ELMOS Aktie Prognose Elmos Semiconductor: Überzeugende Zahlen – was tut man jetzt mit der Aktie?

Der Donnerstag endete für Elmos Semiconductor mit einem neuen Schlussrekord … nur einen Tag nach kräftigen Gewinnmitnahmen, die wirkten, als könnten sie das Ende der Hausse einläuten. Warum hat man sich umentschieden? Und sind die Bullen zurück, um zu bleiben?

Am Mittwoch hatte die Elmos-Aktie am Tagestief über sechs Prozent hinten gelegen, schloss aber immerhin über dem Tagestief und verteidigte die nächstgelegene Supportlinie in Form des Dezember-Hochs. Dass der Kurs umgehend am Folgetag das Tageshoch des Vortags erreichte, sprich jeden Cent an Abgaben komplett egalisierte und damit auf Rekordhoch schloss, ist fraglos bullisch und kann grundsätzlich die Basis für noch höhere Notierungen sein. Aber endlos weit dürfte diese ohnehin schon beeindruckende Hausse wohl nicht mehr führen, denn:

Der Auslöser der gestrigen Käufe, der sehr viele Chiphersteller nach oben zog, waren starke Ergebnisse nebst einem sehr ermutigenden Ausblick des taiwanesischen Auftrags-Chipherstellers TSMC. Man sagte sich: Wenn TSMC steigendes Auftragsvolumen bei starken Margen sieht, müsste die gesamte Chipbranche boomen. Was indes zum einen nicht zwingend wäre. Solche Verallgemeinerungen sind ebenso üblich wie gewagt. Und was zum anderen nicht automatisch für Elmos Semiconductor gelten müsste, denn die agieren in einer ganz besonderen Nische.

Expertenmeinung: Elmos stellt sogenannte ASICs her (application-specific integrated circuits). Das sind Chips, die speziell für eine ganz bestimmte Anwendung konstruiert werden und nur für diese einsetzbar sind. Hierbei hat sich Elmos Semiconductor vor allem auf die Automobilindustrie fokussiert … auf eine Branche also, die zuletzt sinkende Verkaufszahlen und Margendruck sah, der gerne auf Zulieferer abgewälzt wird. Wie also kann eine solche Aktie gerade ein Rekordhoch markieren?

Das liegt nicht nur an der allgemeinen Chip-Euphorie, bei der auch eine Aktie, die eigentlich nicht zum Kern des Booms gehört, mitgezogen werden kann, sondern auch daran, dass sich Elmos beeindruckend gut gegen die Flaute-Phase der Kundschaft stemmte. Der 2023 erreichte, bis dahin höchste Umsatz der Firmengeschichte konnte 2024 und voraussichtlich 2025 gehalten werden. Für 2025 sehen die Analysten zwar einen gedrückten Gewinn, der soll aber, wenn die Experten Recht behalten, im neuen Jahr schon wieder dynamisch anziehen. Woraus die Anleger folgern: Wenn die Automobilkonzerne erst einmal wieder mehr verkaufen, wird der Gewinn bei Elmos so richtig Fahrt aufnehmen. Womit sie richtig liegen könnten … aber nicht müssen.

Entscheidend ist nicht, was Analysten vermuten, sondern was das Unternehmen selbst zu berichten hat, was die Perspektive angeht. Aber das könnte sich bis zum März, wenn die 2025er-Gesamtjahresbilanz erwartet wird, hinziehen. Könnte die Aktie bis dahin nicht einfach immer weiter steigen? Das könnte sie, aber da jetzt bereits das durchschnittliche Analysten-Kursziel erreicht ist und die Bewertung der Aktie nur dann eher günstig wäre, wenn man wirklich mit einem Anstieg von 20 Prozent beim Gewinn pro Aktie in diesem Jahr kalkulieren könnte, ist das keineswegs zwingend.

Genau das könnte auch der Anlass für die Gewinnmitnahmen des Mittwochs gewesen sein. Dass die so erfolgreich gekontert wurden, mag die Bullen erst einmal zurückbringen, aber ob sie auch mittelfristig weiter den Trend kontrollieren, ist nach diesem immensen Anstieg seit dem vergangenen Frühjahr und der zumindest jetzt nicht mehr billig wirkenden Bewertung offen. Offen genug, um hier für einen Einstieg oder Zukauf eher auf eine Korrektur zu warten und bestehende Positionen mit Stoppkursen abzusichern.

Die Quartalszahlen von Elmos Semiconductor waren tadellos. Die Reaktion löste die Aktie aus einer entscheidenden Supportzone, gab den Weg an und idealerweise über das bisherige Rekordhoch frei … falls die Trader jetzt nicht nachlassen, denn der Boden wird schwerer.

