Hermes Aktie Prognose Hermès: Immer noch kein Land in Sicht

Die Aktie des französischen Luxusgüterkonzerns Hermès erreichte am Dienstag ein neues Jahrestief … und den tiefsten Stand seit fast vier Jahren. Damals hatte die Inflation ein Hoch erreicht. Wie kann es sein, dass der Kurs jetzt so tief notiert wie in der damaligen Krisenphase?

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten rangiert mit knapp 1.850 Euro weit über dem aktuellen Kurs. Die Bewertung über das Kurs-/Gewinn-Verhältnis liegt mit momentan 32 zwar im Vergleich zu anderen Aktien hoch, ist aber rein auf Hermès bezogen deutlich niedriger als in früheren Jahren. Und außerdem heißt es doch, dass sich Luxus immer gut verkauft, also: Wo klemmt es hier?

Diese Plattitüde, dass Luxusgüter auch in Krisen immer ihre Abnehmer finden, traf während Corona ebenso zu wie im Inflationsjahr 2022, das ist richtig. 2020 ging der Gewinn pro Aktie zum Vorjahr minimal zurück, stieg dann aber, auch 2022, immer weiter an. Und behalten die Analysten recht, wird der Gewinn pro Aktie auch 2026 höher liegen als im Vorjahr. Was, zusammen mit dem deutlichen Abstieg der Aktie seit dem im Februar 2025 bei 2.957 Euro erreichten Verlaufshoch, zu dieser spürbar niedrigeren Bewertung geführt hat.

Die Aktie wäre also, wenn man diese beiden Faktoren isoliert betrachten wollte, jetzt geradezu ein Schnäppchen. Eine Sichtweise, die derzeit aber kaum jemand teilt, denn sonst hätte der Kurs ja am Dienstag mit 1.375 Euro kein neues Jahrestief markiert. Nur … an irgendetwas Konkretem muss es ja liegen, dass die Anleger, die diese Aktie und die der Branchen-Kollegen jahrelang als „must have“ eingesammelt haben, sie jetzt offenbar nicht einmal mit der Kneifzange anfassen mögen.

Expertenmeinung: Das Problem liegt in erster Linie im Wachstumstempo, was Umsatz und Gewinn bei Hermès betrifft. Man rechnet zwar für das laufende Jahr mit einem höheren Gewinn pro Aktie, der soll aber auf Basis dessen, was bislang an Zahlen bekannt ist, nur im niedrigen einstelligen Prozentbereich zulegen. Und dieses Gewinnwachstum im Kriechgang zeigt Hermès bereits seit 2024. Der letzte dynamische Gewinnanstieg geht auf das Jahr 2023 zurück, seither ist beim Wachstum die Dynamik dahin.

Und man fürchtet, dass sich das so bald auch nicht ändern wird, weil zwar die Stammkundschaft, bei der aufgrund ihres Vermögens in der Tat Luxus „immer geht“, weiter bei der Stange bleiben dürfte … aber diejenigen, die sich nur ab und an ein bisschen Luxus gönnen, angesichts des mageren, weltweiten Wirtschaftswachstums, der Unsicherheit im konjunkturellen und geopolitischen Bereich und der stark gestiegenen Energiepreise womöglich als potenzielle Käufer ausfallen könnten.

Und bleiben die Wachstumsraten niedrig, wäre auch ein Kurs-/Gewinn-Verhältnis von 32, wie es die Aktie derzeit ausweist, zu hoch. Denn die höheren Bewertungen früherer Jahre, in denen Hermès teilweise Kurs-/Gewinn-Verhältnisse über 60 sah, gingen eben auch mit hohen Gewinnwachstumsraten einher.

Daher mag der Abstieg wirken, als könnte eine Aktie wie diese, der Anteilsschein eines renommierten, weltbekannten Unternehmens, eigentlich nicht weiter fallen, aber dieser Eindruck könnte täuschen. Solange sich hier kein zumindest auf kurzfristiger Ebene bullisches Signal im Chart einstellt, was aktuell dann zu unterstellen wäre, wenn der Kurs mit Schlusskursen über 1.530 Euro wieder in die Seitwärtsspanne der Monate April bis August zurücklaufen würde, bleibt Hermès bärisch … und wäre dementsprechend keine Aktie, die einen Platz auf einer Long-Einkaufsliste verdient hätte.

