First Solar Aktie Prognose First Solar: Deutlicher Gewinnsprung oder noch mehr Probleme?

First Solar hat die Erwartungen wieder verfehlt und die Prognose gesenkt. Jetzt die Reißleine ziehen? Oder sogar kaufen?

Auf diesem Fundament ruht die Rallye

First Solar hat in den vergangenen Jahren von der zunehmenden protektionistischen Politik in den USA profitiert. Insbesondere die Erhöhung von Importzöllen auf chinesische Solarzellen hat die Position des Unternehmens gestärkt.

Hinzu kamen massive Steuerentlastungen für Unternehmen, die Produktionskapazitäten und Jobs in den USA schaffen.

Diese beiden Faktoren haben maßgeblich dazu beigetragen, dass der Gewinn von First Solar regelrecht durch die Decke gegangen ist.
Die Importzölle haben zu einer Verteuerung von Solarmodulen geführt. Für den Verbraucher ist das eine schlechte Nachricht, für First Solar jedoch eine gute, denn dadurch ist das Unternehmen wettbewerbsfähiger und profitabler geworden.

Darüber hinaus hat das die Auftragsbücher des Unternehmens prall gefüllt. Da gleichzeitig Steuererleichterungen für den Aufbau neuer Produktionsstätten gewährt wurden, hatte First Solar plötzlich auch das Kapital zur Expansion.

Das hat dazu geführt, dass der Gewinn des Unternehmens 2023 auf einen Rekordwert von 7,74 USD je Aktie gestiegen ist. Im Folgejahr kam es zu einem erneuten Gewinnsprung um 55 % auf 12,02 USD je Aktie.
Daher hatte ich in dieser Zeit zigfach auf die Aktie hingewiesen, zuletzt im August bei einem Kurs von 185,60 USD.

Worauf Sie sich wirklich konzentrieren sollten

Seitdem ist der Kurs erheblich gestiegen. Daher stellt sich die Frage, ob langsam das Ende der Fahnenstange erreicht sein könnte. Oder geht die Rallye unvermindert weiter?

Denn trotz der gewaltigen Fortschritte in den letzten Jahren läuft es bei First Solar alles andere als optimal. Die Erweiterung der Produktionskapazitäten läuft langsamer als anfänglich geplant.
Daher musste das Unternehmen zwischenzeitlich die Prognose kappen. Das führte im März dieses Jahres zu einer regelrechten Panik, zeitweise lag der Kurs bei 120 USD.
Der eine oder andere wird sich vielleicht noch daran erinnern, dass ich damals von einem Verkauf abgeraten hatte, da die forward P/E zu diesem Zeitpunkt nur noch bei etwa 10 lag – trotz der gekappten Prognose.

Seitdem hat sich der Kurs fast verdoppelt. Wie so oft hat sich herausgestellt, dass die Panik überzogen war.
Geht es mit den Kursen abwärts, konzentriert sich die Börse nur noch auf die negativen Aspekte einer Geschichte. Ist die Rallye in vollem Gange, liegt der Fokus nur noch auf den bullischen Argumenten.

Ende der Fahnenstange?

Wer an der Börse erfolgreich sein will, muss natürlich genau das Gegenteil tun.

Die Aufgabe, vor der wir aktuell stehen, ist also klar. Was spricht aktuell gegen die Aktie? Wie wahrscheinlich ist eine Fortsetzung der Rallye?
Eine Sache ist jedenfalls sicher: Das Chance-Risiko-Verhältnis ist heute wesentlich schlechter als vor wenigen Monaten bei 120 USD.

Selbst wenn man sich im Bullenlager befindet und investiert ist, muss man zugeben, dass es besser laufen könnte.
First Solar hat nach wie vor Probleme, die Kapazitäten hochzufahren. Das ist aus Anlegersicht besonders frustrierend, denn die Nachfrage ist eindeutig vorhanden.

Am 30. Oktober hat First Solar Quartalszahlen und einen neuen Ausblick vorgelegt – beides spricht eine klare Sprache.

Prognose gekappt – halb so wild?

Der Gewinn lag mit 4,24 USD je Aktie unter den Erwartungen von 4,32 USD. Mit einem Umsatz von 1,59 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 1,60 Mrd. USD knapp verfehlt.
Auf Jahressicht entspricht das allerdings einem Umsatzsprung von 80 % und einem Gewinnsprung um 46 %.