Eigentlich sollte man denken, dass ein Halbleiterunternehmen, dessen Schwerpunkt die Herstellung von speziellen Chips für die wackelnde Automobilindustrie ist, derzeit in schwerer See unterwegs wäre. Aber dass Elmos für das dritte Quartal schwächere Umsätze vorlegte, basierte nicht auf fehlenden Aufträgen, sondern auf der Verschiebung einiger Projekte, ausgelöst durch eine Software-Umstellung. Solange ein niedrigerer Umsatz und Gewinn mit temporären Faktoren erklärbar sind, pflegen die Anleger, das abzuhaken – vorausgesetzt, der Blick nach vorne hat Besseres zu bieten. Und das ist bei Elmos scheinbar der Fall:

Das Unternehmen hob die Free-Cashflow-Prognose für 2025 an und schrieb von einer erfreulichen Auftragsentwicklung. Was die Aufträge anging, wurde man da aber über das Wort „erfreulich“ hinaus nicht konkreter – das hätte womöglich geholfen, nach der ersten positiven Reaktion Anschlusskäufe zu generieren, die jetzt mit Blick auf den Chart dringend nötig wären.

Expertenmeinung: Denn es ist zwar grundsätzlich bullisch, dass die Aktie am Tag der Quartalsmeldung (4. November) stark zulegte und dadurch aus der seit September bremsenden Schiebezone 76 bis 86 Euro herauskam. Aber seit dieser ersten Reaktion wird die Sache zäh, wirklich voran geht es nicht, obgleich das bisherige, im Sommer bei 98,50 Euro markierte Verlaufshoch nahe ist. Ein Argument dafür, dass die Käufer jetzt seit Tagen auf Widerstand durch Verkaufsorders treffen, ist die Bewertung der Aktie.

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16 bis 17 ist die Aktie für eine Branche, die derzeit außerhalb des KI-Booms zu kämpfen hat und sich unsicheren Perspektiven gegenübersieht, nicht mehr billig. Das wäre sie, wüsste man sicher, dass sich das Wachstum 2026 dynamisch zurückmelden würde. Aber eben das ist völlig offen – und das Umfeld unberechenbar.

Zwar liegt das durchschnittliche Analysten-Kursziel momentan mit 99 Euro auf Höhe des bisherigen Rekordhochs. Aber es sind wenige Analysten, die Elmos ständig auf dem Schirm haben, sodass das mit Abstand höchste Kursziel von 120 Euro den Schnitt deutlich nach oben zieht; das zweithöchste liegt bei 102 Euro.

Das macht das Terrain für die Käuferseite schwerer. Zwar ist es möglich, dass die Bullen die momentan aufkommenden Verkaufsorders abarbeiten, aber es ist eben nur möglich. „Billig“ ist Elmos auf diesem Level nicht mehr, daher wäre der Gedanke, jetzt neu einzusteigen, schon etwas gewagt. Wer dabei ist, könnte investiert bleiben – aber nur, wenn man zu akzeptieren bereit ist, dass man erst im Fall von Schlusskursen unter 75 Euro ein Ausstiegssignal der Charttechnik bekäme und daher mit einem eher weiten Stoppkurs arbeiten müsste.

Elmos Semiconductor ist kein Chiphersteller wie die anderen, weil das Unternehmen eine sehr spezielle Klientel hat: die Autobauer. Trotzdem schwimmt die Aktie gerade auf der Hoffnungs-Welle der Halbleiteraktien mit und nähert sich einer immens wichtigen Widerstandszone.

Elmos Semiconductor ist Spezialist für integrierte Schaltungen, sogenannte ASICs, die vor allem in Kraftfahrzeugen eingesetzt werden. Dabei stellt Elmos selbst diese Chips gar nicht her, sondern konzipiert und entwickelt sie. Gebaut werden sie dann in Auftragsarbeit von anderen Unternehmen. Was aber an den Perspektiven nichts ändert, die – so könnte man angesichts der derzeit unter Druck stehenden Hauptklientel in Form der Autobauer denken – düster sein müssten, es aber nicht sind.

Elmos verbuchte 2021 bis 2023 massiv steigende Umsätze, 2024 konnten sie immerhin knapp gehalten werden. Auch der Gewinn pro Aktie zog in diesen Jahren erheblich an. 2025 rechnen die Analysten zwar mit einem „Durchhänger“, aber wenn man sich überlegt, mit welchen Absatz- und Margenproblemen die Automobilbranche zu kämpfen hat, ist die solide Nachfrage nach Elmos‘ Halbleiterlösungen beeindruckend und wegweisend zugleich.

Denn damit ließe sich mutmaßen, dass, wenn die Automobilbranche wieder Fahrt aufnimmt, hier erst recht etwas vorangeht. Dementsprechend zuversichtlich ist man seitens der Analysten, die bei Elmos für die kommenden Jahre wieder steigende Gewinne pro Aktie sehen. Und diese Zuversicht findet jetzt auch wieder ihren Niederschlag im Kurs:

Expertenmeinung: Der erste Rallye-Impuls begann zusammen mit dem Gesamtmarkt am 7. April und hielt bis Mitte Mai vor. Dann begann eine Korrektur, die aber an einer Linie auf Unterstützung traf, die andeutet, dass sich die Marktstimmung wieder in bullisches Terrain verlagert hat: an der 200-Tage-Linie. Über zwei Wochen wurde mit dieser Unterstützung gerungen, dann zog die Aktie dynamisch an. Seit vier Tagen ist hier wieder Schwung drin, am Montag gelang es dann auch, das vorherige Hoch vom Mai zu überwinden.

