Stellantis Aktie Prognose Stellantis: Reichen Worte, um diese Aktie zu drehen?

Der Viel-Marken-Konzern Stellantis hat sich ca. ein halbes Jahr, nachdem der langjährige CEO Tavares Ende 2024 vorzeitig zurücktrat, für einen Nachfolger entschieden. Doch auch, wenn der Spruch „neue Besen kehren gut“ an der Börse gerne befolgt wird: Hier passierte das nicht.

Dabei ergibt die Entscheidung des Aufsichtsrats, Antonio Filosa zum neuen CEO zu ernennen, allemal Sinn, immerhin ist dieser seit Jahren im Unternehmen und bekleidete bereits mehrere verantwortliche Positionen. Einer, der von drinnen kommt, mag vielleicht den eventuellen Nachteil haben, nicht allzu viel frischen Wind mitzubringen und kein wirklich „neuer Besen“ zu sein. Aber gerade in einem derart komplexen Marken-Konglomerat (u.a. Opel, Peugeot, Citroen, Fiat, Chrysler, Alfa Romeo, Jeep) ist es womöglich wichtiger, von vornherein Teil der internen Strukturen zu sein, sich also „auszukennen“.

Aber zum einen galt Filosa bereits im Vorfeld als wahrscheinlichste Wahl, so dass die Anleger zur Wochenmitte nicht völlig überrascht wurden. Zum anderen kann auch ein neuer Trainer einer unter Druck stehenden Mannschaft nicht zu Wundertaten verhelfen, wenn dieser Druck vor allem von außen kommt. Wo liegt das Problem?

Expertenmeinung: Der Verdienst von Ex-Chef Tavares ist es, diesen riesigen Konzern, dem viele wegen seiner Größe und der Vielzahl unterschiedlichster Automarken nicht zutrauten, zu reüssieren, zum Erfolg geführt zu haben. Doch dann kam der Fehler. Tavares unterschätzte offenbar den Druck, der auf dem Absatz lastete, nachdem die Autobauer in den Vorjahren drastische Preiserhöhungen im Kielwasser der Inflation vollzogen und damit ihre Gewinnmargen hochgeschraubt hatten. Vor allem in den USA sackten die Verkaufszahlen weg, die Höfe der Händler standen voll, Tavares nahm den Hut.

Das zu lösen ist natürlich irgendwie zu schaffen. Aber das Umfeld ist jetzt insgesamt rau. Das Durchschnittsalter des aktiven Kfz-Fuhrparks ist in den vergangenen Jahren in den meisten Weltregionen gestiegen, die Neuwagenverkäufe sinken, zugleich stellen die Einfuhrzölle auch für Stellantis, die viel in den USA produzieren, ein Problem dar, nicht zuletzt in Bezug auf die Teileversorgung. Da wundert es nicht unbedingt, dass die Meldung darüber, dass ein neuer CEO für den Konzern gefunden wurde, keinen Jubel auslöst. Man könnte sogar so weit gehen und behaupten, dass es schon mal gut ist, dass es daraufhin keinen Selloff gab.

Aber momentan ist die Aktie ohnehin keine, für die man sich als bullischer Trader unbedingt sofort interessieren müsste. Der hier gezeigte Chart auf Wochenbasis zeigt, dass Stellantis wie ein Musterbeispiel einer sogenannten „Fahrstuhl-Aktie“ daherkommt: Im Zuge steigender Margen und Verkaufszahlen stieg diese konjunktursensible Aktie wie auf Schienen in beeindruckende Höhen. Jetzt, unter dem derzeitigen Druck des Umfelds, ist sie fast wieder in dem Kellergeschoss angelangt, von dem aus der Fahrstuhl ab 2020 nach oben fuhr.

