Kontron Aktie Prognose Kontron: Kampf zwischen Hedgefonds und Insidern

Wenn Anleger das Interesse verlieren, entstehen oft die besten Chancen. Warum Sie sich Kontron jetzt genauer anschauen sollten.

Systematisch mögliche Kursraketen identifizieren

An der Börse verläuft vieles in Zyklen, die vor allem durch das zunehmende oder sinkende Interesse von Anlegern getrieben wird.

Zeitweise stehen Aktien oder ganze Sektoren im Fokus der Anleger, sie sind beliebt und gehen durch die Decke. Meistens wird das durch Wachstumsfantasien oder starke Geschäftszahlen getrieben.
In beiden Fällen kommt es in der Regel dazu, dass der Kurs wesentlich schneller steigt, als es rational und fundamental zu rechtfertigen wäre.
Bei Kontron ist das beispielsweise in den Jahren bis 2018 geschehen.

Es kam zu einer Überbewertung, die unweigerlich in einem Crash oder einer langwierigen Stagnation münden musste.
Läuft das Geschäft tendenziell schlecht, kommt es meistens zu Crashs. Läuft es gut, tendiert der Kurs meistens seitwärts.

Während dieser Seitwärtsbewegungen sinkt das Anlegerinteresse immer weiter. Wer möchte schon in eine Aktie einsteigen, die auf der Stelle tritt?

Man sollte nicht unterschätzen, wie groß der psychologische Effekt von sinkenden oder stagnierenden Kursen auf Anleger ist.
In solchen Situationen ist die naheliegendste Erklärung, dass mit dem Unternehmen „etwas nicht stimmt“.

Bis es nicht mehr ignoriert werden kann

Dabei werden realwirtschaftliche Fortschritte gerne übersehen oder schlichtweg ignoriert.

Wie lange Fakten an der Börse ignoriert werden, davon kann jeder erfahrene Anleger ein Liedchen singen. Wie viele Beispiele fallen Ihnen ein, in denen der Markt unaufhörlich gestiegen ist, obwohl die dunklen Wolken längst sichtbar waren?

In den letzten 12 Monaten habe ich ein halbes Dutzend Analysen zu Kontron geschrieben und immer wieder darauf hingewiesen, dass hier so ein Fall vorliegt. Sie finden mehrere ausführliche Artikel zum Unternehmen auf LYNX Broker.

Dort können Sie im Detail nachlesen, was in dieser Zeit geschehen ist. Kurz zusammengefasst lässt es sich wie folgt ausdrücken:
Kontron hat nach der strategischen Neuausrichtung auf IoT eine deutliche Zunahme der Wachstumsdynamik erlebt, etliche Großaufträge an Land gezogen, erhebliche Gewinnsteigerungen verzeichnet und Quartal nach Quartal neue Rekorde eingefahren.
Der Auftragsbestand war bereits Anfang des vergangenen Jahres so hoch, dass aus meiner Sicht vollkommen klar war, wohin die Reise gehen würde.

Im ersten Quartal 2024 lag der Auftragsbestand bei 1,84 Mrd. Euro und der Wert der Projekt-Pipeline bei 5,35 Mrd. Euro, was damals dem anderthalb beziehungsweise Vierfachen des Jahresumsatzes entsprach.

Das bringt mir jetzt auch nichts mehr …

Alles schön und gut, denken Sie sich vielleicht. Welchen Nutzen haben all diese Informationen rückblickend noch?
Aus meiner Sicht ist der Erkenntnisgewinn enorm.

Anhand von Kontron lässt sich exemplarisch aufzeigen, wie man zukünftige Gewinner identifizieren könnte. Es ist natürlich nicht die einzige Methode, um potenzielle Kursraketen zu finden, es ist aus meiner Sicht jedoch eine der einfachsten und zuverlässigsten.

Läuft der Kurs einer Aktie über Jahre hinweg seitwärts, obwohl Umsatz, Gewinn und Cashflow stetig steigen, baut sich mit der Zeit immer mehr Druck auf. Doch irgendwann können die Fakten nicht mehr ignoriert werden.

In den meisten Fällen mündet das in einer impulsiven Aufwärtsbewegung und es kommt zu einem Umdenken an der Börse. Zuerst steigen fundamental orientierte Anleger ein, dann aktive Trader und schlussendlich die breite Masse.