Quellenangaben:
Analysten-Einschätzungen:
https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/analyst-insights/

Die Hermès-Aktie hatte bereits ein schwaches erstes Halbjahr hinter sich. Aber als Reaktion auf die am Mittwoch vorgelegten Halbjahreszahlen brach der Kurs um weitere elf Prozent ein. Gestern sah man jedoch wieder erste Käufe … hat man das Tief womöglich jetzt gesehen?

Möglich wäre das grundsätzlich zwar schon, darauf wetten sollte man aber lieber noch nicht. Denn dass die Aktie als Reaktion auf das Halbjahresergebnis schlagartig in die Knie ging, hatte durchaus Gründe. Der Umsatz legte gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 nur um 1,6 Prozent zu, das war schon mager genug. „Währungsbereinigt“, also wenn man so tut, als habe sich der Euro zu anderen Währungen nicht verändert, käme man zwar auf 6,1 Prozent. Aber der Euro ist nun einmal zu den meisten anderen Währungen gestiegen und drückt auf Umsatz und Gewinn beim Absatz außerhalb der Eurozone. Ein „Was wäre, wenn“ ist Wunschdenken … und damit konnten diejenigen, die die Hermès-Aktie am Mittwoch verkauften, offenkundig nichts anfangen.

Der eigentliche Aspekt, an dem sich die Marktteilnehmer gestört haben dürften, lag aber darin, was aus dem Umsatz wurde, denn die operative Gewinnmarge fiel im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 41,4 auf 41,0 Prozent. Und auch beim Nettogewinn ging es mit der Marge bergab, von 28,0 auf 27,4 Prozent. Das logische Ergebnis: Vom leichten Umsatzplus blieb beim Gewinn nichts übrig. Der operative Gewinn lag mit 3,351 Milliarden nur einen Hauch über den 3,327 Milliarden Euro im ersten Halbjahr 2025, der Nettogewinn landete mit 2,238 Milliarden sogar minimal unter den 2,246 Milliarden Euro des Vorjahres.

Es ging also im Saldo nichts vorwärts in den ersten sechs Monaten. Hätte man einen weiteren Rückgang des Geschäfts befürchtet, wäre das eine gute Nachricht gewesen. Da aber andere Luxusgüterkonzerne wie Richemont, Kering und LVMH besser vorankamen, war es keine.

Expertenmeinung: So gesehen war das Minus des Mittwochs nachvollziehbar, zumal diejenigen Analysten, die danach bereits ihre Kursziele anpassten, diese senkten. JPMorgan ging mit seinem Ziel von 2.000 auf 1.800 Euro, die UBS von 1.795 auf 1.695 Euro nach unten, die DZ Bank senkte das Ziel von 2.100 auf 1.800 Euro. Zwar rangiert die Aktie aktuell am unteren Ende der Gesamtkurszielspanne der Experten, die von 1.500 bis 2.320 Euro reicht, zudem sind immerhin 13 der 22 Analysten, die Hermès aktuell einstufen, bullisch. Aber zahlreiche der höheren Kursziele sind schon älter und könnten einer Neubewertung im Licht dieses bilanziellen Wassertretens womöglich nicht standhalten.

So betrachtet kann es zwar theoretisch sein, dass nach dieser drastisch negativen Reaktion auf magere Ergebnisse langsam alle ausgestiegen sind, die aussteigen wollten, und die Aktie in eine Bodenbildung übergeht. Aber sieht man sich den Chart an, erkennt man: Mit diesem Minus war erst einmal der bisherige Bodenbildungsversuch gescheitert.

Mit der Gegenbewegung des Donnerstags von knapp 2,8 Prozent ist die Hermès-Aktie zunächst nur wieder in die vorherige Handelsspanne zwischen 1.529 und 1.800 Euro zurückgekehrt und wäre damit selbst auf kurzfristiger Ebene nur als charttechnisch neutral einzustufen. Erst wenn der Hermès-Kurs auch diese Zone mit Schlusskursen klar über 1.800 Euro bezwingen würde und darüber hinaus den doppelten, mittelfristigen Leitstrahl der Bären in Form der 200-Tage-Linie und der übergeordneten Abwärtstrendlinie um 1.900 Euro überwindet, wäre das ein bullisches Signal. Und der Weg dorthin dürfte mit derart mageren Bilanzzahlen im Gepäck ein eher steiniger werden.

