Adyen Aktie Prognose ADYEN: Etwas kleiner hätten Sie’s nicht?

Die Aktie des niederländischen Zahlungsdienstleisters ADYEN weist eine bemerkenswerte Auffälligkeit auf: Auf Bilanzdaten wird hier fast immer extrem reagiert … und so lief es auch am Donnerstag als Reaktion auf die 2025er-Bilanz. Diesmal der Gewinner: das bärische Lager.

Ein Grund, wieso es bei ADYEN nach Bilanzdaten so auffällig oft zu derart gewaltigen Kursbewegungen mit großen Kurslücken kommt, könnte der hohe Preis der Aktien sein. Das kann bedingen, dass das Volumen, das als Kauf- oder Verkaufsorder im Markt wartet, zu gering ist, um auf einmal weit größere Ordervolumen als sonst aufzufangen, wie man sie an besonderen Tagen – wie denen mit Bilanzdaten – sieht. Wenn man dann auch noch unlimitierte Orders in den Markt gibt, hat man schnell immense Kursbewegungen, die indes automatisch darauf abgeklopft werden sollten, ob es dadurch nicht zu einer klar übertriebenen Kursreaktion gekommen sein könnte.

Was auch in diesem Fall so sein könnte, denn „schlecht“ meldete in Bezug auf Ergebnis und Ausblick nur der Aktienkurs, die Zahlen selbst aber nicht.

Nicht währungsbereinigt (und damit wegen des starken Euros etwas weniger) stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 18 Prozent. Die operative Marge verbesserte sich von 50 auf 53 Prozent. Dadurch gelang ein überproportional höherer Gewinn auf EBITDA-Basis (vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) um 26 Prozent. Was könnte daran so enttäuschend gewesen sein, um die Aktie umgehend abzustoßen?

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Expertenmeinung: Es war weniger dieser Blick zurück, der ein Problem darstellte, wenngleich der Umsatz marginal unterhalb der durchschnittlichen Analystenprognose geblieben war (erreicht wurden 2,36 Milliarden Euro, die Prognose lag bei 2,38 Milliarden). Es war der Blick nach vorne. Der fiel denjenigen, die gestern ausstiegen, zu mager aus.

Denn ADYEN plant zwar mit einem Umsatzanstieg zwischen 20 und 22 Prozent, aber die operative Gewinnmarge soll nur auf dem Niveau des Vorjahres, also um 53 Prozent bleiben und sich dann bis 2028 auf 55 Prozent erhöhen. Auf Basis dieses Ausblicks müsste der Umsatz den Gewinnanstieg also alleine bestreiten, ohne die stützende Hebelwirkung steigender Gewinnmargen. Und ein zu erwartender Gewinnanstieg von 20 bis 22 Prozent war einigen da eben zu wenig. Aber rechtfertigt das einen derartigen Kurssturz?

Das ist fraglich genug, um die Aktie im Auge zu behalten. Diese „Manie“ extremer Impulse ist hier ja nichts Neues, aber wir sehen auch, dass kleinere Reaktionen oft angemessener gewesen wären, weil sich viele dieser massiven Kurssprünge in beide Richtungen in der Vergangenheit schnell relativierten. Was auch dieses Mal zumindest denkbar wäre, denn:

Die Bewertung auf Basis des KGV (Kurs-/Gewinn-Verhältnis) läge für das laufende Jahr bei Eintreffen der unternehmenseigenen Prognose bei etwa 28. Das ist für ein Unternehmen mit konstantem Wachstum nicht zu teuer. Und das sehen auch die Analysten so, denn von 32 Experten, die ADYEN regelmäßig einschätzen, plädieren 27 für „Kaufen“, fünf für „Halten“ und niemand dafür, hier auszusteigen. Und das bei einer Spanne der Kursziele von 1.290 bis 2.450 Euro, d.h. selbst das niedrigste aller Kursziele liegt weit über dem Kursniveau, das nach diesem Kursrutsch des Donnerstags erreicht wurde. Also kaufen?

Der Kurs der ADYEN-Aktie hatte gestern den niedrigsten Stand seit November 2023 erreicht … während der Unternehmensgewinn in dieser Zeit weiter zulegte. Grundsätzlich könnte die Aktie damit attraktiv sein. Aber man würde hier dennoch in ein fallendes Messer greifen. Das bedeutet ein erhöhtes Risiko, so dass man auf weniger wackligen Füßen stünde, wenn man erst einmal abwartet, ob sich der Kurs stabilisiert und den Ansatz einer Bodenbildung zeigt, und dann mit einem Stop Loss, der drei bis vier Prozent unter dem gestrigen Verlaufstief (920 Euro) angesetzt wird, über einen auch dann noch spekulativen Einstieg nachdenkt. Spannend ist diese Konstellation aus einer Reaktion, die allemal hätte kleiner ausfallen können und einer einst überbewerteten, jetzt aber weit weniger teuren Aktie allemal!

Quellenangaben: Ergebnis des Geschäftsjahres 2025, 12.02.2026:
https://www.adyen.com/press-and-media/adyen-publishes-h2-2025-financial-results-3pgu2

Analysten-Einschätzungen:
https://finance.yahoo.com/quote/ADYEN.AS/analyst-insights/