Man muss sich nur vorab positionieren und abwarten, den Rest erledigt die Gravitation.

Der erste Aufwärtsimpuls hat Kontron von etwa 16 auf 29 Euro katapultiert. Das könnte jedoch erst der Anfang einer langwierigen Rallyephase sein.

Der Kurs ist heute nicht höher als 2018, obwohl der Gewinn doppelt so hoch ist und sich die Qualität des Unternehmens durch die strategische Neuausrichtung verbessert hat.

Im letzten Geschäftsjahr hat Kontron einen Gewinnsprung um 16 % auf 1,42 Euro je Aktie erzielt und im laufenden Geschäftsjahr konsequent daran angeknüpft.

Im ersten Quartal konnte der Umsatz von 356,1 auf 385,4 Mio. Euro und der Gewinn von 0,26 auf 0,33 Euro je Aktie gesteigert werden. Der Auftragsbestand kletterte von 2,08 auf 2,19 Mrd. Euro und der Wert der Projekt-Pipeline sogar von 6,64 auf 7,45 Mrd. Euro.

Im zweiten Quartal legte der Umsatz von 395,7 auf 423,8 Mio. Euro und der Gewinn von 0,35 auf 1,12 Euro je Aktie zu.

Warum Anleger Kontron jetzt nicht mehr ignorieren sollten

Nach sechs Monaten hat Kontron somit nahezu so viel verdient wie im Vorjahr. Der positive Trend dürfte sich auch in Zukunft fortsetzen, denn der Auftragsbestand konnte von 2,08 auf 2,28 Mrd. Euro und der Wert der Projekt-Pipeline konnte von 6,64 auf 7,72 Mrd. Euro gesteigert werden.

Daraufhin hat Kontron die Prognose für das EBITDA in diesem Jahr von mindestens 220 auf mindestens 270 Mio. Euro erhöht, was einem Anstieg um 40 % oder mehr entspricht.

Den Konsensschätzungen zufolge dürfte das Ergebnis in diesem Jahr um 50 % auf 2,20 Euro je Aktie steigen.
Das bedeutet, dass das KGVe heute genauso hoch oder niedrig ist wie am Tief von 2024 bei etwa 16 Euro.

Das spricht dafür, dass das Kurspotenzial noch nicht ausgeschöpft sein könnte. Hinzu kommt eine solide Dividendenrendite von 3,0 %.

An der Börse wird oft ignoriert, was fundamental längst offensichtlich ist – Kontron liefert den Beweis. Jetzt startet die Aktie durch.

Auf zu neuen Höhen?

In den letzten Monaten hatte ich mich immer wieder positiv zur Aktie geäußert. Um genau zu sein, reicht die Geschichte bis Anfang 2022 zurück, als Kontron noch unter dem Namen S&T firmierte, nach dem Kriegsausbruch in der Ukraine unter die Räder kam und nicht mal die Hälfte wert war.

Es hat ein wenig gedauert, doch inzwischen kommt richtig Schwung in die Sache. Kontron ist impulsiv durchgestartet und gerade dabei den letzten relevanten Widerstand vor dem Allzeithoch zu durchbrechen.

Gelingt ein nachhaltiger Anstieg über die Widerstandszone bei 26,50 – 26,80 Euro, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit extrapolierten Kurszielen bei 30 und 32 Euro.

Fällt die Aktie jedoch unter 26,50 Euro zurück, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan und es muss mit einem erneuten Rücksetzer bis 26 oder 25 Euro gerechnet werden.

Irgendwann folgen die Kurse – und zwar immer

Die Gründe für die starke Kursentwicklung sind vielfältig. Seitdem Kontron das Geschäft vollständig auf IoT ausgerichtet hat, läuft es blendend.
Seitdem hat das Unternehmen etliche Großaufträge und beispielsweise auch eine wichtige Zertifizierung der US-Rüstungsindustrie erhalten.

Das hat dazu geführt, dass der Gewinn im letzten Jahr um 20 % auf 1,47 Euro je Aktie gestiegen ist.
Das, ebenso wie jegliche Meldungen zu neuen Großaufträgen, wurde an der Börse weitgehend ignoriert. Wer bei LYNX Broker mitliest, konnte es aber kaum verpassen. Unter diesem Artikel finden Sie 5 weitere Analysen zur Aktie aus den letzten Monaten.

