Das 2025er-Ergebnis des Nutzfahrzeuge-Herstellers TRATON fiel in etwa wie erwartet aus: bescheiden. Der Ausblick hätte motivieren müssen, nur: Der war derart vage, dass das nicht funktionierte. Man sitzt zwischen den Stühlen … jetzt müsste die Charttechnik Vorlagen liefern.
Die Volkswagen-Tochter setzte die Veränderung des Auftragseingangs ganz oben auf die Liste der Headlines zur 2025er-Bilanz. Kein Wunder, denn nur dort war ein einsames Plus zu vermelden: Die Zahl der georderten Fahrzeuge stieg gegenüber 2024 um sieben Prozent auf 281.000. Was indes immer noch weit unter den 334.600 Fahrzeugen liegt, die im bislang stärksten Jahr 2022 bestellt wurden. Und sonst gab es, wie aber auch im Vorfeld erwartet wurde, nur Minuszeichen zu verkünden:
Fahrzeugabsatz neun Prozent niedriger auf 305.486 Fahrzeuge. Nicht gut … und dass der Auftragseingang unter diesem Wert liegt, dürfte den Anlegern nicht entgangen sein. Der Umsatz in Euro fiel um sieben Prozent auf 44,05 Milliarden Euro. Die operative Gewinnmarge sank deutlich von 9,2 auf 6,3 Prozent. Entsprechend überproportional zum Umsatzrückgang ging es mit dem um Sonderfaktoren bereinigten, operativen Gewinn bergab, hier musste TRATON ein Minus von 36,7 Prozent auf 2,77 Milliarden Euro verbuchen.
Wenn man sich anschaut, dass die TRATON-Aktie im Vorfeld dieser Bilanzdaten nahe an das 2025er-Hoch gestiegen war, das noch vor Beginn von Mr. Trumps Zoll-Kapriolen markiert wurde, kann man sich das angesichts dieser ebenso mageren wie erwartbaren Ergebnisse nur damit erklären, dass einige Marktteilnehmer von der Entwicklung des Geschäfts im neuen Jahr Großes erwarteten. Aber das wurde ihnen gestern im Zuge des 2026er-Ausblicks nicht geliefert:
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Expertenmeinung: Für das laufende Jahr gibt TRATON für Absatz und Umsatz eine Bandbreite gegenüber 2025 von -5 bis +7 Prozent aus. Zugleich sieht man die operative Gewinnmarge, die 2025 auf 6,3 Prozent gefallen war, in einer Range von 5,3 bis 7,3 Prozent. Was unterm Strich hieße: Es kann in diesem Jahr ein gutes Stück mehr Gewinn herauskommen … oder ein gutes Stück weniger. Damit war nichts anzufangen, aber klar war: Da hatten die Experten und, mit Blick auf den Anstieg der Aktie bis Ende Februar, auch die Anleger mehr erwartet. Aber dafür war die Kursreaktion am Mittwoch ja eigentlich eher harmlos … oder?
Richtig ist zwar, dass die Aktie, die am Tagestief knapp 5,8 Prozent im Minus notierte, am Schluss nur 3,17 Prozent abgab. Aber der Abverkauf der Tage zuvor ließe sich ja bereits als „Anpassung“ an die magerer als erhofft ausgefallenen Perspektiven sehen, auch wenn diese Abgaben ja aus anderen Gründen, konkret der Entwicklung im Nahen Osten und des Anstiegs des Ölpreises, entstanden waren. Insgesamt notiert der TRATON-Kurs jetzt knapp 15 Prozent unter dem bisherigen, bei 37,34 Euro liegenden Jahres-Verlaufshoch. Da könnte manch einer den Gedanken hegen, das sei genug Abschlag für diese vage und insgesamt magere 2026er-Prognose.
Aber der Ausblick berücksichtigt bislang nur die momentane Situation in Bezug auf die weltweiten Einfuhrzölle. Erneut steigende Zölle oder Auswirkungen längere Zeit deutlich höherer Energiepreise auf Nachfrage und Produktionskosten sind hier nicht enthalten. Das Risiko, dass man eher am unteren Ende der Bandbreite landen könnte, wäre also da. Nur ist es eben nur ein Risiko, keine Gewissheit. Damit säße man hier zwischen den Stühlen … soll man auf diesem Kursniveau wieder optimistisch sein – oder besser noch nicht? In solchen Fällen wandert der Blick gemeinhin auf das Chartbild und dessen Vorgaben. Doch auch da ist die Sache gerade noch offen.
Wir sehen, dass die TRATON-Aktie zwar einerseits wieder in die zwischen April 2025 und Ende Januar 2026 geltende Handelsspanne zurückgefallen ist, andererseits aber die Oktober-Aufwärtstrendlinie sowie die 200-Tage-Linie im Bereich 30,25/30,70 Euro noch halten. „Ersatzvorlagen“ mangels klaren Fingerzeigs durch den Ausblick würden hier geliefert, wenn TRATON entweder durch diese beiden Supportlinien durchrutscht oder aber mit Schlusskursen über 33,30 Euro der erneute Ausbruch aus der alten Handelsspanne nach oben gelingt.
Quellen:
Ergebnis 2025, Ausblick 2026, 04.03.2026:
https://traton.com/de/newsroom/pressemeldungen/pm-traton-group-erzielt-2025-robusten-auftragseingang-in-europa.html
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