Jetzt geht es um die wichtige, bis in den Sommer 2024 zurückreichende Widerstandszone zwischen 81,70 und 83,20 Euro. Gelingt es, hier durchzubrechen, wäre der Weg aus rein charttechnischer Sicht bis an das 2024er-Hoch bei 92,90 und das Rekordhoch aus dem Jahr 2023 bei 93,90 Euro frei.

Würde die Aktie das alte Hoch erreichen, wäre die Bewertung auf Basis der 2025er-Schätzungen der Analysten zwar mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis um 18 nicht mehr allzu günstig. Aber sollte die Marktstimmung auch dort noch so optimistisch sein wie momentan, wäre das erst einmal kein zwingendes Hindernis für weiter steigende Kurse, zumal man ja darauf setzt, dass der Gewinn ab 2026 wieder anzieht.

Doch noch ist diese Hürde 81,70/83,20 Euro nicht genommen, noch ist auch offen, ob sich dieser Optimismus am Aktienmarkt vorhält, der sehr viel Positives einpreist, das kommen kann, aber nicht muss. Daher sollte man durchaus auch einen Blick nach unten richten: Sollte die Kreuzunterstützung aus dem Tief der jüngsten Korrektur, der April-Aufwärtstrendlinie und der 200-Tage-Linie durch Schlusskurse klar unter 65,70 Euro fallen, wäre dieses aktuell bullische Szenario umgehend Makulatur.

Der Halbleiterhersteller Elmos Semiconductor legte am Dienstag Zahlen zum 1. Quartal vor, die nicht begeistern konnten: Es ging abwärts mit Umsatz und Gewinn – und das deutlicher als von den Analysten im Vorfeld geschätzt. Die Aktie hielt sich dafür aber gut … warum?

Um ein Minus kam die Elmos-Aktie am Dienstag zwar nicht herum, aber mit -3,55 Prozent blieb ein größerer Selloff aus. Was auf den ersten Blick wundert, denn ein Umsatzminus von 7,3 Prozent und ein aufgrund der gesunkenen EBIT-Marge (20,2 nach 24,7 Prozent im Vorjahresquartal) deutlicher, um 24,1 Prozent gesunkenes EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) sind ja nicht gerade „Peanuts“. Zumal man seitens der Experten im Vorfeld auf leicht bessere Zahlen gesetzt hatte.

Aber der Hersteller von sogenannten ASICs, speziellen Schaltungslösungen, die vor allem in der Automobilbranche benötigt werden, bestätigte dennoch seine im Februar vorgelegte Gesamtjahresprognose und bezeichnete die Quartalszahlen als „erwartungsgemäß“. Die Trader bekamen also den Eindruck, die Entwicklung laufe in geordneten Bahnen. Und da die Aktie ohnehin seit Jahresbeginn unter Druck stand, sahen nicht allzu viele einen Grund, deswegen auszusteigen. Daraus ergeben sich aber zwei Fragen:

Expertenmeinung: Zum einen, ob Elmos Semiconductor nicht durch die US-Zollpolitik Probleme bekommen könnte, die die jetzt aufrechterhaltene 2025er-Prognose am Ende doch noch über den Haufen werfen könnte. Immerhin betonte das Unternehmen im Zuge der Meldung, dass die „Visibilität weiterhin begrenzt und die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen unverändert herausfordernd“ seien.

Zum anderen, ob die relative Robustheit der Aktie nach der Quartalsbilanz auch dazu führen könnte, dass ein charttechnisch bullisches Signal gelingt. Denn wir sehen im Chart, dass der Kurs sich zwar seit dem Selloff-Ende am 7. April aufwärts orientiert, die für ein Kaufsignal entscheidenden Linien in Form der Januar-Abwärtstrendlinie und der 200-Tage-Linie aber weiterhin über dem derzeitigen Kursniveau liegen.

Aus aktueller Sicht müsste man hinsichtlich der ersten Frage zumindest hohe Risiken konstatieren, immerhin arbeitet Elmos vor allem für die derzeit ohnehin gebeutelte Automobilindustrie. Und würde es zu entsprechenden Abwärtskorrekturen des 2025er-Gewinnziels kommen, wäre auch die aktuell auf Basis der jetzt geltenden Schätzungen günstige Bewertung mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von 10 bis 11 vom Tisch.

Daher wäre die Aktie in der jetzt geltenden Gemengelage erst dann interessant, wenn sich glaubhaft abzeichnet, dass die bestätigte 2025er-Prognose wirklich realistisch bleibt und wenn die Aktie mit einem Schlusskurs über der aktuell bei 67,40 Euro verlaufenden 200-Tage-Linie auf charttechnischer Ebene bullisch wird.

Quellenangaben: Ergebnis des 1. Quartals 2025, 06.05.2025.
elmos.com – Finanznachrichten – Prognose für 2025 bestätigt

https://www.elmos.com/ueber-elmos/investor/finanznachrichten/aktuelles/elmos-startet-erwartungsgemaess-in-das-neue-geschaeftsjahr-prognose-fuer-2025-bestaetigt.html