An der Börse kommt das ständig vor. Fakten werden ignoriert, bis es nicht mehr möglich ist.

Denn die starke Entwicklung vom Vorjahr hat sich auch 2025 fortgesetzt. Im ersten Quartal konnte der Umsatz um 8 % auf 385,4 Mio. Euro gesteigert werden. Das Ergebnis verbesserte sich um 27 % auf 0,33 Euro je Aktie.

Kontron entfesselt

Der Auftragsbestand erreichte mit 2,19 Mrd. Euro ein neues Rekordhoch. Der Wert der Projekt-Pipeline stieg von 6,64 auf 7,45 Mrd. Euro.

Für das gesamte Geschäftsjahr stellt man ein „starkes operatives Wachstum“ in Aussicht. Das operative Ergebnis (EBITDA) soll auf mindestens 220 Mio. Euro steigen, nach 191,8 Mio. Euro im Vorjahr.

Den Konsensschätzungen zufolge soll das Ergebnis um 23 % auf 1,92 Euro je Aktie steigen. Kontron kommt demnach auf ein KGVe von 14,3.

Wer nach weiteren Argumenten sucht, wird schnell fündig. Gestern hat Kontron bekanntgegeben, dass man einen Servicevertrag mit SNCF Frankreich (Société Nationale des Chemins de fer Français) im dreistelligen Millionenbereich an Land gezogen hat. Très bien.

Die Kurse diktieren die Schlagzeilen, und die Medien liefern die passende Geschichte dazu. Ich zeige Ihnen, was bei Kontron wirklich los ist.

Börsennews: Die Zeit können Sie sich sparen

Es ist immer wieder amüsant, wie die Börsenmedien mit aktuellen Geschehnissen umgehen. Es ist schon fast ein bisschen wie ein absurdes Theaterstück.

Eigentlich sollte man meinen, dass Nachrichten die Kurse beeinflussen, doch in der Realität scheint es oft umgekehrt zu laufen. Die Kurse diktieren die Schlagzeilen, und die Medien liefern die passende Geschichte dazu.

Nehmen wir ein typisches Beispiel: Ein Aktienindex fällt um ein paar Prozent, und sofort stürzen sich die Finanzportale darauf wie hungrige Geier. Plötzlich wird jedes noch so kleine Ereignis herangezogen, um den Rückgang zu erklären. „Geopolitische Spannungen“ sind ein Evergreen, ebenso wie „Unsicherheiten wegen der Zinspolitik“.

Wenn dann am nächsten Tag der Markt wieder steigt, werden dieselben Ereignisse kurzerhand umgedeutet – jetzt ist es „Hoffnung auf diplomatische Entspannung“ oder „Zuversicht der Anleger“. Die Nachrichten passen sich den Kursen an wie ein Chamäleon seiner Umgebung.

Dramatisiert und übertrieben

Dabei ist es ja nicht so, dass die Nachrichten völlig irrelevant wären. Natürlich gibt es echte Ereignisse, die Märkte bewegen. Die kommen nur nicht oft genug vor, daher sind die Börsenmedien geradezu gezwungen, zwischenzeitlich über jeden Unfug zu berichten.

Und da es um Klicks geht, wird dramatisiert und übertrieben. Das Endresultat ist, dass Anleger gar nicht mehr unterscheiden können, welche Neuigkeiten wirklich relevant sind, denn medial wird ja alles so dargestellt, als wäre es unglaublich wichtig.

Das Ganze ist zwar unterhaltend, inhaltlich jedoch vollkommen wertlos. Ich würde sogar so weit gehen, dass die Börsenberichterstattung für Anleger ein großes Minusgeschäft ist.
Sie verschwenden damit nur ihre Zeit und erhalten keinerlei Informationen, auf denen man Handelsentscheidungen treffen sollte. Darüber hinaus regt die ständige Kommentierung von jeder Kleinigkeit zum Handeln an. Und wer die Statistiken dazu kennt, weiß, dass mehr Handelsaktivität nicht zu mehr Erfolg führt, ganz im Gegenteil.