Darüber hinaus hat First Solar Rekordaufträge mit einem Gesamtvolumen von 5,3 Gigawatt erhalten. Der Auftragsbestand ist dadurch auf 53,7 Gigawatt gestiegen, was einem Gesamtwert von 16,4 Mrd. USD und etwa dem Dreifachen der diesjährigen Produktion entspricht.

An der Auftragslage scheitert die Geschichte also definitiv nicht. Trotzdem musste das Unternehmen die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 4,90 – 5,70 auf 4,95 – 5,20 Mrd. USD senken.
Beim Ergebnis hat man von 13,50 – 16,50 auf 14,00 – 15,00 USD zurückgerudert.

Das Kernproblem sind nach wie vor die Produktionszahlen. Die Prognose für den Absatz wurde von 16,7 – 19,3 auf 16,7 – 17,4 Gigawatt gesenkt.

Ausblick und Bewertung

Je nach Sichtweise ist das Glas halb voll oder halb leer, aber eins sollten die Bären nicht vergessen: Die bisherigen Ziele werden zwar nicht erreicht, das ändert aber nichts daran, dass Umsatz und Gewinn mit erheblichem Tempo steigen.

Im Mittel entspricht der neue Ausblick einem Gewinnsprung von 21 % auf 14,50 USD je Aktie.
First Solar kommt demnach auf eine forward P/E von 16,1. In Anbetracht der vollen Auftragsbücher, der Wachstumsraten und aller anderer Informationen ist das vertretbar. Langjährig pendelt die P/E um einen Wert von 20,5.

Hinzu kommt der Umstand, dass im kommenden Jahr eine zunehmende Dynamik zu erwarten ist. Die neuen Produktionslinien gehen zwar später in Betrieb, aber sie gehen in Betrieb.
Persönlich bin ich nicht ganz so optimistisch wie die Prognostiker, denn die sehen für 2026 einen Gewinnsprung um 55 % auf 23 USD je Aktie vor – doch das ist auch nicht notwendig.

Wenn wir davon ausgehen, dass das Ergebnis 2026 „nur“ auf 20 USD steigt, dann liegt die forward P/E (2026) knapp unter 12. Größere Rücksetzer könnten sich daher als Gelegenheit herausstellen.

Fällt die Aktie jetzt unter 225 USD, muss mit weiteren Kursverlusten in Richtung 210 oder 190 USD gerechnet werden.

Gelingt hingegen ein Anstieg über 245 USD, ist eine Fortsetzung der Rallye bis 259 USD wahrscheinlich. Darüber rücken Kursziele bei 278 – 300 USD in den Fokus.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Zum Ende der vorigen Woche zeigten sich die Solarwerte mit einer deutlichen Kursreaktion. Zahlreiche Titel der Branche konnten teils zweistellige Zugewinne verzeichnen. Sunrun legte um +32 % zu, während auch Nextracker, SolarEdge und Enphase kräftig zulegten. Vom positiven Sentiment profitierte auch die First Solar-Aktie, die einen Anstieg von +11 % verzeichnete.

Noch bedeutender: Erstmals seit Monaten scheint die Aktie wieder in eine bullische Trendphase überzugehen. Damit wurde ein frisches technisches Kaufsignal generiert, das der Aktie zusätzlichen Schwung verleihen könnte.

Expertenmeinung: Mit dem klaren Sprung zurück in den Aufwärtstrend haben die Bullen bei First Solar ihre Chance genutzt. Gelingt es, das neu gewonnene Momentum zu halten und durch Anschlusskäufe zu bestätigen, könnte sich daraus eine nachhaltige Aufwärtsbewegung entwickeln. Insbesondere das gesteigerte Interesse an Solarwerten sorgt für Rückenwind. Sollte die Euphorie jedoch schnell wieder abklingen, wäre eine Konsolidierung nach den deutlichen Anstiegen nicht auszuschließen. Für den Moment aber spricht einiges dafür, dass die Aktie den Grundstein für eine neue Aufwärtsbewegung gelegt haben könnte. Unter die Marke von 190 USD sollte es diese Woche möglichst nicht mehr gehen.

