Jenoptik Aktie Prognose Jenoptik: Was war denn hier gestern los?

Umsatz gefallen, Gewinn gesunken, Aktie steigt: Das ist das Fazit des Mittwochs, an dem Jenoptik den Bericht für die ersten neun Monate vorlegte. Der Grund für die Käufe: Man hatte Schlechteres erwartet. Damit ist die Aktie jetzt auf dem Sprung zur Aufwärtswende.

Der Blick zurück war nicht gerade erfreulich. Der Umsatz sank in den ersten neun Monaten gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum um 7,6 Prozent, der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um 17,9, der Gewinn pro Aktie sogar um 30,4 Prozent. Das würde alles nicht zu einem kräftigen Kursanstieg passen, hätte es da nicht auch ein paar positive Aspekte gegeben, in diesem Fall waren es zwei:

Zum einen hatten die Analysten mit noch schwächeren Zahlen gerechnet. Die deswegen besser ausfielen als gedacht, weil es Jenoptik gelang, die operative Gewinnmarge (EBITDA-Marge) bei 20,8 Prozent zu halten – nur moderat unter der der ersten drei Quartale 2024, als man auf 21,6 Prozent kam. Die durchschnittliche Schätzung der Analysten hatte deutlich weniger angepeilt, sie lag bei nur 18,7 Prozent. Das war schon mal gut. Hinzu kam:

Der Auftragseingang lässt neuen Schwung erwarten. Denn der zog im Sommerquartal kräftig um 18,3 Prozent an und lag mit 304,5 Millionen Euro deutlich über dem Umsatz des dritten Quartals, der bei 254,8 Millionen lag. Zwar steht für den Auftragseingang der ersten drei Quartale zusammengenommen immer noch ein Minus von 0,6 Prozent gegenüber dem Vergleichszeitraum 2024 zu Buche. Aber das ist eben gegenüber den Halbjahreszahlen jetzt deutlich kleiner geworden.

Entsprechend positiv wurde das Zahlenwerk in seiner Gesamtheit von den Marktteilnehmern honoriert: Die Aktie machte einen großen Satz um 13,12 Prozent und ist damit unmittelbar auf dem Sprung, eine mittelfristige Aufwärtswende zu vollenden. Wir sehen das im Chart:

Expertenmeinung: Der Kurs erreichte durch die gestrigen Zugewinne die (zuerst noch als Support, seit Frühjahr 2025 aber als Widerstand fungierende) Zone 20,12 zu 20,92 Euro, zum Handelsende lag er sogar fast ein Prozent darüber. Noch ist der Befreiungsschlag damit zwar nicht eindeutig, aber das bullische Lager hätte die Vorteile auf seiner Seite:

Von der Mut machenden, anziehenden Auftragslage abgesehen ist die Aktie derzeit nicht teuer bewertet. Auch die Kursziele der Experten passen: Die Analysten sehen Jenoptik im Schnitt bei gut 25 Euro, da wäre also noch Luft nach oben. Und der Kurssprung sah zuvor einen Test der Anfang Oktober bezwungenen, mittelfristigen Abwärtstrendlinie, sodass dieser Anstieg, der zugleich 20-Tage- und 200-Tage-Linie zurückeroberte, als gelungener Pullback an den Ausbruchslevel gesehen werden kann.

Dass wir bei der Jenoptik-Aktie nicht wie zuletzt bei ziemlich vielen anderen Aktien in die Gewinne hinein kräftige Abgaben beobachten mussten, deutet an, dass die neue Zuversicht von vielen Akteuren geteilt wird. Sollte es hier heute oder morgen zu tauglichen Anschlusskäufen kommen und die Bären außer Sichtweite bleiben, wäre ein Anlauf an das nächste charttechnische Kursziel bei 23,20/23,38 Euro auch zeitnah denkbar.

Es sei ein „herausforderndes Umfeld“, in dem sich Jenoptik bewege, so das Unternehmen zu den Ergebnissen des ersten Halbjahrs. Was auch dazu führte, dass man für das Gesamtjahr bei der Prognose vorsichtiger wird. Aber die Aktie hielt sich gut … und wird dadurch interessant.

