE/analyst-insights/

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Es hätte ein freundlicher Sommer werden können, doch die vermeintliche Trendwende beim deutschen Softwarekonzern entpuppte sich zuletzt als möglicher Fehlausbruch.

Konkret geht es um den jüngsten Ausbruchsversuch der SAP-Aktie über die Marke von rund 160 EUR. Zu Beginn des Monats gelang der Sprung über diese Widerstandsebene, doch die Käuferseite schaffte es nicht, den technischen Ausbruch nachhaltig zu bestätigen. Wenige Tage später rutschten die Kurse bereits wieder unter diese wichtige Marke und signalisierten damit frühzeitig einen Fehlausbruch. Die Folge waren erneut deutliche Abschläge und steigender Verkaufsdruck. Die Lage bleibt damit angespannt und der neutrale Trendverlauf steht wieder unter Druck.

Expertenmeinung: Der jüngste Fehlausbruch hat das Chartbild deutlich belastet. Aus technischer Sicht wäre es nun wichtig, dass die Aktie schnell wieder Stabilität findet und der Verkaufsdruck nicht weiter zunimmt. Gelingt dies nicht, könnte sich die neutrale Gesamtlage weiter verschlechtern und erneut in eine bärische Phase übergehen.

Für eine Entspannung müsste die Käuferseite den verlorenen Bereich zurückerobern und den Ausbruch diesmal auch bestätigen. Derzeit deutet das Chartbild jedoch eher nicht darauf hin. Daher sehe ich für das Papier vorerst wieder bärische Aussichten.

Aussicht: Bärisch

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: In den letzten beiden Wochen deutete sich im Software-Sektor eine Trendwende an. Während bekannte Titel wie Oracle oder Microsoft kräftig zulegen konnten, kamen zunehmend weitere Aktien der Branche in Schwung. Auch die SAP-Aktie sendete bereits in der Vorwoche mit dem Sprung über die 50-Tage-Linie und der Ausbildung eines höheren Tiefs wichtige technische Signale.

Nun ist ein weiterer Schritt gelungen: Die mehrmonatige Serie aus tieferen Hochs und tieferen Tiefs scheint vorerst beendet. Mit dem Ausbruch über den markanten Widerstandsbereich um 160 EUR gelang der Aktie im gestrigen Handel ein deutliches technisches Signal. Gleichzeitig wurde die 50-Tage-Linie weiter nach oben bestätigt, und die Voraussetzungen für eine anhaltende Erholung haben sich verbessert.

Expertenmeinung: Nach dem Ausbruch liegt der Fokus nun auf der Frage, ob sich die Aufwärtsdynamik weiter ausbauen kann. Gelingt dies, könnte das Interesse institutioneller Anleger zunehmen.

Besonders hilfreich wäre es, wenn sich die Kurse oberhalb der Ebene von 160 EUR stabilisieren. Damit würde sich die technische Ausgangslage weiter aufhellen, und der Übergang in eine bullische Trendphase könnte wahrscheinlicher werden.

Aussicht: Bullisch

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Während viele Technologiewerte zuletzt deutlich zulegen konnten, zeigen einzelne Softwaretitel weiterhin eine spürbare relative Schwäche gegenüber dem Gesamtmarkt. Auch die SAP-Aktie konnte sich seit Jahresbeginn nicht nachhaltig in den Vordergrund schieben.

Nach wie vor ist eine Serie tieferer Hochs und tieferer Tiefs im Chart zu erkennen. Die Bären geben weiterhin den Ton an, ein nachhaltiger Trendwechsel ist bislang noch nicht gelungen. Positiv ist allerdings, dass sich die Kurse in dieser Woche seit längerer Zeit wieder kurz über die 50-Tage-Linie bewegen konnten – das lässt zumindest vorsichtigen Spielraum für eine mögliche Bodenbildung. Dennoch bleibt die 200-Tage-Linie eine zentrale Hürde, die erst nachhaltig zurückerobert werden müsste, um das technische Gesamtbild langfristig aufzuhellen.

Expertenmeinung: Die kommenden Handelstage könnten für den weiteren Verlauf richtungsweisend sein. Gelingt es den Bullen, die Aktie oberhalb der 50-Tage-Linie zu stabilisieren, könnte sich die aktuelle Bodenbildung weiter festigen. Noch fehlen jedoch klare Bestätigungssignale; hierfür wäre zumindest ein Anstieg über 160 EUR erforderlich.