Aussicht: BULLISCH

Protektionismus, Steuererleichterungen, politischer Gegenwind. Die Aktie von First Solar ist ein Spielball der Politik geworden. Oder doch nicht?

Zoll-Gewinner

First Solar hat in den vergangenen Jahren von der zunehmenden protektionistischen Politik in den USA profitiert. Insbesondere die Erhöhung von Importzöllen auf chinesische Solarzellen hat die Position des Unternehmens gestärkt.

Diese Zölle, die darauf abzielen, einheimische Produzenten wie First Solar zu schützen, haben die Kosten für ausländische Solarmodule erhöht und somit die Wettbewerbsfähigkeit von First Solar verbessert.
Das hat dazu geführt, dass die Auftragsbücher auf ein ungeahntes Maß angeschwollen sind.

Derzeit hat First Solar einen Auftragsbestand von 64 GW, was dem Vielfachen der jährlichen Produktionskapazitäten entspricht.

Hinzu kamen großzügige Steuererleichterungen, insbesondere durch den Inflation Reduction Act (IRA) von 2022, der Steuergutschriften für Solarprojekte in den USA ermöglichte.
Diese Maßnahmen hatten dazu geführt, dass First Solar seine Produktionskapazitäten in den USA massiv ausbauen und gleichzeitig gute Preise erzielen konnte.

Politisches Risiko: Warum die Aktie trotzdem einbricht

Daran hat sich grundlegend nichts geändert, doch die Unsicherheiten rund um den US-Präsidenten haben zu einem massiven Kurssturz geführt.
Insbesondere die Befürchtung, dass Trump die Steuervergünstigungen des IRA zurücknehmen oder modifizieren könnte, hat die Aktie belastet. Gerüchte über eine vorzeitige Streichung der 45X-Steuervergünstigungen ab 2028 – vier Jahre früher als geplant – führten zu erheblichem Abgabedruck.

Der US-Präsident hat sich zwar wiederholt für eine “America First”-Politik ausgesprochen, die zu steigenden Zöllen auf ausländische Solarmodule führen könnte, aber auch die Gefahr birgt, dass Förderprogramme für erneuerbare Energien gekürzt werden.

Je nach Nachrichtenlage wurde die Aktie hin- und hergeworfen. Neben den politischen Unsicherheiten sorgten auch unternehmensinterne Faktoren für Druck auf die Aktie.
First Solar konnte die Produktionskapazitäten nicht so schnell hochfahren, wie in Aussicht gestellt.

Schock für die Anleger

Infolgedessen hat das Unternehmen im ersten Quartal die Gewinnerwartungen von 17,00 – 20,00 auf 12,50 – 17,50 USD je Aktie drastisch gesenkt.
Zu diesem Zeitpunkt notierte die Aktie jedoch bei 120 USD, was im Zweifelsfall einer forward P/E von 12 entsprach – trotz gekürzter Prognose.

Seitdem habe sich die Wogen etwas geglättet und es sieht immer mehr danach aus, dass die Lage doch nicht so dramatisch ist wie damals angenommen.

Wie vor wenigen Tagen bekanntgegeben lag der Gewinn im letzten Quartal mit 3,18 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 2,68 USD. Mit einem Umsatz von 1,10 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 1,02 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 30 % und einem Gewinnsprung von 63 %.

First Solar ist ein Paradebeispiel dafür, wie unterschiedlich die Lage erscheint, je nachdem, von welcher Seite man sie betrachtet.
Auf der einen Seite kann man von einer massiven Prognosekürzung sprechen, auf der anderen Seite von einem massiven Gewinnsprung. Das zeigt, wie vorsichtig man sein sollte. Schlagzeilen und Einzelmeinungen sind eben genau das: Schlagzeilen und Einzelmeinungen, mehr nicht.

Ausblick und Bewertung

Darüber hinaus hat First Solar die Prognose für den Umsatz in diesem Jahr von 4,5 – 5,5 auf 4,9 – 5,7 Mrd. USD erhöht und die Gewinnerwartungen auf 13,50 – 16,50 USD je Aktie konkretisiert.

Da das Unternehmen gleichzeitig die Prognose für die Auslieferungen von 15,5 – 19,3 auf 16,7 – 19,3 GW erhöht hat, wäre es eigentlich logisch gewesen, auch beim Gewinn nur an der Unterseite anzupassen.
First Solar scheint weiterhin vorsichtig zu bleiben, der Vorstand möchte sich wohl nicht nochmal die Blöße geben.