Umsatz, Ergebnis und Auftragseingang lagen im ersten Halbjahr allesamt unter den Werten des Vorjahres. Das klingt nach Krise. Aber ist es auch eine? Immerhin war 2024 das Jahr mit dem höchsten Umsatz und dem höchsten Gewinn pro Aktie bisher. Und dass der weltweit agierende Optoelektronik-Spezialist angesichts der weiterhin gedrückten Nachfrage im wichtigen Markt China und der unsicheren Lage und Perspektive für den US-Markt aufgrund der Zölle nicht einfach weiterwächst, konnte niemanden überraschen.

Interessant ist aber, dass die Konkretisierung des bisherigen Jahresausblicks keinen Selloff auslöste. Jenoptik sieht zwar grundsätzlich ein gegenüber den ersten zwei Quartalen stärkeres zweites Halbjahr. Aber man geht dennoch davon aus, dass in Bezug auf die ausgegebenen Prognosespannen eher deren unteres Ende angesteuert wird. Was beim Umsatz, bei dem der Ausblick im Bereich von +/- fünf Prozent zum Vorjahr liegt, hieße: Der Umsatz könnte womöglich rückläufig sein. Und die operative Gewinnmarge, gerechnet auf EBITDA-Basis, bei der das Unternehmen nach 19,9 Prozent in 2024 für 2025 18,0 bis 21,0 Prozent sieht, könnte unter der des Vorjahres landen.

Der Gewinn pro Aktie, für den die Analysten aktuell im Durchschnitt noch ein Minus von zwölf Prozent gegenüber 2024 sehen, könnte also noch ein wenig niedriger liegen. Also, wieso nahmen die Akteure das so gelassen hin?

Expertenmeinung: Erstens, weil man wohl davon ausgeht, dass auf jeden Regen über kurz oder lang Sonnenschein folgt. Und zweitens, weil man dann, wenn man jetzt kaufen wollte, durchaus stattliche Chancen hätte, dass aus der Aktie mittelfristig ein Gewinner wird, weil sie günstig bewertet ist. Denn ja, der Gewinn gibt 2025 wohl nach. Aber die Aktie, die im vergangenen Herbst noch um die 29 Euro kostete, ist stärker gefallen als der Gewinn pro Aktie, selbst dann, wenn der noch etwas mehr zurückkommt als bislang unterstellt:

Das Kurs-/Gewinn-Verhältnis liegt auf Basis der vor der Halbjahresbilanz geltenden Durchschnitts-Gewinnerwartung bei 13,5. In früheren Jahren lag die Bewertungsspanne zwischen 15 und 25. Und angenommen, die Analysten behalten Recht und der Gewinn zöge 2026 und 2027 wieder an, wäre die Aktie auf dem derzeitigen Kursniveau günstig.

Es wäre zwar trotzdem absolut nicht ratsam, hier einfach im Vertrauen auf eine rosigere Zukunft blind einzusteigen, denn noch bewegt sich die Aktie ja in einem intakten Abwärtstrend. Aber um den zu überwinden, ist der Weg jetzt kein allzu weiter mehr:

Die Schlüsselzone für ein mittelfristig relevantes, bullisches Signal liegt zwischen 20,24 und 20,70 Euro und schließt die mittelfristige Abwärtstrendlinie ebenso ein wie die aktuell parallel zu dieser Linie verlaufende 200-Tage-Linie. Aber noch ist der Kurs darüber nicht hinaus. Und auch, wenn sich die Jenoptik-Aktie nach dieser eher ernüchternden Halbjahresbilanz wacker halten konnte, heißt das nicht, dass die am Mittwoch erfolgreich verteidigte Supportlinie bei 17,86 Euro auch weiterhin halten muss. Wenn diese Linie auf Schlusskursbasis unterboten werden sollte, wäre der Weg nach oben auf einmal doch wieder steinig.