Quellenangaben:
Ergebnis des 1. Halbjahres 2026, 29.07.2026: https://assets-finance.hermes.com/s3fs-public/node/pdf_file/2026-07/1785260662/hermes_20260729_pr_firsthalfresults_va.pdf?VersionId=vBzzQgk8phRPRfHjjNsCBZ_1IkdUXHJj
Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/analyst-insights/

Dass in letzter Zeit wenig über den Luxusgüter-Primus Hermès berichtet wurde, liegt daran, dass die Aktie seit Wochen seitwärts läuft. Allerdings spielt sich das auf einem Kursniveau ab, auf dem es lohnen könnte, sich diesen einstigen Liebling der Anleger genauer anzusehen.

Jahrelang trotzten die großen französischen Luxusgüter-Konzerne jeglichem Gegenwind. Corona, Inflation, Zölle … nichts schien das Wachstum bremsen zu können. Das verleitete zu dem Gedanken: Im Zweifel kann man Aktien wie die von Hermès immer kaufen. Doch jetzt scheint die große Zeit stetigen Wachstums vorbei zu sein. 2025 ging der Gewinn pro Aktie erstmals seit 2020 zurück. Ein wenig zwar nur, aber das reichte, um das so unerschütterlich scheinende Vertrauen der Anleger zu unterminieren. Zumal die Analysten Hermès im laufenden Jahr nicht viel Gewinnanstieg zutrauen.

Das Resultat ist eine Aktie, die sich seit ihrem Rekordhoch Anfang 2025 im Kurs zeitweise nahezu halbiert hat, die in einem völlig intakten Abwärtstrend läuft und bei der zögerliche Gegenbewegungen nach oben scheitern, die Versuche, bisherige Tiefs zu unterbieten, aber gelingen. Eine Aktie also, von der mittlerweile die meisten nichts mehr erwarten. Aber genau das ist oft ein sehr guter Grund, genauer hinzuschauen.

Expertenmeinung. Hermès war, was das Wachstum angeht, unter den drei Großen dieser Branche (außer Hermès sind das LVMH und Kering) die dynamischste und konstanteste. Damit war man Branchenprimus. Was lange positiv wirkt, dann aber schnell ins Gegenteil umschlagen kann. Denn dadurch, dass Hermès alle anderen auf die Plätze verwies, investierten viele gezielt in diese Aktie. Die Konkurrenz wurde, was die Performance angeht, abgehängt, die Bewertung aber stieg dadurch immens und am Ende auf nahezu absurd hohe Levels. Als es mit dem konstanten Wachstum vorbei war, traf das dadurch auf eine überbewertete Aktie. Das Ergebnis sehen Sie im Chart.

Aber jetzt ist diese Überbewertung ja erheblich abgetragen worden. Der Gewinn pro Aktie gab zuletzt nur geringfügig nach, die Aktie hingegen drastisch, das reduzierte das Kurs-/Gewinn-Verhältnis auf Basis der durchschnittlichen 2026er-Gewinnprognose auf jetzt 36. Angesichts der Erwartung, dass Hermès in den kommenden Jahren im Schnitt ca. 10 bis 15 Prozent beim Gewinn pro Aktie zulegen könnte, wäre das immer noch eher hoch, aber für diese Branche werden normalerweise grundsätzlich etwas höhere Bewertungen akzeptiert, das würde also passen. Und auch, dass die Mehrheit der Analysten hier bullisch ist und nur einer von 22 Experten eine „Verkaufen“-Empfehlung hat, spricht, ebenso wie das durchschnittliche Kursziel von 1.977 Euro, dafür, dass es hier im Prinzip jederzeit zu einem Aufwärtsschwenk kommen könnte.

Was fehlt, ist der initiale Impuls. Natürlich bilden sich bei einem so langen Abwärtstrend Unmengen potenzieller Charthürden heraus, an denen ein Kursanstieg scheitern könnte, zumal alle wichtigen, gleitenden Durchschnitte über dem Kurs liegen. Aber wenn es darum geht, einen einstigen Publikumsliebling zurück ins Rampenlicht zu holen, kann ein erster, kräftiger Impuls durchaus reichen, die Anleger zurückbringen und damit auch einen steinigen Weg über zahlreiche Charthürden gangbar machen. Aktuell erscheint ein Ausbruch über die Widerstandslinie bei 1.800 Euro geeignet, diesen Impuls zu liefern. Hier kreuzen sich ein markantes Tief von Anfang 2024, dem oberen Ende der seit März geltenden Seitwärts-Range und die Anfang des Jahres etablierte, steilere der mittelfristigen Abwärtstrendlinien.