Zwar hat sich der Kurs ein wenig von seinem bisherigen, im April markierten Jahres-Verlaufstief lösen können. Aber er bewegt sich unterhalb der mittelfristigen Abwärtstrendlinie und noch deutlicher unterhalb der massiv wirkenden, bis ins Jahr 2022 zurückreichenden Widerstandslinie bei 11,20 Euro. Je nachdem, wie sich die Handelsstreitigkeiten in den kommenden Wochen entwickeln, könnte bei den Tradern zwar mit Blick auf Stellantis neuer Mut aufkommen. Aber da derzeit absolut offen ist, wie dieser Zollstreit ausgeht und die Aktie im Abwärtstrend läuft, wäre es unnötig riskant, auf eine umgehende Aufwärtswende setzen zu wollen … denn das wäre nichts anderes als eine Wette, bei der man nicht einmal ansatzweise wüsste, mit welchem verbleibenden Abwärtsrisiko man es da zu tun bekäme.

Schlechte Absatzzahlen und ein Plus von 2,84 Prozent, das die Stellantis-Aktie in der Euro-Stoxx-50-Gewinnerliste weit nach vorn brachte: Das scheint nicht zusammen zu passen. Tut es auch nicht. Und auch, wenn das Plus erklärbar ist: Viel davon erwarten sollte man nicht.

Stellantis ist die Dachgesellschaft eines ganzen Bündels renommierter Automarken wie Opel, Peugeot, Fiat, Chrysler und etlichen mehr. Einem solchen Konglomerat hatte man, nicht zuletzt aufgrund vorheriger Erfahrungen bei Zusammenschlüssen in der Automobilindustrie, nicht viel zugetraut. Umso überraschter reagierten die Anleger, als Stellantis in den Jahren 2021 bis 2023 starke Gewinne einfuhr. Jetzt allerdings kommen die Probleme eben doch noch.

Stellantis meldete zum Wochenschluss, dass man im vierten Quartal insgesamt neun Prozent weniger Fahrzeuge ausgeliefert hat als im Vorjahreszeitraum. Das ist eine Hausnummer, zumal es das ganze Jahr 2024 über abwärts ging, so lag z. B. das Absatz-Minus des ersten Halbjahres bei zwölf Prozent. Wie sich das auf den Gewinn ausgewirkt hat, erfuhren die Anleger noch nicht. Aber Gutes verheißen diese Zahlen natürlich in keiner Weise.

Offiziell kommen die Ergebnisse des vierten Quartals erst am 26. Februar … man darf gespannt sein, ob der Konzern vorher mit vorläufigen Ergebnissen aufwarten wird. Was sein kann, aber nicht muss, sodass dies wie ein unsichtbares Damoklesschwert über der Aktie hängt. Dass angesichts dieser schwachen Zahlen ein Kursgewinn erzielt wurde, scheint absurd. Andererseits:

Expertenmeinung: Gerade weil es bis zum kompletten Zahlenwerk noch Wochen dauern könnte, dürften einige Trader, die die Aktie leer verkauft hatten in der Erwartung, dass sie zeitnah aus der Ende September etablierten Seitwärtsrange nach unten ausbricht, jetzt ihre Positionen geschlossen haben. Denn die Zahlen waren zwar schlecht, aber nicht unerwartet schlecht und die Reaktion der Aktie wurde eben kein Selloff. Allerdings war das Plus zu klein um unterstellen zu können, dass die Bären insgesamt bereits die Segel gestrichen hätten. Und warum sollten sie auch?

Kurzfristig mag es erst einmal – vorausgesetzt, es kommen keine Vorab-Zahlen zum Gewinn – getan sein mit den schlechten Nachrichten. Aber die aktuelle Lage, die Probleme, die Stellantis in den USA hat, die weiterhin trübe Lage am chinesischen Markt und die Probleme, die ein derart komplexes Konvolut aus Marken zu erwarten hat, wenn es daran geht, eilig Stellschrauben zu finden, die etwas voranbringen:

All das bietet dem Bären-Lager die Chance, den Ausbruch aus dieser Handelsspanne zwischen 11,27 und 13,47 Euro womöglich eben doch noch zu sehen. Hier eine Long-Position einzugehen, bevor nicht a) diese Handelsspanne und ihre Erweiterung auf der Oberseite klar überboten wurde und b) glaubwürdige Zahlen erkennen lassen, dass Stellantis die Entwicklung absolut im Griff hat, wäre daher äußerst gewagt … das Freitags-Plus jedenfalls war kein Argument, dem vorzugreifen.

