CTS Eventim Aktie Prognose CTS Eventim: Stop Loss-Lawine?

CTS Eventim erlebt derzeit turbulente Zeiten. Handelt es sich nur um eine kurze Delle, oder ist der langfristige Erfolg in Gefahr?

Marktführer mit klarer Strategie

CTS Eventim gehört zu den führenden Unternehmen im Ticketing- und Live-Entertainment-Geschäft. Das Geschäftsmodell basiert auf zwei Säulen: Erstens Ticketverkauf, bei dem Eventim über Online-Portale, Callcenter und Vorverkaufsstellen Eintrittskarten für Konzerte, Theater, Sport- und Kulturveranstaltungen vertreibt.
Zweitens Live-Entertainment, also die Planung, Organisation und Durchführung von Konzerten, Festivals und Tourneen sowie der Betrieb von Veranstaltungsstätten.

Das Unternehmen ist in mehr als 25 Ländern aktiv und vermarktet jährlich über 300 Millionen Tickets. Mit dieser Reichweite gehört CTS Eventim zu den Marktführern in Europa.

Strategisch setzt CTS Eventim weiter auf Expansion. Der Zukauf von See Tickets sowie von Vivendis Festival- und Ticketing-Aktivitäten untermauert den Anspruch, die internationale Marktposition auszubauen.

Gleichzeitig investiert das Unternehmen in die Modernisierung seiner Infrastruktur, um Skaleneffekte besser zu nutzen und die Margen nachhaltig zu stärken.

Expansion und Akquisition

Trotz der Größe und Marktposition sieht sich CTS Eventim auch Risiken ausgesetzt. So belasten Integrationskosten neuer Akquisitionen und wirtschaftliche Volatilität das Ergebnis, insbesondere im Live-Entertainment-Bereich. Darüber hinaus wird die starke Marktposition immer wieder kritisch gesehen – insbesondere im Hinblick auf Wettbewerb und Ticketpreise.

Die Geschäftszahlen belegen den Erfolg dieser Strategie. In den vergangenen zehn Jahren stieg der Umsatz von 834 Millionen auf 2,81 Milliarden Euro, obwohl die Geschäftsjahre 2020 und 2021 von massiven Einschränkungen geprägt waren.

Der Gewinn ist im gleichen Zeitraum von 0,93 Euro auf 3,32 Euro je Aktie gestiegen.

Besonders bemerkenswert ist die schnelle Erholung in der Krise. Bereits 2021, als der Umsatz bei weniger als einem Drittel des Vorkrisenniveaus lag, gelang dem Unternehmen die Rückkehr in die Gewinnzone.

Resilienz

Noch erstaunlicher ist jedoch, dass sich der Gewinn bereits 2022 ein neues Rekordhoch erreicht hat und in welchem Ausmaß die vorherigen Rekorde von 2019 übertroffen wurden.
Der Gewinn lag 2022 bei 2,12 Euro je Aktie, im Vergleich zu 1,38 Euro je Aktie im Geschäftsjahr 2019.

Seitdem hat sich die Erfolgsgeschichte fortgesetzt. Im laufenden Geschäftsjahr wird ein Ergebnis von 3,22 Euro je Aktie erwartet. Die Richtung ist eindeutig, auch wenn es zeitweise zu Herausforderungen kommt.

Der Halbjahresbericht kam an der Börse beispielsweise nicht gut an. Der Umsatz konnte in den ersten sechs Monaten zwar um 7,6 % auf 1,29 Mrd. Euro gesteigert werden, der Gewinn war jedoch von 1,30 auf 0,93 Euro je Aktie rückläufig.

Nur eine kurze Delle?

Das war vor allem auf den hohen Kostendruck im Segment Live Entertainment sowie temporäre Integrationseffekte der jüngsten Akquisitionen (See Tickets, U-Live und France Billet) zurückzuführen.

Das Bestandgeschäft verzeichnete jedoch weiterhin organisches Wachstum; die Profitabilität im wichtigen Ticketing-Geschäft konnte gesteigert werden.
Darüber hinaus erwartet Eventim im Zuge der Übernahmen spürbare Synergien und zusätzliche Impulse für die Ergebnismarge.