Ob man sich an dieser Hürde zeitnah versucht oder ob man damit wartet, bis Hermès am 29. Juli mit seinen Halbjahreszahlen neue Argumente für die Trader liefert, um nicht Gefahr zu laufen, in die im Licht neuer Zahlen womöglich falsche Richtung vorzupreschen, wird sich weisen … im Auge behalten sollte man die Aktie besser schon jetzt.

Quellenangaben:

Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/analyst-insights/

Jahrelang widerstand die Luxusgüterbranche einem schwierigen Marktumfeld und wuchs immer weiter. 2024 wurde der Wind indes rauer, nur Hermès legte gegen den schwächelnden Trend weiter zu. Seit Anfang 2025 fällt aber auch der Ex-Branchenprimus … wie lange noch?

Wenn man sich die Aktien der drei großen Luxuskonzerne Frankreichs, Hermès, LVMH und Kering, seit Jahresbeginn ansieht, laufen alle in etwa gleich schlecht, die Verluste bewegen sich in einer Range zwischen grob 21 und 26 Prozent. Der Branchenprimus-Bonus, den Hermès gegenüber den beiden Konkurrenten jahrelang genoss, ist also derzeit dahin. Und das ziemlich deutlich, denn:

Wenn wir uns die Aktie im Chart auf Wochenbasis ansehen, stellen wir fest: Nichts hält. Untere Wendezonen vergangener Jahre, die sich als Support und damit als Angriffspunkt für Käufe hätten anbieten können, werden sang- und klanglos gebrochen. Der Abwärtstrend ist weiter voll intakt, die Käufer sind offenbar komplett abgewandert. Aber kann das wirklich noch lange so weitergehen? Müsste die Aktie nicht langsam wieder so günstig bewertet sein, dass man sie, zumindest mit einem mittelfristigen Zeithorizont, einfach mal auf Verdacht einsammeln könnte?

Expertenmeinung: Die Analysten sehen das offenbar so, zumindest die Mehrheit. Von den 22 als aktuell anzusehenden Einschätzungen lauten 14 auf „Kauf“. Und das durchschnittliche Kursziel von momentan knapp 2.063 Euro liegt sehr deutlich über dem derzeitigen Niveau der Aktie, die nicht weit über dem niedrigsten aller Kursziele von 1.500 Euro notiert. Aber!

„Billig“ ist die Aktie immer noch nicht, was das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) angeht. Zwar rechnen die Experten im Schnitt mit einem leichten Anstieg von Umsatz und Gewinn im laufenden Jahr, aber trotzdem errechnet sich da noch ein KGV von 36. Was zwar im Verhältnis zu früheren Jahren ziemlich moderat wirkt, immerhin lagen die KGVs bei Hermès zwischen 2022 und 2025 zwischen 45 und 55. Aber das war auch äußerst teuer und nur gerechtfertigt, weil man sich sagte: Hermès ist in der Branche die beste Aktie, wenn überhaupt, muss man diese kaufen. Und den Aufschlag akzeptieren, den so ein Branchenprimus wegen des höheren Interesses der Anleger nun einmal oft hat.

Aber Hermès ist eben jetzt kein Primus mehr, denn das Wachstum ist hier mittlerweile genauso mickrig wie im Rest der Branche. Und da weist zwar Kering auch ein eher hohes KGV von 38 auf, weil man dort auf den Turnaround hofft, aber das KGV von LVMH beträgt nur 22. Und das ist durchaus angemessen, wenn die Erwartung in Bezug auf die prozentuale Steigerung des Gewinns je Aktie nur noch gering ist. Und nichts anderes erwartet man bei Hermès – nur ist die Aktie trotzdem noch deutlich teurer bewertet.

Daher ist der Gedanke – trotz des bereits erheblichen Kursabstiegs –, dass diese Aktie jetzt „billig“ genug wäre, um sie bedenkenlos auch in einem noch intakten Abwärtstrend kaufen zu können, äußerst riskant. Mittelfristig bullisch wäre Hermès erst, wenn der Kurs mit einem Anstieg über die Widerstandszone 2.000/2.051 Euro einen unter anderem die 200-Tage- und 1.000-Tage-Linie sowie die übergeordnete Abwärtstrendlinie beinhaltenden Kreuzwiderstand überboten hätte. Alles, was sich darunter abspielt, wäre instabil … und daher als Hinweis darauf, dass die Bären die Hermès-Aktie nicht mehr aktiv „beackern“, ungeeignet.

