Walmart Aktie Prognose Walmart: Zurück auf dem harten Boden der Tatsachen

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Während viele Titel an der Wall Street zuletzt unter Druck gerieten, zeigt sich die Walmart-Aktie weiterhin in vergleichsweise stabiler Verfassung. Seit Jahresbeginn behauptet sich das Papier gut und hält an der übergeordnet intakten Aufwärtsstruktur fest.

Die Folge höherer Hochs und höherer Tiefs blieb bislang erhalten, auch wenn es in den vergangenen Wochen zu einer spürbaren Verschnaufpause kam. Diese Korrektur wirkt aus technischer Sicht bislang eher gesund. Im Bereich der 50-Tage-Linie fanden sich wieder Käufer, wodurch sich nun eine interessante Ausgangslage ergibt. Zwischen Unterstützung auf der Unterseite und einem klar definierten Widerstand nach oben baut sich zunehmend Druck auf. Damit nähert sich die Aktie einem Punkt, an dem die nächste Bewegung dynamischer ausfallen könnte.

Expertenmeinung: Die aktuelle Konsolidierung könnte sich als Basis für den nächsten Aufwärtsimpuls erweisen. Entscheidend wird sein, ob die Bullen den bestehenden Widerstand zeitnah überwinden können. Gelingt dieser Schritt, könnte sich das bullische Chartbild weiter festigen und die laufende Trendphase zusätzlichen Rückenwind erhalten.

Bleibt der Ausbruch hingegen vorerst aus, wäre auch eine Fortsetzung der Seitwärtsbewegung denkbar. Insgesamt wirkt das Gesamtbild weiterhin konstruktiv, weshalb ich der Aktie derzeit eher positive Aussichten zuschreibe.

Aussicht: Bullisch

Kaum ein anderes Unternehmen zeigt so klar, wie es um die US-Konsumenten steht. Die jüngsten Zahlen zeichnen ein überraschendes Bild.

Frühindikator für die US-Konsumlaune

Walmart ist nicht nur der größte Einzelhändler in den USA, das Unternehmen ist ein Indikator für den Zustand der gesamten US-Wirtschaft.
Kein anderer Händler ist so tief verwurzelt, wird von allen Einkommensgruppen genutzt und kann daher Nachfrageveränderungen früher erkennen.

Die jüngsten Quartalszahlen und Aussagen des Vorstands liefern daher Informationen, die weit über das Geschäft von Walmart selbst hinausreichen.

Demnach zeigten sich die US-Konsumenten weiterhin ausgabebereit. Besonders im Lebensmittelgeschäft gewann Walmart Marktanteile, und zwar nicht nur im Kerngeschäft mit preisbewussten Haushalten, sondern zunehmend auch bei Kunden mit höheren Einkommen.
Mittlere Einkommen blieben stabil, wohingegen einkommensschwächere Haushalte spürbar stärker unter Druck gerieten. („US customers still spending, middle-income is stable, but lower-income is under additional pressure“).

Niedrige Einkommen unter Druck

Diese Belastung spiegelte sich im Quartalsverlauf deutlich wider und wurde zusätzlich durch die zeitweise Pause der SNAP-Leistungen verstärkt. Während der Wochen ohne Auszahlung verzeichnete Walmart einen klaren Rückgang in den entsprechenden Warenkörben, der sich jedoch normalisierte, sobald die Zahlungen wieder aufgenommen wurden.

Die Schere zwischen den Einkommensschichten nahm weiter zu, ohne dass die grundsätzliche Konsumneigung insgesamt einbrach („there was a greater disparity between higher-income and lower-income shoppers“).

Gleichzeitig blieb der Einfluss der Zölle spürbar. Laut Walmart besteht ein realer Kostendruck, auch wenn das Unternehmen Wege fand, einen Teil der Belastung abzufedern, um Preissprünge für Kunden zu begrenzen.
(„When it comes to higher tariff costs, the pressure is real. Yet, Walmart’s team has been able to reduce the impact on customers by finding ways to absorb some costs“)

Erstaunlich

Der scheidende CEO hat mehrfach auf die starke Entwicklung im Online-Geschäft verwiesen. Walmart gewinnt demnach Marktanteile. Die Liefergeschwindigkeit wurde weiter verbessert.
Damit stärkt Walmart eine strategische Säule, die sich zunehmend als Differenzierungsmerkmal gegenüber klassischen Wettbewerbern erweist.

Darüber hinaus handelt es sich um den größten Wachstumstreiber im Konzern. Der Umsatz im Online-Geschäft konnte im letzten Quartal um 27 % gesteigert werden.

Fazit:
Die US-Konsumlaune ist erstaunlich stabil, die niedrigen Einkommen stehen jedoch spürbar unter Druck. Darauf deuten auch etliche Datenpunkte abseits von Walmart hin.
Dass die niedrigen Einkommen durch Zölle und die jüngsten Änderungen der US-Gesetzgebung am härtesten getroffen werden, lag von vornherein nahe.

Prognose erhöht, aber reicht das?

Walmart scheint das jedoch nicht zu schaden. Der Gewinn lag in Q3 mit 0,62 USD je Aktie knapp über den Erwartungen von 0,61 USD. Mit einem Umsatz von 179,5 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 177,2 Mrd. USD ebenfalls übertroffen. Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 5,8 % und einem Anstieg des Gewinns von 6,9 %.