Als kritischer Beobachter kann man das als Floskel abtun. Da CTS Eventim im Laufe der Jahre jedoch bereits etliche Übernahmen durchgeführt hat, ist die Integration neuer Töchter für den Konzern nicht neu – es ist vielmehr Teil der strategischen Ausrichtung.

An der Börse fiel die Reaktion gewohnt panisch aus. Innerhalb kurzer Zeit sackte der Kurs von über 100 auf etwa 75 Euro ab.

Der Blick nach vorn

Das dritte Quartal hat wenig überraschend gezeigt, dass die Lage doch nicht so dramatisch ist, wie der Kursverlauf es suggerieren würde.

In Q3 konnte der Umsatz um 4 % auf 854,2 Mio. Euro gesteigert werden und das Ergebnis um 5 % auf 0,62 Euro je Aktie.
Da die kurzfristigen Belastungen verdaut sind, geht es mit dem Ergebnis wieder aufwärts. Schwerwiegende operative Probleme hat das Unternehmen ohnehin nicht.

Jetzt kommt es maßgeblich auf das wichtige Schlussquartal an, in dem das Unternehmen in der Regel fast die Hälfte des Gewinns erzielt. In diesem Jahr dürfte der Anteil aufgrund des schwachen zweiten Quartals sogar noch höher sein.

Mit etwas Glück könnte Eventim in diesem Jahr ein Rekordergebnis einfahren. Die derzeitigen Konsensschätzungen sehen einen leichten Rückgang um 3 % auf 3,20 Euro je Aktie vor.

Diese leichte Delle beim Ergebnis, die nur in geringem Umfang operativ bedingt ist, hat zu Kursverlusten von mehr als 25 % geführt.
Eventim wird derzeit mit einem KGVe von 26,1 bewertet. Da Eventim im kommenden Jahr wieder vollends in die Erfolgsspur zurückkehren soll und der Gewinn voraussichtlich um 16 % auf 3,72 Euro je Aktie steigen wird, würde das KGV auf 22,4 sinken. Demnach liegt das KGV aktuell auf einem Niveau wie an den Tiefs von 2022 und 2023.

Aus technischer Sicht mehren sich die positiven Zeichen ebenfalls. Die Aktie hat in der Unterstützungszone zwischen 80 und 75 Euro einen vorläufigen Boden ausgebildet. Der langfristige Aufwärtstrend hat gehalten.

Gelingt jetzt ein nachhaltiger Ausbruch über 85 Euro, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 87 – 90 Euro. Darüber wäre der Weg bis 94 oder 100 Euro frei.

Für antizyklische Anleger könnten Rücksetzer in die Nähe von 80 Euro interessant sein.

Der Event-Veranstalter und Ticket-Vermarkter CTS Eventim legte gestern enttäuschende Quartals- bzw. Halbjahreszahlen vor. Die Aktie reagierte heftig … und wenn man sich das Chartbild ansieht, kommen Zweifel auf, dass die Käufer die Sache kurzfristig drehen könnten.

Besonders das zweite Quartal stieß den Tradern hier sauer auf. Der Umsatz stieg zwar im Vergleich zum Vorjahresquartal noch um 0,3 Prozent. Aber die operative Gewinnmarge ging unerwartet in die Knie: Sie sank von 13,9 auf 12,6 Prozent. Die Analysten hatten im Schnitt mit einem Anstieg auf 15,2 Prozent gerechnet. Entsprechend daneben lag man auch mit der Gewinnschätzung:

Operativ, auf EBITDA-Basis, kamen im Frühjahresquartal 100,2 Millionen Euro heraus, ein Jahr zuvor waren es 110 Millionen gewesen – die Prognose hatte bei 130 Millionen gelegen. Netto sank der Gewinn pro Aktie um 25 Prozent, von 0,60 Euro pro Aktie im Vorjahresquartal auf jetzt 0,45 Euro.