Quellenangaben: Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/analyst-insights/

Zwischen Sommer 2022 und Anfang 2025 hat sich der Kurs der Hermès-Aktie verdreifacht. Doch seit gut einem Jahr ist der Wurm drin … und das nicht zu knapp. Denn nach einer extrem schwachen Woche ist die Aktie jetzt auf dem Weg, sich im Kurs zu halbieren. Was ist da los?

Die Antwort ist eigentlich einfach: Der Iran-Krieg und der ihn begleitende massive Anstieg der Energiepreise drücken auf die Stimmung ebenso wie auf den Geldbeutel der Verbraucher. Zwar könnte man sich fragen, warum dabei ausgerechnet ein Anbieter von hochpreisigen Luxusartikeln wie Hermès so unter Druck gerät. Schließlich ist die typische Klientel des Unternehmens vermögend, so dass diese eine solche Verteuerung der Lebenshaltungskosten ebenso wegstecken könnte wie die Verunsicherung über die kommende weltwirtschaftliche Entwicklung. Und diese Frage ist berechtigt. Zumal die anderen französischen Vertreter der Luxusbranche, Kering und LVMH, zwar ebenso abwärts tendieren, aber weit weniger drastisch als Hermès.

Aber Hermès hat aus Anlegersicht den „Makel“, ziemlich teuer bewertet zu sein. Das Kurs-/Gewinn-Verhältnis liegt zwar weit unter dem Level, das vor einem Jahr erreicht wurde. Jetzt sehen wir hier auf Basis der durchschnittlichen 2026er-Gewinnschätzung der Analysten ein KGV von knapp 40. Aber relativ hoch ist das immer noch. Und ein hohes KGV wäre nur dann berechtigt, wenn das Wachstum stark und konstant ist. Und das steht jetzt infrage, denn:

Expertenmeinung: Der Spruch „Luxus läuft immer“, der sich in der Corona-Phase noch bestätigt hatte, gilt derzeit so nicht mehr. Das Nonstop-Wachstum früherer Jahre ist Druck auf Umsatz und Marge gewichen. Hermès steht zwar in der Branche immer noch als Primus da. Aber das Wachstumstempo ist deutlich geringer geworden. Und dass sich höhere Energiekosten auf Herstellung und Transport niederschlagen und das auf die Margen drückt … zumal man die Preise nach den jüngsten Anhebungen nicht gleich nochmal hochschrauben kann, ohne zu riskieren, dass auch vermögende Kunden äußerst unerfreut reagieren … ist aktuell eben ein greifbares Risiko.

Momentan kalkulieren die Experten beim Gewinn pro Aktie im Schnitt mit einem Anstieg von gut sieben Prozent gegenüber dem Vorjahr. Müsste man diese Erwartung mit Blick auf die derzeitige Gesamtsituation nach unten korrigieren, würde aus einem ohnehin schon für diese Wachstumsrate zu hohen KGV ein noch weit mehr überzogenes KGV. Das dürfte ein Aspekt sein, der aktuell zu diesem heftigen Abgabedruck führt. Der andere findet sich in der Charttechnik an sich:

Sie sehen in unserem Chart auf Wochenbasis, dass die Hermès-Aktie lange Zeit in einer Seitwärtsspanne gefangen war. Mit Ausbruch des Iran-Krieges wurde diese nach unten verlassen. Bei der Gelegenheit brach auch die 200-Wochen- bzw. 1.000-Tage-Linie. Ein Versuch, die Linie zurückzuerobern, scheiterte in der vorvergangenen Woche. Dadurch fiel auch die Unterstützung aus dem Jahr 2024 bei 1.888 Euro. Das war ein markant bärisches Signal, das, nicht zuletzt durch die erhöhte Unruhe im Zuge der am Freitag absolvierten Abrechnung am Terminmarkt, zu einem Selloff führte, der den Hermès-Kurs am Donnerstag und Freitag insgesamt um gut zehn Prozent nach unten beförderte.

Aktuell ist dadurch die Unterstützungszone 1.641 zu 1.678 Euro, die auf zwei Wendepunkte aus den Jahren 2021 und 2023 zurückgeht, erreicht. Diese Zone könnte halten. Aber in diesem derzeitigen Gesamtmarkt-Umfeld, in dem die Verunsicherung täglich weiter zunimmt, sollte man sich besser hüten, das als wahrscheinlich genug vorauszusetzen, um hier in fallende Kurse und damit gegen den Trend einzusteigen. Fazit: Beobachten, aber mehr noch nicht!

Quellenangaben: Analysten-Einschätzungen:
https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/analyst-insights/