Quellenangaben: Ergebnis 1. Halbjahr 2025, 13.08.2025:
https://www.jenoptik.de/news/pressemitteilungen/2025/08/13/ergebnisse-erstes-halbjahr-2025

Seit Anfang April erholt sich die Jenoptik-Aktie zwar von einem drastischen Abverkauf, der in der zweiten Märzhälfte begonnen hatte. Aber um die Aktie als bullisch einzuordnen, müsste sie zwei wichtige Widerstandsbereiche überwinden. Wo genau sind die zu finden?

Jenoptik ist ein Unternehmen, das im Bereich Photonik agiert und die wichtigsten Kunden in den Branchen hat, die gerade ziemlich in den Seilen hängen: in der Halbleiterindustrie, bei den Autobauern und in der Medizintechnik. Da überrascht es nicht, dass die Ergebnisse zum ersten Quartal mager ausfielen:

Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,9 Prozent. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) fiel um 18,6 Prozent. Netto fiel das Minus mit 40,2 Prozent noch drastischer aus, der Gewinn pro Aktie kam von 0,27 Euro im Vorjahresquartal auf 0,16 Euro zurück. Das Zahlenwerk lag unter den durchschnittlichen Prognosen der Analysten – dafür fiel die Reaktion am Aktienmarkt eher moderat aus. Was könnte bereits investierte Anleger gehindert haben, die Aktie angesichts der schnellen Gewinne im Zuge der vorherigen Erholung umgehend abzustoßen?

Expertenmeinung: Vermutlich das gute, alte Prinzip Hoffnung. Jenoptik behielt die bisherige Gesamtjahresprognose bei, nach der man mit einem Umsatz in etwa auf Vorjahresniveau und einer operativen Gewinnmarge zwischen 18 und 21 Prozent (2024: 19,9 Prozent) plant. Basis der Bestätigung ist die Erwartung, dass zumindest im Bereich der Halbleiterindustrie im zweiten Halbjahr ein Aufschwung einsetzt. Und wenn man sich im Chart ansieht, dass die Aktie immer noch unterhalb der Tiefs der Monate November bis Februar notiert, die dann im März unterboten wurden, könnte man durchaus unterstellen, dass da auch bei einer „nur“ bestätigten Prognose noch Luft nach oben wäre.

Allerdings sollte man nicht übersehen, dass Jenoptik explizit darauf hinwies, dass der 2025er-Ausblick auf der Erwartung basiert, dass sich die politischen und ökonomischen Rahmenbedingungen nicht verschlechtern. Was absolut nicht sicher ist.

Aber auch, wenn man davon überzeugt ist, dass es z. B. angesichts dieses Anscheins einer ersten Annäherung zwischen den USA und China im weiteren Jahresverlauf mit der Weltwirtschaft bergauf gehen wird, muss das der Chart auch reflektieren. Und noch sehen wir hier „nur“ eine kräftige Gegenbewegung in einem intakten Abwärtstrend. Was muss gelingen, damit man die Jenoptik-Aktie als „bullisch“ einordnen kann?

Stufe 1 eines charttechnischen Befreiungsschlags wäre das Überwinden der Widerstandszone 20,24/20,56 Euro, der Zone, die sich aus den Tiefs der Monate November bis Februar zusammensetzt und an der die Aktie auch nach diesen mageren Quartalszahlen noch recht nahe dran ist. Aber erst mit dem Absolvieren der Stufe 2 wäre die Sache für die Bullen aus charttechnischer Sicht in trockenen Tüchern. Dazu muss der Kurs den Doppel-Widerstand aus 200-Tage-Linie und Oktober-Abwärtstrendlinie im Bereich 22,90/23,00 Euro überbieten. Und angesichts der Vermutung, dass diese relativ gelassene Reaktion auf die Quartalszahlen vor allem auf Hoffnungen basiert, wäre es sicherlich kein Fehler, abzuwarten, ob das auch wirklich gelingt.

Quellen:
Ergebnis 1. Quartal 2025, 13.05.2025: https://www.jenoptik.de/news/pressemitteilungen/2025/05/13/quartalsmitteilung