Es ging also nicht darum, dass erwartete magere Zahlen noch magerer ausfielen, sondern um eine völlige Überraschung, weil die Experten und, mit Blick auf den Chart, offenbar auch die Marktteilnehmer mit dynamischem Wachstum gerechnet hatten. Zwar verwies CTS Eventim auf hohe Kosten zur Integration zugekaufter Unternehmensteile. Aber auch sinkende Einnahmen aus eigenen Veranstaltungen drückten im zweiten Quartal auf die Bilanz.

Dass das Unternehmen trotzdem an seiner bisherigen Gesamtjahresprognose festhielt, war da kein Trost, denn die war sehr vage gehalten. Weiterhin bleibt das Wort „moderat“ in Bezug auf eine angepeilte Steigerung von Umsatz und operativem Gewinn bestehen … was bislang auch noch zuträfe, weil die Ergebnisse des ersten Halbjahres insgesamt immer noch Wachstum zeigen. Nur ist das jetzt eben durch die Ergebnisse des zweiten Quartals spürbar kleiner geworden … und was genau wäre „moderat“? Die Folgen dieses Zahlenwerks sehen Sie im Chart. Und das überrascht nicht wirklich, denn:

Eigentlich weiß man, dass immer mehr Menschen rund um den Globus ihre Gürtel enger schnallen müssen. Ein endloses Wachstum bei Konzerten und Events bei zugleich immer weiter steigenden Preisen für Tickets war daher nicht drin, die Frage war nur, wann es so weit wäre. Und es ist gut denkbar, dass dieser Zeitpunkt im Frühjahr gekommen war. Aber könnten die Käufer nicht trotzdem zurückkommen? Schließlich ist Hoffnung ein starker Kurstreiber.

Expertenmeinung: Grundsätzlich schon, nur sieht das Chartbild seit einiger Zeit in dieser Hinsicht nicht mehr „gesund“ aus. Wenn wir da genauer hinschauen, erkennen wir, dass es vor dem gestrigen Kurseinbruch in diesem Jahr zwei auffällig schwache Tage gab: den 28. März und den 22. Mai. Ersterer Termin war die Vorlage der 2024er-Bilanz nebst Ausblick auf 2025. Letzterer Tag war die Vorlage der Zahlen zum ersten Quartal. Sie sehen:

Es war am Donnerstag nicht das erste Mal, dass die Anleger weniger bekamen, als sie erhofft hatten. Und wichtig ist, was da jeweils danach passierte. Nach dem Ausblick auf 2025 Ende März folgten dem Abwärtsimpuls zeitnah ab Anfang April Käufe, die den Kurs sogar bis Ende Mai auf ein neues Rekordhoch trieben. Da waren die Optimisten noch mit dabei. Doch als dann am 22. Mai der nächste Abwärtsdruck kam, blieben sie weg: Einer kurzen Erholung folgten erneute Abgaben, die die CTS Eventim-Aktie im Vorfeld der jetzt vorgelegten Ergebnisse an die 200-Tage-Linie drückten, von der sie sich nicht zu lösen vermochte. Und die jetzt deutlich unterboten ist. Das Fernbleiben der Käufer in den vergangenen Wochen ist auffällig … und sollte als Warnsignal dienen.

Mit den Kursverlusten des Donnerstags steht diese Aktie in etwa wieder dort, wo sie zu Jahresbeginn notierte. Und auch, wenn eine Gegenreaktion möglich ist und vielleicht sogar wieder bis in den Bereich der 200-Tage-Linie führen könnte: Ein drittes Mal Verkäufe nach Zahlen ist eigentlich schon einmal zu viel, um den Optimismus aufrechtzuerhalten. Und da die Chancen für markant steigende Gewinne in diesem Geschäftsfeld derzeit nicht gerade optimal sind, wäre diese Aktie eine, bei der ich aktuell trotz des jetzt so viel niedrigeren Kurses eher nicht die Hand aufhalten wollte.