Im Durchschnitt stellt First Solar einen Gewinn von 15,00 USD je Aktie in Aussicht, was einem Gewinnsprung von 25 % und einem neuen Rekordergebnis entspricht. Das Unternehmen dürfte in diesem Jahr, abgesehen von 2024, doppelt so viel verdienen wie jemals zu zuvor.
First Solar kommt demnach auf eine forward P/E von 12,4. Das ist Anbetracht der hohen Wachstumsraten und allen anderen Informationen vertretbar.

Gelingt jetzt ein Ausbruch über 190 USD, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 200 sowie 210 und 225 – 230 USD.

Solange das noch nicht geschehen ist, könnte es vorher noch zu einem Rücksetzer in Richtung 175 oder 160 USD kommen. Theoretisch wäre sogar ein Rückfall bis in die breite Unterstützungszone bei 120 – 140 USD möglich. Für antizyklische Anleger wäre das vermutlich eine Gelegenheit.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: In der vergangenen Woche zählten vor allem Solarwerte zu den stärkeren Titeln an der Wall Street. Besonders dynamisch zeigte sich die Aktie von First Solar, die seit dem Zwischentief Mitte Juni zeitweise um bis zu 40 % zulegen konnte – ein bemerkenswertes Comeback in kurzer Zeit. Doch der gestrige Handelstag brachte eine abrupte Wende. Die Kurse brachen um mehr als 6 % ein. Auslöser war eine Durchführungsverordnung des US-Präsidenten, welche die Voraussetzungen für Steuergutschriften im Bereich sauberer Energie deutlich verschärfte. Die gesamte Branche wurde damit unerwartet getroffen – die jüngste Euphorie wich zunehmender Unsicherheit. Charttechnisch befindet sich die Aktie trotz des Rückschlags weiterhin in einer neutralen Phase.

Expertenmeinung: Ob der kurzfristige Aufwärtsimpuls nachhaltig gestört wurde, bleibt abzuwarten. Entscheidend wird sein, wie sich der Titel in den kommenden Tagen an den nächsten technischen Unterstützungszonen verhält. Der Blick richtet sich nun auf die 20- und 50-Tage-Linie, welche im Idealfall etwas Rückhalt liefern sollten. Sollte dieser Rückhalt jedoch ausbleiben, könnte ein ähnliches Szenario wie im Mai drohen, und der jüngste Ausflug in Richtung Norden wäre möglicherweise nur von kurzer Dauer gewesen. Die kommenden Tage dürften für mehr Klarheit sorgen.

Aussicht: NEUTRAL

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mit einem Abschlag von über 17 % verabschiedete sich die Aktie des Solarunternehmens gestern in den Handelsschluss. Die First Solar-Aktie geriet stark unter Druck, und zahlreiche Anleger wurden dabei teils deutlich auf dem falschen Fuß erwischt.

Im Mai deutete sich noch eine mögliche Trendwende nach oben an. Der Abwärtstrend wurde beendet und auch die 200-Tage-Linie kurzfristig überwunden. Dann folgte jedoch ein Rückschlag. Auslöser war ein allgemeiner Rückgang bei vielen Solarunternehmen, nachdem im neuen Steuergesetz von Donald Trump offenbar die Anreize für erneuerbare Energien entfallen sollen. Auch Titel wie Enphase oder Sunrun waren davon betroffen.

Expertenmeinung: Der Trend befindet sich derzeit in einer neutralen Phase, allerdings scheinen die Bullen deutlich unterlegen. Selbst eine kurzfristige Erholung der Kurse dürfte an der angespannten Gesamtlage wenig ändern. Der gesamte Solarsektor wirkt angeschlagen, und es gibt aktuell nur wenige Faktoren, die für eine nachhaltige Erholung sprechen könnten.

Aus technischer Sicht bleibt die Aktie vorerst wenig attraktiv. Solange die nun entstandene Kurslücke nicht geschlossen wird, erscheinen die Chancen auf eine Rückkehr in einen positiven Trend begrenzt. Ich stufe die Aussicht für das Papier daher aktuell als „bärisch“ ein.

Aussicht: BÄRISCH