Hin und her macht Taschen leer. Jeder kennt diese Börsenweisheit und sie ist goldrichtig.

Dividende, Quartal, Ausblick – alles schlecht

Im Fall von Kontron sprach man in den ersten Schlagzeilen davon, dass die Dividende weniger stark erhöht wurde als erwartet. In einem anderen Artikel wurde das vermeintlich schwache Schlussquartal als Grund angeführt und andernorts machte man den enttäuschenden Ausblick verantwortlich.

Vielleicht ist alles davon richtig, vielleicht auch nichts. Es wäre jedenfalls sinnvoller gewesen, einen Blick in den Geschäftsbericht oder die Quartalsmitteilung zu werfen, statt die Zeit für solche Artikel aufzuwenden.
Die wirklich wichtigen Themen werden in ihnen ohnehin nie angesprochen.

Schauen wir uns also an, was es mit diesem schwachen Schlussquartal, der enttäuschenden Dividende und dem unbefriedigenden Ausblick auf sich hat.

Die Dividende wurde auf 0,60 Euro je Aktie erhöht. Damit wurden die Erwartungen von 0,67 Euro nicht erreicht. Das kann man meinetwegen kritisieren, eine Dividenden-Erhöhung um 20 % ist aber keine Kleinigkeit und die Dividendenrendite in Höhe von 2,64 % ist ordentlich.

Die Fakten hinter den Schlagzeilen

Aus welchem Grund man das Schlussquartal als schwach bezeichnet, erschließt sich mir überhaupt nicht. Aber machen wir uns keine Illusion: Von denjenigen, die über Kontron schreiben, dürfte kaum jemand länger als 5 Minuten in den Geschäftsbericht geschaut haben – wenn überhaupt.

Geschweige denn, dass jemand die letzten 6 Quartalsberichte rausgekramt und mal die Zahlen verglichen hätte …
Teilweise hat man nicht mal in den Chart geschaut, denn in einem Artikel wurde sogar behauptet, dass die Aktie vor dem jüngsten Kurssturz auf einem Rekordhoch von 26,16 Euro notiert hat, aber sei’s drum.

Kontron hat im ersten Quartal 2024 einen Umsatz von 356,1 Mio. Euro erzielt, im zweiten 423,8 Mio. Euro, im dritten 427,8 Mio. Euro und im vierten Quartal 477,1 Mio. Euro.

In Summe konnte der Konzernumsatz um 37 % auf 1,68 Mrd. Euro gesteigert werden, im Schlussquartal lag das Plus bei 31 %.

Beim Gewinn ergibt sich ein ähnliches Bild. Das Ergebnis je Aktie lag in den letzten vier Quartalen bei 26, 35, 40 und 46 Cent je Aktie und Quartal – und zwar in dieser Reihenfolge.
In Summe konnte das Ergebnis um 19 % auf 1,47 Euro je Aktie gesteigert werden, im Schlussquartal lag das Plus bei 24 %.

Die Konsensschätzungen für das Jahresergebnis in Höhe von 1,44 Euro je Aktie wurden übertroffen.

Ausblick und Bewertung

Der Auftragsbestand ist auf Jahressicht um 23 % auf 2,08 Mrd. Euro gestiegen. Der Wert der Projekt-Pipeline ist sogar von 4,10 auf 6,64 Mrd. Euro sprunghaft angestiegen. Beide Werte haben im Schlussquartal ein neues Rekordhoch erreicht.

Die Zeichen stehen also weiterhin auf Wachstum. Für 2025 stellt Kontron einen Umsatz von 1,90 bis 2,00 Mrd. Euro in Aussicht, was einem Anstieg um 13 – 19 % entspricht.
Das EBITDA soll auf mindestens 220 Mio. Euro steigen, also ein Plus von mindestens 15 %.

Der Fokus soll auf der Erhöhung der Profitabilität, der Generierung von positiven Cashflows und der Optimierung des Working Capital liegen.
Daher soll das Ergebnis den Konsensschätzungen zufolge in diesem Jahr um mehr als 30 % auf 1,92 Euro je Aktie steigen.
Kontron kommt demnach auf ein KGVe von 11,8.