Quellenangaben: Ergebnis 1. Halbjahr / 2. Quartal 20254, 21.08.2025:
https://corporate.eventim.de/news-media/news/cts-eventim-auch-im-ersten-halbjahr-2025-weiter-auf-erfolgskurs/56810a39-b3a1-4576-be6e-d8c037cc1b70

CTS Eventim ist nicht nur erstaunlich krisenfest, das Unternehmen ist auch eine Wachstumsmaschine. Jetzt den Rücksetzer nutzen?

Da ist die Korrektur

In der letzten Analyse hatte ich die Frage gestellt „CTS Eventim: Wo würde ich zuschlagen?“ und mit den folgenden Worten geschlossen: Fällt die Aktie hingegen unter 105 Euro, könnte das eine Korrektur in Richtung 100 und 94 Euro auslösen. Spätestens auf diesem Niveau ist mit erhöhtem Kaufinteresse durch antizyklische Käufer zu rechnen.

Dazu ist es inzwischen gekommen: CTS Eventim hat zurückgesetzt, ist in den anvisierten Bereich zurückgekommen und notiert aktuell bei 97,15 Euro.

Ein eigenes Ökosystem

CTS Eventim gehört zu den führenden Ticket-Vermarktern und Eventveranstaltern Europas und hat sich in den letzten Jahrzehnten zu einem der erfolgreichsten Player der Entertainment-Branche entwickelt.

Das Unternehmen überzeugt durch ein einzigartiges Geschäftsmodell, das sowohl den Vertrieb von Eintrittskarten als auch die Organisation und Durchführung eigener Veranstaltungen umfasst. Mit seinem Flaggschiff eventim.de und weiteren Plattformen wie oeticket.com, ticketcorner.ch, ticketone.it und entradas.com bedient CTS Eventim nicht nur den deutschen Markt, sondern ist europaweit präsent.

Über diese digitalen Kanäle sowie stationäre Verkaufsstellen verkauft das Unternehmen jährlich mehr als 300 Millionen Eintrittskarten.

Ein zentraler Bestandteil des Erfolgs ist das Promoter-Netzwerk EVENTIM LIVE, das über 25 Veranstalter umfasst. Dieses Netzwerk ermöglicht es CTS Eventim, Veranstaltungen effizient zu koordinieren, Ticketverkäufe zu optimieren und gleichzeitig lokale Expertise zu nutzen.

Darüber hinaus tritt das Unternehmen selbst als Veranstalter auf: CTS Eventim ist unter anderem verantwortlich für renommierte Festivals wie „Rock am Ring“, „Rock im Park“, „Hurricane“, „Southside“ und „Lucca Summer“. Parallel dazu betreibt das Unternehmen bedeutende Veranstaltungsstätten wie die Lanxess-Arena in Köln, die Waldbühne Berlin und das Apollo in London.

Mit dieser Kombination aus Ticketvertrieb, Veranstaltungsmanagement und Arena-Betrieb hat das Unternehmen ein eigenes Ökosystem geschaffen.

Wenn man selbst das überstanden hat …

Dass diese Strategie aufgeht, zeigen die Unternehmenskennzahlen eindeutig. Innerhalb der letzten zehn Jahre konnte das Unternehmen seinen Umsatz von 834 Mio. auf 2,81 Mrd. Euro steigern – trotz der massiven Probleme in den Geschäftsjahren 2020 und 2021, als das Geschäft zeitweise geradezu stillstand.

Der Gewinn konnte in dieser Zeit von 0,93 auf 3,32 Euro je Aktie gesteigert werden. Auch bei diesem Thema hat CTS Eventim in den Krisenjahren eine erstaunliche Widerstandsfähigkeit bewiesen.
Obwohl der Umsatz 2021 bei weniger als einem Drittel von 2019 lag, hat das Unternehmen bereits wieder schwarze Zahlen geschrieben. Im Geschäftsjahr 2022 hat das Unternehmen unmittelbar daran angeknüpft und ein Rekordergebnis eingefahren.