Darüber hinaus hat Walmart die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 3,75 – 4,75 % auf 4,80 – 5,10 % erhöht und die Gewinnerwartungen von 2,52 – 2,62 auf 2,58 – 2,63 USD je Aktie.

Bei Walmart herrscht business as usual, das Geschäft läuft gut, das lässt sich nicht in Abrede stellen. Daher ist die positive Kursreaktion auf die Quartalszahlen und die Erhöhung der Prognose im ersten Moment auch nachvollziehbar.

Das Problem ist allerdings, dass Walmart aktuell mit einer forward P/E von 41 bewertet wird. Selbst wenn der Gewinn im kommenden Jahr wie erwartet um 12 % steigen wird, läge die P/E Ende 2026 noch bei 36,3.

Aus meiner Sicht ist die Aktie deutlich überbewertet. In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 24.
Als die P/E von Walmart das letzte Mal bei über 40 lag, also um die Jahrtausendwende, dauerte es anschließend über zehn Jahre, um die Überbewertung abzubauen. Für Anleger war es ein verschenktes Jahrzehnt. Das muss nicht wieder geschehen, es wäre jedoch möglich.

Kurzfristig ist eine Fortsetzung der laufenden Bewegung immer wahrscheinlicher. Für langfristige Investoren ist das Chance-Risiko-Verhältnis auf dem aktuellen Niveau jedoch fragwürdig.

Der Supermarkt-Riese Walmart ist eine Kooperation mit OpenAI eingegangen, um seinen Kunden den Einkauf über ChatGPT zu ermöglichen. Die am Dienstag aufgetauchte Nachricht hat die Aktie über eine markante Widerstandszone auf neue Hochs gezogen. Zu Recht?

Walmart hatte vor Jahren frühzeitig verstanden, dass man auf Dauer mit reinen Supermärkten nicht mehr weit kommen würde, und hat auf eine Onlinepräsenz gesetzt. Mit beeindruckendem Erfolg. Jetzt will man auch die Ebenen der künstlichen Intelligenz nutzen. In den Bereichen Mode und Kundenservice sparen KI-Tools dem Konzern bereits erhebliche Produktions- und Bearbeitungszeit ein, hieß es. Jetzt will man auch den Kaufvorgang angehen und ChatGPT als Ebene nutzen. Klingt vielversprechend, sagten sich einige und griffen zu. Das Ergebnis:

Neue Rekorde. Die Aktie stieg mit Schwung über die Hochs der letzten Monate, die zwischen 104,72 und 106,11 US-Dollar den Weg nach oben verstellten. Der Ausbruch am Dienstag sah am Mittwoch Anschlusskäufe. Das passt charttechnisch einwandfrei. Und da die Aktie in den Wochen zuvor seitwärts lief, könnte da kurzfristig weitere Luft nach oben sein – falls dieser Gedanke, dass Käufe über ChatGPT Umsatz und Gewinn weiter ankurbeln, Bestand hat. Was er indes keineswegs muss, denn da tauchen einige Fragen auf.

Expertenmeinung: Es könnte zwar sein, dass Walmart da als „First Mover“ imstande sein könnte, Konkurrenten ein wenig Marktanteil abzunehmen. Doch das heißt nicht automatisch, dass der Gewinn dadurch nennenswert steigt und so ein höherer Kurs gerechtfertigt wäre. Denn relativ teuer ist die Aktie schon jetzt:

Auf Basis der laufenden Gewinne kommt man hier auf ein Kurs-/Gewinn-Verhältnis von 34 – das ist für einen Einzelhändler in einem Markt mit insgesamt eher mäßigem Wachstumspotenzial teuer. Und diese Ansicht teilen recht viele Analysten. Denn auf der einen Seite stufen zwar fast alle Experten die Walmart-Aktie als kaufenswert ein. Aber das durchschnittliche Kursziel liegt nicht meilenweit über der Aktie, sondern bei 113 US-Dollar … und wäre bereits fast erreicht.

Daher steht die Frage im Raum, ob diese Kooperation mit OpenAI die Umsatz- und Gewinnperspektive wirklich deutlich nach oben verschieben könnte. Und das ist zumindest zweifelhaft. Denn der Konsumsektor bewegt sich in einem gesättigten Umfeld. Und viel mehr neue Dollars, die die Kunden ausgeben könnten, zeichnen sich momentan nicht gerade ab, zumal Walmart schon jetzt unter den hohen Zöllen für asiatische Produkte leidet. Sollte im Handelsstreit mit China jetzt die nächste Runde gegenseitigen Hochschaukelns begonnen haben, wäre das für Walmarts Gewinnmargen fatal – das könnte die Möglichkeit, via ChatGPT einkaufen zu können, nicht kompensieren.

Daher scheint hier jetzt, nachdem die Trader bereits auf diese neue Entwicklung reagiert haben, Vorsicht angebracht. Long zu sein ist hier absolut trendkonform, ohne Stoppkurs zu agieren, indes riskant. Wer aggressiv engagiert ist, sollte überlegen, sich gegen eine denkbare Bullenfalle abzusichern, indem ein Long-Trade mit einem Stop-Loss zwei, drei US-Dollar unter der jetzt überbotenen Chartzone 104,72/106,11 US-Dollar versehen wird.