Nun können Sie selbst entscheiden, ob Dividende, Schlussquartal oder der Ausblick wirklich enttäuschend waren.

Das Mega-Investitionspaket von CDU/CSU und SPD hat eine ganze Reihe von Aktien in die Höhe katapultiert, darunter auch Kontron.
Aktuell notiert die Aktie knapp 12 % im Plus bei 23 Euro.

Das könnte endlich der finale Befreiungsschlag sein. Der Ausbruch aus dem mehrjährigen Abwärtstrend ist erstmals in greifbarer Nähe.
Über 22,60 Euro wurde ein prozyklisches Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 23,90 und 25,50 – 26,00 Euro ausgelöst.
Mittelfristig könnte der Ausbruch einen Anstieg in Richtung Allzeithoch ermöglichen.

Ich hatte in den letzten Monaten immer wieder auf die Aktie und die interessante Gesamtkonstellation hingewiesen. Die erste Analyse erfolgte unmittelbar am Tief von 2022. Ich erinnere mich so genau daran, da ich damals ein nettes Telefonat mit der IR-Abteilung von Kontron (damals noch S&T) hatte.
Die Aktie war zu Beginn des Ukraine-Kriegs stark eingebrochen. An der Börse machte man sich damals Sorgen darum, in welchem Umfang der Konflikt das Geschäft schädigen würde.

Seitdem wurden gigantische Schäden angerichtet, jedoch nicht bei Kontron. Das Unternehmen dürfte in diesem Jahr fast das Doppelte verdienen wie 2019. Kontron hat in dieser Zeit eine komplette strategische Neuausrichtung vollzogen.

Kontron benötigt keine Schützenhilfe

Spätestens im vergangenen Jahr hätte es jeder erkennen können, dass sich bei Kontron etwas Grundlegendes geändert hat.
Was über die Monate hinweg im Detail geschehen ist, können Sie in den vier Analysen nachlesen, die ich im letzten Jahr veröffentlicht habe.

In Kürze lässt sich die Entwicklung so zusammenfassen: Kontron hat einen Großauftrag nach dem anderen an Land gezogen, Großkonzerne wie Qualcomm als Partner gewonnen, wichtige Zertifizierungen für die zivile und militärische Anwendungen erhalten und einen stark steigenden Umsatz, Gewinn und Auftragseingang verzeichnet.

Investitionspaket auf nationaler Ebene hin oder her, bei Kontron lief es auch zuvor schon blendend. Der Geschäftsbericht für 2024 wird voraussichtlich am 27. März vorgelegt.

Doch die Daten zu den ersten neun Monaten zeigen eindrucksvoll, was vor sich geht. Der Umsatz konnte um 44,7 % auf 1,21 Mrd. Euro massiv gesteigert werden.
Das EBITDA kletterte um 47,5 % auf 141,4 Mio. Euro.

Der Gewinn konnte von 0,86 auf 1,01 Euro je Aktie gesteigert werden. Der operative Cashflow hat sich von 34,1 auf 68,8 Mio. Euro mehr als verdoppelt.

Ausblick und Bewertung

Der Auftragsbestand ist im Jahresverlauf von 1,69 auf einen neuen Rekordwert von 2,06 Mrd. Euro gestiegen.
Das entspricht mehr als dem anderthalbfachen des letzten Jahresumsatzes.

Die Projekt-Pipeline hat sogar einen Wert von 6,22 Mrd. Euro, etwa 50 % mehr als zum Jahreswechsel.

Die Zeichen stehen also auf Wachstum, das unterstreicht auch die Book-to-Bill-Ratio von 1,21. Demnach kommen 21 % mehr Aufträge rein, als man derzeit abarbeiten kann.

Derzeit wird erwartet, dass Kontron den Gewinn im Geschäftsjahr 2024 um 16 % auf 1,44 Euro je Aktie steigern kann.
Kontron kommt demnach auf ein KGVe von 16,0.

Sollte der Gewinn im Geschäftsjahr 2025 wie erwartet um 32 % auf 1,92 Euro steigen, würde das KGV dadurch auf 12,0 sinken. In der Zeit vor der strategischen Neuausrichtung lag das KGV meist bei über 20 und heute ist eine Bewertung auf diesem Niveau aus meiner Sicht gerechtfertigter als damals.