Die Geschäftsmodelle haben zwar überhaupt nichts gemein, aber mich erinnert das ein wenig an die Situation von S&P Global und Moody‘s nach der Finanzkrise 2008/2009.
Selbst die Finanzkrise war nicht in der Lage, S&P und Moody’s zu zerstören. Was sollte in Zukunft noch Schlimmeres geschehen?

Dieselbe Erkenntnis schlich sich bei CTS Eventim ein. Selbst die Lockdowns und ein faktischer Stillstand des Geschäfts haben das Unternehmen kaum in Schwierigkeiten gebracht. Was soll in Zukunft noch Schlimmeres geschehen?

Rekorde über Rekorde

Unterdessen setzt CTS Eventim seine Siegesserie fort. Auf den Rekordgewinn im Jahr 2022 folgte 2023 ein Gewinnsprung um 35 % und 2024 ein weiterer Gewinnsprung um 17 %.

Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die positive Entwicklung fortgesetzt, wenngleich auch die Dynamik etwas schwächer ist.
Im ersten Quartal konnte der Umsatz um 22 % auf 498,6 Mio. Euro und das EBIT um 14 % auf 76,2 Mio. Euro gesteigert werden.

Der gemeldete Gewinn war jedoch von 67,5 auf 46,1 Mio. Euro stark rückläufig. Der Rückgang resultiert im Wesentlichen aus höheren Aufwendungen aus Fremdwährungsumrechnungen für langfristige Forderungen in Höhe von 10,63 Mio. Euro und geringeren Erträgen aus at-equity-bilanzierten Unternehmen in Höhe von 15,91 Mio. Euro.
Dabei handelt es sich um Sondereffekte, die wenig mit dem operativen Geschäft zu tun haben.

Jetzt noch vor den Halbjahreszahlen einsteigen?

Am 21. August werden die Halbjahreszahlen präsentiert. Der Rückgang im Vorfeld der Ergebnisse spricht dafür, dass eine gewisse Furcht an der Börse vorherrscht.

Dadurch wurde eine etwaige Enttäuschung bereits bis zu einem gewissen Maß eingepreist. Wie die Zahlen ausfallen werden, lässt sich natürlich nicht vorhersagen. Statistisch betrachtet geht es nach den Quartalszahlen mehrheitlich aufwärts, wenn es im Vorfeld zu sinkenden Kursen gekommen ist, und umgekehrt. Daher könnte der aktuelle Rücksetzer eine Gelegenheit sein.

Derzeit wird erwartet, dass das Ergebnis in diesem Jahr um 8 % auf 3,60 Euro je Aktie steigen wird. CTS Eventim kommt demnach auf ein KGVe von 27,0. Langjährig pendelt das KGV um einen Wert von 31 und in den fünf Jahren vor 2020 lag das KGV durchschnittlich bei 32,6.
Inzwischen ist demnach wieder nennenswertes Potenzial vorhanden.

Sollten die Prognosen richtig sein, ergibt sich bei einem KGV von 31 auf Sicht von 12 – 16 Monaten ein Kursziel von 124,62 Euro.

Die Unterstützung bei 97,50 Euro entfaltet ihre Wirkung. Die nächste relevante Unterstützung liegt bei 94 Euro, darüber hinaus verläuft bei etwa 92 Euro der Aufwärtstrend.

Gelingt ein Anstieg über 100 Euro, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 106 – 108 und 114 Euro.

CTS Eventim glänzt mit wachsenden Umsätzen, Rekordgewinnen und internationalen Übernahmen. Ist die Rallye dennoch zu Ende?

Volle Hallen, volle Kassen

CTS Eventim ist einer der führenden Ticket-Vermarkter und Eventveranstalter.

Neben dem Flaggschiff eventim.de gehören auch oeticket.com, ticketcorner.ch, ticketone.it und entradas.com zum Unternehmen.
Über diese Plattformen, aber auch stationär, verkauft Eventim jährlich mehr als 300 Millionen Eintrittskarten.