Der CEO tritt überraschend zurück und die Aktie bricht ein. Wenn man bedenkt, dass eben dieser CEO des Automobilkonzerns Stellantis zuletzt erheblich in der Kritik stand, wundert das. Hätte das nicht wie ein Befreiungsschlag wirken müssen? In diesem Fall nicht, denn …

… es ist zwar richtig, dass man Carlos Tavares, der jetzt mit sofortiger Wirkung zurücktritt, vorwirft, auf den rauer werdenden Wind in der Branche nicht richtig und rechtzeitig reagiert zu haben. Aber der Wind bleibt ja auch ohne ihn rau. Und der Konzern war nicht nur auf das problematische Umfeld nicht gut genug vorbereitet, sondern auch nicht auf diesen Rücktritt, sprich: Es steht kein Nachfolger parat.

Erst vor kurzem hieß es noch bei diesem Konzern, dessen Name zwar auf keinem Auto prangt, der aber weltweit bekannte Marken wie Fiat, Opel, Peugeot, Citroën, Chrysler, Jeep und andere unter seinem Dach vereint, dass der Vorstandschef Tavares seinen Vertrag bis Anfang 2026 erfüllen werde. Jetzt ist er plötzlich weg. Solche Blitz-Abgänge können die Struktur eines solchen Riesenkonzerns mit über einer Viertelmillion Mitarbeitern ganz schön ins Wanken bringen. Und wie gesagt: Selbst wenn Stellantis jetzt ruckzuck einen perfekten Nachfolger präsentieren sollte:

Das Umfeld ist nicht nur für Stellantis problematisch, sondern für die gesamte Branche. Und gerade bei den Autobauern können die Margen rasant steigen, aber eben auch genauso rasant wegbrechen. In der derzeitigen Situation, in der die Nachfrage wackelt, ist Letzteres der Fall. Und Argumente, die dafür sprechen, dass in Kürze wieder Rückenwind ansteht, finden sich nicht. Was bedeutet:

Expertenmeinung: Für die Anleger dominierte der Eindruck, den ein überraschender Sofort-Rücktritt immer hinterlässt: dass in der Vorstandsetage der Wurm drin ist. Und für die Hoffnung, dass ein Nachfolger imstande wäre, so schnell frischen Wind zu bringen, dass der aktuelle Gegenwind schnell egalisiert wird, finden sich keine Argumente.

Aber ist die Aktie seit dem Jahreshoch, im Frühjahr bei 27,35 Euro erzielt, nicht schon weit genug gefallen, um das alles längst einzupreisen? Nicht unbedingt. Sollte der Druck auf die Branche und Stellantis selbst intensiver werden, ist auf der Unterseite nichts unmöglich. Allerdings hätte die Aktie jetzt so etwas wie einen seidenen Faden, der sie halten könnte:

Der Kurs erreichte am Montag am Tagestief mit 11,276 Euro fast das Jahrestief 2022 bei 11,16 Euro. Dort gelang es, die Verluste einzugrenzen. Lag der Kurs am Tief noch 10,0 Prozent im Minus, waren es zum Handelsende 6,4 Prozent. Möglich wäre es durchaus, dass jetzt das Maß der „bad news“ so voll ist, dass verkauft hat, wer verkaufen wollte, und eine Gegenbewegung entsteht. Aber um als mittel- oder langfristiges Investment zu taugen, müssten auch die Rahmenbedingungen die Talsohle durchschritten haben … und das zeichnet sich aktuell noch nicht ab.