Gleichzeitig bleibt die Gefahr bestehen, dass erneuter Verkaufsdruck die laufende Stabilisierung schnell wieder beendet. Erst eine klare Aufwärtsbewegung über mehrere Widerstände hinweg würde das Chartbild merklich verbessern.

Aussicht: Neutral

Man müsste ins Jahr 2014 zurückgehen um eine längere Phase zu finden, in der die SAP-Aktie ein Kurs-Gewinn-Verhältnis unter 20 aufwies. Jetzt ist es wieder soweit. Und das, obwohl die Aktie unter dem niedrigsten aller Analysten-Kursziele notiert. Kaufen?

Den Bullen wird ja nachgesagt, dass sie wild und mutig (bzw. leichtsinnig) voranpreschen, während die Bären im Verborgenen auf ihre Gelegenheit lauern und erst zuschlagen, wenn sie erkennen, dass sie ihre Beute ohne große Gefahr erlegen können. Davon mal abgesehen, dass das Plattitüden sind und, wie so vieles an der Börse, nichts mit einem platten Spruch korrekt beschrieben ist, hätte die Eigenschaft, in aller Ruhe abzuwarten, bis der rechte Moment gekommen ist, etwas für sich. Vor allem, wenn es um die SAP-Aktie geht.

Denn hier geht es nur mit Geduld. Wer in den vergangenen Monaten sicher war, dass die Aktie jetzt nicht mehr allzu viel tiefer fallen könnte und in einem intakten Abwärtstrend antizyklisch zugriff, verbrannte sich die Finger. Richtig ist zwar, dass SAP eigentlich viel höher notieren könnte. Aber was hilft das, wenn sie es nicht tut?

Expertenmeinung: Die im Januar losgetretene „KI-Angst“, d.h. die Sorge, dass der Siegeszug der Künstlichen Intelligenz die Softwarebranche in Schwierigkeiten bringen werde, hat sich in den Ergebnissen der Softwareunternehmen im ersten Quartal zwar nicht bewahrheitet. Aber die Bären argumentieren mit einem „Totschlag-Argument“: „Noch nicht“, heißt es da. „Das kommt noch“. Eine Behauptung, die man nicht widerlegen kann.

Da hilft es eben nichts, dass SAP mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 ungewöhnlich günstig bewertet ist, in den Jahren zuvor hatte man bei KGVs von 40 und mehr noch kein Problem damit, immer weiter zu kaufen. Es hilft auch nichts, dass die Analysten diese „KI-Angst“ mehrheitlich nicht teilen, weshalb 23 von 27 Analysten SAP mit „Kaufen“ einstufen, das durchschnittliche Kursziel bei knapp 216 Euro liegt und der Kurs sogar deutlich unterhalb des niedrigsten aller Kursziele von 170 Euro notiert. Da hilft nur Geduld.

Geduld, bis das Chartbild dem bärischen Lager den Rückenwind nimmt, weil Hürden überwunden wurden, die normalerweise effektiv von den Short-Sellern verteidigt worden wären. Zwei Chartmarken springen da ins Auge:

Zum einen die untere Begrenzung des Anfang 2025 etablierten Abwärtstrendkanals, derzeit bei knapp 171 Euro. Und darunter das Februar-Verlaufstief bei 159,60 Euro, das zurückzuerobern bislang gescheitert ist. Oberhalb dieser beiden Widerstandslinien wäre dann für das bullische Lager lohendes Aufwärtspotenzial bis an den Kreuzwiderstand aus Juli 2025-Abwärtstrendlinie und 200-Tage-Linie bei 190 Euro gegeben. Aber eben erst, wenn diese beiden im Weg liegenden Bremsmarken aus dem Weg geräumt sind. Das abzuwarten, mag Geduld erfordern. Eine Eigenschaft, die man den Bullen abspricht … aber clevere Bullen lernen eben auch vom Gegner, diese Fähigkeit sollte man sich, nicht nur in Bezug auf SAP, von den Bären abschauen.

Quellenangaben: Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/SAP.DE/analyst-insights/