Ein wichtiger Bestandteil des Unternehmens ist zudem das Promoter-Netzwerk EVENTIM LIVE, welches mehr als 25 Veranstalter umfasst.
Darüber hinaus ist Eventim der Veranstalter von Festivals wie „Rock am Ring“, „Rock im Park“, „Hurricane“, „Southside“ und „Lucca Summer“ und der Betreiber der Lanxess Arena, der Waldbühne Berlin und des Apollo in London.

Eine echte Erfolgsgeschichte

CTS Eventim konnte den Umsatz in den zurückliegenden 10 Jahren von 834 Mio. auf 2,81 Mrd. Euro vervielfachen, obwohl das Geschäft 2020 und 2021 zeitweise massiv eingebrochen ist.
Der Gewinn kletterte von 0,93 auf 3,32 Euro je Aktie.

Bemerkenswerterweise war CTS Eventim 2020 nur kurzzeitig unprofitabel und schrieb 2021 schon wieder schwarze Zahlen, obwohl der Umsatz in diesem Jahr bei weniger als einem Drittel von 2019 lag.

Im Geschäftsjahr 2022 erzielte man bereits wieder einen Rekordgewinn von 2,12 Euro je Aktie. Im Geschäftsjahr 2023 und 2024 kam es zu weiteren Gewinnsprüngen auf 2,86 und 3,32 Euro je Aktie.

In Anbetracht dieser Tatsachen ist es kein Wunder, dass sich der Aktienkurs in den letzten Jahren und auch langfristig sehr gut entwickelt hat.

Von Allzeithoch zu Allzeithoch …

Zuletzt hatte ich mich im November bei einem Kurs von 81,75 Euro positiv zu Eventim geäußert, nachdem die Aktie erneut korrigiert hatte:
CTS Eventim: Marktführer mit Gegenwind – Chance oder Risiko?

Seitdem ist der Kurs erheblich gestiegen, allerdings unter einer erheblichen Volatilität. Rasante Rallyephasen und kurzzeitige Einbrüche wechselten sich ab.

Am vergangenen Donnerstag war es wieder so weit. Die Aktie brach nach den Quartalszahlen zeitweise auf 96 Euro ein, erholte sich im Handelsverlauf jedoch und schloss bei 105,60 Euro.

CTS Eventim ist dank der Übernahmen von See Tickets und France Billet sowie einer guten Nachfrage im ersten Quartal deutlich gewachsen. Der Umsatz konnte um 22 % auf 498,6 Mio. Euro gesteigert werden.
Das EBIT konnte um 14,1 % auf 76,2 Mio. Euro gesteigert werden.

Kurskapriolen und Bewertung

Der gemeldete Gewinn war jedoch von 67,5 auf 46,1 Mio. Euro stark rückläufig. Der Rückgang resultiert im Wesentlichen aus höheren Aufwendungen aus Fremdwährungsumrechnungen für langfristige Forderungen in Höhe von 10,63 Mio. Euro und geringeren Erträgen aus at-equity-bilanzierten Unternehmen in Höhe von 15,91 Mio. Euro.
Dabei handelt es sich um Sondereffekte, die wenig mit dem operativen Geschäft zu tun haben.

Aus meiner Sicht besteht wenig Grund zur Sorge. Das einzige echte Problem ist die hohe Bewertung.
Der Gewinn soll in diesem Jahr um 8 % auf 3,56 Euro je Aktie steigen. Eventim kommt demnach auf ein KGVe von 29,7. Langjährig pendelt das KGV um einen Wert von 31 und in den fünf Jahren vor 2020 lag das KGV durchschnittlich bei 32,6. Allzu viel Potenzial ist aktuell also nicht mehr vorhanden, größere Rücksetzer dürften sich jedoch als Gelegenheit herausstellen.

Die Aktie ist übergeordnet klar bullisch. Der Aufwärtstrendkanal bietet Platz bis etwa 115 Euro, ein Ausbruch darüber könnte sich jedoch als schwer erweisen.

Fällt die Aktie hingegen unter 105 Euro, könnte das eine Korrektur in Richtung 100 und 94 Euro auslösen. Spätestens auf diesem Niveau ist mit erhöhtem Kaufinteresse durch antizyklische Käufer zu rechnen.